上市公司资产负债表分析-以云南白药为例

摘要：

在企业的经营活动中，财务报表反映出企业一定时期资金、利润状况的会计报表。而资产负债表为会计上相当重要的财务报表，最重要功用在于表现企业体的经营状况。其报表功用除了企业内部除错、经营方向、防止弊端外，也可让所有阅读者于最短时间了解企业经营状况。本文通过以云南白药上市公司为主要研究对象，通过对其资产负债表进行分析，提出改善云南白药负债的解决对策，对同类企业也十分具有借鉴价值。

关键词：云南白药；资产负债表；水平分析；垂直分析

一、绪论

（一）研究背景

目前全球经济在不断发展，我国的经济实力也在不断增强，随着企业规模的不断壮大，企业财务活动变得越来越复杂。尤其是在新准则颁布实施以后，国内上市公司财务方面面临着巨大挑战。而上市公司的资产负债情况是衡量一所企业盈亏必不可少的重要因素，作为财务报表的重要组成部分，不仅可以衡量出一所公司的资产质量如何，更能揭示一所企业是否拥有控制经济资源的能力。可以假设，如果没有资产负债表，只是简单的披露财务盈亏情况；又或是对于财务相关数据信息没有进行处理，只披露一些重要的信息，在这种情况下就会给企业造成很大的影响。因为企业管理者需要根据公司具体的财务报表信息，从中了解的企业的资产、负债等状况是否与企业真实的经营状况相符，才能更好为管理者提供最优的决策。

（二）研究目的

本文希望通过对云南白药公司进行分析的，对行业中具有代表性的一个医药企业的资产负债表进行详细分析,针对当前这一企业仍然存在的财务风险控制问题提出相应建议，促进这一企业长久健康的发展。

（三）研究内容及方法

本文一共分为六个部分进行，第一章是绪论，简要概述出研究该课题的背景及目的；第二章是资产负债相关理论依据，通过对资产负债的定义、资产负债表的要素、资产负债表的意义进行；第三章是云南白药公司资产计量情况，通过对云南白药公司简介、公司环境分析、公司的资产计量进行；第四章是云南白药公司资产负债分析，通过对云南白药公司资产负债表进行水平分析、垂直分析以及主要项目进行分析；第五章是提出改善云南白药资产负债的对策；第六章是结论，总结全文。

本文主要采取的研究方法是文献研究法和案例分析法，通过选取云南白药公司为主要研究对象，通过对其资产负债表进行分析，提出改善云南白药负债的解决对策，对同类企业也十分具有借鉴价值。

二、资产负债表的相关理论

（一）资产负债的定义

资产负债表又叫财务状况表，指的是在固定的时期内（一般指会计期末）反映企业的资产、负债状况等的会计报表之一，该表采用平衡原则，把符合会计标准的资产、负债等具体划分为两大部分，然后再经历分录、转账等多个会计程序，并且将规定日期的企业的经营状况作为制表的标准，最终就形成该表。该表有很大的作用，能够让报表使用者准确的了解企业最真实的经营状况，从该表上还可以看出企业发展的趋势，了解企业的财务状况，尽量减少问题的产生。

2006年颁布实施了新的会计准则，该准则明确了资产负债表的含义：表示企业在规定的一段时间内的经营状况的一个会计报表。要注意它表示的是一段时期内的财务状况，包括企业拥有的经济资源、应当承担的义务、企业管理人员的权利等。通过对资产负债表的分析，我们可以知道在某一段时间内企业的财务状况及资源分配状况，而且还可以弄清楚企业的资产组成部分及企业的经济水平；还可以明白企业在这段时间内的负债总数及盈利能力，根据这个信息企业就可以知道自己将要偿还的债务有多少，降低了负债的风险。不仅如此，通过分析资产负债表，报表使用者可以掌握一些企业的基本信息，这样就可以为决策者提供决策依据。

（二）资产负债的要素

资产负债表要素包括：资产、负债和所有者权益。

（1）资产。资产负债表中的资产反映由过去的交易、事项形成并由企业在某一特定日期所拥有或控制的、预期会给企业带来经济利益的资源。资产应当按照流动资产和非流动资产两大类别在资产负债表中列示，在流动资产和非流动资产类别下进一步按性质分项列示。

（2）负债，资产负债表中的负债反映在某一特定日期企业所承担的、预期会导致经济利益流出企业的现时义务。负债应当按照流动负债和非流动负债在资产负债表中进行列示，在流动负债和非流动负债类别下再进一步按性质分项列示。

（3）所有者权益。资产负债表中的所有者权益是企业资产扣除负债后的剩余权益，反映企业在某一特定日期股东(投资者)拥有的净资产的总额，它一般按照实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润分项列示。

（三）资产负债表的意义

资产负债表的意义，笔者整理如下：

（1）可以反映企业资产的构成及其状况，分析企业在某一日期所拥有的经济资源及其分布情况。资产代表企业的经济资源，是企业经营的基础，资产总量的高低一定程度上可以说明企业的经营规模和盈利基础大小，企业的结构既资产的分布，企业的资产结构反映其生产经营过程的特点，有利于报表使用者进一步分析企业生产经营的稳定性。

（2）可以反映企业某一日期的负债总额及其结构，分析企业目前与未来需要支付的债务数额。负债总额表示企业承担的债务的多少，负债和所有者的比重反映了企业的财务安全程度。负债结构反映了企业偿还负债的紧迫性和偿债压力的，通过资产负债表可以了解企业负债的基本信息。

（3）可以反映企业所有者权益的情况，了解企业现有投资者在企业投资总额中所占的份额。实收资本和留存收益是所有者权益的重要内容，反映了企业投资者对企业的初始投入和资本累计的多少，也反映了企业的资本结构和财务实力，有助于报表使用者分析、预测企业生产经营安全程度和抗风险的能力！

三、云南白药公司资产计量情况

（一）云南白药公司简介

云南白药集团股份有限公司是在1993年成立的，它的成立是经过有关机构批准的，近几年该公司的发展状况比较好，而且积极地进行制度改革，最终建立了云南白药实业股份有限公司，该公司在当地有关机构进行登记注册。经过我国有关机构的认定，同意该公司发行股票，限发行2000万股，股票价格大致为3.38元/股。而后公司有更名为云南白药集团股份有限公司，之后的几年公司一直在深化改革，并采用了恰当的股权制度，该公司的基本信息包括公司简称即云南白药，公司有其固定的代码，而且公司股票是在深圳上市的。就在2018年，该公司经济迅速发展，成功当年福布斯榜上的一员，这就证明该公司在国际上也有一定的影响力。

（二）云南白药公司环境分析

1.外部环境分析

“新常态”下，医药行业形势日趋复杂。药价改革、医药电商、医疗服务等相关的逐步落实，及医药招标的不断推进，新版GSP认证等等因素将持续考验医药企业的应变能力。虽然有新的倾斜支持和人民日益提高的健康理念对于中医药产品的消费的增加，但是整个中医药行业运行中的不确定性、不平衡性和脆弱性依旧明显。加上现在正处在一个变革的时代，移动互联网经济蓬勃发展，对于传统的中医药行业而言，除了要对产品加强创新性的研发，还对企业在对商业脉搏的把握，针对性的进行生产与市场营销以及顾客进行更近距离的沟通等等方面提出了新的要求。随着大健康产业概念的倡导，这将成为中医药行业的变革另一个主旋律，其是行业转型发展进程的必然趋势。受多样化因素影响，交织而成的市场需求，在促使中医药行业迸发出强大的活力的同时，也对医药行业转型升级的提出了考验。但是云南白药集团在2011年，早于规划的发表的时候，就变更了发展战略但是却与如今新的外部环境不谋而合——“新白药，大健康”，将云南白药从仅仅的止血镇痛的小医疗领域推向大健康领域，从药品，日化产品、健康保健品、茶等等从各个角度将中医药融入到健康生活中去。此外，云南白药集团以构建“新白药，大健康”战略理念为核心，设计合理规划目标，有效整合企业资源，成立专业中药资源管理机构，对集团的生产力做了进一步的提升，并且加强研发，以“资源+技术+品牌+全新模式”的经营方针，将药材种植、贸易、加工、提取到保健食品进行产业链梳理，更好更多的满足人民日益多样化的需求，这将成为云南白药又一个新的盈利增长点，也是其新的优势之一。

2.内部环境分析

企业内部环境即是指由企业的有形资源和无形资源共同构成的基础发展环境，内部包含文化、资源、能力等多元化发展要素。外部环境是整个中医药行业都要面对的，但是企业内部因素才能成为企业发展的关键因素和内在力量。

传统医药企业，内生式增长终究会面临发展瓶颈，只有通过围绕中医药这个主题不断的加强研发，才能实现永续发展。谈到研发，除了需要技术和人才之外，最重要的因素就是财务资源。云南白药的财务资本能够为公司持续盈利保驾护航，公司积极利用好资本优势，稳健运作，在市场变化中斩获赢利机会。

根据表1-1，说明云南白药过去的五年里，销售收入和净利润都成比较高的增长速度，为其提供了丰富财务资源；这对于公司今后规模的扩大，研发投资，市场开发，先进技术引进等等方面具有相当重大的影响。

表1-12014-2018年云南白药集团营业收入、净利润表单位：万元

1.存货计量

云南白药集团根据会计准则的要求：

（1）存货分类主要包括以下要素：原材料、自治半成品、库存商品、损耗性生物资产等。（2）发出存货的计价方式以实际成本为基础，而领用发出时采用加权平均计算方式，低值易耗品领用按照一次推销法处理；包装物于领用时按一次摊销法推销。

（2）存货的盘存制度为永续盘存制。

（3）资产负债表日，存货成本与可变现净值孰低计量在整个发展过程中发挥十分关键的影响作用。公司首先对库存状况进行全面盘点，对于存货因已霉烂变质、市场价格持续下跌且在可预见的未来无回升的希望、全部或部分陈旧过时，产品更新换代等原因，使存货成本全面提升，最终明显高于可变现净值，为计提存货跌价做好充分准备，相关数值均计入当期损益范围内；

（5）在计提时候按照单个存货项目计提存货跌价准备。

表1-22014-2018年云南白药存货周转情况表单位：万元

2.固定资产计量

对于云南白药集团而言，固定资产的计量的方式符合中国会计准则的要求：要求固定资产持有时间及会计财年达到一年以上，且必须在商品生产、服务提供、出租及经营管理过程中逐步产生的资产类型。固定资产判定过程中需要参考以下两方面要素：第一，企业可能获取与固定资产相关的经济利益；第二，可以准确计量相关资产成本，并根据集团实际产生的成本投入完成相应初始计量方面工作。

表1-3云南白药固定资产分析表哦单位：万元

四、云南白药公司资产负债分析

（一）水平分析和垂直分析

表2-1云南资产负债表水平分析

图1-1云南白药资本结构分析

由上图表可知，云南白药2016年末的资产总额相比2015年末资产总额下降了5.63%，负债总额下降了31.3%，所有者权益总额上升了4%。2017年末的资产总额相比2016年末资产总额增长了17%，负债总额增长了71.9%，所有者权益总额上升了3.4%。2018年末资产总额相比2017年末资产总额增长了6.26%，负债总额增长了4.3%。

通过四年数据的对比，我们发现，云南白药公司的资产总额在2016年末有所下降，说明在这一年该公司减少了外部筹集资金的力度，公司经营活动的现金流减少。资产和负债呈稳定趋势同向变动且变动比率差异不大，这说明云南白药公司资本结构相对比较稳定。总资产的减少对权益净利率的变动呈正影响，说明企业对资产做到了充分利用，能够有效的充分的运用活动资金。而资本结构中负债所占比例较小，可见该公司财务风险较小，偿债能力较强。

（二）项目分析

1.货币资金

2015年，云南白药公司的货币资金约有57268.53万元，2016年为46708.15万元，呈现出小幅度的下降趋势。货币资金占总资产的结构百分比为12.6%，以上数据说明，2013年该公司实行多元化发展战略后，该公司的货币资金已经开始小幅度减少。但是，面对多样变化的发展市场，目前该公司的货币资金仍能适应其日常交易，并对日常风险进行预防，能够做到适应企业的投资需求。在当时的环境下，云南白药公司在资金方面仍具有一定的活动能力。由此可知，不排除其他情况，该公司对其持有的货币资金做到了充分的利用，资金闲置情况较少，少有资金死板的现象发生。

2.应收账款

该公司2016年末的应收账款为10737.7万元，比2015年末减少1595.29万元，所占比重下降了14%，由此可知，在这一年，该公司的流动资产数额减少，流动资产所占比重下降。 2017年末的应收账款为18,974.03万元，与2016年相比增加了8236.33万元，所占比重上升了43%，这是由于公司流动资产数增加，流动资产所占比重大幅度上升造成的。2018年末的应收账款为14204.5万元，与2017年相比减少了4769.53万元，所占比重下降了33%。由此可见，该公司的流动资产数额减少，流动资金所占比重下降，我们可以据此得出，该公司的应收账款存在一定的波动，但波动幅度较小，资金管理相对稳定。

3.存货

云南白药公司在2016年的存货同2015年相比，减少了1136.95万元，下降速度为2%，2017年存货的增长速度为16.1%，变动幅度较大。到了2018年，存货增长速度增长为17.5%。从以上数据我们可以看出，云南白药的存货变动幅度较大，存货数量自2017年开始呈逐年增长的趋势，这说明该公司在2017年开始重视未来市场，加大生产规模，产品囤积导致存货大幅度增长。

4.无形资产

无形资产是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。无形资产具有广义和狭义之分，广义的无形资产包括货币资金、应收账款、金融资产、长期股权投资、专利权、商标权等，因为它们没有物质实体，而是表现为某种法定权利或技术。但是，会计上通常将无形资产作狭义的理解，即将专利权、商标权等称为无形资产。

云南白药2017年的财务无形资产同比增长45373.53万元，增长速度9.7%，云南白药无形资产的增加另一方面反映出该公司软实力正在一步步增强，虽然在一定程度上会影响公司的短期利润，但有利于帮助恰恰食品在激烈的企业竞争中获得优势地位。

五、改善云南白药资产负债的对策

（一）加强内部控制

医药企业从一个小企业发展成为一个多元化的规模集团并不是通过自身一步步慢慢发展实现的，而是通过各种重组、联合或者控股参股、合并方式来扩张壮大的。医药企业经过这些方式的强强联合，扩大企业规模提高竞争力的同时也给企业带来了许多的问题，通过一步步的收购，内部部门及结构繁复且松散，管理会变得相当困难，很难及时的将上级要求传达到下级，也很难了解各个部门隐藏的问题，因为结构的复杂，上级管理层并不能对整个企业的各个部门或基层有详细的了解，财务部门当然也不例外。因此加强内部控制是相当重要的。

1.改善内部控制的环境，对于一个企业来说，不管采取何种内部控制体系，实施各种制度这都是在企业管理层拥有较为强烈的内控意识的前提下实现的，因为在松散的管理结加强构下，只有整个企业内部树立内控意识才能使得控制得到加强，因此应该提高风险意识，加强员工对自身内控的责任感。

2.采用内部控制标准制度，相对于其他国家来说，我国医药行业企业的内部控制是完全是企业的内部事务，因此是由企业内部成员制定的，这种不符合标准的体系要求的内控措施在很大程度上并没有考虑到整个行业的整体状况，在实施时可能会出现许多的问题，不具有权威性，因此企业需要具有权威性且内容完整丰富的内部控制标准体系，因此国家发布的整体标准体系能够让医药企业在其中找到更加适合企业自身的内控体系和相关制度，并且在管理各阶段如果出现问题都能够找到解决方法。只有这样完整的体系才能达到加强企业内部控制的目的。且随着时间的推移，资产管理、信息管理等风险将逐步影响企业的长久发展。因此做好控制监管工作，及时回避风险，将风险进行转移是非常重要的。

3.完善内外部监管体系，由于企业各项事务的复杂性，特别是财务方面各种账务的复杂性且层层叠加，因此进行内外部多方面监管是非常有必要的，内部审计机构必须被设立用来监督财务部门的的各项工作，并定期不断地进行检查核对，以切实保证资金得到正常运转。云南白药公司很早就在企业内部建立了信息一体化系统，以便能够掌控各项信息，因此对于其他医药企业来说建立信息一体化系统在完善内外部监管体系时显得尤为重要。

（二）保证现金流的健康

现金的缺乏有可能会直接导致企业面临严重的财务危机，账面的盈利并不表示企业能够一直保持健康发展的状态，不会有破产危机，全球各大企业破产的实例告诉我们，即使企业一直销售状况良好，但如果资金出现短缺，偿债能力不足，可能会直接引发企业的财务危机，再加上医药企业研发时间长，债务量大，融资成本高，一旦出现资金短缺，相对于其他行业来说，更易面临破产危机，因此现金流量的充足与否对于企业健康有序的发展是至关重要的。

因此我们应加强现金流的控制的同时着重注意大额现金流量的控制，企业在支付每一笔应付账款时应分清主次，注意先后，可缓付资金一定要缓付，不要将企业所有的账面资金用来支付这些款项，平衡各项支出可以有效缓解企业的资金压力。大笔金额的流出将会对公司及企业的资金运转造成严重的消极影响，特别是如果大笔应该账款不能按规定时间及时的入账，那么公司的工作可能会因此被延误，甚至完全停滞下来，给企业造成无法挽回的巨大损失。因此不管是支出还是赊销账款的签发如果金额巨大都应有严格的审核制度，经过层层把关之后才能予以签发，这样才能对企业的现金流量进行控制，预防财务危机的发生。因为医药企业销售量非常大，相应的账目也会非常多，所以定期进行账务核实是非常有必要的，要做到账实相符。账账相符，定期对仓库进行检查，看是否有遗漏未登记部分，而有明显账务问题的部分要反复检查核对，直至正确无误为止，稽核人员还应定期确认客户的情况，判断其还款能力，早日做好准备，所有的票据及账务都应妥善保管，以便日后账务回收人员进行查对，重要的对账单以及签订的相关合约必须由多级部门检查盖章使其具有法律效力的约束。管理人员在当前激烈的竞争环境中一定要具备风险管理的意识，当风险来临时，可以对风险进行一定程度的转移。这样才能在能在当前环境下生存下来。

（三）提高资产营运效率

如今商场随处可见都是低价的恶性竞争，但是低价意味着不是亏本就是不断降低产品品质。从本质上来说，价格战容易造成了“低价—低成本—低质量”的恶性循环。然而，在对云南白药集团的收入和利润作分析时，看到的是高速且相对稳定的增长，让许多同行企业羡慕不已。然而这些企业忽视：不注重产品质量，而指讲求竞争中低价，吸引顾客的时代已经过去了，高质量创造高收益的时代，随着老百姓生活水平的日益提高，对于医药产品更看重是其疗效。正是因为云南白药集团坚持做产品就是利用最新的产品线和最好的原料符合国家甚至国际的生产标准和质量标准，并且利用其规模生产降低了其成本，保证质量远超同行，但是其成本却未必是行业最高的。因此云南白药集团在保证了理想的产品效果和良好的客户体验，使其在竞争中脱颖而出。在之前分析的过程中，我们看见了其固定资产周转率和存货周转率的高效，这就使得其为云南白药集团提供源源不断收入和利润的动力之一，并形成“雪球效应”。

六、结论

企业资产负债表全面反映各个经济部门的资产负债对比情况，有助于报表使用者对各经济部门的债务风险的认识、分析和评估，并采取相应措施予以防范。本文通过研究云南公司资产负债表，提出了企业应该加强内部控制，建立信息一体化系统来完善内外部监管体系；保证现金流的健康，以保证企业在面临债务时能合理避免财务风险发生；提高资产营运效率，像云南白药公司一样，保证了理想的产品效果和良好的客户体验，使其在竞争中脱颖而出。