华菱财务分析报告

华菱钢铁财务分析报告

第一部分：资产负债表分析

一、华菱钢铁公司资产负债表水平分析

华菱钢铁公司资产负债表水平分析表

项目	2010年	2009年	变动情况		对总资产的影响
			变动额	变动率%
流动资产
货币资金	3,469,693,347	2,336,694,903	1,132,998,444	48.49	1.76
交易性金融资产	535,037,427	0	535,037,427		0.83
应收票据	3,097,886,821	1,147,221,586	1,950,665,235	170.03	3.03
应收账款	1,245,473,040	1,027,722,593	217,750,447	21.19	0.34
预付款项	2,328,668,260	1,841,7,680	486,903,580	26.44	0.76
应收利息	15,413,534	19,561,710	-4,148,176	-21.21	-0.01
应收股利	2,165,746	1,756,223	409,523	23.32	0.00
其他应收款	446,0,186	320,244,137	126,396,049	39.47	0.20
存货	10,763,992,9	7,606,632,660	3,157,360,329	41.51	4.91
一年内到期的非流动资产	0	84,658	-84,658	-100.00	0.00
其他流动资产	1,221,568,480	1,127,322,884	94,245,596	8.36	0.15
流动资产合计	23,759,819,114	15,755,006,033	8,004,813,081	50.81	12.44
非流动资产					0.00
发放贷款及垫款	19,211,590,739	15,702,386,349	3,509,204,390	22.35	5.45
可供出售金融资产	1,8,321,836	1,861,527,517	-213,205,681	-11.45	-0.33
持有至到期投资	0	700,083,527	-700,083,527	-100.00	-1.09
长期股权投资	73,740,885	69,008,185	4,732,700	6.86	0.01
固定资产原值	58,602,868,496	50,052,622,3	8,550,245,853	17.08	13.29
累计折旧	19,211,590,739	15,702,386,349	3,509,204,390	22.35	5.45
固定资产净值	39,391,277,758	34,350,236,294	5,041,041,4	14.68	7.83
固定资产减值准备	275,951,547	168,252,630	107,698,917	.01	0.17
固定资产	39,115,326,210	34,181,983,6	4,933,342,546	14.43	7.67
在建工程	7,249,382,7	8,939,463,726	-1,690,080,962	-18.91	-2.63
工程物资	102,888,858	68,009,840	34,879,018	51.29	0.05
无形资产	2,557,559,410	2,457,292,799	100,266,611	4.08	0.16
递延所得税资产	108,819,730	282,282,283	-173,462,553	-61.45	-0.27
非流动资产合计	50,956,039,694	48,599,651,541	2,356,388,153	4.85	3.66
资产总计	74,715,858,807	,354,657,574	10,361,201,233	16.10	16.10
负债
流动负债
短期借款	20,481,806,248	7,946,972,074	12,534,834,174	157.73	19.48
吸收存款及同业存放	1,323,845,491	1,242,279,207	81,566,284	6.57	0.13
应付票据	1,810,208,400	1,740,395,3	69,813,011	4.01	0.11
应付账款	3,944,348,032	3,943,780,400	567,632	0.01	0.00
预收账款	3,857,118,371	2,600,851,925	1,256,266,446	48.30	1.95
卖出回购金融资产款	842,882,712	592,000,000	250,882,712	42.38	0.39
应付职工薪酬	355,526,567	316,485,6	39,040,878	12.34	0.06
应交税费	235,725,731	373,875,300	-138,149,569	-36.95	-0.21
应付利息	88,458,482	49,276,875	39,181,607	79.51	0.06
应付股利	45,817,251	45,817,251	0	0.00	0.00
其他应付款	3,918,387,863	2,353,392,747	1,5,995,116	66.50	2.43
应付短期债券	0	3,022,466,667	-3,022,466,667	-100.00	-4.70
一年内到期的非流动负债	6,513,963,677	5,082,741,720	1,431,221,957	28.16	2.22
流动负债合计	43,418,088,824	29,310,335,244	14,107,753,580	48.13	21.92
非流动负债					0.00
长期借款	16,3,542,340	12,945,7,807	3,418,752,533	26.41	5.31
应付债券	0	3,500,000,000	-3,500,000,000	-100.00	-5.44
长期应付款	3,0,000	715,093,500	-712,004,500	-99.57	-1.11
预计非流动负债	221,923,767	248,432,586	-26,508,819	-10.67	-0.04
递延所得税负债	143,127,936	169,650,000	-26,522,0	-15.63	-0.04
其他非流动负债	75,125,667	42,858,667	32,267,000	75.29	0.05
非流动负债合计	16,807,808,709	17,621,824,560	-814,015,851	-4.62	-1.26
负债合计	60,225,7,533	46,932,159,804	13,293,737,729	28.33	20.66
股东权益					0.00
实收资本(或股本)	2,737,650,025	2,737,650,025	0	0.00	0.00
资本公积	6,524,223,737	6,675,104,207	-150,880,470	-2.26	-0.23
盈余公积	783,676,505	781,999,502	1,677,003	0.21	0.00
未分配利润	2,400,637,658	5,045,940,744	-2,5,303,086	-52.42	-4.11
外币报表折算差额	-2,419,805	0	-2,419,805		0.00
归属于母公司股东权益合计	12,443,768,120	15,240,694,478	-2,796,926,358	-18.35	-4.35
少数股东权益	2,046,193,155	2,181,803,292	-135,610,137	-6.22	-0.21
所有者权益(或股东权益)合计	14,4,961,275	17,422,497,770	-2,932,536,495	-16.83	-4.56
负债和所有者权益(或股东权益)总计	74,715,858,807	,354,657,574	10,361,201,233	16.10	16.10

根据上表，可以对华菱钢铁企业总资产变动情况作出以下分析评价:

该公司总资产本期增加10,361,201,233元，增长幅度为16.1%，说明该公司本年资产规模增长幅度一般。

（1）流动资产本期增加元8,004,813,081，增长幅度为50.81% ，使总资产增长了12.44%。非流动资产本期增加了2,356,388,153元，增长的幅度为4.85%，使总资产增加了3.66%，两者合计使总资产增加了10,361,201,233元，增长幅度为16.1%。

（2）流动资产的方面，总的来说流动资产所有项目都有不同程度的增长，这一点上看，该公司资产的流动性有所增强。主要增长主要体现在三个方面：一是存货的大幅度增长。存货本期增长3,157,360,329元，增长的幅度为4.51%，对总资产的影响为1.76%。二是应收票据的增加，应收收票据本期增长1,950,665,235元，增长幅度为170.03%，对总资产的影响为3.03%。三是货币资金的增长，货币资金本期增长1,132,998,444元，增幅为48.49%，对总资产的影响为1.76%。将这三种类型资产的变动相结合分析，这三种固定资产的增长说明该公司2010年扩大了铲平的生产与销售。非流动资产方面，有增有减。增长表现在两个方面，一方面是发放贷款及垫款，发放贷款及垫款2010年度增长3,509,204,390元，增幅为22.35%，对总资产的影响为5.45%；另一方面是固定资产方面，2010年度增长4,933,342,546元，增幅为22.35%，对总资产的影响为7.67%，结合流动资产中存货、应收票据及货币资金等增加项目的分析，我们可以发现公司本期的生产能力有所上升。非流动资产的减少主要表现在两个方面，一方面是持有至到期投资，2010年减少700,083,527元，对总资产的影响为-1.09%，表明公司在2010年收回全部的持有至到期投资。另一方面是在建工程项目的下降了1,690,080,962元，减幅为18.91%，对总资产的影响为-2.63%，表明该公司的在建工程在本期完工。

（二）从筹资或权益角度进行分析评价

根据上表可以对重庆钢铁公司的权益总额变动情况作出如下分析评价：

该公司权益总额较上年同期增长10,361,201,233元，增长幅度为16.10%，说明该公司2010年的权益总额有一定程度的增长。进一步可以发现：

（1）负债本期增加13,293,737,729元，增长的幅度为28.33%，使权益总额增长了20.66%；股东权益本期减少了2,932,536,495元，减幅为16.83%，使权益总额减少了4.56%，两者合计使权益总额本期增加10,361,201,233元，增长幅度为16.10%。

（2）本期权益总额增长主要体现在负债的增长上。流动负债本期增长14,107,753,580元，增长幅度高达48.13%，对权益总额的影响为21.92%，这种变动可能导致公司偿债压力及财务风险的增加。流动负债增长主要表现在三个方面：一是银行短期借款的增长。短期借款本期增加12,534,834,174元，增长幅度高达157.73%，对权益总额的影响为19.48%，公司会因此面临较大的偿债压力。二是预收款项的增长。预收账款本期增长1,256,266,446元，增长幅度为48.30%，对权益总额的影响为1.95 %，说明本期该公司产品的销售状况良好；此外一年内到期的非流动负债本期增长1,431,221,957元，增幅为28.16%。这些项目的增长会给公司带来巨大的偿债压力，如不能按期支付，会对公司的信用产生严重的不良影响。非流动负债方面：长期借款增长3,418,752,533元，增幅26.41%，使权益总额增长5.31%，说明该公司的信用状况良好；

（3）股东权益本期减少2,932,536,495元，减幅为16.83%，对权益总额的影响为-4.56%。其中未分配利润减少了2,5,303,086元，减幅为1.95%；归属于母公司股东权益合计减少了2,796,926,358元，使权益总额下降4.35%。

二、华菱钢铁企业资产负债表垂直分析

华菱钢铁公司资产负债表垂直分析表

项目		2010年	2009年	2010年%	2009年%	变动情况%
							流动资产
货币资金		3,469,693,347	2,336,694,903	4.	3.63	1.01
交易性金融资产		535,037,427	0	0.72	0.00	0.72
应收票据		3,097,886,821	1,147,221,586	4.15	1.78	2.36
应收账款		1,245,473,040	1,027,722,593	1.67	1.60	0.07
预付款项		2,328,668,260	1,841,7,680	3.12	2.86	0.25
应收利息		15,413,534	19,561,710	0.02	0.03	-0.01
应收股利		2,165,746	1,756,223	0.00	0.00	0.00
其他应收款		446,0,186	320,244,137	0.60	0.50	0.10
存货		10,763,992,9	7,606,632,660	14.41	11.82	2.59
一年内到期的非流动资产		0	84,658	0.00	0.00	0.00
其他流动资产		1,221,568,480	1,127,322,884	1.63	1.75	-0.12
流动资产合计		23,759,819,114	15,755,006,033	31.80	24.48	7.32
非流动资产				0.00	0.00	0.00
发放贷款及垫款		19,211,590,739	15,702,386,349	25.71	24.40	1.31
可供出售金融资产		1,8,321,836	1,861,527,517	2.21	2.	-0.69
持有至到期投资		0	700,083,527	0.00	1.09	-1.09
长期股权投资		73,740,885	69,008,185	0.10	0.11	-0.01
固定资产原值		58,602,868,496	50,052,622,3	78.43	77.78	0.66
累计折旧		19,211,590,739	15,702,386,349	25.71	24.40	1.31
	固定资产净值	39,391,277,758	34,350,236,294	52.72	53.38	-0.66
	固定资产减值准备	275,951,547	168,252,630	0.37	0.26	0.11
	固定资产	39,115,326,210	34,181,983,6	52.35	53.12	-0.76
	在建工程	7,249,382,7	8,939,463,726	9.70	13.	-4.19
	工程物资	102,888,858	68,009,840	0.14	0.11	0.03
	无形资产	2,557,559,410	2,457,292,799	3.42	3.82	-0.40
	递延所得税资产	108,819,730	282,282,283	0.15	0.44	-0.29
	非流动资产合计	50,956,039,694	48,599,651,541	68.20	75.52	-7.32
	资产总计	74,715,858,807	,354,657,574	100.00	100.00	0.00
	负债
	流动负债
	短期借款	20,481,806,248	7,946,972,074	27.41	12.35	15.06
	吸收存款及同业存放	1,323,845,491	1,242,279,207	1.77	1.93	-0.16
	应付票据	1,810,208,400	1,740,395,3	2.42	2.70	-0.28
	应付账款	3,944,348,032	3,943,780,400	5.28	6.13	-0.85
	预收账款	3,857,118,371	2,600,851,925	5.16	4.04	1.12
	卖出回购金融资产款	842,882,712	592,000,000	1.13	0.92	0.21
	应付职工薪酬	355,526,567	316,485,6	0.48	0.49	-0.02
	应交税费	235,725,731	373,875,300	0.32	0.58	-0.27
	应付利息	88,458,482	49,276,875	0.12	0.08	0.04
	应付股利	45,817,251	45,817,251	0.06	0.07	-0.01
	其他应付款	3,918,387,863	2,353,392,747	5.24	3.66	1.59
	应付短期债券	0	3,022,466,667	0.00	4.70	-4.70
	一年内到期的非流动负债	6,513,963,677	5,082,741,720	8.72	7.90	0.82
	流动负债合计	43,418,088,824	29,310,335,244	58.11	45.55	12.57
	非流动负债			0.00	0.00	0.00
	长期借款	16,3,542,340	12,945,7,807	21.90	20.12	1.79
	应付债券	0	3,500,000,000	0.00	5.44	-5.44
	长期应付款	3,0,000	715,093,500	0.00	1.11	-1.11
	预计非流动负债	221,923,767	248,432,586	0.30	0.39	-0.09
	递延所得税负债	143,127,936	169,650,000	0.19	0.26	-0.07
	其他非流动负债	75,125,667	42,858,667	0.10	0.07	0.03
	非流动负债合计	16,807,808,709	17,621,824,560	22.50	27.38	-4.
	负债合计	60,225,7,533	46,932,159,804	80.61	72.93	7.68
	股东权益
	实收资本(或股本)	2,737,650,025	2,737,650,025	3.66	4.25	-0.59
	资本公积	6,524,223,737	6,675,104,207	8.73	10.37	-1.
	盈余公积	783,676,505	781,999,502	1.05	1.22	-0.17
	未分配利润	2,400,637,658	5,045,940,744	3.21	7.84	-4.63
	外币报表折算差额	-2,419,805	0	0.00	0.00	0.00
	归属于母公司股东权益合计	12,443,768,120	15,240,694,478	16.65	23.68	-7.03
	少数股东权益	2,046,193,155	2,181,803,292	2.74	3.39	-0.65
	所有者权益(或股东权益)合计	14,4,961,275	17,422,497,770	19.39	27.07	-7.68
	负债和所有者权益(或股东权益)总计	74,715,858,807	,354,657,574	100.00	100.00	0.00

(一)资产负债表结构变动情况的分析评价

（1）资产结构的评价分析 (a)从静态方面分析。该公司本期流动资产比重为31.80%，非流动资产比重为68.20%，可以俄认为该公司资产的流动性适中，资产风险适中。（b）从动态方面分析。本期该公司的流动资产比重上升了7.32 %，非流动资产比重下降了7.32 %，结合各资产项目的结构变动情况来看，除了货币资产的比重上升了1.01%，应收票据上升了2.36%，存货的比重上升了2.59%，交易性金融资产上升了0.72%，发放贷款及垫资上升了1.31%，固定资产下降了0.76%，持有至到期投资下降了1.09%和在建工程下降了4.19%外，其他项目变动幅度不是很大，说明该公司的资产结构相对比较稳定。

（2）资本结构的分析评价 （a）从静态反面分析，该公司的股东权益比重为19.39%，负债比重为80.61%，资产负债率还是比较高的，财务风险相对较大。（b）从动态反方面分析，该公司股东权益比重下降了7.68%，负债比重上升了7.68%，各项目变动幅度不大，表明该公司资本结构还是比较稳定，财务实力略有下降。

（二）资产结构、负债结构和股东权益结构的具体分析评价

（1）资产结构的具体分析评价

（a）经营资产与非经营资产的比例关系

     根据资产负债表的垂直分析表的资料，可编制华菱钢铁公司经营资产和非经营资产结构分析表如下：

经营资产与非经营资产结构分析表

项目	2010年	2009年	2010年%	2009年%	变动情况%
经营资产
货币资金	3,469,693,347	2,336,694,903	4.	3.63	1.01
存货	10,763,992,9	7,606,632,660	14.41	11.82	2.59
固定资产	20,003,735,472	18,479,597,315	26.77	28.72	-1.94
在建工程	7,249,382,7	8,939,463,726	9.70	13.	-4.19
工程物资	102,888,858	68,009,840	0.14	0.11	0.03
无形资产	2,557,559,410	2,457,292,799	3.42	3.82	-0.40
其他流动资产	1,854,847,763	1,453,322,883	2.48	2.26	0.22
其他非流动资产	0	40,000,000	0.00	0.06	-0.06
一年内到期的非流动资产	0	84,658	0.00	0.00	0.00
经营资产总计	46,002,100,603	41,381,098,784	61.57	.30	-2.73
非经营资产			0.00	0.00	0.00
应收票据	3,097,886,821	1,147,221,586	4.15	1.78	2.36
应收账款	1,245,473,040	1,027,722,593	1.67	1.60	0.07
预付款项	2,328,668,260	1,841,7,680	3.12	2.86	0.25
应收利息	15,413,534	19,561,710	0.02	0.03	-0.01
应收股利	2,165,746	1,756,223	0.00	0.00	0.00
其他应收款	446,0,186	320,244,137	0.60	0.50	0.10
发放贷款及垫款	19,211,590,739	15,702,386,349	25.71	24.40	1.31
交易性金融资产	535,037,427	0	0.72	0.00	0.72
可供出售金融资产	1,8,321,836	1,861,527,517	2.21	2.	-0.69
持有至到期投资	0	700,083,527	0.00	1.09	-1.09
长期股权投资	73,740,885	69,008,185	0.10	0.11	-0.01
递延所得税资产	108,819,730	282,282,283	0.15	0.44	-0.29
非经营资产合计	28,713,758,204	22,973,558,790	38.43	35.70	2.73
资产合计	74,715,858,807	,354,657,574	100.00	100.00	0.00

根据上表可以看出，虽然经营资产与非经营资产都有所增长，但由于经营资产的增长速度低于非经营资产的增长速度，经营资产的比重还是下降了2.73%，表明该公司的实际经营能力有所下降。

（b）固定资产与流动资产的比例关系 根据资产负债表垂直分析表的分析可以知道，华菱钢铁公司2010年度流动资产比重为31.80%，固定资产的比重为26.11%，固流比例为1:1.19；

2009年流动资产比重为24.48 %，固定资产比重为28.72%，固流比例为1:0.85，固流比例波动不大。

（c）流动资产的内部结构 根据资产负债表提供的资料，编制流动资产结构分析表，见下表

流动资产结构分析表

项目	金额（元）		结构（%）
	2010年	2009年	2010年	2009年	差异
货币资产	3,469,693,347	2,336,694,903	14.60	14.83	-0.23
债权资产	7,671,285,014	4,358,270,929	32.29	27.66	4.62
存货资产	10,763,992,9	7,606,632,660	45.30	48.28	-2.98
其他	1,854,847,763	1,453,407,541	7.81	9.23	-1.42
合计	23,759,819,113	15,755,006,033	100.00	100.00	0.00

从上表可以看出，货币资产比重下降，公司的即期支付能力有所下降；债权资产的比重有所上升；存货资产的比重也有所下降，又由于其比重较高，应当引起注意，但总的流动资产的的比例基本稳定。

（3）负债结构的具体分析评价

（a）负债期限结构分析评价（负债期限结构分析表）

项目	金额（元）		结构（%）
	2010年	2009年	2010年	2009年	差异
流动负债	43,418,088,824	29,310,335,244	72.09	62.45	9.
长期负债	16,807,808,709	17,621,824,560	27.91	37.55	-9.
负债合计	60,225,7,533	46,932,159,804	100.00	100.00	0.00

  从上表可以看出该公司2010年流动负债为72.09%，比上期上升了9.%，表明该公司在使用负债资金时，增加使用短期负债，该公司使用的此种负债增加了公司的偿债压力，使公司承担较大的财务风险，同时也会降低公司的负债成本。

（b）负债方式结构分析评价（负债方式结构分析表）

项目	金额（元）		结构（%）
	2010年	2009年	2010年	2009年	差异
银行信用	44,684,157,756	27,217,782,808	74.19	57.99	16.20
应付债券	0	6,522,466,667	0.00	13.90	-13.90
商业信用	5,846,103,914	6,448,546,1	9.71	13.74	-4.03
应交款项	378,853,667	543,525,300	0.63	1.16	-0.53
内部结算款	355,526,567	316,485,6	0.59	0.67	-0.08
外部结算款项	3,857,118,371	2,600,851,925	6.40	5.54	0.86
应付股利	45,817,251	45,817,251	0.08	0.10	-0.02
其他负债	5,058,320,009	3,236,684,000	8.40	6.90	1.50
负债合计	60,225,7,535	46,932,159,804	100.00	100.00	0.00

   上表说明，由于该公司2010年通过增加银行借款筹资，使其他融资渠道所筹资金的比重有所降低，但银行信用和商业信用仍然是该公司负债资金的最主要渠道。由于银行信贷资金的风险要高于其他负债方式所筹资金的风险，因此，随着银行信贷资金比重的上升，其风险也会相应地有所提高。而商业信用的比重虽然有所下降，仍应注意该项目可能给公司信誉带来的影响。

（c）负债成本结构分析评价。该公司本期向银行举借长期借款，使高成本负债金额有所增加，但在全部负债中无成本负债比重较高，加上低成本负债在2010年也有所提高，导致高成本负债有所下降，其结果必然是公司负债平均成本下降。

（4）股东权益结构的具体分析评价。根据已有资料编制股东权益结构变动情况分析表：

项目	金额（元）		结构（%）
	2010年	2009年	2010年	2009年	差异
股本	2,737,650,025	2,737,650,025	22.00	17.96	4.04
资本公积	6,524,223,737	6,675,104,207	52.43	43.80	8.63
投入资本总计	9,261,873,762	9,412,754,232	74.43	61.76	12.67
盈余公积	783,676,505	781,999,502	6.30	5.13	1.17
未分配利润	2,400,637,658	5,045,940,744	19.29	33.11	-13.82
外币报表折算差额	-2,419,805	0	-0.02	0.00	-0.02
内部形成权益资金总计	3,181,4,358	5,827,940,246	25.57	38.24	-12.67
归属于母公司股东权益总计	12,443,768,120	15,240,694,478	100.00	100.00	0.00

从上表可以看出，如果从静态方面分析，投入资本仍然是该公司股东权益的最主要来源。从静态方面分析，虽然投入资本有所减少，但因为2010年度留存收益减少幅度更大（由于2010年分配给股东的利润大幅增加），使投入资本的比重上升了12.67%，内部形成的权益资金比重相应下降12.67%，说明该公司的权益结构的变化主要是由生产经营上的原因引起的。

资产结构与资本结构适应程度的分析。根据华菱钢铁企业的资产负债表可以发现，该公司2010年流动资产比重为31.80 %，流动负债的比重为58.11%，流动负债不仅用于满足流动资产的资金需求，而且还用于满足部分长期资产的资金需求，属于风险型结构，该公司2009年的流动资产的比重为24.48%，流动负债的比重为45.55%。从动态方面看，相对于2009年，虽然该公司的资产结构和资本结构都有所变动，但该公司资产结构与资本结构相适应程度的性质并未改变。

第二部分：利润表分析

一、利润增减变动情况分析

华菱钢铁公司利润水平分析表

项目	2010年度	2009年度	增减额	增减%
营业总收入	60,602,087,491	41,503,285,663	19,098,801,828	46.02
营业收入	60,563,424,206	41,455,886,120	19,107,538,086	46.09
利息收入	37,770,785	36,207,3	1,563,142	4.32
手续费及佣金收入	2,500	11,191,900	-10,299,400	-92.03
营业总成本	63,323,578,301	41,445,449,328	21,878,128,973	52.79
营业成本	59,676,9,976	38,440,418,130	21,236,481,846	55.25
利息支出	49,931,061	50,3,146	-712,085	-1.41
手续费及佣金支出	218,234	26,917	191,317	710.77
营业税金及附加	107,959,084	143,060,083	-35,100,999	-24.54
销售费用	591,816,437	572,172,8	19,3,7	3.43
管理费用	1,639,601,383	1,499,283,065	140,318,318	9.36
财务费用	1,052,810,812	8,750,822	188,059,990	21.75
资产减值损失	204,341,315	4,340,730	200,000,585	4607.53
公允价值变动收益	21,714,654	0	21,714,654
投资收益	170,120,975	129,246,214	40,874,761	31.63
对联营企业和合营企业的投资收益	4,732,700	3,008,185	1,724,515	57.33
营业利润	-2,529,655,180	57,836,335	-2,587,491,515	-4473.82
营业外收入	22,608,679	22,820,156	-211,477	-0.93
营业外支出	29,625,477	22,206,9	7,418,513	33.41
非流动资产处置损失	26,721,232	16,078,239	10,2,993	66.20
利润总额	2,763,6,136	58,449,527	-2,595,121,505	-4439.94
所得税费用	203,722,173	-45,327,533	249,049,706	-549.44
净利润	-2,740,394,151	103,777,060	-2,844,171,211	-2740.66
归属于母公司所有者的净利润	-2,3,626,084	120,038,052	-2,763,6,136	-2302.32
少数股东损益	-96,768,067	-16,260,992	-80,507,075	495.09
每股收益
基本每股收益	-0.97	0.04	-1	-2525.00
稀释每股收益	-0.97	0.04	-1	-2525.00

利润增减变动水平分析评价：

（一）净利润或税后利润分析。华菱钢铁公司2010年度实现净利润-2,740,394,151

元，比上一年减少了2,844,171,211元，降低率为2740.66 %，降幅过大。从水平分析表看，公司净利润减少主要是利润总额的大幅降低导致的。

（二）利润总额分析。重庆钢铁公司利润总额下降2,595,121,505元，关键原因是公司营业利润的下降，营业利润比上一年减少了2,587,491,515元，降低率为4473.82%，降幅过大。同时营业外支出也是导致利润总额下降的不利因素，增长7,418,513元，上升了33.41 %；营业外收入也有所下降，加上前两项的大幅下降，综合作用的影响导致利润总额下降了2,595,121,505元。

（三）营业利润分析。华菱钢铁公司2010年度的营业利润的减少主要是营业成本、手续费及佣金支出、各项期间费用和资产减值损失的增长导致的，其中营业成本比上年增长21,236,481,846元，增长率为55.25 %；财务费用增长188,059,990元，增长率为21.75%；管理费用增长140,318,318元，增长率为9.36 %；资产减值损失增长200,000,585元，增长率高达4607.53%。又由于其营业收入的增长远远小于其成本费用的增长，最终导致营业利润的下降。造成成本费用增长的原因可能有企业本身生产规模的扩大、市场上原材料及劳动价格的上升、使用高成本的长期负债代替短期负债以及随着科学技术的不断发展企业原有设备的公允价值的下降和低效率的内部控制等。分析具体原因还需公司内部更具体的资料，具体问题具体分析。

二、利润构成变动分析

华菱钢铁企业利润垂直分析表

项目	2010年度	2009年度
营业收入	100	100
利息收入	0.06	0.09
手续费及佣金收入	0.00	0.03
营业总成本	104.56	99.97
营业成本	98.54	92.73
利息支出	0.08	0.12
手续费及佣金支出	0.00	0.00
营业税金及附加	0.18	0.35
销售费用	0.98	1.38
管理费用	2.71	3.62
财务费用	1.74	2.09
资产减值损失	0.34	0.01
公允价值变动收益	0.04	0.00
投资收益	0.28	0.31
对联营企业和合营企业的投资收益	0.01	0.01
营业利润	-4.18	0.14
营业外收入	0.04	0.06
营业外支出	0.05	0.05
非流动资产处置损失	0.04	0.04
利润总额	-4.19	0.14
所得税费用	0.34	-0.11
净利润	-4.52	0.25

从上表可以看出华菱钢铁公司2010年的各项财务成果的构成情况。其中营业利润占营业收入的比重为-4.18%，比上一年度的0.14%下降了4.32%；本年度的利润总额的构成为-4.19%，比上年度的0.14%下降了4.33%；本年度净利润的构成为-4.52%，比上年的0.25%下降了4.77%。可见从利润的构成情况来看，该公司的盈利能力与上年相比下降很多。该公司各项财务成果构成变化的原因，从营业利润结构看，主要是营业成本、资产减值损失及各项期间费用的上升所致，说明营业成本、各项期间费用和资产减值损失上升是降低营业利润构成的根本原因，利润总额构成的下降的主要原因是营业利润的大幅下降。

三、营业利润分析

项目	2010年度	2009年度	增减额	增减%
一、营业收入	60,563,424,206	41,455,886,120	19,107,538,086	46.09
减：营业成本	63,323,578,301	41,445,449,328		0.00
二、营业毛利	-2,760,154,095	10,436,792	-2,770,590,887	-26546.38
营业税金及附加	107,959,084	143,060,083	-35,100,999	-24.54
销售费用	591,816,437	572,172,8	19,3,7	3.43
管理费用	1,639,601,383	1,499,283,065	140,318,318	9.36
财务费用	1,052,810,812	8,750,822	188,059,990	21.75
资产减值损失	204,341,315	4,340,730	200,000,585	4607.53
加：公允价值变动收益	21,714,654	0	21,714,654
投资收益	170,120,975	129,246,214	40,874,761	31.63
对联营企业和合营企业的投资收益	4,732,700	3,008,185	1,724,515	57.33
三、营业利润	-2,529,655,180	57,836,335	-2,587,491,515	-4473.82

（一）营业利润分析：华菱钢铁公司2010年实现营业利润-2,529,655,180元，比上年减少2,587,491,515元，降低率为-4473.82 %，下降幅度巨大。从水平分析表上看，公司营业利润下降的主要原因是营业毛利的增长幅度远远小于营业成本及各项费用的增长幅度。

（二）营业毛利分析：该公司的营业毛利比上年减少2,770,590,887元，降低率率为9.71%，最关键的因素是营业收入的增长，公司的营业收入增加5,963,725千元，降低率为-26546.38%；关键是因为营业成本增长2,770,590,887元，对营业毛利造成不利影响。

（三）第三部分：现金流量表分析

一、现金流量表一般分析

（一）该公司资产负债表货币资金项目年末比年初增加1,132,998,444元，剔除包含于年末及年初货币资金项目当中的使用受资金的影响，2010年现金及现金等价物共增加1,838,070,562元。其中，经营活动产生的净现金流量-2,887,570,148元；投资活动产生的经现金流量-6,275,692,3元；筹资活动产生的净现金流量9,911,723,411元。

（二）该公司2010年经营活动净现金流量的产生主要原因是销售商品、提供劳务，收到现金67,068,000,035元，购买商品、接受劳务支付现金65,336,474,359元，投资活动现金流量主要是由于本期增加对外投资引起的，增加对外投资可以增加企业未来的盈利能力。筹资活动的现金流量主要来自于取得借款收到的现金33,276,607,930元，偿还到期债务21,608,223,297元；分配股利、利润或偿付利息所支付的现金1,742,631,357。

二、现金流量表水平分析

项目	2010/12/31	2009/12/31	增减额	增减%
一、经营活动产生的现金流量
销售商品、提供劳务收到的现金	67,068,000,035	47,397,737,0	19,670,262,145	41.50
客户存款和同业存放款项净增加额	81,566,283	384,190,095	-302,623,812	-78.77
收取利息、手续费及佣金的现金	38,663,285	48,660,520	-9,997,235	-20.54
回购业务资金净增加额	250,882,712	567,000,000	-316,117,288	-55.75
收到的税费返还	411,1,011	327,067,740	84,823,271	25.93
收到的其他与经营活动有关的现金	20,399,729	365,780,231	-345,380,502	-94.42
经营活动现金流入小计	67,871,403,056	49,340,436,476	18,530,966,580	37.56
购买商品、接受劳务支付的现金	65,336,474,359	39,159,8,087	26,176,576,272	66.85
客户贷款及垫款净增加额	371,279,285	202,000,000	169,279,285	83.80
存放银行和同业款项净增加额	67,522,253	25,825,534	41,696,719	161.46
支付利息、手续费及佣金的现金	41,268,071	52,053,439	-10,785,368	-20.72
支付给职工以及为职工支付的现金	2,412,392,562	2,073,832,713	338,559,849	16.33
支付的各项税费	814,121,874	1,627,306,158	-813,184,284	-49.97
支付的其他与经营活动有关的现金	1,715,914,800	1,562,519,022	153,395,778	9.82
经营活动现金流出小计	70,758,973,204	44,703,434,953	26,055,538,251	58.29
经营活动产生的现金流量净额	-2,887,570,148	4,637,001,523	-7,524,571,671	-162.27
二、投资活动产生的现金流量
收回投资所收到的现金	12,575,115,301	2,256,692,156	10,318,423,145	457.24
取得投资收益所收到的现金	162,743,206	,746,235	72,996,971	81.34
处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额	15,915,454	72,4,874	-56,729,420	-78.09
收到的其他与投资活动有关的现金	52,911,386	57,182,995	-4,271,609	-7.47
投资活动现金流入小计	12,806,685,348	2,476,266,261	10,330,419,087	417.18
购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金	7,010,267,230	11,420,669,944	-4,410,402,714	-38.62
投资所支付的现金	12,072,111,011	3,157,474,102	8,914,636,909	282.33
投资活动现金流出小计	19,082,378,241	14,582,777,735	4,499,600,506	30.86
投资活动产生的现金流量净额	-6,275,692,3	-12,106,511,474	5,830,818,581	-48.16
三、筹资活动产生的现金流量
吸收投资收到的现金	--	176,600,538
取得借款收到的现金	33,276,607,930	23,880,567,038	9,396,040,2	39.35
发行债券收到的现金	--	6,500,000,000
筹资活动现金流入小计	33,276,607,930	30,557,167,576	2,719,440,354	8.90
偿还债务支付的现金	21,608,223,297	22,529,276,779	-921,053,482	-4.09
分配股利、利润或偿付利息所支付的现金	1,742,631,357	1,626,219,543	116,411,814	7.16
其中：子公司支付给少数股东的股利、利润	28,908,450	16,370,617	12,537,833	76.59
支付其他与筹资活动有关的现金	14,029,865	26,867,871	-12,838,006	-47.78
筹资活动现金流出小计	23,3,884,519	24,182,3,194	-817,479,675	-3.38
筹资活动产生的现金流量净额	9,911,723,411	6,374,803,383	3,536,920,028	55.48
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响
汇率变动对现金及现金等价物的影响	4,026,344	9,122,720	-5,096,376	-55.86
五、现金及现金等价物净增加额
现金及现金等价物净增加额	752,486,713	-1,085,583,849	1,838,070,562	-169.32
加:期初现金及现金等价物余额	1,878,817,842	2,9,401,691	-1,085,583,849	-36.62
期末现金及现金等价物余额	2,631,304,554	1,878,817,842	752,486,712	40.05

从上表可以看出该公司2010年净现金流量比2009年增加了1,838,070,562元，经营活动、投资活动、筹资活动产生的经现金流量的变动额分别是-7,524,571,671元、5,830,818,581元和3,536,920,028元。

经营活动净现金流量比上年减少了-7,524,571,671元，降低率为-162.27%。经营活动现金流入量与流出量分别比上年增长37.56%和58.29%，增长额分别为18,530,966,580元和26,055,538,251元。经营活动现金流出量的增长远远快于经营活动现金流入量的增长，致使经营活动现金净流量有了巨幅的降低率-162.27%。根据利润表信息，2010年营业收入增长率为46.09%，高于销售商品、提供劳务收到的现金的增长率41.50%，说明企业的销售收现能力略有下降，公司当年收到的税费返还比上年增加了84,823,271元，增长率为25.93%。经营流出量的增长由于购买商品、接受劳务支付的现金增加26,176,576,272元，增长率为66.85%；支付给职工以及为职工支付的现金增加了338,559,849元，增长率为16.33%.

   投资活动现金净流出量比上年增加了4,499,600,506元；投资活动现金净流入量比上年增加了10,330,419,087元；投资活动现金流出量的增长主要源于2010年投资支出比上年增加支付8,914,636,909元。投资活动流入量的增加主要来收回投资所收到的现金增加了10,318,423,145元，增长率高达457.24%和取得投资收益所收到的现金增加了72,996,971元，增长率为81.34%。

 筹资活动产生的现金流量净额2010年比上年增加3,536,920,028元，主要是由于筹资活动现金流入的增加额比筹资活动现金流出的增加额要大。2010年度公司负债筹集的资金和偿还的债务都多于上期。

三、现金流量表结构分析

华菱钢铁公司现金流量结构分析表

项目	2010年	流入结构%	流出结构%	内部结构%
一、经营活动产生的现金流量
销售商品、提供劳务收到的现金	67,068,000,035	58.85		98.82
客户存款和同业存放款项净增加额	81,566,283	0.07		0.12
收取利息、手续费及佣金的现金	38,663,285	0.03		0.06
回购业务资金净增加额	250,882,712	0.22		0.37
收到的税费返还	411,1,011	0.36		0.61
收到的其他与经营活动有关的现金	20,399,729	0.02		0.03
经营活动现金流入小计	67,871,403,056	59.56		100.00
购买商品、接受劳务支付的现金	65,336,474,359		57.71	92.34
客户贷款及垫款净增加额	371,279,285		0.33	0.52
存放银行和同业款项净增加额	67,522,253		0.06	0.10
支付利息、手续费及佣金的现金	41,268,071		0.04	0.06
支付给职工以及为职工支付的现金	2,412,392,562		2.13	3.41
支付的各项税费	814,121,874		0.72	1.15
支付的其他与经营活动有关的现金	1,715,914,800		1.52	2.43
经营活动现金流出小计	70,758,973,204		62.50	100.00
经营活动产生的现金流量净额	-2,887,570,148
二、投资活动产生的现金流量
收回投资所收到的现金	12,575,115,301	11.04		98.19
取得投资收益所收到的现金	162,743,206	0.14		1.27
处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额	15,915,454	0.01		0.12
收到的其他与投资活动有关的现金	52,911,386	0.05		0.41
投资活动现金流入小计	12,806,685,348	11.24		100.00
购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金	7,010,267,230		6.19	36.74
投资所支付的现金	12,072,111,011		10.66	63.26
投资活动现金流出小计	19,082,378,241		16.86	100.00
投资活动产生的现金流量净额	-6,275,692,3
三、筹资活动产生的现金流量
吸收投资收到的现金	--
取得借款收到的现金	33,276,607,930	29.20		100
发行债券收到的现金	--
筹资活动现金流入小计	33,276,607,930	29.20		100
偿还债务支付的现金	21,608,223,297		19.09	92.48
分配股利、利润或偿付利息所支付的现金	1,742,631,357		1.54	7.46
其中：子公司支付给少数股东的股利、利润	28,908,450		0.03	0.12
支付其他与筹资活动有关的现金	14,029,865		0.01	0.06
筹资活动现金流出小计	23,3,884,519		20.	100.00
筹资活动产生的现金流量净额	9,911,723,411
现金流入总额	113,954,696,334	100	100
现金流出总额	113,206,235,9
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响
汇率变动对现金及现金等价物的影响	4,026,344
五、现金及现金等价物净增加额
现金及现金等价物净增加额	752,486,713
加:期初现金及现金等价物余额	1,878,817,842
期末现金及现金等价物余额	2,631,304,554

（一）现金流入结构分析。华菱钢铁公司2010年现金流入总量为113,954,696,334元，其中经营活动现金流入量、投资活动现金流入量和筹资活动现金流入量所占比重分别为59.56%、0.074%、33.54%。可见企业的现金流入量主要是有经营活动产生的。经营活动的现金流入量中销售商品、提供劳务收到的现金，投资活动中收回投资所收到的现金以及筹资活动的现金流入量中取得借款收到的现金分别占三类现金流入量的绝大部分比重；但是投资活动的现金流量中取得投资收益收到的现金并不是占投资活动现金流入量的绝大部分。

（二）现金流出结构分析。华菱钢铁公司2010年度现金流出总量为113,206,235,9元，其中经营活动现金流出量、投资活动现金流出量和筹资活动现金流出量所占的比重分别为62.50%、16.86%和20.%。可见，在现金流出总量中经营活动现金流出量所占的比重最大，筹资活动现金流入量所占比重次之。在经营活动现金流出量中购买商品、接受劳务支付的现金占92.34%，比重最大，支付给职工以及为职工支付的现金和支付的各项税费占全部现金流出结构的3.41%和1.15%。投资活动的现金流出量主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产和支付对外投资所需的资金。筹资活动的现金流出量主要用于偿还债务，当期偿还债务支付的现金占全部现金流出量的比重为19.09%，其占筹资活动现金流出量的比重为92.48%。

四、现金流量表主要项目分析

（一）经营活动现金流量项目分析（1）销售商品、提供劳务收到的                                  

现金销售收现率=67,068,000,035/(60,563,424,206*1.17)=94.65%,可以认为企业的销售收现情况良好；（2）收到的税费返还，该公司2010年收到的税费返还金额为411,1,011元，占现金流入量比重为0.36%；（3）购买商品、接受劳务支付的现金为65,336,474,359元，占现金流出总量的57.71%；

（二）投资活动现金流量项目分析：（1）收回投资所收到的现金为12,575,115,301元，占现金流入总量的11.04%，可见公司当年在大规模收回投资；（2）取得投资收益所收到的现金162,743,206元，占现金流入总量的0.14%；（3）处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金为15,915,454元，占现金流入总量的0.01%。（4）购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金为7,010,267,230元，占现金流出总量的6.19%；（5）投资所支付的现金为12,072,111,011元，占现金流出总量的10.66%.

（三）筹资活动现金流量项目分析：（1）取得借款收到的现金为33,276,607,930，占现金流入总量的29.20%；（2）偿还债务支付的现金为21,608,223,297元，占现金流出总量的比重为19.09%；（5）分配股利、利润或偿付利息所支付的现金为1,742,631,357元，为现金流出总量的1.54%。

第四部分：企业财务效率分析

一、企业盈利分析

日期	2010年	2009年
盈利能力
每股收益(摊薄)	-0.97	0.04
调整后每股收益	--	0
每股净资产	4.55	5.57
调整后每股净资产	--	0
每股资本公积金	2.38	2.44
每股销售收入	22.12	15.14
每股现金流量	0.27	-0.4
每股经营现金流	-1.05	1.69
主营业务利润率(%)	1.28	6.
非经常性损益比率(%)	-0.83	2.57
息税前利润率(%)	-2.43	2.22
总资产收益率(%)	--	--
净资产收益率(摊薄)(%)	--	0.79

（一）资本经营盈利能力分析

	同行业公司净资产收益率比较分析表
公司	总资产规模	净资产规模	净资产收益率%	差异
华菱钢铁	74,715,858,807	14,4,961,275	-18.9	-1.53534
宝钢	181,830,000,000	98,597,000,000	12.31	1
鞍山钢铁	100,987,000,000	53,798,000,000	1.28	0.103981
首钢	17,549,304,282	8,403,657,602	2.77	0.22502
重庆钢铁	44,771,396,000	29,713,095,000	1.19	0.096669
武钢	73,324,006,865	27,354,154,6	4.29	0.348497

    从上表可以看出华菱钢铁的净资产收益率在同行业中处于相对靠后的位置，其盈利能力与同行业大公司相比处于劣势。

（二）资产经营盈利能力分析

	同行业公司总资产报酬率比较分析表
公司	总资产规模	净资产规模	总资产报酬率%	差异
华菱钢铁	74,715,858,807	14,4,961,275	-3.6	-0.58252
宝钢	181,830,000,000	98,597,000,000	6.18	1
鞍山钢铁	100,987,000,000	53,798,000,000	1.81	0.29288
首钢	17,549,304,282	8,403,657,602	1.83	0.296117
重庆钢铁	44,771,396,000	29,713,095,000	1.87	0.3025
武钢	73,324,006,865	27,354,154,6	3.96	0.0777

    从上表可以看出华菱钢铁公司2010年度的总资产报酬率为负数在同行业中处于很靠后的地位，处于劣势地位。

（三）商品经营盈利能力分析

	同行业公司营业收入利润率分析表
公司	总资产规模	净资产规模	营业收入利润率%	差异
华菱钢铁	74,715,858,807	14,4,961,275	-4.18	-47.5
宝钢	181,830,000,000	98,597,000,000	0.088	1
鞍山钢铁	100,987,000,000	53,798,000,000	1.13	12.84091
首钢	17,549,304,282	8,403,657,602	1.1	12.5
重庆钢铁	44,771,396,000	29,713,095,000	0.98	11.13636
武钢	73,324,006,865	27,354,154,6	1.04	11.81818

      华菱钢铁公司的营业收入利润率在同行业公司中很靠后，其可能的原因是该公司的营业成本过高。

（四）每股收益分析

	同行业公司每股收益分析表
公司	总资产规模	净资产规模	基本每股收益	差异
华菱钢铁	74,715,858,807	14,4,961,275	-0.97	-1.31081
宝钢	181,830,000,000	98,597,000,000	0.74	1
鞍山钢铁	100,987,000,000	53,798,000,000	0.1	0.135135
首钢	17,549,304,282	8,403,657,602	0.12	0.162162
重庆钢铁	44,771,396,000	29,713,095,000	0.01	0.013514
武钢	73,324,006,865	27,354,154,6	0.46	0.621622

     从上表的分析可以看出该公司的每股收益数额远低于其他同行业大规模公司，在同行业中，其盈利能力处于劣势地位。

  (五)每股经营现金流量分析

	同行业每股经营现金流量比较分析表
公司	总资产规模	净资产规模	每股经营现金流量	差异
华菱钢铁	74,715,858,807	14,4,961,275	-1.05	-0.97222
宝钢	181,830,000,000	98,597,000,000	1.08	1
鞍山钢铁	100,987,000,000	53,798,000,000	0.63	0.583333
首钢	17,549,304,282	8,403,657,602	0.13	0.12037
重庆钢铁	44,771,396,000	29,713,095,000	-1.21	-1.12037
武钢	73,324,006,865	27,354,154,6	0.73	0.675926

由上表提供的基本资料可以验证，前述华菱钢铁公司盈利能力在同行业中处于劣势地位的结论比较可靠，因为通过其同行业公司每股经营现金流量比较分析的结果，进一步证实了盈利质量也处于劣势地位。

二、企业营运能力分析

营运能力
应收账款周转率	53.28	36.31
应收账款周转天数(天)	6.76	9.91
存货周转率	6.5	5.27
存货周转天数(天)	55.41	68.36
固定资产周转率	1.	1.4
总资产周转率	0.87	0.72
净资产周转率	4.38	2.79

（一）总资产营运能力分析

	同行业公司总资产周转率比较分析表
公司	总资产规模	净资产规模	总资产周转率	差异
华菱钢铁	74,715,858,807	14,4,961,275	0.87	1
宝钢	181,830,000,000	98,597,000,000	0.97	1.114943
鞍山钢铁	100,987,000,000	53,798,000,000	0.73	0.83908
首钢	17,549,304,282	8,403,657,602	1.55	1.781609
重庆钢铁	44,771,396,000	29,713,095,000	0.95	1.091954
武钢	73,324,006,865	27,354,154,6	0.733	0.842529

     有上表的信息可见，华菱钢铁公司的总资产周转率在同行业五个公司中处于中等水平。

（二）流动资产周转速度分析

	同行业公司存货周转率分析表
公司	总资产规模	净资产规模	存货周转率	差异
华菱钢铁	74,715,858,807	14,4,961,275	6.5	1
宝钢	181,830,000,000	98,597,000,000	5.27	0.810769
鞍山钢铁	100,987,000,000	53,798,000,000	6.06	0.932308
首钢	17,549,304,282	8,403,657,602	16.02	2.4615
重庆钢铁	44,771,396,000	29,713,095,000	3.38	0.52
武钢	73,324,006,865	27,354,154,6	6.484	0.997538

    由上表的的信息可知，华菱公司的存货周转率在同行业中处于先进水平。

三、企业偿债能力分析

日期	2010/12/31	2009/12/31
偿债能力
流动比率	0.55	0.54
速动比率	0.3	0.28
利息保障数	-1.4	1.07
资产负债率(%)	80.6	72.92

（一）企业短期偿债能力分析

	同行业公司流动比率比较分析表
公司	总资产规模	净资产规模	流动比率	差异
华菱钢铁	74,715,858,807	14,4,961,275	0.55	1
宝钢	181,830,000,000	98,597,000,000	0.94	1.709091
鞍山钢铁	100,987,000,000	53,798,000,000	0.68	1.2363
首钢	17,549,304,282	8,403,657,602	1.07	1.945455
重庆钢铁	44,771,396,000	29,713,095,000	0.76	1.381818
武钢	73,324,006,865	27,354,154,6	0.432	0.785455

     由上表可以看出，在同行业中华菱公司的流动比率处于靠后的位置，其流动比率远小于1.

	同行业公司速动比率分析表
公司	总资产规模	净资产规模	速动比率	差异
华菱钢铁	74,715,858,807	14,4,961,275	0.30	1
宝钢	181,830,000,000	98,597,000,000	0.42	1.4
鞍山钢铁	100,987,000,000	53,798,000,000	0.38	1.266667
首钢	17,549,304,282	8,403,657,602	0.80	2.666667
重庆钢铁	44,771,396,000	29,713,095,000	0.36	1.2
武钢	73,324,006,865	27,354,154,6	0.14	0.45

     由上表可以看出，在同行业中华菱钢铁公司的速动比率处于中等偏上水平，只低于宝钢和重庆钢铁，说明华菱公司的速动比率在同行业中具有良好表现。

（二）企业长期偿债能力分析

	同行业公司资产负债率比较分析表
公司	总资产规模	净资产规模	资产负债率%	差异
华菱钢铁	74,715,858,807	14,4,961,275	80.6	1
宝钢	181,830,000,000	98,597,000,000	48.47	0.601365
鞍山钢铁	100,987,000,000	53,798,000,000	46.73	0.579777
首钢	17,549,304,282	8,403,657,602	52.11	0.6526
重庆钢铁	44,771,396,000	29,713,095,000	84.32	1.046154
武钢	73,324,006,865	27,354,154,6	62.694	0.777841

    由上表可以看出，在同行业中华菱公司的资产负债率处于中等偏下的水平，职低于重庆钢铁，说明该公司的长期偿债能力在同行业中不具有明显的优势。

四、企业发展能力分析

日期	2010/12/31	2009/12/31
成长能力
主营业务增长率(%)	46.09	-26.39
主营利润增长率(%)	-72.76	-45.99
营业利润增长率(%)	-4473.81	-94.93
税息前利润增长率(%)	-260.07	-59.06
净利润增长率(%)	-2302.32	-87.4
每股收益增长率(%)	-2304.79	-87.41

（一）股东权益增长率分析

	同行业股东权益增长率分析表
公司	净资产规模			股东权益 增长率%	差异
	2009	2010	增长额
华菱钢铁	17,422,497,770	14,4,961,275	-2,932,536,495	-16.83	-1.998812352
宝钢	90,421,000,000	98,597,000,000	8,176,000,000	8.42	1
鞍山钢铁	53,108,000,000	53,798,000,000	690,000,000	1.3	0.154394299
首钢	8,009,150,290	8,403,657,602	394,507,312	4.93	0.5855106
重庆钢铁	5,559,251,000	4,075,108,000	-1,484,143,000	-0.27	-0.0317032
武钢	27,354,154,6	28,280,353,479	926,198,583	3.39	0.402612827

    由上表可以看出华菱钢铁2010年的股东权益增长率远低于行业中的其他企业，这显然表明，该公司在同行业中的发展能力相对较弱，这样的消息不论是对该公司的股东、债权人、潜在投资者，还是对该公司的经营者都是绝对的“坏消息”。

（二）利润增长率分析

	同行业利润增长率分析表
公司	营业利润			净利润
	金额	增长率%	差异	金额	增长率%		差异
华菱钢铁	-2,529,655,180	-4473.82	-3085.393103	-2,740,394,151	-2740.66		-2175.12698
宝钢	14,151,000,000	1.45	1	11483000000	1.26		1
鞍山钢铁	7,000,000	-79.6	-54.655172	686,000,000	-76.99%		-0.61103175
首钢	308,153,228	-32.41	-22.35172414	232,429,559	-23.56		-18.6984127
重庆钢铁	-1,5,522,000	-28.97	-19.97931034	-1,471,082,000	-25.23		-20.0238095
武钢	1,901,690,098	1.35	0.931034483	2,186,525,885	1.12		0.8888888

    有上表可以看出，华菱公司的营业利润增长率和净利润增长率在同行业六家公司中排在最后的位置，说明该公司还处于成长阶段。

（三）收入增长率分析

	同行业收入增长率分析表
公司	营业收入			收入增 长率%	差异
	2009	2010	增长额
华菱钢铁	41,455,886,120	60,563,424,206	19,107,538,086	46.09	1
宝钢	116,288,000,000	161,014,000,000	44,726,000,000	38.46	0.8344621
鞍山钢铁	79,616,000,000	70,126,000,000	-9,490,000,000	-11.92	-0.258617
首钢	27,905,980,881	27,905,980,881	5,117,802,752	22.46	0.4872942
重庆钢铁	23,532,945,000	19,376,759,000	4,156,186,000	17.66	0.3831776
武钢	53,714,166,530	75,596,603,085	21,882,436,555	40.74	0.8838698

    有上表可以看出，该公司的营业收入增长率在同行业物价企业中处于靠前的水平，收入增长高达46.09%,说明该公司的销售规模在不断增长，这与企业所处的生命周期相关，它目前处于成长阶段，所以会有较高的收入增长率。

（四）资产增长率分析

	同行业资产增长率分析表
公司	总资产规模			资产增 长率%	差异
	2009	2010	增长额
华菱钢铁	,354,657,574	74,715,858,807	10,361,201,233	16.10	1
宝钢	174,946,000,000	181,830,000,000	6,884,000,000	3.93	0.2444031
鞍山钢铁	92,184,000,000	100,987,000,000	8,803,000,000	9.55	0.5931619
首钢	18,507,4,803	17,549,304,282	-958,340,521	-5.18	-0.321736
重庆钢铁	27,050,441,000	23,719,038,000	-3,331,403,000	-12.32	-0.7932
武钢	73,324,006,8	76,304,911,019	2,980,904,155	4.07	0.252506

有上表可以看出，华菱钢铁公司的总资产增长率在同行业的五家公司中处于第一位，并且增长率达到16.1%，资产是一个公司的盈利基础，这样的资产增长使得该公司有很大的成长空间及发展能力。

综合以上分析，可以得出华菱钢铁公司的盈利能力较差，资产营运能力一般，企业偿债能力较差，资产增长能力较好，说明该公司的未来发展空间较大。