证券投资分析期末复习资料

题型：

1.单选10

2.多选5

3.判断10

4.名词解释4-5个，4分/个

5.简答2-3

6.案例分析1个15分（第五章和第六章）

第一章

1.1 名词

•（1）证券投资：

指的是投资者购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程。

•（2）证券投资分-析：

是指通过各种专业分析，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析，以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。

简答

（1）证券投资分析的目标

　　（一）实现投资决策的科学性

　　不同的投资者，要努力寻找到相应的投资对象。相应：在风险性、收益性、流动性和时间性方面的相应，相匹配。

　　（二） 实现证券投资净效用最大化

　　在风险既定的条件下投资收益率最大化和在收益率既定的条件下风险最小化是证券投资的两大具体目标。

1.3和1.4 小题

•1.3　证券投资主要分析方法、理念和策略

•一、证券投资主要分析方法

　　证券分析的三个基本要素：信息、步骤和方法

　　三类分析方法：基本分析法、技术分析法、量化分析法。 

•（一）基本分析法

　　基本分析又称基本面分析，是指证券分析师根据经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理，对决定证券价值及价格的基本要素，如宏观经济指标、经济走势、行业发展状况、公司财务状况等进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议的一种分析方法。 

•基本分析的内容：

　  1.宏观经济分析

    2.行业和区域分析

3.公司分析

•（二）技术分析法

　　是仅从证券的市场行为来分析证券价格未来变化趋势的方法。有多种表现形式， 最基本的表现形式是市场价格、成交量、价和量的变化以及完成这些变化所经历的时间（价、量、时、空）。

•（三）量化分析法 　

•二、证券投资策略

　   （一）主动型策略与被动型策略

 （二）战略性投资策略与战术性投资策略

•1.4　证券投资分析的信息来源

第二章

（名词4个，计算题不出，其他小题）

名词：

（1）股票的概念：股票是投资者向公司提供资本的权益合同，是公司的所有权凭证。通俗地讲，股票是一种权利的证明，这种权利既可以使我们分享公司的胜利果实，又让我们承担公司经营失败的风险

（2）股票价格指数：股价指数是反映不同时点上股价变动情况的相对指标。 

（3）债券：债券是投资者向、公司或金融机构提供资金的债权债务合同。

（4）投资基金：投资基金，是通过发行基金券 (基金股份或收益凭证)，将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种投资制度。 

第三章

3.1 小题

3.2 小题+简述

•简述：1. 宏观经济运行对证券市场的影响

•  答：证券市场有经济晴雨表之称。这表明证券市场是宏观经济的先行指标，也表明宏观经济的走向决定证券市场长期趋势。宏观经济因素是影响证券市场长期走势的唯一因素。 

　　宏观经济运行通过4个途径影响证券市场：企业经营效益、居民收入水平、投资者对股价的预期、资金成本。

•2. 货币对证券市场的影响

3.3名词+小题

融资融券的业务：（按书上）融资融券的业务是指证券公司向客户出借资金供其买入或出具证券供其卖出证券的业务。

第四章

4.1 小题

4.2 *小题 非常多

4.3 小题+简述

1.产业结构内容？

•答：产业结构

　　是选择行业发展重点的优先顺序的措施，其目标是促使行业之间的关系更协调、社会资源配置更合理，使产业结构高级化。

　　包括3个内容：

　　1.产业结构长期构想。

　　2.对战略产业的保护和扶植。

　　而所谓“战略产业”一般是指具有较高需求弹性和收入弹性、能够带动国民经济其他部门发展的产业。

　　3.对衰退产业的调整和援助。

2. 产业组织内容？

•答：  产业组织

　　是调整市场结构和规范市场行为的。以“反对垄断、促进竞争、规范大型企业集团、扶持中小企业发展”为主要核心，其目的在于实现同一产业内企业组织形态和企业间关系的合理化。

　　包括3个内容：

　　1.市场秩序。其目的在于鼓励竞争、垄断。

　　2.产业合理化。其目的在于确保规模经济的充分利用，防止过度竞争。

　　3.产业保护。其目的在于减小国外企业对本国幼稚产业的冲击。

4.4  小题

第五章

5.1 小题 （了解）

5.2 名词+小题+简答

名词

•公司法人治理结构：（狭义的）狭义上的公司法人治理结构是指有关公司董事会的功能、结构和股东的权利等方面的制度安排

简答

1.简述健全的公司法人治理结构应涵盖的具体内容？（7个展开说）

答：健全的公司法人治理结构体现在七个方面：

　　（1）规范的股权结构。

　　（2）有效的股东大会制度。

　　（3）董事会权利的合理界定与约束。

　　（4）完善的董事制度。

　　（5）监事会的性和监督责任。

　　（6）优秀的职业经理层。

　　（7）相关利益者的共同治理。包括员工、债权人、供应商和客户等主要利益相关者

5.3 简答4个 + 案例+名词

简答

•1. 公司财务报表分析的目的（分别从公司经理人员，投资者，债权人角度分析）？

答：财务报表分析的目的是为向有关各方提供可以用来做出决策的信息。

　　公司的经理人员;对公司的现有投资者及潜在投资者;对公司的债权人;公司雇员与供应商。

　　财务报表的一般目的可以概括为：评价过去的经营业绩；衡量现在的财务状况；预测未来的发展趋势。

•2. 为什么把存货从流动资产中剔除？？

答：

•3流动资产负债率的含义，并从债权人角度、股东角度、经营者角度分析该指标？

•答：资产负债率是期末负债总额除以资产总额的百分比。它反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹集的，也可以衡量公司在清算时保护债权人利益的程度。

债权人

从债权人的立场看，他们最关心的是各种融资方式安全程度以及是否能按期收回本金和利息等。如果股东提供的资本与企业资产总额相比，只占较小的比例，则企业的风险主要由债权人负担，这对债权人来讲是不利的。因此，债权人希望资产负债率越低越好，企业偿债有保证，融给企业的资金不会有太大的风险。

投资者

从投资者的立场看，投资者所关心的是全部资本利润率是否超过借入资本的利率，即借入资金的利息率。假使全部资本利润率超过利息率，投资人所得到的利润就会加大，如果相反，运用全部资本利润率低于借入资金利息率，投资人所得到的利润就会减少，则对投资人不利。因为借入资本的多余的利息要用投资人所得的利润份额来弥补，因此在全部资本利润率高于借入资本利息的前提下，投资人希望资产负债率越高越好，否则反之。

经营者

从经营者的立场看，如果举债数额很大，超出债权人的心理承受程度，企业就融不到资金。借入资金越大(当然不是盲目的借款)，越是显得企业活力充沛。因此，经营者希望资产负债率稍高些，通过举债经营，扩大生产规模，开拓市场，增强企业活力，获取较高的利润。 

•4. EVA 的含义，并分析其与传统会计方法的区别

答：EVA （Economic Value Added）或经济增加值最初由美国学者Stewart提出，并由美国著名咨询公司Stern Stewart & Co.在美国注册。它衡量了减除资本占用费用后企业经营产生的利润，是企业经营效率和资本使用效率的综合指标（也称“经济利润”）。

EVA 与传统会计方法的区别

　　传统会计方法没有全面考虑资本的成本，忽略了股权资本的成本。

　　运用EVA 指标衡量企业业绩和投资者价值是否增加的基本思路是：公司的投资者可以自由地将他们投资于公司的资本变现，并将其投资于其他资产，因此，投资者从公司至少应获得其投资的机会成本。

案例

•公司财务比率分析（重点、案例）

（一）变现能力分析

　　变现能力是公司产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少，是考察公司短期偿债能力的关键。

　　主要包括：流动比率和速动比率

•1.流动比率

　　流动比率=流动资产/流动负债

　　计算出来的流动比率，只有和同行业平均流动比率、本公司历史的流动比率进行比较，才能知道这个比率是高还是低。一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。

•2.速动比率

　　速动比率=（流动资产-存货）/流动负债

            为什么把存货从流动资产中剔除？？

    通常认为正常的速动比率是1，低于1的速动   比率被认为是短期偿债能力偏低。

•（二）营运能力分析

          营运能力是指公司经营管理中利用资金运营的能力，一般通过公司资产管理比率来衡量，主要表现为资产管理及资产利用的效率

•1.存货周转率和存货周转天数

　　存货周转率=营业成本/平均存货（次）

　　存货周转天数=360天/存货周转率（天）

　　一般，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速度越快。

•（三）长期偿债能力分析

　　指公司偿付到期长期债务的能力。包括：资产负债率、产权比率、有形资产净值债务率、已获利息倍数、长期债务与营运资金比率等

•1.资产负债率

　　资产负债率=负债总额/资产总额

　　它反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹集的，也可以衡量公司在清算时保护债权人利益的程度。

•（四）盈利能力分析

　盈利能力就是公司赚取利润的能力。主要包括营业净利率、营业毛利率、资产净利率、净资产收益率。

•1.营业净利率

       营业净利率=净利润/营业收入*100%

        表示营业收入的收益水平

•（五）投资收益分析

    包括每股收益、市盈率、股利支付率、每股净资产、市净率。　　

•1.每股收益(EPS)

　　每股收益=净利润/期末发行在外的年末普通股总数

　　每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，它反映普通股的获利水平。

•注意以下问题：

　　（1）每股收益不反映股票所含有的风险；

　　（2）不同股票的每一股在经济上不等量，它们所含有的净资产和市价不同，即换取每股收益的投入量不同，了公司间每股收益的比较；

　　（3）每股收益多，不一定意味着多分红，还要看公司的股利分配。

•2.市盈率***(PE)

　　市盈率是（普通股）每股市价与每股收益的比率，亦称本益比。 

　　市盈率=每股市价/每股收益

　　该指标是衡量上市公司盈利能力的重要指标，反映投资者对每1元净利润所愿支付的价格。

•使用市盈率指标时应注意以下问题：

　　（1）该指标不能用于不同行业公司的比较，成长性好的新兴行业的市盈率普遍较高，而传统行业的市盈率普遍较低，这并不说明后者的股票没有投资价值。

　　（2）在每股收益很小或亏损时，由于市价不至于降为零，公司的市盈率会很高，如此情形下的高市盈率不能说明任何问题。

　　（3）市盈率的高低受市价的影响，观察市盈率的长期趋势很重要。

名词

•1市场增加值——MVA 

　　市场增加值MVA是公司为股东创造或毁坏了多少财富在资本市场上的体现，也是股票市值与累计资本投入之间的差额。即：它是企业变现价值（市值）与原投入资金之间的差额，直接表明了一家企业累计为其投资者创造了多少财富。

5.4名词

1. 中国颁布的自2008年5月18日起施行《上市公司重大资产重组管理办法》，将重大资产重组定义为：上市公司及其控股或者控制的公司在日常经营活动之外购买、出售资产或者通过其他方式进行资产交易达到规定的比例，导致上市公司的主营业务、资产、收入发生重大变化的资产交易行为。

2. 关联方交易：是指关联方之间发生转移资源、劳务或义务的行为，而不论是否收取价款。

3.会计：会计（AccountingPolicies），是指企业进行会计核算和编制会计报表时所采用的具体原则、方法和程序。 

第六章（书上）

6.1 简答：

1.技术分析的含义及其三大基本假设？

•答：（1）含义：

技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。

（2）技术分析的三大假设

   1.市场行为涵盖一切信息

   2.证券价格沿趋势移动

　 3.历史会重演

6.2 简答

1.K线的画法？

•答：K线的画法和主要形状

2.趋势线确认的原则和轨道线的作用？

答：趋势线的确认：要得到一条真正起作用的趋势线，要经过多方面的验证才能最终确认，不符合条件的一般应予以删除。

  （1）必须确实存在趋势

（2）在上升趋势中，将逐浪上升的两个低点连接成一条直线，就得到上升趋势线。

      在下降趋势中，将逐浪下降的两个高点连接成一条直线，得到的是下降趋势线。

通过两个高点和两个低点划出的趋势线，还应得到第三点的确认。一般来说，所画出的直线被触及的次数越多，其作为趋势线的有效性越被得到确认，用它预测就越准确

•轨道线的作用：

（1）作用：两条平行线组成一个轨道，这就是常说的上升和下降轨道。轨道的作用是价格的变动范围，一个轨道一旦得到确认，那么价格将在这个通道里变动，如果通道上面或下面的直线被突破，就意味着价格将有一个大的变化。

（2）趋势转向的预警作用：如果在一次波动中未触及到轨道线，离得很远就开始掉头，这往往是原有趋势将要改变的信号，因为市场已经没有力量继续维持原有的上升或下降的规模了。

3.头肩顶形态形成的过程以及交易策略？

•答：头肩顶形态形成的过程：

•和头肩顶的形状一样，只是整个形态倒转过来而已，又称“倒转头肩式”。形成左肩时，股价下跌，成交量相对增加，接着为一次成交量较小的次级上升。接着股价又再下跌且跌破上次的最低点，成交量再次随着下跌而增加，较左肩反弹阶段时的交投为多——形成头部；从头部最低点回升时，成交量有可能增加。整个头部的成交量来说，较左肩为多。

•当股价回升到上次的反弹高点时，出现第三次的回落，这时的成交量很明显少于左肩和头部，股价在跌至左肩的水平，跌势便稳定下来，形成右肩。

•最后，股价正式策动一次升势，且伴随成交大量增加，当其颈线阻力冲破时，成交更显著上升，整个型态便告成立。

•交易策略：

6.3 趋势性指标：（案例）

•1.MA（移动平均线）。 

　　MA是指用统计分析的方法，将一定时期内的证券价格（指数）加以平均，并把不同时间的平均值连接起来，形成一根MA，用以观察证券价格变动趋势的一种技术指标。

•（1）MA的计算公式。 

　　移动平均线可分为算术移动平均线（SMA）、加权移动平均线（WMA）和指数平滑移动平均线（EMA）三种。 

　　根据计算期的长短，MA又可分为短期、中期和长期移动平均线。通常以5日、10日线观察证券市场的短期走势，称为“短期移动平均线”；以30日、60日线观察中期走势，称为“中期移动平均线”；以13周、26周研判长期趋势，称为“长期移动平均线”。

•（2）MA的特点。

　　MA的基本思想是消除股价随机波动的影响，寻求股价波动的趋势。它有以下几个特点： 

　　①追踪趋势。

　　②滞后性。

　　③稳定性。

　　④助涨助跌性。

　　⑤支撑线和压力线的特性。

•（3）MA的应用法则——葛兰威尔法则

•MA的组合应用 

　　①“黄金交叉”与“死亡交叉”。 

　　当现在价位站稳在长期与短期MA之上，短期MA向上突破长期MA时，为买进信号，此种交叉称为“黄金交叉”；反之，若现在行情价位于长期与短期MA之下，短期MA又向下突破长期MA时，则为卖出信号，交叉称之为“死亡交叉”。

•2.MACD（指数平滑异同移动平均线）

•（1）MACD的计算公式 

　　MACD是由正负差（DIF）和异同平均数（DEA）两部分组成，DIF是核心，DEA是辅助。

　　DIF是快速平滑移动平均线与慢速平滑移动平均线的差。 

　　DIF＝EMA（12）－EMA（26）

•（2）MACD的应用法则 

　　第一，以DIF和DEA的取值和这两者之间的相对取值对行情进行预测。其应用法则： 

　　（1）DIF和DEA均为正值时，属多头市场。DIF向上突破DEA是买入信号。 

　　（2）DIF和DEA均为负值时，属空头市场。DIF向下突破DEA是卖出信号。 

　　（3）当DIF向下跌破0轴线时，为卖出信号。 

　　第二，指标背离原则。 

　　MACD的优点是剔除了MA频繁的买入卖出信号，缺点在股市没有明显趋势而进入盘整时，失误的时候较多。

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