TMT行业投资分析

何为TMT行业？

TMT，是电信、媒体和科技（Telecommunication，Media，Technology）三个英文单词的首字母，整合在一起，实际是未来电信、媒体\科技(互联网)、信息技术的融合趋势所产生的。

发展前景：

1、互联网科技、媒体和通信（TMT）行业未来发展空间广阔，A股市场有望进入TMT行业的大市值时代。就当前而言，TMT行业股经历了2010年11月中旬以来的调整，可能逐渐进入投资价值区间。

2、中国TMT产业刚刚起步，随着现代信息技术的不断发展成熟，我国进一步推动经济转型和产业升级，尤其是三网融合进程的加速，TMT行业将全面收益于技术变革、消费提升和文化产业改革，从而获得发展机会。

3、伴随着TMT行业的快速发展，未来A股行业中的一些公司有望成长为大市值公司。目前，在全球前十大市值公司中，TMT行业的公司占了三家—微软、苹果和中国移动，三家市值合计6630亿美元。在上市的腾讯控股一家市值就高达3887亿港元，该公司股票2004年上市到现在涨幅高达5300%。而A股全部TMT行业公司总市值才6700亿，仅相当于两个腾讯。相信未来A股会成长出许多大市值的TMT公司。

目前TMT行业的投资机会

     TMT行业有良好的发展前景，而目前市场自本年4月中下旬以来，经历了较大幅度的调整，目前仍在调整当中，而TMT行业股经过今年第二季度的调整，当期估值已经低于历史平均水平，逐渐进入投资价值区间。

下图为深证TMT50指数的K线走势图：

同时TMT行业相对于其他行业风险较小：食品行业有潜在的质量安全风险（近期陆续爆发食品安全问题）；资源、制造等行业的公司面临原材料涨价、电价上调的不可控因素的影响（在通胀的大环境下，原材料涨价不可避免；而由于电荒的影响，多省市已经纷纷上调电价）；但TMT行业的不可控风险不多。TMT行业的主要风险是：TMT企业对研发需求较高，研发以人为本，核心人才的流失可能会对企业的发展产生一定的负面影响。

由于市场上TMT行业股票相对较多，一般的投资者受制于研究能力、财务分析等因素，难以筛选类似腾讯控股这样的牛股，也可能是操作上不能较好的把握或者持有这样的股票，因此，我们建议配置相应的指数型产品，在相对分散投资风险的同时，获取稳定的行业平均收益；而且被选入TMT50指数的标的股票多为子行业龙头股，核心人才流失风险大大降低。

对于当前的市场，我们认为还没有调整到位，但我们看好三季度的投资机会，到时大盘将会迎来一波较好的反弹行情，在相对低位的区间布局有投资潜力的指数型资金，可以减少由于选股原因而错过反弹行情的机率，可以获得跟指数反弹幅度相一致的收益。

产品介绍

招商深证TMT50指数ETF基金（159909）

推广期：2011年5月16日—2011年6月16日

基金特点：

1)迎接TMT成长机遇，“指”乘新兴产业“高铁”；

2)囊括电子信息传媒，精选新经济代表行业；

3)国内首只聚焦“TMT行业”的行业ETF基金；

投资策略：

本基金对业绩要求比较基准的跟踪目标是：在正常情况下，本基金相对于业绩比较标准的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2%。

投资目标：

密切跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。

基金介绍：

1、基金管理公司介绍：招商基金管理有限公司成立于2002年12月26日，是由中国批准设立的第一家中外合资的基金管理公司。公司注册资本为1亿元人民币，其中招商证券股份有限公司持股40%，荷兰投资持股30%，中国电力财务有限公司，中国华能财务有限责任公司和中远财务有限责任公司各持10%股权。公司的经营范围包括发起设立基金、基金管理业务和中国批准的其它业务。公司注册地为深圳。

2、基金风格介绍：随着现代信息技术的不断成熟发展，中国的TMT产业将进入快速发展阶段，本基金通过完全复制的被动方式投资，力争使基金与标的指数的跟踪偏离度误差的最小化，为投资者提供指数所代表市场的平均收益水平。

3、基金经理介绍：王平，中南大学管理科学和工程专业硕士。主要从事投资风险管理、金融工程与数量化投资策略研究、股指期货投资策略研究等工作。2010年其担任基金经理的深证100指数ETF基金获得超过指数涨幅的收益。

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