工行绿色信贷样本

【宏观】

央行拟予银行短期抵押贷款

昨日有市场消息指，人民银行为帮助在中国的外资银行拓展融资渠道，正考虑允许在内地注册的外资银行在遇到流动性危机时，以资产抵押方式获得短期借贷。今日有央行消息人士透露，有关方案包括中资银行。

央行消息人士透露，为防范内地金融市场可能出现的通缩风险，央行正在制订一项应急方案，以便在内地银行遇到流动性危机时，可以在第一时间提供帮助。方案之一是让内地商业银行及在华外资法人银行可提供国债、央票和外汇存款等抵押品向央行申请短期贷款。消息人士表示，最近央行连续召集内地中资和外资银行及相关监管部门，对进行方案进行初步沟通和商讨。

央行本周净投放115亿资金

继1年期央票隔周发行后，央行本周再度宣布3个月期央票隔周发行，本周暂停发行。故央行在昨日的公开市场操作中，仅发行了100亿元28天正回购协议，至此，若本周不再进行其他操作，央行将实现资金净投放115亿元。

公告显示，央行昨日发行的28天期正回购，中标利率2.60%。这一中标利率较10月28日发行时的2.86%下跌26个基点。

据了解，央行上周一宣布，为加强流动性管理，保证市场流动性充分供应，决定隔周发行1年期央行票据。本周三再度宣布，决定隔周发行3个月期央行票据，本周暂停发行。此举明显放松公开市场操作力度，使得央行在本周实现资金净投放操作。

公开信息显示，本周共有315亿元央票及正回购到期，高于上周的120亿元的到期量。央行本周二已经在例行公开市场操作中发行了100亿元1年期央票。

据此推算，本周若不进行其他操作，央行将通过公开市场净投放资金115亿元。而上周央行通过公开市场净回笼资金130亿元。

银监会下发代客境外理财业务风险提示

要求各商业银行对代客境外理财产品的设计、产品销售等环节按照有关要求严格把关，并严密监测程序产品的市场风险、交易对手风险、托管风险和法律风险等。

监会征求新产品信息披露管理意见

昨天，下发《人身保险新型产品信息披露管理办法(征求意见稿)》，对投连险、万能险、分红险3种人身保险新型险种的保险公司信息披露工作提出新的要求。

前一段时间，山东、天津等地由于投连险销售误导，出现了大面积退保。由于投连险、万能险等投资收益率大幅下降，其他一些地区也陆续有退保情况。于是，拟对人身保险新型产品信息披露问题进行重新规定。

不同于以往的“口头警告”，为更有效地避免保险公司的销售误导，在征求意见稿中要求保险公司出售这3类产品时禁止在产品销售演示过程中虚报收益率，以防范这类产品由于销售误导而出现退保等情况。

征求意见稿规定，今后，保险公司应该在这3类保险的产品说明书中对收益率、结算利率采用高、中、低3档进行假设演示。分红险、投连险对应资产的中档投资回报率或万能保险的中档结算利率应当与公司产品定价假设保持一致，并不得超过行业规定的最高上限。对于分红保险，高、中、低上限分别为6%、5%、4%；对于万能保险，高、中、低上限分别为6%、4.5%和最低保证利率；对于投连险，高、中、低上限分别为7%、5%、3%。投保人须在保单客户确认栏亲笔抄录：“本人已阅读保险条款、产品说明书和投保提示，充分了解并清楚本产品的特点和保险利益的不确定性，愿意承担相关风险。”然后签名。对于投连险，在产品说明书封面显著位置，保险公司要提示并用比正文大一号的黑体字打印：“投保人要承担该产品投资风险”。财经大学教授陶存文认为，旨在防止在保险产品市场推广中避重就轻，营销员不让投保人了解产品所存在的风险。

征求意见稿还规定，如果保险公司产品说明书与保险条款不一致，信息披露材料与保险条款和向备案的产品说明书不一致，或者违反有关要求，保险监管机构将责令整改，并视情节轻重对保险公司处以5万元以上30万元以下罚

款。此外，对保险公司的总精算师等高级管理人员给予警告，并处以2万元以上10万元以下罚款，或者责令予以撤换。

发布《证券公司业务范围审批暂行规定》

中国日前正式发布《证券公司业务范围审批暂行规定》，证券公司申请新增加业务种类的时间间隔由草案中的一年缩短为6个月。

曾于9月初发布《证券公司业务范围审批暂行规定（草案）》，并向社会公开征求意见。有关部门负责人表示，来自地方证监局和证券公司的修改建议，主要围绕在三个方面：一是申请增加业务种类的数量和时间间隔的意见；二是关于增加或减少业务种类时围绕申请材料提出的意见；三是对申请增加业务种类审慎性的要求提出了一些意见。据此对草案进行了修改。

这位负责人介绍说，有建议提出应该增加业务种类审慎性的要求，把前次申请业务开展情况，作为再次申请增加业务的条件之一，如果现有的业务不能正常开展就不批准新增业务申请。经过研究后采纳了此建议，将现有业务经营管理状况良好，作为证券公司增加业务种类审慎性的要求。

根据正式公布的暂行规定，如果证券公司将自有资金投资于依法公开发行的国债、投资级公司债、货币市场基金、央行票据等认可的风险较低、流动性较强的证券，以及证券公司经批准设立的集合资产管理计划、专项资产管理计划，且投资规模不超过其净资本80%的，或者因依法履行承销义务而买卖证券的，无须取得证券自营业务资格，但应当比照执行证券自营业务的规则。

暂行规定还要求，证券公司经营创新业务应当建立内部评估和审查机制，对创新业务的合规性、可行性和可能产生的风险进行充分评估论证，并制定业务管理制度，明确操作流程、风险控制措施和保护客户合法权益的措施。

暂行规定自12月1日起实施。1999年3月16日发布的《关于进一步加强证券公司监管的若干意见》同时废止。

【产业聚焦】

我国纺织服装行业四季度趋势分析

2008年以来，纺织行业通过加快结构调整、增强自主创新、加强管理等多

种措施，努力克服人民币升值、要素成本上涨、需求减缓等各种不利因素影响，继续保持了增长的势头。但由于多种不利因素的集中作用，行业发展速度大幅下降，盈利能力明显下滑，亏损企业不断增多，行业发展面临巨大压力。

一、纺织行业增速全面下降

1、生产增速持续放缓。2008年以来，我国纺织行业生产呈现出持续放缓的态势。1~8月，规模以上纺织企业实现工业总产值22362亿元，同比增长15.6%，增幅同比下降7.1个百分点，比1-6月增幅下降2个百分点。纱产量1406万吨，同比增长9%，增幅回落9.7个百分点；化学纤维1594万吨，同比增长3.1%，增幅回落15.3个百分点，其中8月当月产量下降了6.3%；服装133亿件，增长5.7%，回落8.6个百分点。

2、投资增速显著回落。在行业发展面临较大压力，盈利出现大幅下滑的情况下，企业对后期发展信心明显不足，固定资产投资出现快速回落。1~8月，我国500万元以上纺织固定资产投资项目实际完成投资1767亿元，同比增长11.1%，较上年同期大幅下滑了23.5个百分点，新开工项目4211个，较上年同期减少9.67%。分行业看，化纤、服装、纺织机械等行业投资虽有所增长，但增幅同比均下降了30个百分点左右。分地区看，东部地区纺织行业实际完成投资1125亿元，同比仅增长1%，增幅同比下降27.9个百分点；中部地区投资480亿元，增长31.9%，增速下降24.5个百分点；西部地区投资总额为162亿元，增长44.2%，增幅同比提高11.7个百分点。

3、出口增速继续下降。受国际需求减缓、人民币对美元持续升值、综合要素成本不断上涨、加工贸易门槛提高、企业融资环境趋紧等因素影响，我国纺织品服装出口增长继续放缓。2008年1-8月，我国纺织品服装出口1190亿美元，同比增长9.2%，增速较上年同期回落10.1个百分点，比1-6月增速下降1.8个百分点，其中，8月当月纺织品服装出口190亿美元，同比仅增长2.7%，服装当月出口下降了0.8%。对主要地区的出口波动较大，其中对美纺织品服装出口额1亿美元，同比仅增长0.7%，增幅同比回落26.5个百分点；对欧盟出口269亿美元，同比增长39.2%，同比提高了38.3个百分点；对日本出口133.7亿美元，同比增长6.1%，同比提高2个百分点。对、澳门、土耳其、墨西哥、加拿大等出口出现负增长。

4、行业效益持续下滑。1~8月，规模以上纺织企业实现销售收入21338亿元，同比增长15.5%，增幅同比回落7.4个百分点；实现利润总额740亿元，同比仅增长3.2%，增幅同比下滑了34.2个百分点，较1-5月增速下降5.2个百分

点；化纤行业实现利润同比大幅下降了47.1%，纺织机械行业下降了35.7%。行业平均利润率为3.47%，较上年同期下降了10.6%。

二、行业困难呈进一步加剧的趋势

1、亏损面扩大，亏损额进一步增加。近年来我国纺织企业分化趋势逐渐明显，今年以来，亏损企业的经营状况进一步恶化，1-8月，纺织行业规模以上企业的亏损面由去年同期的19.1%扩大到了21.3%，亏损企业亏损额同比增长了66%，比上年同期的13.9%剧增了52.1个百分点。同时企业贷款难度加大，不少企业已面临资金链断裂风险，部分企业已处于停产、半停产状态。

2、就业出现萎缩。纺织行业是我国容纳就业最重要的行业之一。2002年到2007年，我国纺织规模以上企业职工从业人数年均增长7%左右。今年1-8月，我国规模以上纺织企业全部从业平均人数同比下降了0.36%，减少了3.8万人。中国纺织工业协会估算，规模以下纺织企业生产经营更加困难，停产、关闭企业更多，全国约有300万左右从业人员受到影响。

3、粘胶行业面临困难较为突出。近几年，我国粘胶纤维行业发展迅速，2007年产能产量已占世界的50%左右，成为当前化纤行业中最具国际市场竞争力的产业。但自去年7月份粘胶纤维及其制品出口退税率从11%降至5%之后，行业发展遇到了前所未有的困难，出口数量出现大幅下降，生产出现负增长，经济效益大幅下滑。今年1-8月，粘胶短纤出口6.4万吨，同比下降21.1%；粘胶长丝出口4.4万吨，同比下降35.7%；粘胶纤维产量为94.2万吨，同比下降2.1%；实现利润总额8.7亿元，同比下降71.2%，亏损额达9.5亿元，同比激增35倍，预计今年粘胶行业将陷入全面亏损。

分析点评：

2008年四季度纺织行业趋势分析

1、纺织出口面临的不确定性因素增多。由次贷危机引起的美国金融危机，正向世界其他地区蔓延，对世界经济的影响在加深，对我国出口的影响也将逐步显现。美国、欧盟、日本等主要经济体的经济放缓趋势更加明显，石油等大宗商品价格以及人民币升值等波动都较大，国际市场需求还难以预测，国际经济环境的不确定性因素增多将导致我国纺织品服装出口面临的环境更加复杂。从总体看，我国纺织品服装出口仍具有竞争优势，国际市场需求减弱趋势对今年后几个月纺织出口将产生较大影响，我国纺织品服装出口增长步伐将持续放慢，对美国、欧盟、日本等主要市场出口减速趋势难有改变。

2、要素成本上涨压力依然存在，下游价格难以消化提升。一是原料、能源成本明显上涨。我国棉花、化纤原料进口依存度高达40-60%。1-8月，我国进口化纤原料、棉花单价同比分别上涨了18.8%、19.6%；我国工业品的燃料动力价格上涨12.2%；而同期，我国纺织品的商品零售价格仅仅上涨了0.5%，服装鞋帽类产品甚至下降了1.6%，纺织行业还无法将要素成本的上涨压力传导出去。二是财务成本大幅上升。今年1-8月，我国规模以上纺织企业利息支出增长27.5%，超过销售收入增速12个百分点。三是劳动用工成本大幅增加。纺织劳动用工密集，近两年工资涨幅超过15%，广东、江苏、浙江一带达到30%，今年以来纺织用工成本进一步增长。迫于成本压力，不少企业已减少用工，这也是今年以来我国纺织行业用工萎缩的重要原因之一。

3、内销市场需求出现低迷迹象。今年上半年，我国城镇居民人均可支配收入同比增长了14.4%，增速较上年同期下降3.2个百分点，扣除价格因素，实际增长仅为6.3%，较上年同期的实际增速下降了7.9个百分点。在实际收入增速下降的同时，粮油等基础生活必需品价格持续高涨，也影响了服装等非必购品的支出。根据全国重点大型零售企业销售统计，2008年1-6月全国重点大型零售企业服装类销售总额531亿元，若剔除价格因素，服装销售数量增长仅为11.9%，同比回落了3个百分点，服装销售金额增长20.9%，同比回落了1.6个百分点，我国服装内销市场呈现需求低迷、销售不旺的态势。下半年，在市场调节机制和价格适应性的共同作用下，我国服装内销市场总体情况将会好于上半年。

【热点评论】

一个风电项目如何成为绿色信贷样本

作为中国“绿色信贷”的积极实践者，工行的“绿色信贷”机制堪称样本。为了便于理解，我们从工行相关部门获取了一个风力发电“绿色信贷”案例的执行机制及其运行流程的案例。

（一）项目背景

风力发电作为可再生能源被国家列为能源发展的优先领域，X是全国风能资源较丰富的省区之一。风能资源丰富区主要集中在河西走廊，年有效风能储量在800千瓦时/平方米以上，年平均有效风能密度在150瓦/平方米以上，年发电利用小时数可达2000小时以上。X省已将河西走廊确定为风能产业带，并计划在“十一五”期间对该区域的风力资源进行大力开发。

由于近年来黄河来水偏枯以及水资源梯级开发综合利用尚未完成，X省水电发电利用小时数偏低，因而对风力发电等新能源需求较为迫切。

（二）项目内容

借款人X公司的X风电项目在项目实施中对项目所在地风资源进行研究，最终通过招标确定购置58台850千瓦风力发电机组，建设装机容量为4.93万千瓦风力发电场，同时建设110千伏变电所和12公里送电线路。借款人为该项目向工商银行申请项目贷款XX元人民币。

（三）项目审批过程

1.前台尽职调查

工行X分行受理X公司的X风电项目的贷款申请后，前台客户经理对客户及项目相关情况进行尽职调查，并形成调查报告。尽职调查的主要内容包括公司可持续经营能力调查、公司财务状况调查、公司治理结构调查和公司合法合规事项调查，涉及担保的，还应对担保人、抵质押品等进行调查。

其中，合法合规事项调查需要调查X公司生产经营活动和拟投资项目是否符合有关环境保护的要求，有权部门是否出具意见，X公司的产品是否符合有关产品质量和技术监督标准；X公司近3年有否因违反环境保护方面以及有关产品质量和技术监督方面的法律、法规和规范性文件而被处罚等。

在尽职调查中，客户经理发现，X省环境保护局已为该项目出具了《建设项目环境影响报告表》，显示该项目符合国家环境保护的相关规定。同时该项目又属于可再生能源项目，属于清洁能源，被国家列为能源发展的优先领域，也符合工行信贷投放的行业标准要求。

客户经理还对项目的用地情况进行了摸底，调查发现，本项目占用X市和X 矿区土地750公顷，均属荒漠戈壁，地表为沙砾覆盖层，均为未利用土地，不占用耕地和移民搬迁。项目建设用地已通过X省国土资源厅预审，该项目属国土资源部《划拨用地目录》中国家重点扶持的能源建设项目，符合国家供地。

2.客户环保信息的动态管理

为加强对客户环保信息的动态管理，有效防范和化解环保风险，工行对企业实行环保名单制管理。在开展该项信贷业务时首先查询国家环保部门和人民银行征信系统中的企业环保信息，并结合自身掌握的企业环保信息确定信贷投向。

与此同时，工行参照国家环保总局有关标准和要求，通过绿色信贷专项检查，

在工行的信贷数据库管理系统CM2002中添加了该客户的环保信息标识。

一般而言，工行将客户划分为环境友好客户、环保合格客户、环保关注客户（一）、环保关注客户（二）、环保潜在风险客户（一）、环保潜在风险客户（二）、环保潜在风险客户（三）、环保潜在风险客户（四）、环保潜在风险客户（五）等九类。

在针对X公司的X风电项目的尽职调查中，工行与当地的环保部门联系，并查询了国家环保部门和人民银行征信系统中的企业环保信息，重点审查了该客户是否有环保违法违规情况。并在工行的信贷数据库管理系统CM2002查询该客户的环境环保信息标示，明确了该客户的环保风险等级，并及时将最新的环保信息录入系统。

3.中后台的集中审批

业务受理行的客户经理完成上述尽职调查后，形成调查报告。由业务受理行的中台部门进行核查及复核，以明确尽职调查的完整、充分和无差错。

由于X公司的X风电项目涉及贷款金额较大，已属于总行审批权限，根据风险集中控制原则和一站式审批原则，该项目贷款申请的调查报告由分行行长签发后直接报总行授信审批部门进行审批。

总行授信审批部门对项目的整体情况进行主审查，对调查报告所涉及事项逐项核实，对贷款企业及项目的风险进行全面评估。其中对环保风险的评估，主要是根据信贷信息管理系统CM2002中所提供的动态信息来评估该项目的环保风险，并请有关环保方面的专家、机构协助工行对项目作出评估。如果存在遗漏、不明确及存在风险隐患的事项，业务受理行还必须进一步调查并补充说明。

总行授信审批部门对该项目进行主审查后进行复审，复审后，举行该项目的审贷会，由行内专家及审批人对该项目进行集中讨论和分析。

审贷会通过后由签批人对该项目进行签批（若超过签批限将报最高签批人签批）。该项目经签批人审批通过后，签订了借款合同和担保合同。

X公司的X风电项目符合我国环保法规，符合国家产业和工行的信贷行业，有利于实现经济和社会的可持续发展，在全面进行风险评估后，工行最终通过了该项目的审批。

4.贷后管理

贷后，工行还实行定期访察制度，对违反环保法律使用资金的行为坚决

予以纠正，确保信贷资金项目和客户均符合国家环保要求。

在日常管理中，工行要求对存在违反环保法行为和被环保部门处罚的企业，根据不同的处罚情况采取相应信贷控制策略。或停止新增融资，或调整原贷期限，或压缩授信等等。

X公司的X风电项目在贷后管理中尚未出现相关的环境问题。

分析点评：

绿色信贷正在成为越来越多的中国银行业金融机构的自觉选择，但不可否认的事实是，中国推行绿色信贷刚刚起步，银行与企业在推行绿色信贷方面还存在诸多掣肘因素。国家环保部在年初举行的绿色信贷新闻通气会上也认为，绿色信贷目前只是取得了局部性、阶段性的成果，与预期的目标相比还有不小的距离。

应该看到，“绿色信贷”的杠杆效应还远没有释放出来。

建议，首先是要建立外部压力机制，也就是制定相应的环境经济和法规，将“绿色信贷”上升为一种硬性制度安排，而不仅是一个诉求和道德诉求的倡导，并适时推出环境税、绿色证券、环境污染责任保险等环境经济安排，同时建立相应的行政问责机制。建议，可施行环境污染责任连带追究制度。即当一厂一地发生重大污染事件后，不仅要追究该企业主、该地环保主管部门的责任，是否也可追查其信贷发放相关金融机构的连带责任。用责任追究机制倒逼相关金融机构主动承担环保责任。

其次，能否像节能减排一样下达一个指令性指标，要求商业银行必须完成一定比例的“绿色信贷”指标，能否也搞一个五年规划，要求在五年内完成某个比例的指标任务。并辅之以奖惩机制和公示机制，并让媒体适当介入，使积极进取者获得社会公众的赞许，使不作为者承受公众的压力。

另外，在技术上应该借鉴国际上比较成熟的环保信贷准则，比如“赤道原则”、ISO14000系列（环境管理体系），及其相关行业的环境、健康和安全指南，制定出适合我国国情的“绿色信贷”指导目录和污染行业信贷指南。同时尽早制定出企业环境违法和环境风险划分等级，从而为银行“绿色信贷”评贷审贷提供技术支持。

“绿色信贷”的稳步推进，不仅仅是银行和金融机构在尽自己的社会责任，也不仅仅是银行在被动地接受外部压力，其实也是在为银行自身的发展规避风险，创造机遇和新的增长亮点。