案例三 投资决策

一、案例资料

伟达相机制造厂是生产相机的中型企业，该厂生产的相机质量优良，价格合理，长期以来供不应求。为扩大生产能力，厂家准备新见一条生产线。负责这项投资决策的总会计师经过调查研究后，得到如下有关资料： 

1、该生产线的原始投资为12.5万元，分两期投入。第一年初投入10万元，第二年初投入2.5万元。第二年初项目完工可正式投产使用。投产后每年可生产相机1000部，每部销售价格为300元，每年可获销售收入30万元，投资项目可使用5年，5年后残值为2.5万元。在投资项目经营期间要垫支流动资金2.5万元，这笔资金在项目结束时可全部收回。

2、该项目生产的产品总成本的构成如下； 

材料费用：20万元人工费用：3万元

制造费用(除折旧)：2万元折旧费用：2万元

总会计师通过对各种资金来源进行分析，得出该厂加权平均的资金成本为10%。同时还计算出该项目的营业现金流量、现金流量、净现值，并根据其计算的结果，认为该项目可行。

表 1                  投资项目营业现金流量计算表               单位：元

（1） 经营副总经理认为，在项目投资和使用期间，通货膨胀率大约在10％左右，将对投资项目各有关方面产生影响； 

（2）基建认为，由于受物价变动的影响，初始投资将增长10％，投资项目终结后设备残值也将增加到37500元； 

（3）生产认为，由于物价变动的影响，材料费用每年将增加14％，人工费用也将增加10％； 

（4）财务认为，扣除折旧后的制造费用，每年将增加4％，折旧费用每年仍为20000元；

（5）销售认为，产品销售价格预计每年可增加10％。 

二、分析思考

1、分析、确定影响伟达相机投资项目决策的各因素；

2、根据影响伟达相机投资项目决策的各因素，重新计算投资项目的现金流量、净现值等；

3、根据分析、计算结果，确定伟达相机项目投资决策。