10月票据市场总结上半月:近日票据市场价格在3.60%上下小幅频繁波动，与9月份相比更加活跃。其上行压力主要来自于市场对低风险票据资产的需求增加，其下行阻力主要是6个月至1年期资金价格的稳定，目前票据市场价格经过近几个月的磨合应该处于合意区间，波动的区间大约正负10BP。票据做市商交易利润急剧压缩，部分大行直贴票据主要用于臵换到期资产，如做交易卖出利润空间极小甚至亏损；另外，在市场一致挤压中介错配的作用下，恶意竞争不仅造成中介利润空间极度压缩，而且还要承担波动风险，大部分中介已转向直接