拓展资料。一、纵观比特币十年多的价格走势，整体呈现不断上涨的趋势。从大周期上来看，可以将其划分为三个牛熊周期：第一个周期期间，特别是在2011年6月牛市之前，MVRV表现极不稳定，大体维持在2-8之间。这是比特币市场早期不成熟的一种表现，一方面市场炒作投机比例大，另一方面是很多链上移动的比特币也表现出极大的不稳定，包括其中有很多比特币可能在此期间发生丢失。随着比特币价格快速下行，MVRV也出现大幅回落，最低降至历史最低点0.4。二、第二个周期期间，MVRV伴随价格的回升而回升，在1.4达到第一个峰值，但随后的价格下跌使其回落至低点0.85。之后一路上行最高达到5.6以上，对应牛市结束前的两个价格峰值。熊市低谷（2015年1月至10月）对应的MVRV大多徘徊在0.8至0.9之间