油价自年初开始的涨势主要受助于地缘政治和需求因素。美国商品期货交易委员会(CFTC)的最新数据显示，布伦特原油的投机头寸达到了创纪录的56.85万手。尽管近期油价持续上涨，但我们认为，油价可能会出现回调，因为短期因素的影响预计将在未来几周或几个月内消散。将油价从近期高位拉低的主要因素可能是美国生产商的供给反应，随着美国WTI原油的不断走高，钻井数量可能会响应增加。因钻机数量被视为美国供给增长的领先指标，市场情绪可能会转向更负面的领域。鉴于2018年初的高油价，我们已经上修2018年一季度油价预期至63美元/桶，预计布伦特原油2018年的平均价格料为64.5美元/桶。我们预期美国WTI原油一季度价格为58美元/桶，2018年均价为60.3美元/桶。