企业资本运作的风险与防范分析

作者：黎隽阳 樊娅男

来源：《市场周刊·市场版》2018年第02期

        摘要：企业的资本运作对于一个企业的经营运作来说是至关重要的，企业的资本运作对于企业来说就如同血液对于人，贯通这整个企业，促进着系统内部结构的循环，一旦资本运作出了问题，将会影响着整个企业的运营和发展，由于市场经济的不断变化发展，资本运作良好与否对于一个企业能否进一步更好的发展至关重要。然而，在具体的实践当中，资本运作会受到内部外部等多种因素的影响，使企业常常处于风险当中，对企业的生产经营以及未来发展造成诸多不利影响。本文分析了企业资本运作过程中面临的风险，并其取相应的有效防范措施，以便能够帮助企业资本良好运行，促进企业可持续发展。

        关键词：企业资本运作；风险分析；防范措施

        由于市场经济的进一步发展，企业已经能够清楚地认识到资本运作的重要性，以及资本运作的风险的对企业发展所造成的影响，并且也对此做出了相应的措施。但是由于像企业不遵循市场经济规律、市场经济的变动、自身决策失误等诸多不确定因素影响着企业的资本运行，是企业资本运行面临着许多不确定的风险，这严重影响着一个企业的未来收益预期和资金管理，对企业造成损失。在企业的运营过程中，根据自身的企业内部环境和资金运作风险进行针对性的防范和资金运作风险认识，只有了解风险的根源，才能规避企业资本运行中的许多风险，才能更好地管理企业，有利于促进企业资本运作在面临经济风险时辨别能力的提高和企业管理水平，促进企业的可持续发展并增加企业的经济效益以及未来良好的发展。

        一、资本运作的风险分析

        （一）投资风险

        存在着企业投资经营的方向选择不当的风险，它是由企业自生在投资决策出现的问题所影响；市场是变化莫测的，一旦投资方向与市场走向比相符时会出现一定的投资风险；时机对于企业投资至关重要，对于投资时机的选择不当会对企业资本运营造成风险。

        （二）筹资风险

        对于资本结构的决策不合理，资金成本较高的风险；企业资产负债率偏高无法控制的风险。为了便于企业经营和进一步发展，企业会对资金进行筹集，而当企业筹集资金太多、规模过大，而企业对所筹集的资金不具备足够的偿还能力，会对企业造成不利影响，会在企业的资本运营上产生风险。企业资金运作不是一成不变的，在运行过程中需要对企业的资金进行实时的变化和调整，而对企业资金的变化和调整，时而会受到利率、汇率变动的影响，造成无法预测的风险。

        （三）流动资金风险

        企业在日常经营过程中，需要大量的资金使其正常运营和发展，一旦企业的资金出现短缺，会对企业造成风险。企业资金流动主要表现在短期的资金动向，在企业资金的应用过程中，资金流动的风险常常由于资金结构的不合理所造成。企业在日常经营过程中经常会用到现金，而当企业的生产经营所需要的现金量超出了企业当前所拥有的现金量时，企业的生产活动会受到影响，导致企业无法顺利的进行生产，降低企业的收益。

        （四）风险

        企业为追求更高的经济效益，会对其资本进行运作，以谋求更高的利益。由于我国市场经济仍然处于住逐步完善阶段，使得我国企业资本运营过程中带有一定的行政色彩，多数企业的资本运营的实现都是通过强行捏合实现的，而由于重组双方缺乏利益上的冲突，导致企业缺少重组动机，从而导致管理层无法全面的了解重组后的企业发展和经营管理，以至于难以适应长期的运作，从而使企业资本运营在一开始便潜伏下风险隐患。一个企业的资本运营的质量和规模会由于缺少资本运营方面的人才而受到影响。目前，我国企业需要较多的在资本运营方面的高素质人才，而市场上缺乏具有较高素质的人才，导致供不应求，会给对企业后期的发展造成影响。

        （五）经营风险

        企业资本经营是为了可以获得更大的资本收益，然而资本运营，尤其是企业进行加大规模的收购活动是需要巨额资金来做支持的，一般来说，企业想完成一项巨大的收购活动单单用自身的资本是无法办到的，即便成功，也不会有多大的收益。许多企想利用债务杠杆来达成兼并收购，这使得企业在财务方面面临着很大的风险，如果是在信息不准确，市场发生波动、处于变化之中以及营决策出现重大失误情况下，以高负债进行资本经营，会导致财务风险加大了。

        （六）市场风险

        资本运营属于一种市场经济行为，那么企业的资本运营必然会受到市场上的一些不确定因素所影响而给其带来风险。市场行情的是不断变化的并且经济是周期性波动的，在资本运行过程中资金的来源会受其影响，会阻碍企业的收购和重组，企业的收购成本和所想收购的目标公司也会收其影响。因为企业不能准确及时地了解市场信息，并加上市场信息自身就具有不充分或不对称特点，也可能导致企业并购失败。目标公司的饭收购活动经常会影响到企业在市场上进行并购。

        （七）法律法规风险

        在西方发达的市场经济国家，为了维护市场秩序，促进各企业公平竞争会制定一些法律如垄断的“反垄断法”等，这些法案的颁布和实施会对有可能形成垄断的并购进行有效的，由此会对在市场中进行并购的企业造成巨大的损失。

        （八）管理风险

        在资本运营活动当中管理风险是一种较为常见的风险之一。资本运营的成效会受到多种因素的影响，如企业管理的水平素质，资本运营的决策及方法，对并购后目标企业的重整与再造，与目标企业管理当局的协调与交流，对目标企业人力资源处理等。在这当中，企业管理的核心是人的管理，如果在企业并购过程中出现人员的变动，且管理者并没有处理好这种情况，那么这将会给企业带来无法预测的损失企。

        二、企业资本运作风险防范措施

        资本运营相较于商品的经营要复杂很多，为了促进企业的发展，收益的增加企业的投资者会对企业进行投资、控股扩张，而在企业的投资扩张的同时，企业所面临的风险也在增长。为了促进企业资金的正常运行，为了使企业设定的目标达到预定效果，企业就必须提高对资本运营时出现的风险的防范意识。

        （一）资金集中管控

        为了是实现企业资金周转率的提高，减少资金运作时所需要的成本，减少资金占用，提高资金使用的效率，使聚合的财务资源能够得到充分的发挥，使财务成本在整体上得到大程度地降低，使企业对资金的控制力度得到强化，那么对企业对资金的集中管控个是至关重要的。

        （二）企业对资本结构做出正确的决策

        企业对资本结构做出正确决策有利于更好地控制企业的负债规模，促进企业资本良好利用。为让一个企业价值的充分发挥，企业管理者应把与自身企业资源互补互利，能够长久合作，能够促进企业进一步发展的投资合理引入。是否能够合理控制权益融资和负债融资的规模是企业对资本结构做出正确决策的关键。

        （三）建立金运作风险预警机制

        选取适宜自身企业的预警指标有利于建立科学的资金运作风险预警系统。资金运作风险系统的预警指示可以由实践中的资金周转率、资产负债率、资金结构控制指标、以及资金运作风险结构评价来组成在。应对企业预警界线做出适宜的限定，这对于反映企业资金运作风险状况有很大作用。企业应该依据自身的情况对企业风险预警做出更加精确的界限。

        （四）准确把握国家，减免资金

        运作风险国家为了推动计划经济向市场经济转变，国家提出了许多有助于经济发展的和手段。市场是不断变化的，不是一成不变的，在企业的经营过程当中，企业的管理者不应把眼光局限于当前市场的变化，应统筹全局，对当前市场走出系统的认识和考虑，为降低企业在资本运行中的风险，企业管理者应正确科学的了解国家出台的新。此外，企业要对市场进行调查，了解市场变化，洞悉行业动态，以便于企业在投资是能够做出更加科学准确的决策，减小企业资本运作的风险。

        （五）制定准确的企业财务管理目标，积极抵补风险亏损

        资金运作的主要操作部门是企业财务，想要降低资本运营的风险并对其进行控制和有效的防范，就要加强对企业财务的管理，提高企业财务的管理水平。要充分发挥财务管理的监督作用和防范风险的能力，就要在财务工作开展前，要针对企业财务的目标落实其规范和内容，并根据企业的发展情况，制定相应的管理机制。

        （六）分散各种风险机率

        企业在经营过程中，要正确的认识所要面临的风险或将要面临的风险，并准确的洞悉风险出现的原因，为降低企业资本运转时的风险，企业应采用多种方法促进企业更好的运营或者投资，应采取更加科学、有效的管理办法对资金运作进行管理。在进行风险分散的过程中，合理的进行选择与筹资方式的开展，降低企业不同时期的风险力度，有效的进行减缓、分散，最终达到分化的目的。

        （七）适当转移风险危

        企业应该利用各种途径，进行风险的转移，将自身企业的资金运作风险转嫁到其他有能力的企业，实现对风险的转移控制，比如：购买企业保险或者将工程转包等等。

        （八）选择与自身企业条件相符合的资本运营主体引入

        符合条件的主体其经济实力较强，具有雄厚的资金、高新的技术、和较高的管理能力以用来置换资产，其发展和运营的项目应与国家所之支持的发展方向相符合。企业自身的长期发展和被控制对象的发展应为企业资本运营的目的。企业自身应具有较强的市场拓展能力以及较为完备的且高素质的经营管理团队，对被控制的资源，具有一定的能力去消化和吸收。

        （九）明确企业发展战略定位

        制定企业长远发展战略。生产经营是资本经营的基础，企业要确定正确的发展战略，需要正确的把握宏观经济运行趋势，洞悉市场变化规律，明辨行业发展前景的好坏，了解企业生产的产品在市场上拥有多少占有率，资本投入与产出的成果是否成正比，所创造的经济效益是否达到预期效果，以及深刻了解自身具备怎样的生产素质条件和发展潜力，以便为企业资本运营长期良好发展做出正确的规划。企业的资本运营应有明确的目的，在进行资本运营前应明确手段方法，使企业在进行股份化改造、兼收并购具有目的性，而不是盲目的进行资本运作。否则，为资本运营而进行资本运营，企业发展将无从谈起，资本运营也将成为无源之水、无本之木。

        （十）防范企业管理风险

        为了规避企业的管理风险，企业应在应先搜集企业人事管理信息，其后在对企业进行兼并或收购，其次企业应对目标企业管理系统进行评价，目标企业在资本运作时的决策是否正确得当，组织结构是否完善。收购目标企业的同时应改变目标企业的经营策略，减少人员更换，以减少企业人才的流失，并购后要对企业内部成员一视同仁，做好人员沟通工作，力求取得员工的认同，从而有效的达到规避企业管理风险的目的。

        三、结束语

        企业的资金是企业的重要资源之一，资金运作的成功可以推动企业的生产经营，可以促进企业的可持续发展，而企业资金运作中存在的风险对企业的发展起到阻碍的作用。因此在实践中，我们要高度重视对企业资金运作的风险，要对资金集中管理和控制，良好的管理资金运作的工作，要联系企业自身的特点，优化企业资本结构，建立资金运作风险预警机制，以降低在资本运作过程中可能出现的风险。伴随着经济的不断发展，发展速度的不断加快，市场情况变得更加的多变，资本运营是可能出现的情况会更多，而企业资本的运作要提高自身的素质，审时度势，目光长远，对资本运行机制进行实时创新，对资本运行的决策要与时俱进，以提高企业的经济效益，减少运作风险，促进企业的持续健康发展。

        参考文献

        [1]郑红.企业资金运作风险分析与防范[J].财经界（学术版），2016（24）.

        [2]韩政荣.企业资本运营中的风险与防范[J].山西高等学校社会科学学报，2005（7）.

        作者简介：

        黎隽阳，财经大学；

        樊娅男，财经大学。