私人发行引发了通胀飙升和货币贬值：政府紧随其后，以黄金储备为后盾发行自己的纸币，可以说成为了世界上第一个法定货币。在过去的几个世纪里，各国开始采用“金本位制”，使用黄金和白银等商品来铸造重量一定的硬币。并代表了一定的价值，直到硬币被篡改，这导致了代表性货币的崛起。银行发行“黄金券”，即面值为50美元的纸币可以兑换50美元的黄金。1944年，布雷顿森林体系决定，出席会议的44个国家将保持其货币与美元挂钩，因为美元有黄金储备作后盾。这实际上意味着美元可以在任何时候兑换成黄金。这实际上意味着美元可以在任何时候兑换成黄金。