阿尔法大于0说明实际回报率大于期望回报率，回报率越高 价格越低，实际价格比期望价格低。一般来说股票的收益是用log(Stock Price at time t/Srice at time t-1) 来表示。你说的实际期望收益应该是真实现实的数据，而CAPM model 算出来的是expected return based on firm's beta.如果真实值大于expected，那说明outperform。当然alpha大于0 也有可能因为其他因素，比如beta不准确。