金融学期末复习资料

一、题型分布

1、判断题：每题1分，共20题；共20分

2、单选题：每题1分，共20题；共20分

3、复合选择题：每题2分，共5题；共10分

4、名词解释：每题3分，共4题；共12分

5、简答题：包括5小题，（其中1题为计算题）；共38分

二、复习提纲

第1章：

1、直接融资和间接融资的理解。

直接融资：

资金短缺单位通过向资金盈余单位出售股票、债券等索取权凭证 而直接获得所需资金；资金盈余单位通过购买并持有这些索取权凭证而获得未来的本息收入（债券）或股息分红（股票）。

优点：

1)避开银行等金融中介环节，由资金供求双方直接进行交易，因而可以节约交易本。资金融入单位节约一定的投资成本，资金融出单位可获得较高资金报酬。

缺点

1)要求投资者具有一定的金融投资专业知识和技资

2)投资者要承担较大的投资风险。

3)投资者需要花费大量的搜集信息、分析信息的时间和成本。

4)数量、期限难以匹配，资金供求双方很难找到对应的交易对手。

5)融资的门槛比较高。 

间接融资：

金融中介机构通过发行自己的次级证券（包括存单、支票、储蓄帐户、保险单等）从资金盈余者那里获得资金，再通过购买资金短缺者的初级证券（债券、股票等）向其提供资金。 

（金融中介机构在此不是作为代理人而是作为的交易主体，必须自己承担发行次级证券和购买初级证券的盈利和亏损，即自己承担其相应的风险，获得相应的利差收益。 ）

优点：

1)容易实现资金供求期限和数量的匹配。

2)有利于降低信息成本和合约成本。

3)有利于通过分散化来降低金融风险。

2、金融资产的特点。

金融资产：是一种未来收益的索取权。通常以凭证、收据、或其它法律文件表示，由货币的贷放而产生。发行或出售金融资产可使发行人或转让者获得资金，购买并持有金融资产可能给购买者和持有人带来未来收益。金融资产的价值与未来收益多少与其风险性有关，价格不仅受价值影响，还受市场供给和心理预期等影响。金融资产是实现资金融通的工具，所以金融资产又是金融工具。（金融工具是金融资产的外在表现形式，是资产的载体）

第2章：

1、代用货币和信用货币的形式。

   代用货币：减少使用金属货币，开始采用纸质的代用货币。（早期的纸币代表一定量的金属货币，可以随时与金属货币兑换，逐步被人们所广为接受）

   信用货币：包括纸币、辅币（统称通货或现金）、银行存款和其他可以作为支付手段的信用工具，如支票和信用卡。电子货币：借记卡、储值卡、电子现金和电子支票

2、我国货币供给量的统计，划分为哪三个层次？

   在我国的货币供应量的统计是根据其流动性的差异，将货币划分为3个层次：

M0=流通中现金

M1 = M0 +企业单位的活期存款+农村存款+机关团体存款 

M2 = M1 +企业单位的定期存款+自筹基本建设存款+个人储蓄存款＋证券准备金存款等 

   M1 被称为狭义货币， M2被称为广义货币（通常所说的货币供应量）。

3、货币制度的定义以及存在的具体形式。

   货币制度：是一国以法律规定的货币流通的组织形式与流通结构，简称“币制”。根据货币制度存在形式，可分为金属货币制度和不兑现的信用货币制度两大类。

（演变：银本位制、金银复本位制、金本位制、信用本位制。） 

4、本位币和辅币的含义。

    本位币：是按照国家规定的金属、单位货币的名称和重量铸造的货币。它是一国货币制度法定作为价格标准的基本货币，具有无限法偿的效力。

    辅币：是低于本位币面值的小额货币，不足值的铸币、辅币的实际价值低于名义价值，也不具有无限的法偿效力，所以多用贱金属铸造。

5、金本位制的几种形态，相互之间的区别。

   1、金铸币本位制（p29） 

是典型的金本位制。为一国货币单位确定一个含金量或规定每一单位的黄金价格。+后三者 （金本位制建立的前提可以概括为：自由兑换、自由铸造、自由输出入。）

   2、金块本位制：

金币不再流通，黄金也不能自由输出入，纸币可在限定条件下兑换黄金。 

   3、金汇兑本位制 ：

又称虚金本位制，是附属性的货币制度。本币兑换为金本位制国家的货币后，再按规定兑换为黄金。 

区别：金块本位制于金铸币本位制的主要区别是：在金块本位制下，黄金只是在有限的范围内才允许兑换，同时不铸造金币，金币也不流通。金汇兑本位制较之金本位制是一种间接兑换黄金的货币制度。在这种货币制度下虽然一国为货币单位规定含金量，但其货币并不能兑换黄金或者金块。这种货币可以自由兑换成外币，这种外币也可以直接兑换黄金。

第3章：

1、市场利率和管制利率，固定利率与浮动利率、名义和实际利率的理解。

   市场利率是由货币资金供求决定，并随市场供求变化而变化的利率。它是不受非市场因素的利率。                  

   管理利率则是由管制部门等非市场因素决定的利率。它通常成为干预经济的重要手段。

   固定利率是在借贷期内保持不变的利率。它适用于短期借货。在长期存款和债券中也有使用，但风险较大。             

   浮动利率是在借贷期内随市场利率变动定期调整的利率。它适用于借贷期较长、市场利率波动较大的借贷关系。

   名义利率就是人们收到或支付的货币利率，它是在一定时点上未剔除通货膨胀影响的利率。            

   实际利率则是剔除通货膨胀后的利率。（货币资金使用成本的真实反映，通货膨胀率变动导致其变动）

2、货币的时间价值的理解。

   货币的时间价值是指资金的机会成本。现在获得的一定量的货币比未来获得的等量货币具有更高的价值（即今天的1元钱大于明天的1元钱。）

由于货币时间价值的存在，人们必然要进行货币资金价值的跨期比较（不同时点）。

 1.不同时点的资金不能直接比较。

 2.必须将不同时点的资金换算为同一时点才能比较。这就产生了终值和现值。 

3、复利终值和现值的计算。

 终值： 现值：

4、年金终值和现值的计算（重要：要写出公式、理解年金系数的含义、并写出完整的运算过程）

    1.普通年金（后付年金）：一定时期内每期期末等额收付的系列款项。 

 （终值）

 （现值）

    2.即时年金（先付年金）：一定时期内每期期初等额收付的系列款项。

   普通年金终值乘以（1+i）

 普通年金现值乘以（1+i）

5、永续年金的现值计算。（优先股股息，债券利息）

   永续年金（P45）：无限期等额收付的特种年金。这是普通年金的特殊形式。

   可以通过普通年金现值的计算公式导出：当t趋于无穷大时，可得  

6、净现值法和内含报酬率法定义的理解（不需计算）。

   净现值：就是指一项投资项目未来流入的所有现金的现值和减去未来流出的所有现金的现值和之差。NPV中的贴现率是资金的机会成本，又称市场资本报酬率，多以银行存款利率为参照。  衡量标准：（例3.8，P46） 单个项目：NPV>0，接受；NPV<0，放弃  多个项目：净现值最大的项目为最优        　

　IRR（内含报酬率）：是使一个投资项目的净现值为零的贴现率。IRR反映了投资项目的实际收益率，以此与预期报酬率相比较。（NPV无法得知实际收益率）   衡量标准：单个项目：IRR>预期报酬率，接受；否则拒绝。多个项目：IRR最高的项目最优。 内含报酬率法是净现值法的变形。对同一个项目，两种方法得出的结果是一样的。

第5章

1、可逆性和流动性的理解。

可逆性：投资一项金融资产后退出投资换回现金的成本； 

流动性：金融资产以最低成本最短时间变现的能力；

2、信用资产包括哪几种类型？

   商业票据、银行票据、贷款和债券。

3、商业票据融资的特点。

商业票据：指由工商企业发行的无抵押品的短期债务凭证，是对发行企业未来还本付息的索取权。

商业票据融资的特点：

1低成本（低于银行短期借贷成本）。

2灵活性（不限次数不定期发行）。

3有助于提高发行公司的声誉。

4、国库券、公司债券、金融债的含义，以及利率高低排序。

   国库券（短期国债）：由一个国家为弥补预算赤字发行的。

   公司债券：由公司发行的融资工具，以中长期为主。（多采用固定利息，每年定期支付的方式；公司债券不会影响控股权，还可以享受税收优惠，成为企业融资的重要方式。其利率高低取决于当时的市场利率水平，以及其资信等级。） 

   金融债券：由银行等金融机构发行的融资工具，利率低于公司债券高于国债。 

利率高低排序：公司债券>金融债券>国库券

5、股票的特性理解。

1、风险性与收益性（受公司经济状况，股票市场、宏观经济形势影响；股息和红利）

2、股东对公司经营决策的参与性（出席股东大会，选举董事会，参与公司经营决策）

3、无期限性（不能退股只能转让）

4、可转让性（可以在股票市场或在场外进行转让股票）

5、价格波动性（受公司经营状况、市场因素、投资者预期、宏观经济环境等因素）

6、股份的拆分与合并（77页）

6、股票的种类，按照不同的分类方法。

 1、普通股和优先股（股东享有的权利和特别）

 2、  国有股、法人股、社会公众股、外资股 （按股票投资主体分类管理而区分）

 3、流通股和非流通股（股权分置） 

 4、 A股（人民币普通股）、B股（人民币特种股）（发行和交易范围）

 5、 H股（港元股票）、N股（美元股票）

普通股：（1）无特别权利的股票。它是最基本、也是最重要的股票种类。

       （2）普通股的股东具有均等的利益分配权，对企业经营的参与权。

优先股：（1）有固定数额的股息，但收益不确定；

       （2）破产清算时，优先普通股东获得偿付； 

       （3）无表决权，不干涉公司经营活动。 

7、金融期货的定义以及功能（不需计算）

   金融期货：是规定交易双方按约定的时间、约定的价格买卖某种金融资产的标准化合约。      金融期货的基本功能：1.价格发现2.套期保值3.投资。

8、期权、看涨期权、看跌期权的定义以及简单应用（不需计算）。

   期权：就是在将来的一定时间之内以约定价格买或不买、卖或不卖某种金融资产的选择权利。

    看涨期权：买或不买的选择权   看跌期权：卖或不卖的选择权

（看涨期权的买方具有在将来的一定时间之内以敲定价格买或不买某种金融资产的选择权力。而看涨期权的卖方则只有在对方选择买进时以敲定价格卖出相应金融资产给对方的义务，当对方不买时，他也就不能卖。

   看跌期权的买方具有在将来的一定时间之内以敲定价格卖出或不卖某种金融资产的选择权力。而看跌期权的卖方则只能在对方选择卖出以敲定价格从对方买进相应金融资产的义务，当对方不卖时，他也就不能买。）

计算题P85，P86 

9、美式期权和欧式期权的含义及区别。

     欧式期权只有在期权到期时才能够选择行使期权，而美式期权则是在到期日之前任何时候均可选择行使期权。 

第9章

1、存款型金融机构包括哪些？

商业银行、储贷协会、合作储蓄银行以及信用社，后三类有时也被统称为“储蓄机构”         两行、一会、一社

2、契约型机构主要的投资方向。

   主要投向资本市场—即投向长期的股票和债务工具的金融机构（保险公司、个人养老基金、州和地方退休基金）

3、开放式和封闭式基金关于赎回和转让等运作模式的理解。

   开放式基金有权自行决定增发份额。投资者可以随时购买增发的份额，也可以随时以其资产净值向基金公司赎回基金持有者持有的一部分基金。

   封闭式基金的份额是相对稳定的，通常是一次性发行，不能增发份额，基金持有者也不能以市场价格从基金中赎回自己的份额。但封闭式基金可以像股票一样在二级市场（场外交易市场或股票交易所）上交易。投资者只能在二级市场买入其他投资者卖出的基金，基本持有者也只能在二级市场卖出其持有的基金份额来实现其收益。（投资策略：封闭式全部资金可用，侧重长期策略；开放式保留一部分现金，要考虑投资流动性较好的资产。） 

4、代销和包销的含义以及区别。

  包销业务，即投资银行将发行公司的证券全部予以承购，并在规定时间内付给该公司约定数额的价款。（买卖关系）

  代销业务，即投资银行只是代理发行公司销售新证券，从中赚取佣金。（委托代理关系）

  包销和代销的最大区别是：承销期结束时，将未售出的股票承销商是否自己购买。如果自己购买了未出售部分，则是包销，反之不购买是代销。

5、银行的负债业务和资产业务各包括哪些，要能够判断和选择。

负债业务：银行获取资金的来源，（表内业务） 1. 吸收存款   2.借款：同业拆借或向央行申请再贷款   3.发行金融债券   4.筹集和补充资本金

资产业务：资金运用业务，（表内业务）1. 发放贷款   2. 票据贴现  3. 证券投资； （附加：表外业务：不在资产负债表上反映的业务  1. 传统的表外业务： 汇兑、代收款、代客买卖、承兑;2. 创新的表外业务： 金融期货、期权、互换、远期利率协议、票据发行便利、贷款承诺、备用信用证等。）

6、性金融机构包括哪三家。

        国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行

第10章

1、一级市场和二级市场的理解。（所承担具体职能）

一级市场（发行市场，初级市场）为新征券的发行、包销及认购场所；

融资模式---1、公开发行：公募发行，不确定对象 

2、非公开发行：私募发行，特定对象

    二级市场（流通市场，次级市场）已发行证券转让交易的场所，流动性。

2、非公开发行的优缺点理解。

   非公开发行是指面向少数特定投资人发行证券的方式，又称私募发行。私募发行优点在于有确定的投资人，发行手续简单，可以节省发行的时间和费用。非公开的主要缺陷在于，通过这种模式发行的证券的流动性受到。作为流动性不足的补偿，投资者通常会对私募证券要求更高的收益率，结果增加了私募发行的成本。

3、影子市场的定义以及理解。

   影子市场：又称第三市场，是同交易所和场外交易市场平行运行的二级市场的另一个组成部分。

特征：其参与者为机构投资者和进行巨额交易的证券交易商；买卖双方直接交易经常进行价格谈判。 1、影子市场主要是为了节约交易成本 ；2、此外可以防止对市场价格产生显著影响。

4、货币市场的共同特点理解。

   都是债务契约；收益较低；期限较短；安全性高；流动性高；具有批发性特征；无形性。

5、主要的子货币市场包括哪几种？

（1）短期国债市场：1年以内，贴现发行

（2）同业拆借市场：各类金融机构之间的短期资金拆借

（3）票据市场：是指具有法定票面形式的，表明债权债务关系的有价凭证。 

（4）大额可转让定期存单市场（CDs）：是由商业银行发行的，可在市场上转让的存款凭据。

 （5）回购协议市场：是卖方在卖出某种金融资产时与买方约定在未来某一时间，按照规定条件再将该资产买进的合约。（ 有抵押的短期借款）

6、大额可转让存单的特点判断。

   时间短（一般为14天至1年）；面额较高；不记名；可自由转让；其利息在浮动利率下每半年支付一次，固定利率下于到期日按票面利率支付。

7、回购协议的定义以及作用。

是卖方在卖出某种金融资产时与买方约定在未来某一时间，按照规定条件再将该资产买进的合约。（ 有抵押的短期借款、国际上银行间同业拆借主要方式）

第14章

1、货币需求的影响因素，要能够判断相关性。

   收入状况 （货币需求量与收入水平成正比、货币需求量与取得收入的时间间隔长短成正比）

   信用发达程度（信用越发达，货币需求量较少）

   经济（国企市场化改革后其货币需求通常增加；住房、医疗和教育的改革，通常使货币的需求上升等。）

 市场利率（市场利率与货币需求负相关 ）

   预期和偏好（预期市场利率和货币偏好与货币需求量成正比、投资收益率和物价水平与货币需求负相关）

2、现金余额说的剑桥方程式中K的含义。

            庇古提出剑桥方程式：

  Md代表货币需求，P代表一般物价水平，Y代表总产出；PY就是名义收入。

  K为比例系数，即人们愿意以货币形式持有的名义收入的比例。（这里 K 通常为常量，因此也认为货币需求与名义收入成正比）

3、凯恩斯货币需求理论：定义、三个动机、相关结论。（重要）

   凯恩斯的货币需求理论被称为流动性偏好理论：就是指人们宁愿持有流动性高但不能生利的现金和活期存款，而不愿持有股票和债券等虽能生利但不易变现的资产。因此流动性偏好实质上就是对货币的需求。

持有货币的三个动机：交易动机、预防动机和投机动机。

结论：

   第一，货币需求是不稳定的。货币需求与利率和实际收入之间缺乏稳定的关系，因此货币需求不仅是波动的，而且是难以预测的。

   第二，货币流通速度并非常量。（1）货币流通速度随利率的波动而波动，其与利率正相关，利率和V的变动均为顺周期。（2）利率预期也会对货币流通速度产生影响。

   第三，货币量M与名义收入PY之间不可能有稳定的关系。这与传统货币数量说有本质的区别。

4、弗里德曼的现代货币论中，影响人们货币持有量的因素有哪些？

（1）财富总额。货币是人们持有财富的一种形式。他提出了持久收入的概念来代表财富总额。

（2）人力财富和非人力财富占财富总额的比例。人力财富占财富总额的比例越大，对货币的需求越大。

（3）持有货币与其他资产的预期收益率。如果非货币资产相对于货币资产的预期收益率上升，则货币需求减少；反之，货币需求增加。

（4）其他因素。如人们对货币的主观偏好、对未来经济稳定性的预期、各种技术和制度因素等。

5、弗里德曼货币需求函数的相关结论。（重要）

（1）弗里德曼认为，永久性收入是决定货币需求的主要因素，货币需求对利率不敏感。

（2）弗里德曼强调货币需求函数的稳定性，只要货币需求稳定且可以预测的，那么货币流通速度也是稳定的可以预测的。

第15章

1、原始存款和派生存款的理解。

    原始存款：是指以现金的形式存入银行的直接存款。从整个商业银行系统考察，也包括能同时增加准备金存款的存款（如银行的支票存款）。

    派生存款：是指商业银行通过放款、贴现、投资等业务形成的存款，也称衍生存款。

    原始存款是商业银行进行信用扩张和创造派生存款的基础。

2、根据修正的存款乘数，能简单计算创造出的存款总额。

一般地，用r表示存款的法定准备金率，D表示增加存款总额，R表示原始存款，C表示派生存款，则有：

超额准备金               (e表示超额准备金与存款总额之比)

现金漏损               （k表示现金漏损于存款总额之比）

定期存款准备金       （Dt表示定期存款；Dd表示活期存款；rt表示定期存款的法定准备金率；t表示定期存款与活期存款的比例）

3、基础货币的含义。

   基础（高能）货币＝流通中现金＋商业银行准备金=银行资产-央行非货币性负债 

   （1）基础货币是银行的货币性负债。 

   （2）它是支撑商业银行负债的基础 ,商业银行不持有基础货币，就不能创造信用。 

    银行主要通过公开市场操作控制基础货币，其对基础货币的影响是确定的，但它对银行准备金的影响确实不确定的。因此基础货币是较银行准备金更容易被央行所控制的变量。

4、货币乘数的理解，以及能简单计算货币供给总量。

    是用以说明货币供给量与基础货币之间的倍数关系的一种系数，代表着每一元基础货币的变动所能引起的货币供给量的变动。在基础货币一定的条件下，货币乘数决定了货币创造的总量。因此货币乘数是决定货币供给总量的又一大决定因素。m1=(D+C)/(R+C)  

其中：D+C为货币供应量；R+C为基础货币；m1为货币乘数       

5、货币供给的内生性和外生性的定义。

    货币供给的内生性：是指货币供给是经济体系中的内生变量，决定货币供给变动的因素是经济体系中实际变量及微观主体的经济行为，银行难以直接控制。 

    货币供给的外生性：是指货币供给是经济系统运行的外生变量，并不是由经济因素，如收入、储蓄、投资、消费等因素所决定的，货币供给的变动由银行的货币决定。

第17章

1、我国目前的中介目标和操作目标。

    中介目标：货币供应量和利率；操作目标：准备金或基础货币。

2、准备金率的理解。

含义：央行强制性地要求商业银行按照规定的比例计提并上缴的存款准备金数额。 

法定存款准备金的作用： 

（1）能够保证商业银行等存款货币机构的资金流动性和现金兑付能力，为银行资产的流动性提供一个缓冲和保险装置，避免银行发生流动性危机。 

（2）可以控制银行存款创造的能力。提高法定准备金率，银行的超额准备金减少，从而降低银行的存款创造功能，货币紧缩作用非常明显。

法定存款准备金的优缺点：

    优点：平等、力度大、见效快。

    缺点：威力巨大，不适合作为日常的操作工具。

3、再贴现的定义及理解（重要）。

含义：是指银行通过变动再贴现率，影响商业银行从银行获得再贴现贷款的数量，从而对货币供给量发生影响。

包括两方面的内容：

（1）再贴现率的调整；            （2）规定向银行申请再贴现的资格。 

    不用记（再贴现率的变动影响商业银行从银行获得贷款的成本，从而影响超额准备金的数量和贷款规模。当再贴现率提高时，商业银行的再贴现贷款成本上升，将减少再贴现贷款，其超额准备金相应减少，如果准备金不足，商业银行只能回收贷款，货币供给量减少） 

4、公开市场操作的含义、模式、优缺点等。（重要）

含义：指银行在金融市场上买进或卖出有价证券，以改变商业银行等存款货币机构的准备金数量，进而影响货币供给量和利率，实现货币目标的措施。

公开市场操作有两种基本方式：

    永久性储备调节（总量调节）：单向性地买进或卖出证券，使商业银行储备在较长时期内增加或减少。

    临时性储备调节（结构调节）：通过回购性（以周计算，短期居多）的操作，使银行储备在短期内得到临时性调节，但不会影响到银行储备的累积总量。

公开市场操作的作用： 

 1. 央行买进证券，扩大基础货币，从而增加货币供应；反之，卖出证券，回收现金，可减少货币供给量。 

 2. 公开市场业务与再贴现率配合使用，较为理想。提高贴现率，由于商行拥有超额准备金，难以奏效；此时在公开市场卖出证券，则商行的准备金必然减少，紧缩目标得以实现。

公开市场操作的优缺点：

    优点：主动，灵活，可逆转，迅速。

    缺点：技术性强，意图的告示作用较弱；金融市场条件要求高。 

5、选择性货币类型的判断。

（1）消费信用控制

是指银行对消费者就不动产以外的耐用消费品（家用电器、家具、汽车等）分期购买或贷款的管理措施，以影响消费者对这些耐用消费品的需求。 

当消费过度膨胀时，可对消费信用采取一些必要的管理措施。如提高分期购买耐用消费品首期付款的最低限额，降低消费信贷的最长期限，减少可用消费信贷购买的耐用消费品种类等。经济衰退时，刚好相反。 

（2）证券市场信用控制

是指银行对有价证券的交易，规定应支付的保证金比率，以用借款购买有价证券的比重。  

银行规定保证金限额的目的，一方面是为了控制证券市场的信贷资金的需求，稳定证券市场价格；另一方面则是为了调节信贷供给结构，通过大量资金流入证券市场，使较多的资金用于生产和流通领域。 

（3）不动产信用控制 

  指银行对商业银行等金融机构向客户提供不动产抵押贷款的管理措施。主要规定贷款的最高限额、贷款的最长期限和第一次付现的最低金额等。采取这些措施的目的主要在于房地产投机，抑制房地产泡沫。

（4）优惠利率

对国家重点发展的某些部门、行业和产品规定较低的利率，鼓励其发展，有利于产业结构和产品结构的调整和升级。 

实行优惠利率的方式： 

    一、是银行对需要重点发展的部门、行业和产品制定较低的贷款利率（技术改造、粮棉油、福利工厂、贫困地区发展经济贷款等），由商业银行执行； 

    二、是对需重点发展的部门、行业和产品的票据制定较低的再贴现率。 

6、直接信用控制和间接信用指导工具的判断。

（一）直接信用控制：指银行从质和量两个方面以行政命令等方式对商业银行的信用活动进行直接控制。其手段包括：

    利率控制 ：如我国的存款利率，贷款利率下限。

    信用配额管理：对各商行的信用规模加以分配和控制，直接分配资金给急需的项目。 

    流动性比率：流动性资产/流动性负债（一个月内），我国最低监管25%，09年9月时全国商行平均为41.7％。 

    直接干预：商行的信贷业务或贷款范围。 

（二）间接信用指导

    道义劝告：指银行利用其声望与地位，对商业银行和其他金融机构发出通告，提示或与各金融机构负责人进行面谈，交流信息，解释意图，使其自动采取相应措施来贯彻央行的。 

    窗口指导：指银行根据产业行情，物价趋势和金融市场动向，规定商业银行的贷款重点投向和贷款变动数量等。 

7、货币时滞的理解。

货币传递时滞：是指货币的制定及产生效果的滞后性。从银行对经济活动中的变化有所反应，到货币工具的选择，再到货币工具对货币的操作指标发生作用，再到货币操作指标的变化波及到货币的中介指标，由中介变量的变化再到对货币最终目标产生影响，需要较长的一段时间。

就总体过程而言，货币时滞可分为内部时滞和外部时滞。

（1）内部时滞：是在货币的决策主体内部发生的，指银行从制定到采取行动所需的时间。又可以细分为认识时滞和决策时滞两段。 

    认识时滞：一是搜集信息；二是做出判断。 

    决策时滞：央行要研究对策、拟定方案，作可行性论证，最后审定批准，整个制定过程每一个步骤都需要耗费一定的时间。 

（2）外部时滞：是指从货币的实际执行到产生效应之间的时间。可分为操作时滞和市场时滞。

   操作时滞：这是指从调整货币工具到其对中介指标发生作用所需耗费的时间。 

   市场时滞：这是指从中介变量发生反应到其对目标变量产生作用所需的时间。 

第18章

1、弗里德曼理解的通胀含义是什么？

  “价格的普遍上涨就叫做通货膨胀”，“通货膨胀在任何时空条件下都是一种货币现象”。货币数量的增加引起通货膨胀。

2、需求拉上论通胀的理解（包括凯恩斯和货币学派）。P386

   凯恩斯：一般价格水平是由于总需求的过度增加所引起，而总需求的过度增加却不一定由货币增加所引起；通货膨胀是指在经济达到充分就业的条件下，总需求的增加引发了通货膨胀的产生。

   货币学派；强调货币供给对通货膨胀的决定作用，认为通货膨胀无论何时何地都是一种货币现象。在货币乘数不受货币量变动的影响或货币乘数相对稳定，社会经济的产出在达到充分就业后不会出现明显的增长，因此，货币供给的增加将直接引起价格水平的上涨；货币数量的过度增加是导致总需求过剩的根本原因。

3、成本推动论通胀的理解。

   成本推动型通货膨胀就是指在总需求不变的情况下，由于生产要素价格上涨，致使产品成本上升，导致价格总水平持续上涨的现象。