财务管理第五章课堂练习

1、某股份有限公司产销甲产品，其生产经营情况：产销量10000件，单位售价为50元，单位变动成本为25元，固定成本总额为150000元。资金构成情况：普通股股本500000元；优先股股本144000元，年股利率10%；长期债券300000元，年利率12%；所得税率40%。

要求：计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数、综合杠杆系数。

2、某企业年初的资金结构如下表所示：

该企业欲增资500万元，有两个备选方案可供选择：方案一：发行长期债券500万元，年利率为9%，此时企业原普通股每股股息将增加到15元，以后每年股息率仍可增加3%，由于加大了财务风险，普通股市价将跌到每股90元。方案二：发行长期债券200万元，年利率为9%，同时以每股120元发行普通股300万元，普通股每股股息将增加到14元，以后每年的股息率仍将增长3%。

要求：

（1）计算该企业年初综合资金成本率

（2）分别计算方案一、方案二的综合资金成本率并作出决策

3、星辰公司的一项投资项目，需筹资2000万元，项目投资收益率预计为税后15%，所得税税率为30%。现有两个筹资方案：甲方案：向银行贷款180万元，年利率10%，期限2年，筹资费率1%；发行3年期长期债券，面值1000万元，年利率12%，发行价1020万元，筹资费率4%；发行普通股400万股，每股面值1元，发行价2元，预计第一年股利率20%，以后每年增长率5%，筹资费率6%。乙方案：发行优先股400万股，每股面值1元，年股息率15%，溢价600万元发行，筹资费率5%；发行普通股700万股，每股面值1元，发行价2元，发行第一年股利率20%，以后每年增长率5%，筹资费率6%。

要求：计算分析甲乙方案是否可行，并比较选优。

4、某企业计划年初的资金结构如下表：

要求：分别采用比较每股利润法及无差别点分析法两种方法决策。