万科股份有限公司营运能力分析

1  引言 

加入世界贸易组织后,我国将实行全方位的对外开放,经济将逐步融入世界经济的大循环和大竞争,为此,企业领导者必须全面、客观、辩证地分析加入世贸组织对我国企业治理产生的阻碍,主动应对经济全球化的挑战,充分利用各项经济资源,搞好企业营运能力评估,提升企业营运能力,企业营运能力体现着企业的综合实力，企业营运能力强，就会在猛烈的市场竞争中取胜【1】。从而推动我国企业治理的变革与创新。此外，企业营运能力与偿债能力和盈利能力之间有着紧密的联系，充分发挥企业资源效率的能力,只有通过占用尽量少的资金，带来尽量多的收入，才能给企业实现尽可能多的利润；而企业资产的周转本身也是持续变化的过程，资产周转速度越快,表明企业资产的流淌性越强，相应企业偿债能力也就越强。因此营运能力分析,对企业所有者考察其投入企业资金的运用效率，对债权人评判企业的偿债能力,对加大企业经营治理等各方面都具有专门重要的意义和作用。

2  企业营运能力的内涵及目的和意义

2.1企业营运能力的内涵

企业营运能力要紧指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产的效率要紧指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效益通常是指营运资产的利用成效，即企业的产出额与资产占用额之间的比率。

2.2 企业营运能力分析的目的和意义

研究企业营运能力分析确实是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行运算与分析，评判企业的营运能力，为企业提升经济效益指明方向。营运能力分析可评判企业资产营运的效率；能够发觉企业在资产营运中存在的咨询题；营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充【2】。

2.2.1  企业营运能力分析的目的

2.2.1.1  评判企业资产的流淌性

企业的两大差不多特点是收益性和流淌性。企业经营的差不多动机确实是猎取预期的收益。从一定意义上讲，流淌性是比收益性更重要的概念。当企业的资产处在静止状态时，全然就谈不上什么收益，当企业运用这些资产进行经营时，才可能有收益的产生。企业的营运能力越强，资产的流淌性越高，企业获得预期收益的可能性就越大。流淌性是企业营运能力的具体体现，通过对企业营运能力的分析，就能够对企业资产的流淌性做出评判。

2.2.1.2 评判企业资产利用的成效

提升企业资产流淌性是企业利用资产进行经营活动的手段，其目的在于提升企业资产利用的效益。企业资产营运能力的实质，确实是以尽可能少的资产占用，尽可能短的时刻周转，生产出尽可能多的产品，实现尽可能多的营业收入，制造出尽可能多的纯收入【3】。通过企业产出额与资产占有额的对比分析，能够评判企业资产利用的效益，为提升企业经济效益指明方向。

2.2.1.3 挖掘企业资产利用的潜力

企业营运能力的高低，取决于多种因素，通过企业营运能力分析，能够了解企业资产利用方面存在哪些咨询题，尚有多大的潜力，进而采取有效措施，提升企业资产营运能力。

2.2.2 企业营运能力分析的意义

2.2.2.1 有利于企业治理当局改善经营治理

（1）优化资产结构

资产结构即各类资产之间的比例关系。不同资产对企业经营具有不同阻碍，因此，不同性质、不同经营时期的企业各类资产的组成比例将有所不同。通过资产结构分析，可发觉和揭示与企业经营性质、经营时期不相适应的结构比例，并及时加以调整，形成合理的资产结构。

（2）改善财务状况

企业在一定时点上的存量资产，是企业取得收益或利润的基础。然而，当企业的长期资产、固定资产占用资金过多或显现有咨询题资产、资产质量不高时，就会形成资金积压，以至营运资金不足，从而使企业的短期投资人对企业财务状况产生不良的印象。因此，企业必须注重分析、改善资产结构，使资产保持足够的流淌性，以赢得外界对企业的信心。专门是关于资产“泡沫”，或虚拟资产进行资产结构分析，摸清存量资产结构，并迅速处理有咨询题的资产，能够有效防止或排除资产经营风险。

（3） 加速资金周转

非流淌资产只有相伴着产品(或商品)的销售才能形成销售收入，在资产总量一定的情形下，非流淌资产和非商品资产所占的比重越大，企业所实现的周转价值越小，资金的周转速度也就越低。为此，企业必须通过资产结构分析，合理调整流淌资产与其他资产的比例关系。

2.2.2.2 有助于投资者进行投资决策

企业营运能力分析有助于判定企业财务的安全性、资本的保全程度以及资产的收益能力，可用以进行相应的投资决策。一是企业的安全性与其资产结构紧密有关，如果企业流淌性强的资产所占的比重大，企业资产的变现能力强，企业一样可不能遇到现金拮据的压力，企业的财务安全性较高。二是要保全所有者或股东的投入资本，除要求在资产的运用过程中，资产的净缺失不得冲减资本金外，还要有高质量的资产作为其物质基础，否则资产周转价值不能实现，就无从谈及资本保全。而通过资产结构和资产治理成效分析，能够专门好地判定资本的安全程度。三是企业的资产结构直截了当阻碍着企业的收益。企业存量资产的周转速度越快，实现收益的能力越强；存量资产中商品资产越多，实现的收益额也越大；商品资产中毛利额高的商品所占比重越高，取得的利润率就越高。良好的资产结构和资产治理成效预示着企业以后收益的能力。

2.2.2.3 有助于债权人进行信贷决策

资产结构和资产治理成效分析有助于判明其债权的物资保证程度或其安全性，可用以进行相应的信用决策。短期债权人通过了解企业短期资产的数额，能够判明企业短期债权的物资保现长期资产，能够判明企业长期债权的物资保证程度。在通过资产结构分析企业债权的物资保证时，应将资产结构与债务结构相联系，进行匹配分析，考察企业的资产周转期限(期限)结构与债务的期限结构的匹配情形、资产的周转(变现)实现日结构与债务的偿还期结构的匹配情形，以进一步把握企业的各种结构是否相互适应。通过资产治理成效分析，则可对债务本息的偿还能力有更直截了当的认识【4】。

3  企业营运能力分析的要紧内容

企业营运能力分析通常能够用总资产周转率、流淌资产周转率、存货周转率和应收账款周转率这四个财务比率来对企业的营运能力进行逐层分析。

3.1 总资产周转率的运算方法和分析

总资产周转率是指企业在一定时期销售收入净额同总资产平均总额的比率。它是综合评判企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标,也是考察企资产运营效率的一项重要指标。其运算为：

总资产周转率＝总周转额（总收入）/总资产平均额

在全部资产中，周转速度最快的应属流淌资产，因此，总资产周转速度受流淌资产周转速度阻碍较大。从总资产周转速度与流淌资产周转速度的关系，可确定阻碍全部资产周转率的因素如下：

总资产周转率 ＝（销售收入/平均流淌资产）*（平均流淌资产/平均总资产）

＝流淌资产周转率*流淌资产占总资产的比重

可见，全部资产周转率的快慢取决于两大因素：一是流淌资产周转率，因为流淌资产的周转速度往往高于其他类资产的周转速度，加速流淌资产周转，就会使总资产周转速度加快，反之则会使总资产周转速度减慢；二是流淌资产占总资产的比重，因为流淌资产周转速度快于其他类资产周转速度，因此，企业流淌资产所占比例越大，总资产周转速度越快，反之则越慢。

3.2 流淌资产周转率的运算方法和分析

流淌资产周转率指企业一定时期内主营业务收入净额同流淌资产平均总额的比率,是评判企业资产利用率的另一重要指标。它反映了企业流淌资产的周转速度,是从企业全部资产中流淌性最强的流淌资产角度对企业资产的利用效率进行分析,以进一步揭示阻碍企业资产质量的要紧因素【5】。

流淌资产周转率的运算，一样能够采取以下两种运算方式：

流淌资产周转次数=流淌资产周转额/流淌资产平均余额

流淌资产周转天数（周转期）=运算期天数（360）/流淌资产周转天数

=流淌资产平均余额×运算期天数/流淌资产周转额

流淌资产的周转次数或天数．均表示流淌资产的周转速度。流淌资产在一定时期的周转次数越多，亦即每周转一次所需要的天数越少，周转速度就越快，流淌资产营运能力就越好；反之，周转速度则慢，流淌资产营运能力就越差。

运算期天数：为了运算方便，全年按360天运算，全季按90天运算，全月按30天运算。 

流淌资产平均余额：等于期初资产余额和期末资产余额之和除以2

周转额 ：既可用销售收入，也可用销售成本表示。 

因此，企业全部流淌资产周转率的运算公式是：

全部流淌资产周转次数=销售收入/全部流淌资产平均余额

全部流淌资产周转天数=全部流淌资产平均余额×运算期天数/销售收入

或：全部流淌资产垫支周转次数=销售成本/全部流淌资产平均余额

全部流淌资产垫支周转天数=全部流淌资产平均余额×运算期天数/销售成本

按照流淌资产周转率的运算公式，可分解出阻碍全部流淌资产总周转率的因素流淌资产周转次数=销售收入/流淌资产平均余额

              =（销售成本/流淌资产平均余额）×销售收入/销售成本

              =流淌资产垫支周转次数×成本收入率

可见，阻碍流淌资产周转次数的因素，一是垫支周转次数；二是成本收入率。流淌资产垫支周转次数准确地反映了流淌资产在一定时期可周转的次数；成本收入率讲明了企业的所费与所得之间的关系。当成本收入率大于1时，讲明企业有经济效益，现在流淌资产垫支周转次数越快，流淌资产营运能力越好。

3.3 存货周转率的运算方法和分析

存货周转率是指企业在一定时期内存货占用资金可周转的次数，或存货每周转一次所需要的天数。它是衡量和评判企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节治理状况的综合性指标。存货周转率快,表示存货量适度,存货积压和价值缺失的风险相对降低,存货所占资金使用效益高,企业变现能力和经营能力强。但存货周转率与企业生产经营周期有关。生产经营周期短,表示无需储备大量存货,故其存货周转率就会相对加速【6】。因此，存货周转率指标有存货周转次数和存货周转天数两种形式：

存货周转次数=销售成本/平均存货

        其中：平均存货＝(期初存货+期末有货)÷2

存货周转天数=运算期天数/存货周转次数=运算期天数×平均存货/销售成本

应当注意，存货周转次数和周转天数的实质是相同的。然而其评判标准却不咨询，存货周转次数是个正指标，因此，周转次数越多越好。（但过高的周转率也可能讲明企业治理方面存在其他的一些咨询题）

3.4 应收账款周转率的分析和运算

应收账款周转率是主营业务收入除以平均应收账款的比值,它反映公司从取得应收账款的权益到收回款项,转换为现金所需要时刻的长度。应收账款周转率能够用来估量应收账款变现的速度和治理的效率。回收迅速既能够节约资金,也讲明企业信用状况好,不易发生坏账缺失。一样认为周转率愈高愈好。由于赊销收入不容易取得,在实务中多采纳销售收入替代赊销收入进行运算。应收款周转率的运算公式是：

应收账款周转率=赊销收入净额（销售收入） /应收账款平均余额

（其中，赊销收入净额＝销售收入—现销收入—销售退回、折让、折扣）

应收账款平均余额=(期初应收账款+期末应收账款)÷2

（其中，应收账款为未扣除坏账预备的应收账款余额）

反映应收账款周转速度的另—个指标是应收账款周转天数，或应收账款平均收款期。其运算公式为：

应收账款周转天数=运算期天数（360）/应收账款周转次数

              =应收账款平均余额×360/赊销收入净额

按应收账款周转天数进行分析，则周转天数愈短愈好。

万科股份有限公司情形概述

万科成立于1984 年5 月, 以房地产为核心业务。1988年进入房地产领域, 同年发行股票2800 万股, 资产及经营规模迅速扩大。1991 年开始进展跨地域房地产业务, 同年发行新股, A 股在深交所挂牌交易, 是首批公布上市的企业之一。1992 年, 确定以大众住宅开发为核心业务, 进行业务调整。1993 年, 4500 万股B 股发行并在深交所上市, 募集资金要紧用于房地产开发, 核心业务突显。1997 和2000 年, 共增资配股募集资金10.08 亿元, 实力增强。2001 年, 转让万佳百货股份有限公司股份, 完成专业化。2002 和2003 年, 发行可转换公司债券34.9 亿元, 进一步增强了资金实力。1984 至2005 年, 万科营业收入从0.58 亿元到105.6亿元, 增长182 倍; 净利润从0.05 亿万元到13.5 亿元, 增长270 倍, 业务扩展到19 个大中都市, 树立了住宅品牌,分不于2000 和2001 年入选世界权威财经杂志———福布斯的全球最优秀300 家和200 家小型企业, 获“2005 中国房地产百强企业综合实力TOP10 评选”第一, 在规模性专项评选中列第一、盈利能力专项评选中列第四, 在行业中业绩优异。其良好的业绩、企业活力及盈利增长潜力为投资者带来了稳固增长的回报, 受到市场广泛认可。

2009年，万科共猎取新增项目44个，对应万科权益建筑面积1036万平方米，规划项目中按万科权益运算的建筑面积为2436万平方米。实现营业收入488.8亿元，归属上市公司股东的净利润53.3亿元。较2008年分不增长19.2%和32.1%，各项经营指标也全面超越2007年分不增长了37.6%和10%，成为国内首家销售金额突破600亿的房地产公司，并2009年获得全球住宅企业销售冠军。

 万科股份有限公司营运能力分析

营运能力体现了企业运用资产的能力, 资产运用效率高, 则能够用较少的投入猎取较高的收益。下面以具体指标来分析万科的营运能力:

5.1 万科股份有限公司营运能力指标分析

5.1.1 存货周转率

存货对企业经营活动变化具有专门的敏锐性, 操纵失败会导致成本过度, 作为万科的要紧资产, 存货的治理更是举足轻重。由于万科业务规模扩大, 存货规模增长速度大于其销售增长的速度, 因此存货的周转率逐年下降（见表1）。若该指标过小, 则发生跌价缺失的风险较大, 但万科的销售规模也保持了较快的增长, 在业务量扩大时, 存货量是充足货源的必要保证, 且存货中拟开发产品和已完工产品比重下降, 在建开发产品比重大幅上升, 存货结构更加合理。因此, 存货周转率的波动幅度在正常范畴, 但仍应提升存货治理水平和资产利用效率, 注重猎取优质项目, 加快项目的开发速度, 提升资金利用效率, 充分发挥规模效应, 保持适度的增长速度。

表1   万科股份有限公司2004-2008年存货周转率

 5年来万科的应收账款周转率有了较大幅度的上升( 见表2) , 缘故是主营业务的大幅上升,较严格的信用和收账的有效实施。

表2   万科股份有限公司2004-2008年应收账款周转率

固定资产周转率急剧上升是由处置、核销部分固定资产及近年来主营业务量的大幅增长所致, 讲明万科保持了高度的固定资产利用率和治理效率, 同时也反映了其固定资产与要紧业务关联度不高。

总资产周转率取决于每一项资产周转率的高低, 该指标( 见图3) 近年的下降趋势要紧是由于存货周转率的下降, 但其毛利率, 应收账款和固定资产利用率的提升使其下降幅度较小, 万科要提升总资产周转率, 必须改善存货的治理。

表3   万科股份有限公司2004-2008年总资产周转率

5.2 万科企业股份有限公司目前存在的咨询题及计策

(1)资金需求的压力日益增大。为了满足以后的资金需求，建议万科连续加快销售，增加经营活动现金流入，充分运用财务杠杆，主动查找战略合作机会，并进一步开拓融资渠道。

(2)现金流的治理。万科有关获得现金能力和现金周转能力的指标都不令人中意，而现金如同一个企业的血液，缺少现金流会使一个蓬勃进展的企业陷入瘫痪。因此，在看到企业优秀的盈利能力的同时，也要提醒万科高度重视企业现金的治理。

(3)存货的治理。万科拥有数额庞大的存货量，这既是以后进展的保证，又是万科风险的要紧来源，从目前万科治理现状来看，建议进一步优化存货治理结构，适度操纵存货数量。此外，股权结构分散, 获得的支持力度有限。

5.3  万科企业股份有限公司以后展望

房地产行业存在两个全然特点: 第一, 住宅兼有社会和投资属性, 是生活必需品和改善生活质量的重要元素,也投资获利的载体。其次, 中国正处于都市化进程中, 居民的购买力稳步增长, 住房货币化改革的进一步深入和购房信贷业务的健康进展将推动住宅需求长期连续增长。中国经济中房地产行业属于增长型行业，进展空间大，数量庞大的中国人口中有能力买商品房的人数在上升，制造了庞大的需求量。同时随着市场的日益成熟，消费者的房地产开发商品牌意识必将逐步提升，一方面万科以软性服务著称，正好迎合了中高档房产消费者的需求，另一方面万科品牌形象十分丰富，为进一步塑造和强化品牌也制造了条件。

2008年初楼市宏观，万科的“拐点论”被业界惊为天人；2009年楼市春天，万科在土地市场上看起来无所作为；2010年初宏观再至，万科悄悄开始了其进军二三线都市的战略部署。在2009年地产企业意外经历了“量价齐升”的“不差钞票”好年景后，万科的转型是众多地产商中的先行者。

6  整体企业营运能力分析中存在的咨询题及有关建议

6.1 营运能力分析中存在的咨询题

上述这四个比率差不多上在分析企业营运能力经常用的指标，但在具体实务操作中，这些指标的运算口径，运算方法存在着种种局限性，在此基础上展开的企业经营能力分析，必须考虑到这些，做到心中有数。

(1)由于现行应收账款周转次数运算公式只是简单地将赊销收入与应收账款平均余额相比，没有考虑到实际收回的赊销贷款与应收账款余额的内在联系，在特定的条件下，运算出的结果与事实明显不符。同时，应收账款周转率(次数)运算公式中，分子是赊销净额，但在实际运算中，由于企业公布发表的会计资料专门少标明赊销数字，因此往往就用销售总额来取代赊销净额，如此的运算会高估应收账款的周转率或缩短应收账款的回收天数。

(2)总资产周转率的运算中，现行运算公式拿销售收入与企业平均资产总额直截了当相比。但在企业资产中，有一部分是与企业销售收入的形成没有必定联系的，如企业的投资数额。这些账户的存在会歪曲企业总资产周转率而使其比实际要低，也即实际周转率要比运算所显示的要好。

(3)缺乏对无形资产等长期资产的具体评判。企业资产营运能力状况评判指标体系中,差不多指标是流淌资产周转率、总资产周转率,其修正指标也只是对流淌资产和总资产营运方面的补充。尽管增设了不良资产比率、资产缺失比率等指标来评判企业的不良资产和潜在缺失,但缺乏对固定资产、无形资产使用成效的分析、评判,忽视了这些资产对企业长期进展的阻碍,其评判的最终结果容易导致企业的短期行为。企业总资产中除了日常周转使用的流淌资产外,还应包括无形资产等要紧的资产。企业的商标权、专利权、专有技术、品牌等无形资产是企业长期进展过程中,通过经营治理和技术创新形成的重要经济资源,而且差不多成为21 世纪资产治理的重点。但由于计价的困难,使这些资产在账面上难以全面反映;另外由于无形资产对企业经济效益的阻碍具有长期性、不确定性的特点,因此,在对企业资产营运能力进行评判时,应使眼前利益与长期利益的评判并重,充分考虑无形资产在企业经营中的重要作用【7】。

(4)缺乏对人力资源有效利用的评判。广义的营运能力分析应是企业各项经济资源营运效率的分析,包括对人力资源利用的评判分析。而知识经济时代的企业劳动主体是智力劳动,智力劳动的知识价值确认、计量、记录和报告,应该是现代财务会计的重要内容。因此对企业营运能力的评判应具有一定的前瞻性,充分考虑我国经济转型时期的专门情形,全面兼顾人力资源的投资对开发新技术、开拓新市场上的重大作用,有利于正确引导企业逐步形成技术进步机制和知识创新机制,合理确定企业经营方向。

6.2 对企业营运能力分析的创新指标建议

目前,由于企业外部环境的变化,以会计为基础的传统业绩评判体系受到了质疑,实务界和学术界都在对此总是进行着不懈的研究。近几年来,业绩评判的一个明显趋势确实是在业绩评判指标体系中引入非财务评判指标。经常使用的非财务指标要紧包括:顾客中意度;产品和服务的质量;战略目标,如完成一项并购或项目的关键部分,公司重组和治理层交接；公司潜在进展能力,如职员中意度和保持力、职员培训、团队精神,治理有效性或公共责任；创新能力,如研发投资及其结果、新产品开发能力；技术目标；市场份额【8】。归纳起来,对企业业绩评判体系进行改革要紧有以下三方面的缘故:企业外部环境的变化带来庞大的竞争压力、财务评判指标本身存在局限性、传统业绩评判体系无法满足治理创新对信息的需要。

6.2.1 职员中意度和保持力

职员关系着企业的成功运营和成长。流程、系统、运算机和外来顾咨询都能够作为辅助工具,并可能对其有所关心,但使企业运转的核心最终依旧企业的职员。职员推动客户关系,他们负责创新与提出新的理念。职员运营企业,他们与合作伙伴共同促进企业的成功。职员的工作成效是企业成功的核心要素。然而长期以来,专门多中国的企业在雇佣职员时,往往只关注低廉的人力成本,而忽视了职员的生产效率。同时,专门多企业都要承担以各种方式保证人们就业的社会责任。因此他们不得不为工作中的白费和低效买单。随着社会的进展,这种态度需要加以改变。拥有低成本和对中国市场的了解已不再足以赢得竞争。中国的企业今后必须更加着重于使其职员更有效、更主动、更富有制造性地从事各自的工作。只有职员中意度和保持力得到保证,企业的治理才会显得更加方便和有效,整个企业的营运能力优势就突显了,如此对企业在市场上的竞争是相当有利的。

6.2.2 治理的有效性

随着人类的进步和组织的进展,治理所起的作用越来越大。概括起来讲,治理的重要性要紧表现在以下两个方面:第一，治理使组织发挥正常功能。治理,是一切组织正常发挥作用的前提,任何一个有组织的集体活动,不论其性质如何,都只有在治理者对它加以治理的条件下,才能按照所要求的方向进行。第二，治理的作用还表现在实现组织目标上【9】。在现实生活中,我们常常能够看到这种情形,有的亏损企业仅仅由于换了一个精明强干、善于治理的厂长,专门快扭亏为盈;有些企业尽管拥有较为先进的设备和技术,却没有发挥其应有的作用;而有些企业尽管物质技术条件较差,却能够凭借科学的治理,充分发挥其潜力,反而能更胜一筹,从而在猛烈的社会竞争中取得优势。通过有效地治理,能够放大组织系统的整体功能。因为有效地治理,会使组织系统的整体功能大于组织因素各自功能的简单相加之和,起到放大组织系统的整体功能的作用【10】。因此，一个企业的治理有效性对整个企业组织的营运能力来讲至关重要,企业应该把握其治理的有效性，同时重视这一指标的分析。

6.2.3 市场占有率

市场占有率,也可称为“市场份额”是企业在运作的市场上所占有的百分比。在西方,当一个企业获得市场25 %的占有率时,一样就被认为操纵了市场。市场占有率对企业至关重要,一方面它是反映企业经营业绩最关键的指标之一,另一方面它是企业市场地位最直观的体现。市场占有率对企业专门重要,但其含金量对企业来讲则更为重要。市场占有率并不是企业追求的目的,而是企业为达到目的所采纳的手段。专门多企业在“先市场后效益”、“先规模后效益”的误导下,变成了市场占有率的奴隶【11】。因此,把握适度的市场份额,分析市场份额，才可不能使企业本身的行动目的过于麻木,阻碍了企业本身的经营业绩,以至于阻碍了外界对企业本身的营运能力的评判,使企业价值贬值,竞争力受到重大的阻碍,使企业蒙受缺失。

7 结论

总之，在现在市场经济的持续完善下，能否对企业营运能力体系进行正确的分析，已成为一个企业在竞争中能否取得优势的重要因素，因为企业在生存和竞争的过程中必定会遇到专门多内部或外部的咨询题。关于外部咨询题，有时决策者和治理者是不能左右的，然而内部咨询题，在大多情形下，专门大程度上是取决于企业内部治理层的决策和治理方法上。就企业营运能力的提升，打造一个良好的营运体系，要紧是“人”的咨询题【12】。就拿我国目前一些企业来讲，内部各个部门之间沟通不流畅就会阻碍营体系的正常运转，专门是在当今那个飞速进展的时代，错过一步就可能使企业在竞争中处于劣势。因此，要使营运能力体系得到良好的进展和建立，第一要解决的的拆除企业内部各部门的“墙”，再则确实是在保持良好的营运能力的条件下，还要确保企业良好的偿债能力，将企业在经营过程中的财务风险降到最低水平。因此，一个良好的营运能力体系的建立、进展和运行，必定会使企业在竞争和进展中顺利进行。