富国天成红利四季报点评

　　富国天成红利四季报点评

　　报告摘要：

　　跟踪导向，组合表现良好。2013年四季度富国天成红利净值累计涨幅为2.65%，同期业绩比较基准涨幅为-2.26%。富国天成红利四季度在部分军工股上获利，基金组合表现良好，业绩领先于比较基准4.91%。

　　富国天成红利2013年四季度规模大幅增加，期间共申购13.01亿份，赎回2.31亿份，净申购10.70亿份，期末剩余总份额30.48亿份，较上季度增加54.09%，期末净资产为40.97亿元，较上季度增加56.94%。

　　2013年四季度富国天成红利小幅加仓，基金股票仓位水平与混合型基金平均水平基本持平。截止2013-12-31，基金股票资产占净资产比例为69.96%，较上季度增加2.30%。债券资产占净资产比例为16.92%，较上季度增加2.07%。四季度基金加大了金融债、可转债、企业债的配置比例，降低了国债配置比例。

　　增配军工股，调仓换股效果良好。2013年四季度富国天成红利十大重仓股更换5只股票，新进了卫宁软件、中国船舶(海工装备)、中航电子(航天军工)、百视通、东方雨虹，换出了康得新、中兴通讯、科伦药业、新湖中宝、东阿阿胶。从业绩贡献看，新进入十大重仓股的卫宁软件、中国船舶和中航电子表现出色，三只个股均逆市上涨超过20%，而换出的五只个股在四季度均下跌。

　　基金经理于江勇先生拥有超过15年的证券从业经历，历经市场完整的牛熊转换，已算是证券业的“老人”。他投资风格较为均衡，成长型股票与分红型股票兼顾，对于看不懂的股票不买，管理的富国天成红利业绩稳定优异。报告期内，基金积极操作，在部分军工个股上获利，因此四季度组合表现良好。

　　一、 本报告期业绩及比较基准收益率比较

　　二、 报告期内基金投资策略和运作分析

　　2013 年四季度，经济延续上一季度的恢复，呈现偏弱企稳的格局。反映在证券市场上，指数在四季度整体上处于区间震荡。

　　本期最受关注的事件是十八届三中全会的召开，中国党领导层再次显示了全面改革的决心，市场对此也有正面的反应，指数在11 月份有先抑后扬的走势，12 月份后由于经济较为平淡，市场表现为个股活跃，指数停滞的走势。

　　10月份部分板块，如商业股的出现补涨，11 月中旬后，我们基金积极操作，在部分军工等个股上获利，因此四季度组合表现良好，全年看业绩基本达到我们的目标。

　　三、 当季投资组合分析

　　1、规模变动情况

　　富国天成红利2013年四季度规模大幅增加，期间共申购13.01亿份，赎回2.31亿份，净申购10.70亿份，期末剩余总份额30.48亿份，较上季度增加54.09%，期末净资产为40.97亿元，较上季度增加56.94%。

　　2、资产配置变动情况

　　2013年四季度富国天成红利小幅加仓，基金股票仓位水平与混合型基金平均水平基本持平。截止2013-12-31，基金股票资产占净资产比例为69.96%，较上季度增加2.30%。

　　债券资产占净资产比例为16.92%，较上季度增加2.07%。四季度基金加大了金融债、可转债、企业债的配置比例，降低了国债配置比例。

　　3、行业配置情况

　　行业配置方面，2013年四季度富国天成红利增加了制造业、信息传输、软件和信息技术服务业等行业配置比例，降低了房地产业、建筑业等行业配置比例。本基金超配行业集中在批发和零售业、信息传输、软件和信息技术服务业等，低配建筑业、水利、环境和公共设施管理业、租赁和商务服务业等行业。

　　表1: 富国天成红利四季度行业配置情况

　　本基金行业配置集中度略有提高，前三大行业配置集中度为58.17%，较上季度增加4.41%，前五大行业配置集中度为.74%，较上季度增加1.41%。同期混合型前三大行业配置集中度平均为59.56%，前五大行业配置集中度平均为.69%。

　　4、十大重仓股变动情况

　　2013年四季度富国天成红利十大重仓股更换5只股票，新进了卫宁软件、中国船舶(海工装备)、中航电子(航天军工)、百视通、东方雨虹，换出了康得新、中兴通讯、科伦药业、新湖中宝、东阿阿胶。从业绩贡献看，新进入十大重仓股的卫宁软件、中国船舶和中航电子表现出色，三只个股均逆市上涨超过20%，而换出的五只个股在四季度均下跌。

　　表2: 富国天成红利四季度重仓股情况

　　基金经理于江勇先生操作风格较为稳健，长期来看换手率不高，2013年四季度重仓股变动率为50%，同期混合型平均为48.58%。

　　本基金股票集中度大幅下降，持股较为分散，远低于同类平均集中度。前十大股票集中度为13.77%，较上季度减少3.98%，前五大股票集中度为7.74%，较上季度减少4.13%。同期混合型基金前十大股票集中度平均为36.%，前五大股票集中度平均为22.93%。

　　四、 当期个基点评

　　基金经理于江勇先生拥有超过15年的证券从业经历，历经市场完整的牛熊转换，已算是证券业的“老人”。他投资风格较为均衡，成长型股票与分红型股票兼顾，对于看不懂的股票不买，管理的富国天成红利业绩稳定优异。报告期内，基金积极操作，在部分军工个股上获利，因此四季度组合表现良好。

　　给予该基金评级：推荐

　　投资建议等级划分

　　本报告是天天基金网基于公开信息研究发布，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。