江铃企业价值评估论文

随着金融危机的结束，汽车行业的消费需求不断增加，中国汽车行业呈高速发展趋势，同时国内汽车制造业的竞争力不断提高，使中国汽车行业的长期成长前景看起来依然光明。近两年来，汽车行业在国家经济体系中起着越来越重要的作用。

论文首先简要介绍了汽车行业的发展背景，其次，从江铃公司的基本情况入手采用SWOT分析方法分析江铃竞争力和行业发展环境。再次，结合公司近三年的财务数据分析了公司的偿债能力、盈利能力和营运能力，得出江铃偿债能力较强、财务风险小以及盈利能力强等良好的财务状况。最后，对公司的发展前景进行预测，评估江铃投资价值，并得出江铃公司估值水平较低的结论，短线需要结合国内宏观和微观各方面因素进行考虑，适合长期投资。

【关键词】：江铃汽车  财务分析 价值评估

Abstract

    With the end of the financial crisis, the automotive industry's ever-increasing consumer demand, China's auto industry into a stage of rapid development, while the domestic automobile industry growing competitiveness, making the Chinese auto industry's long-term growth prospects still look bright. The past two years, the automotive industry in the country's economic system, playing an increasingly important role.

Firstly, the paper introduces the development background of the automotive industry briefly, and then basic information from the JMC's start with JMC competitive SWOT analysis, and secondly, to the JMC in the industry environment analysis. Again, combined with the company nearly three years of financial data analysis of the company's solvency, profitability and operating capacity, strong solvency come JMC, financial risk, and good profitability and strong financial position. Finally, the development prospects of the company to predict, evaluate the investment value of JMC and JMC company obtained a lower valuation levels for long-term investment, short-term need to combine all aspects of domestic macro and micro factors into account.

【Key words】 JMC    Financial Analysis    Valuation

江铃汽车投资价值分析报告

1 引言

1.1研究背景与研究意义

    汽车产业不仅是国家投资的倾斜对象,更是投资者的宠儿。本文选取江铃汽车股份有限公司作为研究对象, 一方面, 汽车行业上市公司可以根据评价结果来客观的分析自己的优、劣势, 进行自我诊断, 继续发挥优势, 找出不足并进行弥补。另一方面, 作为投资者, 可以根据自己的情况来选择投资对象。 

江铃汽车在未来几年汽车销量有望保持在20%以上增速，净利润有望维持在30%左右增长。随着福特汽车战略的转变，公司有望引进福特品牌SUV产品，将实现外延式增长。由于公司整体产销规模相对较小，如果连续引进2-3款福特车型，公司总体产销、收入利润有望实现翻番增长。看好以快递、超市、商场等物流配送为代表的城市商贸物流市场增长，同时看好轻卡、轻客的高端化。

2009年受降价风潮冲击, 行业利润大幅下滑,10年局面已得到控制, 1- 8月整车制造业(不含改装车)利润总额同比增长48.9%, 零部件制造业利润总额同比增长35.4%,这使得中国汽车行业的长期成长前景看起来依然光明。

作为国民经济的支柱产业, 汽车工业对我国国民经济的发展起着举足轻重的作用。随着我国GDP 的持续快速增长, 以及国内汽车消费需求的增加, 我国汽车产业将迅速发展。中国汽车市场的增长空间依然广阔，乘用车的增长速度快于商用车，尽管价格在缓慢走低, 但汽车企业的利润已经开始回升，汽车行业具有很大的发展潜力。

1.2研究方法及研究框架

1.2.1研究方法

课题采用文献研究、案例定性分析分析方法进行研究。通过文献研究，提出江铃公司在整个行业具有较强的优势；通过案例分析,从财务进行分析，基本得出江铃汽车近几年的财务状况良好。实证分析和规范分析相结合；对比论证；列事实、摆依据；理论和实践相结合；引用分析等方法。

所获得资料来自于校阅览室各期刊报纸、图书馆、网上数据库和社会以及企业。拟运用财务管理学、经济学、金融学等相关知识并采用文献研究法和定性分析法来撰写论文。

文献研究法是根据有关上市公司融资结构和偏好的研究目的或课题，通过调查图书馆以及数据库中的相关文献和著作来获得资料，从而全面地、正确地了解掌握江铃汽车股份有限公司各方面的数据得出准确的投资价值。

定性分析法就是对江铃进行“量”的方面的分析。具体地说是运用归纳和演绎、分析与综合以及抽象与概括等方法，对获得的各种材料进行加工，达到认识事物现状成因从而针对江铃股份有限公司价值和风险提出投资建议。

1.2.2 研究框架

首先从宏观环境入手，分析整个国际和国内的汽车行业的发展情况和趋势，然后从微观角度介绍江铃汽车本身的发展状况、经营业绩，从而进一步通过SWOT分析得出江铃江铃汽车在整个行业中的优劣势、机遇和威胁，再次通过各种数据和报表进行准确的财务分析估计公司的股票价值，最后通过结合上述定性和定量的分析进行风险揭示，提出投资建议。

2 行业背景分析

2.1汽车行业背景分析

宏观经济环境的变化直接牵动汽车产业的神经。稳定的宏观经济环境为中国汽车产业的迅速壮大、实现跨越发展提供了充分条件，奠定了坚实的基础。近年来，在我国GDP年均增长稳定的背景下，汽车产业与国民经济实现了同步快速发展，汽车产业在国民经济中的支柱地位也越来越明显。从目前情况来看，我国宏观经济发展形势将继续为汽车行业创造良好的发展环境，2011年，中国汽车产业将继续保持平稳较快发展。预计2011年我国汽车产销增速将明显放缓，回归常态。尽管存在诸多不利因素，全年仍有可能实现10%-15%的增速。

（1）汽车销量增加

根据中国汽车工业协会的统计，今年前3个月，国内共实现汽车产销483．77万辆和495．68万辆，同比增长11.10％和14.29％。其中，交叉型乘用车(微型客车)和1．6升及以下车型增速最为显著，交叉型乘用车产销75．10万辆和77．53万辆，同比增长50．00％和50．78％；1．6升及以下轿车销量达到181．8万辆，同比增长在35％以上据测算到2020年我国汽车保有量将超过1．5亿辆，年耗油将突破2．5亿吨。一般来说，5月是汽车产销由旺季转向淡季的月份，其产销量一般比3、4月有较大幅度的下降，而今年情况表现出不同于往年的特点。在汽车产业振兴规划等一系列措施鼓舞下，国内车市逐步回暖态势在5月份得到延续，当月国内车市继续保持强劲需求，一些轿车车型甚至出现断供。为了满足市场需求，许多汽车厂家在调高全年销售目标的同时．延长生产时间，加班加点生产。自2011年3月份以来，连续三个月国产汽车销量创造了超过一百万辆的佳绩。

（2）行业生产能力扩张

随着汽车行业兼并重组优质资产的注入，以及整体上市进程的加快，全行业产能规模仍会不断扩大。并且，人民币的持续快速升值，对于目前仍需大量进口汽车关键零部件、以进口组装为主的中国汽车生产企业来说，不仅抵消了国内生产资料价格上涨带来的生产压力，而且大大降低了生产制造成本，为产能的进一步扩张提供了可能。据统计，2009年国产及进口新车将达80余款，在产能扩张、库存上升的同时，新车的大量上市，将进一步加剧市场竞争，并导致价格竞争由中低档车型逐步向高档、中高档车型转移，从而拉动价格整体走低。

   从国内经济形势来看，受全球经济增长放缓、国内货币由积极转为稳健的影响，2011年中国经济增长速度将有所放缓，但总体仍将保持在一个较高水平，我国经济由刺激下的恢复性增长向常态增长的基本态势已经初步形成。2011年1季度,国内汽车销售498.37万辆,同比增长8.08%.其中乘用车销售384.39万辆,增长9.07%;商用车销售113.98万辆,增长4.86%.

2.2江铃行业竞争能力分析

江铃汽车之所以能连续三年进入中国百强上市公司，是因为江铃在行业中有自己的核心竞争力，面对市场和顾客的需求都能做出及时的反应和应对措施，找到新的利润点。江铃公司的竞争力主要表现在以下方面：

产品激活需求。江铃在市场的结构性调整中，通过与福特等战略合作伙伴的合作，以新产品吸引客户群，充分满足了不同顾客群的消费需求。目前，江铃产品技术开发系统自主设计与供应商配套供应设计同步进行等新方法，大大提高了开发速度和效率，保证了快速响应销售一线的需求

营销创造价值。不断探索新的营销方式才能出奇制胜。江铃积极利用自身雄厚的资金实力，推广经销商信贷额度和购车贷款业务。国内汽车保有量持续快速增长，江铃实施推进二手车业务。二手车业务正发展成江铃和代理商在新车交易、维修服务之外的又一个利润增长点。

品质提供保证。2010年，随着江铃产销量的大幅提升，新产品开发品种的增加，开发速度的不断加快，对产品的质量提出了更高的要求。为此，江铃紧紧围绕公司实施的“零缺陷”活动，广泛开展“质量提升率”活动，从质量控制、供应等环节确保完成公司提出的各项质量改进及控制目标。

3公司基本情况分析

3.1江铃公司简介

江铃汽车股份有限公司（“江铃”），中国商用车行业最大的企业之一,连续五年位列中国上市公司百强。作为江西较早引入外商投资的企业，江铃凭借战略合作伙伴----福特的支持，迅速发展壮大。目前建立了研发、物流、销售服务和金融支持等符合国际规范的和运行机制，成为中国本地企业与外资合作成功的典范。注册资本金为人民币86321.4万元，总股本51921.4万股，其中已上市流通股为51630.84万股，受限流通股份数为290.56 万股。

公司产品有“全顺”汽车、“凯运”轻卡、“宝典”皮卡、“宝威”多功能越野车，这些产品已成为节能、实用、环保汽车的典范。深受中国消费者青睐的福特全顺汽车，在中高端商务车、城市物流客货两用车等市场，一直稳步增长，成为中国高档轻客市场的主力军，中高端轻客市场同类柴油商用车销量第一。公司自主品牌的江铃“JMC”宝典皮卡、凯运及JMC轻卡系列的销量连续占据中高端市场的主导地位，使江铃在中国高档轻客领域处于绝对领先地位。

3.2公司竞争策略SWOT分析

（1）品牌产生效益（S）

江铃轿车最大的优势是“江铃”的品牌优势，“江铃”是全国少数的中国拥有全部知识产权的轿车品牌之一，在成本上肯定比其他轿车品牌有一定的优势。中国的汽车生产集团江铃集团作为江铃轿车的母公司，在资金、零部件、销售网络及产品研发等方面都给与公司大量的支持，这也是其他很多轿车生产企业所不具备的优势。

（2） 产品相对单一(W)

 江铃轿车虽然通过技术改造产能达到了9 万辆，但作为江铃主力产品的全顺和江铃凯运的产能只有3 万辆，这大大了公司的市场开拓。长期以来，江铃轿车一直是“江铃”主打品牌经营，虽然不断有新车型推出，但这些新车型多数都是原有车型的变形车，没有真正意义上的新车推出。这也严重制约了公司的市场开拓能力。在近几年的市场竞争中江铃轿车始终处在被动的局面。

（3）市场需求增加（O）

按最保守的估计，我国当前已有购买力支持的即期汽车总消费量为1123.5万辆，短期内仍有500多万辆的私人小汽车消费需求等待释放，2009 年不过是释放了其中的100 万辆，即使按这一速度释放（接近50%的增速），还需要二年半的时间，因此，仅凭这一项因素就能使汽车消费保持20－30%的增长率。如果江铃轿车能迅速扩大产能，并使用正确的营销策略来抓住这一机遇，公司业绩将会有一个质的飞跃。

（4）竞争压力增大（T）

我国现有轿车厂家23 家，其中主要厂家都在新一年中计划增加产能，扩大市场份额。天津一汽仅夏利车就计划产销13.5 万辆，广州本田的产能将达到12万辆，计划产销11 万辆，均比去年翻了一番。上汽奇瑞也计划实现产销增长100%、达到10 万辆。上海通用则着手将赛欧的生产线整体转移到烟台新基地，以便为今年扩大产能腾出空间。产能的大量剩余将必将引起汽车厂商之间的恶性竞争。江铃轿车的某些产品存在着市场定位上的重叠，在市场上比定存在这一定的竞争。因此产品市场重叠也是江铃轿车必须尽快解决的问题。

4江铃汽车财务状况分析

财务分析是通过对公司财务报表各项目间的依存关系及各项目在总体中的比重进行对比分析，以深入了解公司财务状况和经营状况，发现其存在的问题，预测其发展趋势的一种经济分析活动。

对企业财务状况和经营成果的分析主要通过比率分析实现。常用的财务比率衡量企业三个方面的情况，即偿债能力、营运能力和盈利能力。财务比率最主要的好处就是可以消除规模的影响，用来比较不同企业的收益与风险，从而帮助投资者和债权人作出理智的决策。它可以评价某项投资在各年之间收益的变化，也可以在某一时点比较某一行业的不同企业。采用财务比率分析，不仅可以从不同的角度反映公司的性质特征，而且对于评价公司的财务状况和经营成果有重要的作用。

4.1偿债能力分析

偿债能力是指企业偿还债务的能力。偿债能力不足，不仅会影响企业的资信，增加今后筹集资金的成本与难度，还可能使企业陷入财务危机，甚至破产。江铃汽车在最近年度短期偿债能力较强，公司资产的流动性保持在适当的水平，但是长期偿债能力需要加强，对企业经营者来说，可以通过扩大举债规模获得较多的财务杠杆收益，适当提高资产负债率。表4.1是江铃汽车股份有限公司资产负债情况。

                表4.1 江铃汽车股份有限公司资产负债情况

    从表4.1可以看到江铃汽车08-10年流动比率分别为1.93、1.70、1.70。一般认为该比率保持在2左右较为合适，江铃汽车的流动比率较为合理。公司08-10年速动比率变动幅度较小，且比率都维持在1以上，说明企业短期偿债能力较强。2010年江铃轿车资产负债率为44.45%，东风汽车为65.25%，而最近一期行业均值为50.69，总体来看，江铃汽车资产负债率维持在一个较低的水平。对于债权人来说，其利益保障程度较高。对企业经营者来说，企业可以通过扩大举债规模获得较多的财务杠杆收益。所以，该比率可以通过债务融资以适当提高。

4.2 盈利能力分析

  江铃汽车股份有限公司盈利能力较强，每股收益逐年增加，说明公司获利能力不断提高，股东得到的收益也越高。总体来看，江铃汽车盈利能力处于不断增强的趋势。

表4.2是江铃股份有限公司盈利情况。

    表4.2 江铃股份有限公司盈利情况

从上表4.2可知， 2010年，江铃的营业总收入达156.01亿元，同比增长51.13%，利润总额达到20.33亿元，同比增长63.56%，基本每股收益1.98元，同比增长62.06%。公司去年在中国整体汽车市场取得了约1.0%的市场份额，比上年上升0.2个百分点。销量增长点来自行业的增长及市场份额的提升，公司的盈利能力不断提高。

净资产收益率是财务分析中最为核心的指标，在2008年到2010年三年中，净资产收益率分别为19.36、21.8、27.93，由于公司进行内部管理的调整，经营质量的改善，使得公司在2010年度净资产获利能力的得到快速提升，企业的运营效果和自有资本的运作有了较大程度的提高。通过对比说明公司获利能力较强。

4.3营运能力分析

    通过分析资产流动性和资产利用效益，江铃股份资产营运能力较强，对固定资产和流动资产的利用效率较高，资产管理水平得到很好的运用。表4.3是江铃汽车营运能力情况

   表4.3 江铃汽车营运能力情况

由表4.3可知08-10年度江铃汽车应收账款周转率处于高速发展的态势，从2008年的40.26次上升到了2009年的135.2次，公司的应收账款周转率提升速度较快，这表示公司的收款速度有了较好的提高，资产的流动性得到加强，这是公司内部管理优化的表现。存货周转率也出现逐渐增加的趋势。说明企业资产运用状况与经营管理水平都比较高，对资源的配置和利用能力较高，发展前景看好。

5公司投资价值评估

5.1江铃汽车业绩预测

从公司的价值评估计算结果可以知道，总体来说，江铃还是有比较好的发展的前景，公司能够在一定的时期内保持较好的增长速度和发展趋势，虽然由于08年经济危机的影响，江铃在08年业绩并不理想，但在09年业绩同比增幅比正常情况下都更大。从可持续发展的角度来看，在10年以后增幅将趋于放缓，得到稳步可持续增长。

在2011年1月6日江铃汽车 (000550)发布的2010年度业绩预盈公告中,不同于2008年净利润和每股收益都较低的"惨状",公司预计在2011年能够实现全年盈利。江铃汽车预计,公司2011年度业绩与上年同期相比增势明显。根据江铃汽车2010年发布的财报, 归属于上市公司股东的净利润为17.1亿元,与上年同比增长62.1%。

在江铃2010业绩报告中的数据已经表明,公司的EVA是正值。实际上,今年以来国际汽车市场处于后经济危机时代的复苏过程中,江铃积极采取有效措施,业绩已得到不断提升。国内汽车行业呈高速发展趋势，但汽车石油价格不断上涨，汽车行业竞争压力不断增加。综合考虑到这些有利和不利因素，平均预测江铃2011年净利润为21.80亿元，平均预测每股收益为2.54元（最高 2.82元，最低2.00元）与国内其他的汽车公司相比，它的价值是较为的大的，这也是公司经营稳定和盈利能力强的重要表现。

表5.1是江铃汽车业绩预测。

表5.1 江铃汽车业绩预测

当公司在2010年以后，随着中国汽车市场的逐步稳定，外国汽车公司的逐步入侵，江铃汽车将开始走向相应的稳步发展期，营业收入增长率开始逐步的下滑，各方面的指标也呈现出降低的趋势，但是这也正表现出江铃企业内部可持续发展战略。因此投资者在对这一时段投资选择时应当保有一定的谨慎性，以后公司开始进入相应的稳定期，投资者可以根据这一增长率和评估的结果进行分析和选择投资。

5.2 市盈率法估值

市盈率，即市场价格与公司收益的比值或者说是股价与每股净利润的比值，具体用P/E表示。由于计算简单，而且该方法将股票价格与公司盈利状况直接联系起来，将风险与成长性在一定程度上都有所包含。所以，这种方法成为所有相对价值估值理论方法中使用频率最高，使用范围最广的方法。

2011江铃汽车的市盈率是12.9倍左右，而中国汽车所处行业在2007-2010年的平均市盈率上下浮动于13.8倍。综合以上统计数据，我们考虑到以往年度汽车行业的估值水平处于较低水平，江铃汽车在国内汽车行业明显的发展优势和行业地位，世界经济的复苏，汽车行业依然可以保持良好可持续发展，使得投资者能够接受江铃更高的估值水平，我们赋予江铃汽车2011年的PE水平为15倍。表5.2是2010年江铃与可比公司的市盈率对比。

表5.2 2010年江铃与可比公司的市盈率对比

从上表4.2可以看出江铃汽车2010年每股收益为1.98元，而预计2011年全年的每股收益约为2.54元。按2011年预计的每股收益来看，江铃的股票价格应该为：2.54×15=38.1元；江铃汽车2010年度每股收益为1.98元，按10年全年每股收益来看江铃汽车的价格应该为：1.98×15=29.7元；2009年度每股收益为0.35元，按09年全年每股收益来看江铃汽车的价格应该为：1.22×15=18.3元；将江铃汽车按09年到11年的每股收益计算得出的股票价格做一个平均值，我们可以得到江铃汽车合理的价格应该为28.7元。

2011年5月11日，江铃汽车的收盘价为24.98元，距离以上分析得出的价格28.7元有差距，在理性的市场环境下仍有上涨的空间。若按照平均的市盈率15倍来估值的话，未来江铃的价格可看高至元28.7左右。

从以上对江铃汽车的市盈率和价格等重要指标的计算分析中可以看出，江铃汽车股票在今后的获利能力还是值得期待的，而对于江铃汽车的投资风险，股票价格在短期内可能会出现一些波动，但整体来看还是会持稳定上升趋势。

6 投资建议及风险提示

6.1投资建议

首先，投资者在对江铃汽车投资时应当随时关注宏观经济形势和的变化。作为传媒行业的一员，江铃汽车与其他传媒公司一样，对宏观经济变动的敏感性强，这从2008年的金融危机的影响就可略见一斑，因此投资者在选择对江铃汽车进行投资时前，应当对当前阶段的宏观经济局势有所了解，并分析宏观经济局势的变动趋势与江铃汽车的相关性，当选择投资江铃汽车的股票时，应当将近段时间内国内局势变动与江铃汽车的K线图变动结合起来，分析他们之间的影响程度，并做出相应的推论，为选择投资提供较好的基础，而在投资期间，投资者则应当加强对国家相关变动的关注，并根据投资之前分析的结果与当前的变动结合考虑与分析，及时的做出投资规模和投资方案的改变，尽可能的获得较多的收益，同时在投资阶段性完成之后，应当根据自己所获得的收益或是损失额与之前的分析想结合，做到信息的反馈，并从中总结相应的经验，利于远期的投资，因此公司股票也有一定的长线投资价值。且通过价值分析也可以看出公司合理股价为28.7元左右，因此公司股票在28.7元以下有较好的短线投资价值。

6.2风险提示

6.2.1市场风险

    本文对公司盈利的预测是基于轿车市场未来的需求的继续扩大和马自达M6上市以后的较好表现的前提上的。然而这里面存在着很多的不确定因素。首先是轿车市场的需求能否有效扩大取决于我国将来宏观经济的发展趋势和居民收入的增长水平。此外，大部分居民持币待购，等待廉价的进口轿车，这可能会使未来两年轿车市场的需求不能有效放大。马自达 M6 虽然在世界各地都取得了巨大的成功，但这也并不说明其在中国市场会有良好表现。但是2010 年中国中高端市场将有好几款新车型上市，加上原来市场表现良好的几款老车型，这一市场的竞争是相当激烈的。总的来说，马自达M6 虽然前景很被看好，但真正的表现还要看市场情况。

6.2.2统计风险

     论文大部分数据都来自于公司的年度财务报表，不能保证这些数据是完全准确的反映了公司的实际情况。因此在此基础上所作的各种预测和分析都是有一定的风险的。

6.2.3 财务风险

 公司经营过程中不得不面对相应的财务风险，财务风险存在将影响到公司的正常的经营和发展，使企业被卷入财务危机的境地。总江铃汽车的营运过程来看，总体来说公司的财务状况是良好的，财务压力并不大，但是这并不表示公司就没有相应的财务风险，所以对江铃汽车财务风险的分析还是非常重要的。

对于江铃财务风险的分析，我们主要采用定量的方法，采取不同的模型对江铃汽车的财务风险进行相应的计量和分析，判断江铃汽车在经营过程中产生的财务风险的大小和强弱，为选择投资提供相应的帮助。

7 基本结论

总体来看，江铃汽车仍然处于上升的阶段，各方面都具有较好的表现。

（1）较大发展潜力

从整个汽车行业发展与江铃汽车的基本情况来看，目前，中国的汽车行业仍然处于发展的阶段，而从江铃汽车的基本情况来看，随着公司经营水平和管理水平的改善，在近年来，公司的整体的经营成果都有了较大程度的提高。虽然公司也存在着许多威胁的因素，例如长安汽车、昌河、一汽的强势竞争，国外通用、丰田等对于市场份额的侵蚀等，但这并没有对江铃汽车的成长造成较大的影响，从这个方面看来，江铃汽车较大的发展潜力。

（2）良好财务状况

从江铃汽车的整体财务状况来看，江铃汽车还是具有较好的财务表现的，公司在近几年、偿债能力、盈利能力、营运能力等都处于上升的趋势，尤其是在2009、2010年，公司因为2008年金融危机的影响，做出了经营和管理上的相关调整，使得公司的经营效率和管理效率都有了较大的提升，各项财务数据和指标与以前年度都有了很大程度的提高。

（3）较低投资风险

从公司的风险分析来看，江铃汽车总体上来讲所面对的风险要低于同行业的其他汽车公司。通过对市场风险的分析，可以看到江铃汽车的市场占有量、营业收入的增长额和增长速度以及盈利状况等在同行业中处于不错的地位，这表示江铃汽车在整个汽车行业还是有不错的市场竞争力，在面对国内同行业的挑战的同时应该会有较好的表现；而在对江铃面对的财务风险分析，总体来说是要优于国内同行业的，仅仅在偿债能力上表现的有所欠缺，但是也可能会对公司的正常经营产生相应的影响。

根据我们对江铃汽车的行业状况、基本情况、财务表现、公司价值、整体风险的具体了解和分析，我们认为江铃汽车是一家正在处于上升阶段的汽车公司，虽然在一些细节方面的表现是有所欠缺的，但并不影响江铃汽车的整体经营和发展，因此我们认为江铃汽车在整体上是有较好的可投资性。

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                         致    谢

四年的本科学习，让我受益匪浅。在老师教导和同学的帮助下，使我的理论水平得以提升，加以课外实习的锻炼，使我能够把理论与实践相结合，为以后能够更好的工作奠定了坚实的基础。

在此，我要特别感谢我的导师李卫民老师，从论文的选题到修订、定稿都倾注了他大量的心血和精力。从论文题目的选定、总体思路的形成和毕业论文的撰写都给予了我极大的帮助和支持。忙之中时刻关注着我的课题进展，对我的研究撰写提出了许多宝贵的建议。广博的学识和严谨务实的治学作风使我受益终身，导师宽厚的为人和乐观的处世态度为我在以后的工作和学习中树立了良好的榜样。值此论文完成之际，特向导师表示我最衷心的感谢!

最后，谨向百忙中抽出宝贵时间评审论文的各位专家、教授致以诚挚的谢意！