西部矿业股票(601168)投资分析报告

金融模拟交易系统

题目：西部矿业股票(601168)投资分析报告

学    院：        

系    别：        

专    业：     

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学    号：   

指导教师：            

年  月  日

摘  要    ……………………………………………………………4

第一章    西部矿业有限责任公司简介……………………………4

第二章    西部矿业有限责任公司基本面分析……………………5

第三章    西部矿业有限责任公司财务分析………………………9

第四章    西部矿业有限责任公司技术分析………………………15

第五章    行业分析与未来的发展前景……………………………16

第六章    未来“十二五”规划方向与资本市场策略……………20

    致谢………………………………………………………21

摘  要

一、实验室名称

国际经济实验室503

二、实验项目名称

金融模拟交易系统

三、实验原理

在证券投资中，宏观经济分析是一个重要环节，只有把握住宏观经济发展的大方向，才能把握证券市场的总体变动趋势，做出政权的投资决策；只有密切关注宏观经济因素的变化，尤其是货币和财政的变化，才能抓住证券投资的市场时机。

行业分析是对上市公司分析的前提，也是连接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁，是纵观经济分析的主要对象。行业有自己特有的生命周期。处在生命周期不同发展阶段的行业，其投资价值也不一样，公司的投资价值可能会由于所处行业不同而有明显差异。因此，行业是决定公司投资价值的重要因素。

财务分析的方法与分析工具众多，具体应用应根据分析者的目的而定。最经常用到的还是围绕财务指标进行单指标、多指标综合分析，再加上借用一些参照值（如预算、目标等），运用一些分析方法（如比率、趋势、结构、因素等）进行分析，然后通过直观、人性化的格式（报表、图文报告等）展现给客户。

技术分析是一种完全根据股市行情变化而加以分析的方法。通过对历史资料（成交量和成交价）进行分析，判断整个股市或个别股票价格未来变化趋势，探讨股市投资行为的可能转折。

证券投资组合的收益与风险。收益是各种金融资产收益率的加权平均，权数为各种金融资产的价值占资产组合价值的比重。证券投资组合的风险除了与各证券的风险、各证券的加权系数有关以外，还与证券之间的相关性有很大关系，相关系数的大小和正负，直接影响着组合证券的风险。

四、实验目的

    将专业理论知识、信息技术和实际操作技能融于一体。巩固基础理论知识，熟练掌握基本的投资分析方法。加强对各类投资工具，包括股票、债券、基金、外汇和金融衍生品期货、股指期货等基本分析方法的理解与掌握。同时借助市场通资讯平台的娴熟操作，从而深入理解与掌握目前国内广泛运用的投资分析软件的使用方法。

五、实验内容

本学期于每周一下午、周三上午在国际经济实验室503实验。

通过使用金融实时资讯分析平台——国泰安市场通（MP），学习宏观经济分析的方法。对中国宏观经济基本指标分析研究，宏观经济与证券市场关系分析，股票市场供求关系分析。同时，对中国行业数据查询分析、行业市场行情观察与分析、从资讯提取行情重要信息的方法。对公司的基本情况，主要财务报表和财务比率分析。掌握证券投资技术分析的实验操作，熟练运用市场上常见的金融分析软件，为实际投资奠定实务基础。通过实验操作，自选股权资组合构建与分析、持有股权投资组合构建与分析，从而掌握证券投资组合的构建与分析方法。

六、实验器材

1、金融实时资讯和分析平台——国泰安市场通（MP）软件

  （股票、期货、外汇、债券、同业拆借——全球同步行情）

2、金融投资与管理综合实训教程

3、招商证券——股票实时行情与技术图形分析软件

4、招商证券——港股（H股）实时行情与技术图形分析软件

5、招商银行——外汇通全球实时外汇行情

七、实验过程

[综述]

宏观经济分析的范围相对较为广泛，要求的数据比较综合和全面，因此有一些资料比较难以获得。我们通过利用金融实时资讯分析平台——国泰安市场通（MP），获得影响中国宏观经济的主要数据，并对中国宏观经济的一些具体经济指标或数据进行查询分析，从而明确中国宏观经济对现在及未来资本市场的影响及意义。

国泰安市场通（MP）提供行业研究系列数据，收集了多个影响全球经济发展的重要行业多年的数额，并有直观的图表分析功能。另外，市场通还可查询到最新的行业发展数据，从而可以了解很多对投资有关的行业分析情报，从而对股票投资决策产生了参考性意义。

收集公司财务指标、技术分析指标，利用金融模拟交易、公司理财、上市公司财务分析、证券投资学、期货交易、国际金融中的理论知识与模型对两家公司的财务报表、短中长期的技术指标进行分析，从而明确现阶段的操作策略及未来股票的发展趋向。

在制定投资组合策略阶段，想必单一品种投资，多样化的投资组合更有利于风险管理，既能分散非系统性风险，也能分散系统性风险。从而在股票投资决策过程中，不仅追求了较高的回报率，还保证了投资回报的确定性，降低了风险，实现了优势互补。

八、实验数据及结果分析

见本论文详细内容

第一章西部矿业有限责任公司简介

一、公司概况

一、基本面分析

西部矿业是国内最大的多金属矿业公司之一，地处中国西部地区，拥有丰富的铜、铅、锌、铁矿石资源，铜金属储量已达436.4万吨，锌金属储量约340万吨，铅金属储量227.7万吨。另外，公司还积极介入金属冶炼和贸易环节。

从投机的角度来说，它将受到有色资源板块的拖累，会令到持有者惶恐不安。从投资的角度来说，值得长期珍藏，将获得不菲的收益。

1、价格低估的原因分析

从个股F10公开信息显示，第三季度NEWMARGIN MINING CORPORATION LIMITED 减持5236.88万股，第二季度这家外资企业只减持了128.12万股。这是7月份大盘上涨以来，直到三季度末都是滞涨的主要原因。

2、从基本面分析股价上涨的潜力

(1)与宏达股份进行对比发现低估 

同属青海的支柱企业，效仿盐湖集团要整合盐湖钾肥一样，西部矿业集团公司对西部矿业股份公司同样存在整合的可能，甚至整合青海省其他矿资产。

(3)外资减持是被迫行为

国家新规定，稀有金属（及稀土），特别是金、银、锂等稀有贵重金属，外资禁入，基于的考虑，最近减少向本出口稀土的新闻大家看到了吧，那已经上升到了国家治的角度。西部矿业公司响应国家号召，劝说NEWMARGIN MINING CORPORATION LIMITED退出，于是我们见到了减持的数据。

根据公开数据，NEWMARGIN还剩余2638万股，我估计10月份继续减持了1500万股左右（10月的交易比以往月份少），11月份三个交易减持了400万股，还剩余700万股的样子，这个数量已经不是很吓人了。

(4)从美圆贬值及有色金属升值的趋势分析

当前美圆只是小幅反弹，我认为从长期趋势而言美圆继续贬值、有色金属价格继续攀升是铁板钉钉的事情，只要这个趋势不改，就一定是利好有色金属资源股。

(5)在有色板块内低估

按照同等业绩的有色金属股，股价已经站在30元上方了，具有补涨效应。

(6)资源潜力

锡铁山矿是中国年采选矿量最大的锌铅矿，获各琦矿是中国储量第六大的铜矿，赛什塘矿是青海省采选能力最大的铜矿，呷村矿是四川省储量最大的多金属矿，而玉龙铜矿有潜力成为中国储量最大的铜矿。

目前公司铅锌铜金属产能情况如下：锌精矿12.7万吨，铅精矿13.6万吨，铜精矿3万吨；电解锌7.4万吨，电解铅10万吨。预计10 年铅锌产品产量与上年相比基本保持稳定，但铜精矿产量料增长33％。总体上公司未来2年自有矿产金属产量增长有限,主要看点在于玉龙铜矿。玉龙铜矿采选冶工程，设计产能为矿石处理量111万吨/年，一期在09年底已建成，铜精矿含铜量产能约为1.17万吨；玉龙铜矿冶炼产能10万吨电解铜，一期3万吨。随着各项募投项目完成投产、玉龙铜矿产能的逐渐释放，公司铅锌铜产量稳定增长，业绩释放值得期待。公司前3季度业绩大幅上涨，净利润8.15亿元，同比增长344％，每股收益0.34元。4季度业绩将好于3季度，预计2010、2011年每股收益为0.47元、0.62元。

二、宏观面分析

从2010年11月29日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。央行网站明确指出，此次上调存款准备金率旨在加强流动性管理，适度货币信贷投放。此次上调存款准备金率的确如央行所说，旨在加强流动性管理，收紧货币流动性，对股市影响不大。相对于加息来说，调整存款准备金率的效用相对较小，对抑制通胀作用不大，对股市影响也不大。

对于央行如此密集的出台，近日，召开常务会议，研究部署在当前通胀压力不断上升的情况下如何稳定消费价格总水平、保障群众基本生活的措施。

此次会议的召开证明了近几个月国内的通胀压力急剧上升，这已经引起了的高度关注，因此会出台如此密集的进行。从来看，可能会对流动性收紧之后，或许会对稳定物价起到一定作用。

12月份的大家估计CPI也是4.8,所以明年全年预计是3.4到3.5。从GDP的增长我们也有点担心。一季度11.1%,二季度10.3%,四季度估计在9.6左右,这个和我们货币的调整关系非常密切。所以预计全年在10%。这个还是在高增长、高通胀。那就真正的危险了。所以中国的通胀特点,现在的通胀,主要在居住和食品上差距比较大,美国的居住占42%,交通类17%,食品类占15%。我们现在是食品占33%,居住类占13%,大概是这样一个过程,大家感觉到主要是中国的食品类上涨,在CPI当中占比相当大。

在这种通货膨胀的情况下，提高直接融资和间接融资的比例,实际上有区别。我们的直接融资严重说只有1.3万亿,这里面我没算8000亿国债,我们就算市场融资1.3万亿,央行这里面,发的融资券。在这个过程里面,我们的直接融资只有15%,间接融资占了85%,一个国家完全靠间接融资像中国这样的国家,一定是会出问题的。

宏观经济的对证券市场的影响

1.利率对证券市场的影响

利率水准的变动对股市行情的影响最为直接和迅速。一般利率与股票反向。利率下降时，股市上涨。利率上升时，股市下降。在08年10月9日，央行存款利率为5.58%(5年年利率)，当时沪市指数为2100点左右，而后央行存款利率一调再调08年10月30日为5.13%，11月27日为3.87%，12月23日再次调整为3.60%。那么股市中表现出明显反应，股市从最低1600点左右涨至今天的近2900点。从这一变化，足以证明利率对股市直接的影响。究其原因，利率上升公司借贷成本增加，公司因融资能力相对减弱不得不选择缩小生产规模，导致公司利润下降股票价值因此下降。同时，利率的上升使得场内资金转向银行和债券，也是导致股市下跌的原因。反之，利率下降，股市上涨。　　

2.汇率变动对证券市场的影响

近年来，随着我国经济的不断开放，证券市场国际化程度不断提高，证券市场受汇率的影响也越来越大。2005年7月至今，人民币汇率一直在下调，从人民币汇率走势图来看，2007年12月至2008年12月汇率下调幅度最大，2007年12月的汇率为美元兑人民币7.3：1，当时的上证指数为5200点左右。一年后，2008年12月，汇率为6.83（之后汇率一致在6.83附近）而大盘在1600左右，大盘缩水3600余点。不得不承认其中汇率下调是大盘大跌的原因之一。汇率下调，人民币升值，对于股市来说，本国产品竞争力减弱，出口型企业利润受损，拉动经济的三驾马车其中一驾陷入困境，股市自然下跌。

3.货币对证券市场的影响

（1）货币的运作对证券市场的影响

通常货币的运作分为紧的货币和松的货币。在宽松的货币下，银行采取降低准备比率与再贴现率和公开市场买进的，促使证券价格上扬，反之，银行紧缩，使上市公司的效益下降，证券价格下跌。同时，银行贷款的宽松个人企业融资的成本降低，增加了大量资金流入证券市场，交易量的增加使证券价格上升，反之趋紧的货币效果相反。

（2）货币供应量变化对证券市场的影响

货币供应量与证券价格一般是呈正相关关系，即货币供应量增大使证券价格上涨，反之，货币供应量缩小则使证券价格下跌。货币供给量对股票价格的正比关系，有三种表现：货币供给量增加,一方面可以促进生产，扶持物价水平，阻止商品利润的下降；另一方面使得对股票的需求增加,促进股票市场的繁荣。；第三，货币供给量的持续增加引起通货膨胀，通货膨胀带来的往往是虚假的市场繁荣，保值意识使人们倾向于将货币投向贵重金属、不动产和短期债券上，股票需求量也会增加，从而使股票价格也相应增加。

（3）央行的公开市场业务对证券价格的影响

货币对证券市场的影响是通过投资者和上市公司两方面因素来实现的。对上市公司而言实行松的货币时，社会将为上市公司提供充足的资金，有利于上市公司利润上升，刺激股价上涨。对投资者来说，当增加货币供应量时，对证券投资的需求增加，证券市场的资金增多，促使证券价格上扬。银行利率随货币供应量增加而下降，部分资金从银行转移出来流向证券市场，扩大证券市场的需求，同时利率下降提高了证券价值的评估，两者均使证券价格上升。

4.财政对证券市场的影响　

财政对证券市场产生一定的影响，金融危机以来不断提高转移支付水平，创造更多的社会福利条件。如出口退税，家电下乡。这些优惠会是一部分人的收入水平和购买力水平提高，从而增加社会总需求，带动经济的发展，从而间接促进证券指数上升。　　

在金融危机爆发后，我国出台了庞大的4万亿投资计划，批准了十个重点产业的调整和振兴规划。这样宏伟的计划对社会总需求产生的乘数效应和挤出效应，可以直接刺激经济。从而刺激股市，4万亿计划带动水泥、钢铁、建材等行业的发展。

第三章西部矿业上市公司财务分析

一、杜邦分析法

=1/（1-资产负债率）

=主营业务收入/(期末总资产(上一期的总资产)+

步入10月份后出现了明显的量增价升，一直保持了高换手，布林线开口喇叭形态伴随量增，显示向上趋势未改。

    如果从主力成本分析的角度来说，假设是11.5元成本，到最高位还不足一倍，出货空间不大，应还有拉升的意愿。

技术分析：

西部矿业从10月18日开始洗盘以来，目前已到5周均线，正常情况下周应进行第2次拉升，但是上周的多数有色金属股出现了放量滞涨,部分主力出场的局面（从日线图可明显看到，特别是锡业股份日线头部迹象明显），而从中发现，主力仅在波浪顶部抛压，股价重心始终未能下移突破支撑线，实际情况是重心还微微上升，就西部矿业而言这里如空方获胜，洗盘将扩大到5月均线，股价可跌到16.5元上方，如多方获胜（估计要获胜应再次放出新天量），股价可上升到24.76附近，不管主力是真出货还是洗盘，我们只要盯注股价重心趋势发展情况就可，具体办法是：当60分钟图中的5均线向上突破压力线就是追涨买进时刻，当5均线向下突破支撑线就是短线离场时刻。在股价波动方向未发生趋势性改变之前，无论持股还是持币者都应观望。

    从远一点分析，如果本次洗盘直接洗到5月均线止跌，本轮行情的300指数的最高点就是3850附近，如下周就开始向上攻击到3850附近才对5月均线进行洗盘，本次行情的最高点就可达4800。

预测：第一步23元（已到达），第二步34元，第三步39元。

第五章行业分析与未来的发展前景

一、目前行业分析

    过去的十年是令人惊叹的十年，矿业行业走出绝望境地，成为投资界的宠儿。这是之前谁都未曾预料到的。与矿业行业的复兴息息相连，中国成为多种矿产资源的最大消费国：中国在全球海运铁矿石贸易中的比重从15%上升到70%、铁矿石进口从6000万吨/年上升到6亿吨/年、中国铜需求量在全球的比重从13%上升到28%、中国的铝需求量从全球需求量的13%提高到34%、中国钢产量从1.4亿吨/年提高到5.5亿吨/年。  

西部矿业近期发布2010年中期报告。报告显示,公司上半年实现营业收入78.22亿元,同比增长78.3%,实现归属母公司净利润5.81亿元,同比增长1174.6%。基本每股收益0.24元,同比增长1100.0%。公司净利润的大幅增长主要是由于有色金属矿产产品价格的大幅上涨和产品产销量的提升。      

    公司毛利率比去年同期明显改善。公司的主要产品是铅、锌、铜和铝等基本金属产品,上半年基本金属价格上涨幅度较大,LME期锌、期铅、期铜和期铝平均价格分别上涨62.5%、58.4%、72.2%和48.7%。受益于基本金属价格上涨,上半年公司整体毛利率提升6个百分点至13.2%。分产品看,铜产品和铝产品的毛利率改善最大,上半年毛利率分别为24.5%和19.9%,去年同期这两种产品处于亏损状态。分业务看,公司的有色金属采选冶业务毛利率为30.9%,比去年同期上升13.2个百分点;贸易业务则扭亏为盈,毛利率为3.1%。 

    资源储量稳步上升,铜成为未来盈利增长点。目前公司保有金属资源量为343.13万吨锌、251.55万吨铅、466.01万吨铜、3510.69吨银和26.07吨金。同时,公司通过对玉龙铜业的增资扩股,控制玉龙铜矿,未来玉龙铜矿项目的投产,将大大增厚公司业绩。  

    根据对公司2010年和2011年每股盈利的预测,公司目前市盈率在22倍左右。公司历史最低市盈率为18倍,因此公司目前估值水平处于历史低位。展望未来,预计基本金属价格下跌空间有限,公司盈利将保持稳定增长。 

稀有金属在工业生产具有广泛应用，尤其是高新技术产业领域。“十二五规划”中以明确地态度昭示了国家对产业战略转型，对新材料、新技术、新能源的三新产业的日益重视，正是从这一角度，我们认为稀有金属的消费量可能仍处于上升途中。

而这七大新兴产业中，与稀有金属相关的产业主要集中在新能源、新能源汽车和新材料方面。新能源的核电、风电、太阳能等的发展有望带动铀、硅、锗等稀有金属的消费；几乎所有新材料领域都会有相关稀有金属的消费，目前来看炒作比较热的品种是稀土。而新能源汽车对镁、碳酸锂等金属消费的带动效应亦很明显。 此外，受今年稀有金属价格上涨程度不一的启发，除开中国储量占比高，我们认为有必要弄清楚稀有金属的行业集中度。行业集中度高，供给对价格变化的敏感程度越高，对供应端的任何微小变动都会放大。

二、行业发展前景

西部矿业自身定位于区域性矿产龙头,未来的发展思路是集中在国内西北、西南成熟的成矿带上寻找中大型矿山。

    由于08年金属价格大幅下跌后,公司的铅冶炼厂处于停产状态,原定于今年下半年恢复生产,但事实上要到明年上半年才能恢复,复产进度落后于预期。另外,国内铅期货有望在春节前后上市,上市后有望扭转国内铅价格显著低于外盘的现象,存在一定的交易性机会。

    会东铅锌矿和玉龙铜矿是未来3-5年的业务增长点,但两者真正贡献利润还需等到2013年以后。会东铅锌矿若注入上市公司,铅锌矿产资源量将增加20%,铅锌矿产量增加22%,EPS增厚0.11元(未摊薄)。玉龙铜矿未来按照1期3万吨的产能发展规划(长远规划10万吨)。我们测算公司铜矿未来产量每增加1万吨,EPS可增厚0.06元。

    我们认为2011年公司的EPS将重回2007年的水平。在中性假设下,2011年除了锌价格小于2007年,铜和铅价格均高于2007年,而产量相比2007年均有所增长,所以从收入上看两者基本一致(未计算金、银等副产品收入),而精矿产品的利润率历年来保持稳定(人力成本有所增加,但占比小,同时获各琦铜矿在产量增加的情况下毛利率逐年提升),所以2011年精矿产品利润应该与2007年持平。由于精矿产品利润占公司总利润70%以上,所以可基本锁定全年利润。其他业务中,2011年的贸易收入相比2007年增长300%以上,冶炼业务尽管铅锭少于2007年,但锌锭和电解铜产量要高,所以其他业务的总利润相比2007年只多不少。综上所述,2011年公司EPS将有望达到并超过2007年的水平即0.80元。

    我们分别对未来三年主要产品价格给出乐观、中性和悲观预测。在中性假设下,2010-2012年EPS分别为0.57、0.83、0.1.01元,对应现股价的PE分别为32倍、22倍和18倍。西部矿业的历史PE水平中值区间是30倍左右,参考矿业类公司的平均市盈率及考虑到未来会东和玉龙的新增产量,给予2011年30-35倍PE,对应12个月内目标价区间是25-30元,相比目前股价还有30%以上涨幅,给予“买入”评级。

因此从各品种本身属性和质地出发，结合储量高低、产量高低、行业集中度高低三个因素，然后联系到消费量的上升强弱，我们认为稀有金属中比较有吸引力的品种是稀土、钨、锑、锂和镁。 

稀土、钨和锑的价格今年的涨幅已经不少，不禁要问其上涨空间还有多大，对基本面因素的反应是不是足够充分。从价格价值偏离角度出发，稀土是未来为要保持谨慎的一个品种。因为中国的稀土产量基本上在中国，但储量占比比较小，随着中国供应出口收紧以及价格高，我们预计全球其它稀土储量丰富的国家将加大对稀土开发投资，全球稀土供应将呈上升趋势，供需基本面并不支持价格的进一步上涨，相关稀土公司的估值不能长期过高。稀土股的估值修复已告一段落，未来主要靠相关公司业绩上升提振股价。相对而言我们对金属钨仍持乐观态度。除开中国，其它地区的钨储量处于弱势，供给能力严重不足，供给曲线的陡峭使得价格对需求的敏感度大，钨价的上涨动力持续且充足。

三、金融业未来发展方向

一、深化大型国家控股商业银行改革。

继续深化银行公司治理改革，明确“股东会、董事会、监事会和高级管理层”的职责边界。合理制定薪酬激励约束机制。进一步发挥境内外上市对试点银行改革的促进作用。慎重稳妥地进行国家控股商业银行的综合经营试点。全面推进开发银行商业化转型。扎实推进农业银行完善公司治理与风险控制体系，推动三农金融事业部制改革。继续推进性金融机构改革。促进中国邮政储蓄银行深化改革。进一步推进金融资产管理公司市场化转型。

二、是继续深化农村金融改革。

加快建立和完善商业性金融、合作性金融、性金融相结合的农村金融机构体系。力争用3年左右时间，总体解决金融机构空白乡镇的金融服务问题。坚持因地制宜、分类指导的原则，完善农村信用社的产权制度、组织形式和内控机制。维护和巩固县(市)联社的法人地位。省级联社主要履行行业管理、指导、协调和服务职能。大力培育和发展村镇银行、贷款公司、农村资金互助社、小额贷款公司等新型农村金融机构。鼓励国家控股的大型银行和各商业银行通过多种方式开办农村金融业务。注意培育和发展符合农村需求特点的“低成本、广覆盖、可复制、易推广”的农村金融产品。继续实行支农再贷款。落实和完善涉农贷款财政贴息、税收优惠、定向费用补贴和增量奖励等，建立健全涉农信贷风险分散转移和补偿机制。

三、推进证券期货机构改革和发展。

进一步督促证券期货经营机构改善公司治理与内控水平，提升合规管理与风险控制水平。支持内资证券期货经营机构开展兼并收购。引导和鼓励国内证券期货经营机构组织创新、业务创新和产品创新。不断加强高素质的人才队伍建设，从激励机制和约束机制上为提高行业竞争力创造有利的条件。

四、是推进保险机构改革与发展。

努力巩固改革成果，支持符合条件的保险公司通过上市、增资扩股、发行次级债等方式补充资本，增强资本实力和偿付能力。继续完善公司治理结构，加快转变经营机制。推进全面风险管理体系建设，不断提高资产质量和盈利能力。积极培育主业突出、具有国际竞争力的现代大型保险集团。

五、深化外汇管理改革和扩大金融对外开放。

深化外汇管理改革。以放松资本项目交易、引入和培育资本市场工具为主线，在风险可控的前提下，依照“循序渐进、统筹规划、先易后难、留有余地”的原则，进一步拓宽资本流出渠道，完善资本流出入均衡管理，推进人民币资本项目基本可兑换进程。以直接投资便利化为出发点，率先实现直接投资基本可兑换；以便利跨境融资为重点，健全对外债权债务外汇管理；以扩大个人用汇自主权为着力点，进一步放松个人其他资本项目跨境交易；以开放国内资本市场和扩大对外证券投资为重点，进一步提高证券投资可兑换程度。稳妥推进人民币在跨境贸易和投资中的使用，重点推进跨境贸易人民币结算。继续完善储备经营管理机制。鼓励有条件的金融机构有序拓展海外业务，稳步扩大海外布局。加强内地国际金融中心的建设，加强内地同港澳的金融合作，支持发展金融服务业，保持国际金融中心地位。继续推动区域货币合作，积极推动国际货币体系改革。积极参与国际金融组织的治理，提高中国在国际金融组织中的话语权。

第六章未来“十二五”规划方向与资本市场策略

2011年是“十二五”开局之年， 经济工作会议用“积极稳健、审慎灵活”来为明年定调。而正是担心货币由“适度宽松”转为“稳健”，上证指数逡巡不前，其实此前“有形之手”早已悄然收紧。本刊编辑部认为“稳健”一词自1997年金融危机后重新启用意味着进入了观察和过渡期， 管理层将随时观察外围及国内经济情况变化而审慎灵活调整。

全会提出，要建立扩大消费需求的长效机制，调整优化投资结构，加快形成消费、投资、出口协调拉动经济增长新局面。要推进农业现代化,发展现代产业体系,改造提升制造业，培育发展战略性新兴产业，加快发展服务业，加强现代能源产业和综合运输体系建设，全面提高信息化水平，发展海洋经济。要促进区域协调发展、积极稳妥推进城镇化。

从面看，随着五中全会闭幕，十二五规划明朗，各种行业性利好将陆续出台，将逐步引导资金重新回流新兴产业、消费类等个股。十七届五中全会公报提出,要推进农业、制造业、战略性新兴产业、服务业以及现代能源和综合运输等产业发展。业内人士称,A股相关的新兴产业、节能环保、消费概念、区域经济概念等四大概念的投资机会值得重点关注。

发展战略性新兴产业方面,第一创业预计生物医药振兴将纳入到十二五规划中。高端装备制造包括海洋工程、航天工程、高端智能装备、高端机械设备等。此外,将加大太阳能、风电、核电产业的扶持力度。

消费概念方面,第一创业认为,为保持国内经济的高速增长,可能会优先出台促进国内消费和服务需求的, 未来看好行业成长空间较大的零售、食品、家庭耐用消费品、医疗保健和文化娱乐行业。

区域经济概念方面，瑞银证券认为，未来几年将着力加快西部和其他内陆地区的经济增长步伐，加速这些地区的城镇化进程，意味着中西部地区的投资和GDP增长速度将继续领先于东部沿海地区。

今年以来，西部地区的区域振兴计划相继出台，在十二五规划的扶持下，、等上市公司数量少、资产规模低的地区，有望迎来跨越式的发展。

十二五期间将继续加大交通运输的建设投资力度，规划投资498.9亿元，用于提升经济干线的通畅水平、农村公路和交通运输枢纽的建设，拟到2015年公路通车里程达到7万公里，5条国道全部实现路面黑色化，实现县县通油路，60%以上的乡镇通沥青(水泥)路，初步建成拉萨及各地区综合交通运输枢纽，完成8个货运枢纽站、50个乡镇客运站和300个停靠点的建设。

对于板块的投资，市场人士认为在国家加大对扶持中，面临性机遇，而首先受益于此的将是基础建设类的公司。以天路为资本平台的建筑工业集团的成立，为产业整合重组打响头炮，水泥等建材产品也将供不应求。

此外，矿业、旅游等特色优势产业也将从支持中受益。此前，推出矿产资源开发整合总体实施方案，计划做大做强优势矿产业，尽快把资源优势转变为经济优势。由矿业发展总公司控股的矿业拥有铬铁矿、锂矿和铜矿资源，有望从矿产业整合中获益。

西部矿业是我国多金属矿业龙头之一，是中国西部地区最大的多金属矿业公司之一，拥有丰富的铜、铅、锌、铁矿石资源。公司累计拥有已探明资源储量超过千万吨。旗下主要经营八座矿山和四家冶炼厂。另外，公司还积极介入金属冶炼和贸易环节。

受益“十二五”铅锌规划：铅锌行业“十二五”专项规划已经完成。随着产业布局调整，铅锌的主力产区开始向资源更丰富的地区转移。未来5年，铅锌冶炼能力最大的地区将是内蒙古。作为国内铅锌类的重要企业，也拥有位处于内蒙古的获各琦矿，西部矿业必将收益。

十二五规划是国家未来五年的经济和社会发展的总体规划，决定了近五年中国经济发展方向和重点，必将对A股市场相关行业产生深远影响。接下来的五年将是国家转变经济发展方式，进行经济结构调整的关键时期。在行业方面，导向是重点支持七大战略新兴产业，压缩“三高”企业的生存空间。因此，节能环保、新一代信息技术、生物、新能源、新材料、新能源汽车、高端装备制造相关公司将会受到支撑而获得较大的发展空间，进而在二级市场获得较多资金的追捧和持续的炒作。而传统行业如有色金属、钢铁、房地产、煤炭、石化等行业本身已发展至“天花板”，同时又受到的影响，发展空间不大。此外转变经济发展方式，还必须努力扩大内需，加快形成消费、投资、出口协调拉动经济增长新局面。因此，酿酒食品、农业、生物医药、新兴电子、新兴纺织等消费类行业也会随着国民收入水平的提高而获得持续发展的动力。

致  谢

首先感谢学校给我们创造了良好的学习环境以及提供我们使用的学习设施，其次，非常感谢金融模拟交易课程的老师，在教学上对我悉心的指导和帮助，虽然我在知识掌握方面还有欠缺，但我会及时向符老师请教。他丰富的经验和渊博的学识在日常学习中使我受益匪浅。最后，感谢同学们在基础学习、日常操作中给予我的帮助，再次表示由衷的感谢。