汉鼎咨询分析“2012年IPO终止审核企业情况”

首次公开发行股票（以下简称首发）的审核工作流程分为受理、见面会、问核、反馈会、预先披露、初审会、发审会、封卷、会后事项、核准发行等主要环节，对于申报IPO的企业来说，随着流程一步步走下去，一般最终有两种结果，或是“已核准”，或是“终止审查”。“已核准”即意味着企业已获得发行批文。“终止审查”则意味着企业审查结案，未获通过。

具体对终止审查规定解释是在《中国证券监督管理委员会行政许可实施程序规定》第二十条，在审查申请材料过程中，申请人有下列情形之一的，应当作出终止审查的决定，通知申请人：

（一）申请人主动要求撤回申请；

（二）申请人是自然人，该自然人死亡或者丧失行为能力；

（三）申请人是法人或者其他组织，该法人或者其他组织依法终止；

（四）申请人未在规定的期限内提交书面回复意见，且未提交延期回复的报告，或者虽提交延期回复的报告，但未说明理由或理由不充分；

（五）申请人未在本规定第十七条第二款、第三款规定的30个工作日内提交书面回复意见。

2011年12月30日，发行部、创业板部联合发布《关于调整预先披露时间等问题的通知》自2012年2月1日起实施。汉鼎咨询认为特别值得关注的是，自预披露新政实施半年以来，拟IPO企业被公之于众接受社会监督，由于被监督时间增长，拟IPO企业隐藏的问题逐渐被暴露出来。只要是实名举报，发行监管部门都要受理。随着被举报公司问题的增多，在核查过程中遇到解决不了或者解释不清的问题，核查不下去，发行监管部门会对这类企业进行劝退，对这类企业采取终止审查的决定，另外会有一些公司认识到自身问题后也会知难而退，主动撤回上市材料。被终止审查的企业，大部分企业是自己主动撤回上市材料的。

汉鼎咨询统计数据显示，截止到2012年11月30日，已共有家企业IPO被终止审查，其中主板和中小板23家，创业板41家，数量上大幅超过上会被否企业家数。从时间上来看，被终止审查企业在第一季度数量最多，被终止审查的企业达到27家；第二季度被终止审查的企业为12家，第三季度被终止审查的企业为16家，第四季度截止到11月30日被终止审查的企业为9家。这其中有4家企业是在成功过会后又被终止审查，这四家企业分别为，厦门精图信息技术股份有限公司、福建瑞达精工股份有限公司、广东新大地生物科技股份有限公司、四川新荷花中药饮片股份有限公司。在今年家终止IPO审查的公司中，由海通证券保荐企业已达到5家之多，位列所有保荐机构之首。它们分别是深圳市中盟科技股份有限公司、泉州海天材料科技股份有限公司、立得空间信息技术股份有限公司、广东奔朗新材料股份有限公司、上海千年城市规划工程设计股份有限公司。

被终止IPO审查的企业，一般都存在三种情形；一是公司遭到他人举报，举报涉及股权变更、关联交易、税收、行政处罚、专利等各个方面，发行人和中介结构未能解决或解释被举报的问题；二是由于行业经济环境的影响，汉鼎咨询注意到，上半年以来，多行业景气下滑明显，很多行业公司的经营状况不佳，相比前3年的业绩有较大波动，IPO企业在报告期内业绩不能持续增长，这对公司盈利情况和稳定性都构成重大影响。尤其是创业板企业业绩大面积下滑，本身已经不符合发行条件；三是一些企业存在伪造数据、虚假交易等财务造假行为，虽然未在预披露期社会监督期间发现和他人举报，但在审核过程中被发现。