MBA财务管理案例

实验一   筹资决策综合分析

一、实验名称

南方家俱公司筹资决策

二、实验目的

熟悉和掌握资本成本计算、各种筹资方式的优缺点，财务风险分析以及筹资决策的方法。

三、实验材料

2001年8月，南方家具公司管理层研究公司资金筹措问题，其有关情况如下：

1、基本情况

南方家俱公司成立于1990年，经过10年的发展，到2000年资产达到794万元，销售收入达到1 620万元，净利达到74万元。尽管2000年是萧条年，但该公司销售收入和净利仍比上年分别增长了8.7%和27.6%。目前，该公司规模偏小，生产线较少，不能在每年向市场推出大量的新产品，因而利润的增长幅度相对降低。公司计划在今后5年中，使销售收入成倍增长。为了达到这一目标，公司必须扩大生产规模，计划新建一家分厂，到2003年末，使生产能力翻一番。分厂直接投资需要800万元，其中，2002年投资500万元，2003年投资300万元。这将是同行业中规模最大，现代化程度最高的工厂。此外，需要50万元的资金整修和装备现有的厂房和设备，300万元的流动资金弥补生产规模扩大而引起的流动资金的不足。这三项合计共需资金1150万元。在未来几年中，通过公司内部留用利润和提高流动资金利用效果，可解决350万元资金，但此外的800万元资金必须从外部筹措。2001年9月2日董事会将正式讨论筹资问题。

2、行业情况

家俱业是高度分散的行业，在1 000多家家俱企业中，销售收入超过1 500万元的不到30家。在过去的几年中，家俱行业一直经历着兼并和收购的风险，而且其趋势愈演愈烈。但该行业的发展前景是可观的，经济不景气的时期已经过去，该行业也会随着经济的复苏而发展起来。南方家俱公司和同行业三家公司2000年的财务资料如下表1.1所示。

表1.1  南方家俱公司和同行业三家公司财务状况表        单位：万元

项     目	AA公司	BB公司	CC公司	南方公司
销售收入	3 713.2	12 929.3	7 742.7	1 620
净利	188.4	1 203.2	484.9	74
流动比率	3.2	7.2	4.3	4.08
流动资本	1 160.7	4 565.1	2 677.8	425
资产负债率（%）	1.4	2.0	10.4	28.1
流动资本占普通股权益（%）	65.4	.9	67.3	74.4
销售净利率（%）	5．1	9.3	6.3	4.58
股东权益报酬率（%）	10.6	17.1	12.2	13.6
普通股每股收益	0.7	2.0	1.93	1.23
普通股每股股利	0.28	0.8	0.6	0.3
市盈率	16.2	17.8	16.2	9.6

3、南方家俱公司财务状况

南方家俱公司现有长期借款85万元，其中10万元在1年内到期，年利率为5.5.%。每年末偿还本金10万元。借款合约规定公司至少要保持225万元的流动资金。南方公司于1996年以每股5元公开发行普通股170 000股。目前公司发行在外的普通股共计600 000股，其股利保持不变，年股利支付率为35%。此外，公司2001年固定资产投资30万元。

公司近几年的资产负债表及损益表如表1.2、表1.3所示。

表1.2  南方家俱公司资产负债表            单位：万元

              年 份

项   目	1998	1999	2000	2001年 8月31日
资产
现金	26	23	24	63
应收账款	209	237	273	310
存货	203	227	255	268
其他流动资产	8	10	11	14
流动资产合计	446	497	563	655
固定资产原值	379	394	409	424
减：累计折旧	135	155	178	1
固定资产净值	244	239	231	235
资产总计	690	736	794	0
负债及股东权益	7	7
应付账款	62	90	102	125
一年内到期的长期借款	10	10	10	10
应付股利				5
应付税款	36	25	26	50
流动负债合计	108	125	138	170
长期负债	105	95	85	85
股东权益	477	516	571	635
负债及股东权益总计	690	736	794	0

表1.3  南方家俱公司损益表              单位：万元

         年 份

项  目	1996	1997	1998	1999	2000	2001年 8月31日
销售净额	1 062	1 065	1 293	1 491	1 620	1 279
销售成本	853	880	1 046	1 201	1 274	968
销售毛利	209	185	247	290	346	311
销售及管理费用	111	122	142	160	184	136
利息费用	8	7	7	6	5	3
税前利润	90	56	98	124	157	172
所得税（50%）	44	27	51	66	83	87
净收益	46	44	47	58	74	85
普通股每股收益	0.77	0.73	0.78	0.97	1.23	1.42
每股现金股利	0.27	0.27	0.27	0.3	0.3	0.27
折旧			21	22	22

4、南方家俱公司预计财务资料

相关资料如表1.4所示。

表1.4  南方家俱公司预计息税前利润表        单位：万元

          年 份

项 目	2001	2002	2003	2004	2005
销售净额	2 080	2 500	3 100	3 700	4 200
销售成本	1 574	1 0	2 347	2 800	3 179
销售毛利	506	610	753	900	1 021
销售及管理费用	223	270	335	400	454
息税前利润	283	340	418	500	567
折旧费	23	75	100	100	100

5、筹资方式

公司管理部门最初倾向于发行股票筹资，公司目前股价21.06元，扣除预计5%的发行费用，每股可筹资20元；发行股票400 000股，可筹集资金800万元。这种方案必须在董事会讨论决定后于2002年初实施。

但投资银行建议通过借款方式筹资，他们认为借款筹资可以降低资本成本。借款的有关条件为：

（1）年利率7%，期限10年。

（2）从2004年末开始还款，每年末偿还本金80万元。

（3）借款的第一年，公司的流动资金必须保持在借款总额的50%，以后每年递增10%，直到达到未偿还借款的80%。

（4）股东权益总额至少为600万元。

（5）借款利息在每年末支付。

四、实验要求

1、计算两种筹资方式的资本成本。

2、分析不同筹资方式对公司财务状况的影响。

3、为该公司做出筹资决策并说明理由。

五、实验原理

筹资方式的选择是筹资决策的基本内容。决策时要从财务风险、资本成本、股东利益以及有关条件等诸多方面进行综合考虑、权衡利弊得失，最后做出决策。本实验涉及偿债能力、获利能力、资本成本等相关财务指标的计算和不同筹资方式的优缺点等财务管理知识。

六、实验步骤

1、编制南方公司2001～2005年利息计算表（借款筹资）

本年利息＝现有借款年初余额×5.5%＋新借款年初余额×7%

表1.5  南方公司2001～2005年利息计算表（借款筹资）    单位：万元

年    份	2001	2002	2003	2004	2005
年初借款余额
本年借款
本年还款
年末借款余额
本年利息

2、编制南方公司2001～2005年利息计算表（股票筹资）

当年利息＝年初借款余额×5.5%

表1.6  南方公司2001～2005年利息计算表（借款筹资）    单位：万元

年    份	2001	2002	2003	2004	2005
年初借款余额
本年还款
年末借款余额
本年利息

3、编制南方公司2001～2005年预计损益表部分项目（借款筹资）

表1.7  南方公司2001～2005年预计损益表部分项目（借款筹资）    单位：万元

年    份	2001	2002	2003	2004	2005
销售净额
息税前利润
利息
税前利润
税后利润
分配股利
留用利润
成本费用中的折旧额

4、编制南方公司2001～2005年预计损益表部分项目（股票筹资）

表1.8  南方公司2001～2005年预计损益表部分项目（股票筹资）    单位：万元

年    份	2001	2002	2003	2004	2005
销售净额
息税前利润
利息
税前利润
税后利润
分配股利
留用利润
成本费用中的折旧额

5、编制南方公司2001～2005年预计资产负债表部分项目（借款筹资）

固定资产净额＝上年末固定资产净值＋本年固定资产投资－本年折旧

流动负债＝销售净额×138／1620（用2000年流动负债占销售收入比率计算）

股东权益＝上年末股东权益＋本年留用利润

流动资产＝资产总计－固定资产净值

表1.9  南方公司2001～2005年预计资产负债表部分项目（借款筹资）   单位：万元

年    份	2001	2002	2003	2004	2005
流动资产
固定资产净值
资产总计
流动负债
长期负债
股东权益
负债及股东权益总计

6、编制南方公司2001～2005年预计资产负债表部分项目（股票筹资）

表1.10  南方公司2001～2005年预计资产负债表部分项目（股票筹资）  单位：万元

年    份	2001	2002	2003	2004	2005
流动资产
固定资产净值
资产总计
流动负债
长期负债
股东权益
负债及股东权益总计

7、编制南方公司2001～2005年有关财务指标表（借款筹资）

流动资本＝流动资产－流动负债

营业现金净流量＝税后利润＋折旧

债务偿还保证倍数＝营业现金净流量／（偿还借款＋利息）×100%

表1.11  南方公司2001～2005年有关财务指标表（借款筹资）   单位：万元

年    份	2001	2002	2003	2004	2005
流动比率
流动资本
资产负债率（%）
流动资本占股东权益（%）
营业现金净流量
债务偿还保证倍数
财务杠杆系数
销售净利率（%）
股东权益报酬率（%）
每股收益
每股股利
流动资金最低限额

8、编制南方公司2001～2005年有关财务指标表（股票筹资）

表1.12  南方公司2001～2005年有关财务指标表（股票筹资）   单位：万元

年    份	2001	2002	2003	2004	2005
流动比率
流动资本
资产负债率（%）
流动资本占股东权益（%）
营业现金净流量
债务偿还保证倍数
财务杠杆系数
销售净利率（%）
股东权益报酬率（%）
每股收益
每股股利
流动资金最低限额

9、编制南方公司2001～2005年资本成本及公司价值计算表（借款筹资）

股票市价＝每股收益×10（注：股票市价根据当前大致10倍的市盈率计算：市价＝21.06／1.42×8／12）

股票市值＝股票市价×股本数

借款成本＝当年利息／年初借款数×（1－所得税税率）×100%

股票成本＝当年每股股利／上年股票市价×（1－5%）

表1.13  南方公司2001～2005年资本成本及公司价值计算表（借款筹资） 单位：万元

年    份	2001	2002	2003	2004	2005
借款
股票市价
股票市值
公司价值
借款比重（%）
股票比重（%）
借款成本（%）
股票成本（%）
综合资本成本率（%）

10、编制南方公司2001～2005年资本成本及公司价值计算表（股票筹资）

表1.14  南方公司2001～2005年资本成本及公司价值计算表（股票筹资） 单位：万元

年    份	2001	2002	2003	2004	2005
借款
股票市价
股票市值
公司价值
借款比重（%）
股票比重（%）
借款成本（%）
股票成本（%）
综合资本成本率（%）

实验二   项目投资决策

一、实验名称

彩虹电视机生产线项目投资决策项目

二、实验目的

1、长期投资决策是财务管理的主要内容之一，通过该实验使学生掌握利用财务决策指标进行投资项目可行性分析的方法。

2、检测并训练学生对财务管理中有关投资管理、筹资管理等知识点的综合运用能力。

三、实验材料

彩虹电视机厂是生产彩电的中型企业，该企业生产的电视机质量优良，价格合理，近几年来一直供不应求。为了扩大生产能力，该企业准备新建一条生产线。程鸿是该企业助理会计师，主要负责筹资和投资的具体工作。该企业财务总监要求程鸿收集建设新生产线的相关资料，写出投资项目的财务评价报告，以供企业领导决策参考。

程鸿经过半个月的调研，得出了以下有关资料。该生产线的初始投资为13万元，建设期一年，分两次投入。第一次在建设期初投入10万元，第二次在建设期末投入3万元。第一年末可完成建设并正式投产。投产后每年可生产电视机1 000台，每台销售价格为300元。投资项目预计可使用5年，5年后的残值为3万元。在投资项目经营期内需垫支流动资金2万元，这笔资金在项目结束时可如数收回。该项目生产的产品年总成本的构成情况如下：

原材料                       20万元

工资费用                      3万元

管理费（不含折旧）            2万元

折旧费                        2万元

程鸿又对该企业的各种资金来源进行了分析研究，得出该企业加权平均资金成本为10%。该企业所得税率为25%。

程鸿根据以上资料，计算出该投资项目的营业现金净流量、现金净流量及净现值（见表2.1、2.2、2.3），并把这些数据资料提供给企业高层领导参加的投资决策会议。

表2.1  投资项目的营业现金净流量           单位：元

       年  份 

项  目	第1年	第2年	第3年	第4年	第5年
销售收入	300 000	300 000	300 000	300 000	300 000
付现成本	250 000	250 000	250 000	250 000	250 000
其中：原材料	200 000	200 000	200 000	200 000	200 000
工资	30 000	30 000	30 000	30 000	30 000
管理费	20 000	20 000	20 000	20 000	20 000
折旧费	20 000	20 000	20 000	20 000	20 000
税前利润	30 000	30 000	30 000	30 000	30 000
所得税	7 500	7 500	7 500	7 500	7 500
税后利润	22 500	22 500	22 500	22 500	22 500
现金净流量	42 500	42 500	42 500	42 500	42 500

表2.2  投资项目的现金净流量               单位：元

项   目	第0年	第1年	第2年	第3年	第4年	第5年	第6年
初始投资	-100 000	-30 000
流动资金垫支		-20 000
营业现金净流量			42 500	42 500	42 500	42 500	42 500
设备残值回收							30 000
流动资金回收							20 000
现金净流量合计	-100 000	-50 000	42 500	42 500	42 500	42 500	92 500

表2.3  投资项目的净现值               单位：元

         项  目

年  份	现金净流量	10%的现值系数	现值
0	-100 000	1.0000	-100 000
1	-50 000	0.9091	-45 455
2	42 500	0.82	35 122
3	42 500	0.7513	31 930.25
4	42 500	0.6830	29 027.5
5	42 500	0.6209	26 388.25
6	92 500	0.54	52 207
净现值			29 220

在厂领导会议上，程鸿对他提供的有关数据做了必要说明。他认为，建设新生产线有29 220元净现值，因此这个项目是可行的。厂领导会议对程鸿提供的资料进行了研究分析，认为程鸿在收集资料方面做了很大的努力，计算方法正确，但却忽略了特价变动问题，这使得程鸿提供的信息失去了客观性和准确性。

企业财务总监认为，在项目投资和使用期间内，通货膨胀率大约为10%左右，它要求各有关负责人认真研究通货膨胀对投资项目各方面的影响。

生产部经理认为，由于特价变动的影响，原材料费用每年将增加12%，工资费用也将每年增加6%。

销售部经理认为，产品销售价格预计每年可增加10%。

财务部经理认为扣除折旧后的管理费每年将增加4%，折旧费每年仍为2万。

企业领导会议决定，要求程鸿根据以上各部门的意见，重新计算投资现金流量和净现值，提交下次会议讨论。

四、实验要求

请问：

1、程鸿接到这个任务后，应该如何进行测算？

2、在考虑通货膨胀因素后，你认为该投资项目是否可行？

五、实验原理

本实验与财务管理的投资决策联系起来，分析过程中要运用现金流量的基本原理、时间价值、风险、资金成本等财务管理理论，涉及投资决策的方法和经济效益评价的方法。

六、实验步骤

1、考虑销售价格变动对销售收入的影响。

2、考虑特价变动对付现成本的影响。

3、考虑扣除折旧后的管理费用的变动。

4、计算出考虑以上三点后的现金净流量。

5、计算出投资项目的净现值。

会计报表分析

一、实训的目的

掌握企业会计报表分析的比较分析法、趋势分析法、比率分析法和结构分析法的综合运用，并结合企业的各种资料进行企业的偿债能力、盈利能力、资产运用效率的分析。

通过对上市公司的会计报表分析，使学生能灵活应用各种分析方法。同时通过本实训，也可培养学生严谨、耐心细致的作风，踏实、勤奋的学习态度。

二、实训要求

1、按照财政部最新公布的企业会计制度的规定进行核算和操作。

2、会计报表分析中，要求数字计算准确，分析结论合理。

三、实训内容

（1）认识上市公司的三张会计报表。

（2）运用各种分析方法，对企业的各种会计报表资料进行分析。

（3）结合同行业的分析，撰写分析报告，得出分析结论。

（4）各种比率提示：

偿债能力分析指标:

指       标		计 算 公 式
短期偿债能力	流动比率	流动资产/流动负债
	速动比率	（流动资产-存货）/流动负债
长期偿债能力	资产负债率	负债总额/资产总额
	产权比率	负债总额/股东权益总额
	有形净值债务率	负债总额/（所有者权益总额-无形资产-长期待摊费用）
	利息保障倍数	（税前利润+利息费用）/利息费用 (利息费用一般用损益表中的财务费用代替)

资产营运能力分析指标:

指      标	计 算 公 式
应收账款周转率	赊销净额（或主营业收入）/平均应收账款
应收账款周转天数	360/应收账款周转率
存货周转率	销售成本/平均存货余额
存货周转天数	360/存货周转天数
流动资产周转率	主营业务收入/平均流动资产总额
总资产周转率	主营业务收入/平均资产总额

盈利能力分析指标:

指    标	计算公式
销售毛利率	销售毛利/销售收入
销售净利率	净利润/主营业务收入
资产净利率	净利润/总资产平均值
净值报酬率	净利润／所有者权益总额

四、实训资料：

（一）企业简介：

徐州工程机械科技股份有限公司系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准，由徐州工程机械集团公司以及其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司组成。是经评估后按净资产组建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币95,946,600元。1996年8月经中国批准，公司向社会公开发行2400万股人民币普通股(每股面值为人民币1元)，发行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2004年6月，经股东大会、中国批准，通过以利润、公积金转增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。

公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司，产品达四大类、七个系列、近100个品种，主要应用于高速公路、机场港口、铁路桥梁、水电能源设施等基础设施的建设与养护。公司主要产品有：工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品，大多数产品市场占有率居国内第一位。其中70％的产品为国内领先水平，20％的产品达到国际当代先进水平。公司大力发展外向型经济，实施以产品出口为支撑的国际化战略，工程机械产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。

（二）相关的报表数字：

1、资产负债表

资产负债表
时间:	2007年12月31日
是否合并报表:	合并
流动资产：				流动负债：
货币资金         11,240,041,072.36				短期借款         38,523,495,436.87
交易性金融资产   1,637,805,977.77				交易性金融负债     174,951,938.47
应收票据         5,656,985,157.79				应付票据           3,341,058,247.
应收账款         6,311,2,149.53				应付账款          17,175,498,091.38
预付款项         6,003,758,547.07				预收款项           9,337,924,203.53
应收利息         18,236,632.06				应付职工薪酬       1,691,758,498.54
应收股利         22,045,8.41				应交税费           1,0,638,9.65
其他应收款       866,340,183.83			应付利息           510,345,030.65
存货             5,755,900,000.00			应付股利           4553,376.33						4,553,376.33
一年内到期的非流动资产39,068,728,055.69			其他应付款         1,051,8,821.40
其他流动资产      42,366,680.00			一年内到期的非流动 3,009,045,617.00
流动资产合计      76,623,850,345.51			其他流动负债
非流动资产： 可供出售金融资产     1,598,061,926.01			流动负债合计       75,885,168,161.71
			非流动负债： 长期借款       16,431,946,6.94
持有至到期投资
长期应收款            816,552,762.97			应付债券
长期股权投资          3,754,348,861.50			长期应付款      800,000,000.00
投资性房地产          135,688,714.39			专项应付款      25,434,461.51
固定资产             81,551,754,350.99		预计负债
在建工程              16,373,360,851.23		递延所得税负债   495,343,584.26
工程物资              754,629,512.45		其他非流动负债    96,907,084.32
固定资产清理		非流动负债合计    17,849,632,027.03
生产性生物资产		负债合计         93,734,800,188.74
油气资产		所有者权益（或股东权益）： 实收资本（或股本）  17,512,000,000.00
无形资产            5,626,751,807.39
开发支出		资本公积            33,5,805,604.77
商誉		减：库存股
长期待摊费用         95,353,256.42		盈余公积             15,796,900,214.28
递延所得税资产       878,126,575.62		未分配利润           21,620,790,256.82
其他非流动资产       127,316,292.44		外币报表折算差额     -71,485,650.92
非流动非流动资产     111,711,944,911.41		归属于母公司所有者权益合计 88,504,010,424.95
资产总计           188,335,795,256.92		少数股东权益         6,096,984,3.23
					所有者权益合计  94,600,995,068.18
					负债和所有者权益总计 188,335,795,256.92

2、利润表                           

利润表

其中：营业收入	3,266,320,371.37
其中：营业成本	3,018,910,916.11
营业税金及附加	10,394,624.99
销售费用	55,781,807.91
管理费用	101,804,475.76
财务费用	23,359,460.55
资产减值损失	17,063,5.06
加：公允价值变动收益（损失以“-”号填列）
投资收益（损失以“-”号填列）	2,091,687.65
其中：对联营企业和合营企业的投资收益
汇兑收益（损失以“-”号填列）
加：营业外收入	3,523,604.34
减：营业外支出	5,038,733.13
其中：非流动资产处置损失
减：所得税费用	14,974,955.22
其中：被合并方被合并前实现的净利润
归属于母公司所有者的净利润	24,721,428.46
少数股东损益	-114,633.83
（一）基本每股收益	0.05
（二）稀释每股收益	0.05

3、现金流量表

                                  现金流量表                         2007年度

销售商品、提供劳务收到的现金	3,270,741,391.72
收到的税费返还	281,298.46
收到的其他与经营活动有关的现金	36,055,936.25
现金流入小计	3,307,078,626.43
购买商品、接受劳务支付的现金	2,658,093,269.72
支付给职工以及为职工支付的现金	209,348,0.10
支付的各项税费	101,529,813.
支付的其他与经营活动有关的现金	69,7,713.10
现金流出小计	3,038,761,436.81
经营活动产生的现金流量净额	268,317,1.62
收回投资所收到的现金	16,849,760.00
取得投资收益所收到的现金	1,319,292.88
处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收回的现金净额	287,362,518.08
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额
收到的其他与投资活动有关的现金
现金流入小计	305,531,570.96
购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金	185,461,878.60
投资所支付的现金	2,000,000.00
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额
支付的其他与投资活动有关的现金
现金流出小计	187,461,878.60
投资活动产生的现金流量净额	118,069,692.36
吸收投资所收到的现金
其中：子公司吸收少数股东权益性投资收到的现金
借款所收到的现金	1,255,000,000.00
收到的其他与筹资活动有关的现金
现金流入小计	1,255,000,000.00
偿还债务所支付的现金	1,518,800,000.00
分配股利、利润或偿付利息所支付的现金	41,880,752.38
其中：支付少数股东股利
支付的其他与筹资活动有关的现金
其中：子公司依法减资支付给少数股东的现金
现金流出小计	1,560,680,752.38
筹资活动产生的现金流量净额	-305,680,752.38
加：期初现金及现金等价物的余额	305,5,002.03

（三）其他资料

1、历史比较分析

徐工科技2007年和2006年的财务指标资料如下：

财务指标	2007年末值	2006年末值	差额
流动比率	1.25	1.09	0.16
速动比率	0.69	0.43	0.26
现金比率	0.297	0.11	0.187

财务指标	2007年末值	2006年末值	差额
资产负债率	0.6068	0.42	0.1863
产权比率	1.5436	0.78	0.7636
有形净值债务率	1.6654	0.78	0.8854
利息偿付倍数	3.	2.78	0.86
财务指标	2007年末值	2006年末值	差额
总资产周转率	1.03	1.08	-0.05
流动资产周转率	2.66	3.20	-0.54
固定资产周转率	5.75	1.72	4.03
长期投资周转率	2.10	56.75	-54.65
其他资产周转率	1.34	4.54	-3.2
应收账款周转率	7.17	31.42	-24.25
存货周转率(成本基础)	3.19	4.78	-1.59
存货周转率(收入基础)	3.19	5.76	-2.57

2、同业比较分析

该企业实际指标值及同行业标准值如下表：

指标	企业实际值	行业标准值	差额
流动比率	1.25	1.44	-0.19
速动比率	0.69	0.	0.05
现金比率	0.297	0.29	0.007

指标	企业实际值	行业标准值	差额
资产负债率	60.68	52.39	8.29
产权比率	154.36	168.73	-14.37
有形净值债务率	166.54	187.23	-20.69
利息偿付倍数	3.	8.84	-5.2

财务指标	中振华港机	中联重科	经纬纺机	柳工	平均值
总资产周转率	0.86	1.29	0.85	2.04	1.26
流动资产周转率	1.34	1.78	1.16	2.71	1.75
固定资产周转率	2.43	4.69	3.18	8.25	4.
长期投资周转率	2.91	3.75	3.51	3.19	3.34
其他资产周转率	1.24	1.51	0.98	1.79	1.38
应收账款周转率	6.48	6.87	12.54	16.16	10.51
存货周转率	12.46	3.1	2.83	4.12	5.63

财务指标	企业实际值	行业平均值	差额
总资产周转率	1.03	1.26	-0.23
流动资产周转率	2.66	1.75	0.91
固定资产周转率	5.75	4.	1.11
长期投资周转率	2.10	3.34	-1.24
其他资产周转率	1.34	1.38	-0.04
应收账款周转率	7.17	10.51	-3.34
存货周转率	3.19	5.63	-2.44

五、实训要求：    

1、对企业的各种会计报表资料通过历史比较分析、同业比较分析、其他因素分析进行短期偿债能力分析。

2、对企业的各种会计报表资料通过历史比较分析、同业比较分析、其他因素分析进行长期偿债能力分析。

3、对企业的各种会计报表资料通过历史比较分析、同业比较分析、其他因素分析进行资产运用效率分析

4、进行获利能力分析