浅析中国企业海外并购现状及思考

【摘要】：正近几年,为了适应经济全球化潮流,纳入全球生产体系,充分利用国内国际两种资源,寻求更大的发展空间,在获得资源、开拓市场、获取技术、品牌建设等动机的驱使下,诸多中国企业通过海外并购来实现自己的国际化战略,并购的频次、金额、范围等不断扩大,日益成为并购中活跃的主角。

【关键词】：中国企业；海外并购；企业并购；并购活动 

【正文】：

企业购并，顾名思义，就是买卖企业。在市场经济条件下，企业购并是调整产业结构、优化资源配置的重要手段之一。通常的操作方式是：一个企业通过直接入资购买另一企业，或通过承担另一企业债务而完成购并。另一种是杠杆式购并，即一些企业金融机构，靠举债借贷收购兼并其他公司，然后对被收购的公司进行分解、重组，待机转手卖出以偿还债务，并最终从购与卖的差价中得到利润。后一种购并，曾风行于80年代的美国。我国目前的购并，大都是前一种意义上的购买和兼并。企业购并，能重新配置资产，使资产从小规模或无规模到大规模，从低效益或无效益进入高效益，从低质量变为高质量，从而提高购买公司的盈利能力。

经济全球化趋势使公司在世界范围内建立生产体系，最大限度地合理利用资源，实现利润最大化成为必然。随着中国国有企业股份制改造的逐步深化和中国入世进程的日益临近，中国也必将越来越深地卷入这次并购的浪潮之中。中国有着丰富的自然资源、廉价的各种层次的劳动力，更重要的是中国拥有现实的和潜在的巨大消费市场。对中国国内企业进行并购，既可以减少竞争对手，又可以使公司更加快速有效地进入中国市场。可以预见，在不久的将来，公司对国内企业的并购也必将大规模地展开。而中国企业相对于公司实力弱小，无论是资金还是技术上都无法与之抗衡，国有企业改革由于产权、资金等问题步履维艰。为在未来的激烈竞争中免遭淘汰，中国企业也希望借助外资发展壮大，这就形成了并购的基础。

基于我国现有的企业海外购并的现状，我将分析一下其中的利弊两个方面。

一、有利方面

1.可以为我国企业的技术改造提供新的资金来源。

我过当前企业资金的主要来源：一是银行贷款，二是企业自筹，三是利用外资。由于企业负债日益加重，偿还能力不足，贷款越来越困难。企业经济效益不断恶化，已没有积累的能力。因此，直接利用外资就成为国有企业筹资的重要渠道。

2.可以推进技术进步和产业升级。

不可否认，公司近年来引入中国的技术绝大多数并非是其最先进的，有些甚至是已经处于衰退期的成熟技术，尽管如此，绝大多数技术仍高于国内水平。在电梯业，国企业先后与瑞士迅达、美国奥的斯、日本三菱和日立分别在北京、天津和广州建立四个合资企业。十年间，中国电梯行业在技术上进步了30年，产业规模和产量提高了几百倍。

3.可以促使国有企业转换机制

传统的计划下，国企产权关系不明晰，投资主体不明确。国有企业引入外国直接投资，实现了国有企业与外商资本的结合，不仅改变了国有企业单一的资产结构，而且通过产权界定、资产评估、建立法人治理结构，使产权关系明晰；国有资产与外资合二为一，资本追逐利润的属性便显现出来。

4.可以使国内企业更有效地参与国际分工。

根据维农的产品生命周期理论，一种产品的生产依次在创新国、其他发达国家和发展中国家之间转移。在向发展中国家转移的时候，公司会考虑已有的分支机构和生产能力。在同等条件下，如公司在中国有其权益，会优先考虑将生产转移到中国来，从而使中国较其他发展中国家获得一定的技术优势。

5.可以培养高级技术和管理人才。

通过并购，公司可以将先进的技术和管理理念带入中国。企业并购后在其中工作的中方技术和管理人员，将构成未来中国企业的有生力量。

二、不利方面

1.技术方面。

技术竞争是企业竞争的核心。但是，单纯依靠并购由公司引入先进技术存在很大的局限性。公司一贯依靠技术垄断来实现其对市场的不同程度的垄断，而且往往对市场垄断程度越高，就越不愿将技术转移给东道国。

2.并购可能会抑制国内企业家要素的积累和成长。

公司在兼并与收购后为了贯彻其全球战略，往往会控制公司的主要领导地位，原有中方领导者或者被迫服从公司的全球战略安排，或者被排挤到次要位置。同时，公司为在东道国取得垄断高额利润，往往采取倾销等手段打击国内同类竞争者。

3.会导致本国企业在国际分工中的依赖性。

在当代国际分工中，企业的研究开发能力、管理技能和销售技能是一个国家在国际分工中处于优势地位的基础。中国的企业一般还不具备这种能力与技能，在很大程度上是被动地被公司卷入国际分工活动，这就造成其在参与国际分工中对发达国家公司在技术、管理和销售渠道等方面的依赖。

4.可能会导致国民财富的流失。

公司在收购兼并国有企业时，倾向于低估国有企业资产，在国有企业处于经营困境时表现得尤为突出。

5.可能会削弱国家宏观力度。

一些公司的子公司已经遍布于国国民经济各个行业，并在部分行业形成寡头垄断和独家垄断的局面。公司母公司从其全球战略经营出发，来安排子公司在我国的发展，不仅背离的行业总体规划，而且使国家的金融、财政的宏观手段的调节力度下降。例如，公司可以在全球范围内投资，它们在 国国内的子公司可以对金融作出较少的反应；公司的子公司可以采用高进低出、转移定价，抽逃利润的方法，使企业长期微利或亏损，以逃避税收，从而损害国家财政。

中国企业正处在海外扩张重要阶段的风口浪尖上。它们有走向国际市场的巨大潜能，但要获得成功，它们必须克服自身经验不足的困难，勇敢地改变自我。

【相关文献】

1.娄尔行，石静权；中、美会计的资金和利润报表比较；上海会计；1983年01期

2.娄尔行，石静权，中、美会计的资金和利润报表比较（一续）；上海会计；1983年02期

3.董世忠；外国投资者来华投资有关问题解答（二）；国际贸易；1985年02期

4.卢永宽；对外开放、利用外资是我长期的战略方针—答日本投资调查团问答；国际贸易；1984年06期

5.十年来中国技术引起的一些统计；国际贸易；1983年12期