浅析我国中小企业融资的问题

第一章 中小企业企业融资概述    5

第一节 中小企业融资的概念    5

第二节 中小企业融资背景    5

第三节 融资的分类    7

第二章 我国中小企业融资存在的困难    9

第一节 我国中小企业发展面临的困难分析    9

第二节 我国中小企业融资存在的困难    9

第三章 对中小企业融资难的原因分析    11

第一节 中小企业融资难的内部原因    11

第二节 中小企业融资难的外部原因    11

第四章 解决中小企业融资难的对策及建议    13

第一节 中小企业加强自身经营管理水平,努力提高资信度    13

第二节 大力发展面向中小企业的专业银行    13

第三节 应该大力发展多层次资本市场,拓宽中小企业直接融资渠道    13

第四节 各地根据实际情况进行金融创新    14

第五节 为中小企业融资创建好的生态环境,建立正常的市场秩序    14

结论    15

致谢    16

参考文献    17

摘    要

20世纪90年代以来，伴随着信息技术和经济全球化而到来的新经济时代使的社会生产方式发生了很大的变化，其中以计算机、通讯、信息产业为主要内容的高科技产业成为了推动经济发展的主导力量,这促使一大批中小型高科技企业的迅速形成和发展。中小企业是我国国民经济重要组成部分,在经济社会的发展中有着大企业无法替代的特殊的战略地位。小企业是活跃市场的基本力量,容纳了社会上大部分的就业人员,在促进经济增长以及解决就业和再就业过程中发挥着重要的作用。中小企业发展需要强有力的金融支持，但由于中小企业自身以及我国经济等的多方面原因，致使我国中小企业普遍存在融资难的问题，融资难造成了中小企业融资方式单一；融资渠道狭隘；融资结构存在许多缺陷。融资难严重制约我国中小企业的发展速度。想要解决中小企业生存和发展上的障碍，能够想尽办法解决中小企业融资问题，无疑是一条有效的途径。在当前经济发展的情况下，采取什么样的办法解决中小企业的融资问题是值得我们去探讨的。

本文希望通过对中小企业融资状况的分析，揭示造成我国中小企业融资难的原因，探索解决对策，并提出相关的一些建议。来解决我国中小企业融资问题，加快我国中小企业发展，促进我国国民经济发展。

关键词：中小企业，融资，状况，对策

Abstract

    Since the 1990 s, with the revolution in information technology and economic globalization and the arrival of the new economic era make social production methods produced very big change, among them with computer, communication, information industry as the main contents of the high-tech industry became the dominant force in promoting economic development, that prompted a large number of small and medium-sized hi-tech enterprise of the rapid formation and development. Small and medium-sized enterprise is an important component of national economy in China, the development of society and economy in a big enterprise irreplaceable special strategic position. Small businesses is the basic force for the active market, contained most of the social employment, in promoting economic growth and solving the employment and reemployment process played an important role. Small and medium-sized enterprise development need strong financial support, but because the medium and small-sized enterprises of China's economic system, and the various reasons, causes of the small and medium-sized enterprise widespread problems financing, financing for small and medium-sized enterprise financing way by a single; The financing channels narrow; Financing structure has many defects. Financing seriously restrict the development speed of the small and medium-sized enterprises in China. Want to solve the small and medium enterprise survival and development barrier to try their best to solve the small and medium-sized enterprise financing problems, is undoubtedly an effective approach. In the current economic development situation, what is the solution to sme financing is worth us to discuss.

This article aims to small and medium enterprise financing through the analysis of the status and cause of the small and medium-sized enterprises reveals the causes of the difficulty of financing, explore solutions, and puts forward related Suggestions. To solve the problem of the small and medium-sized enterprise financing, speed up the development of small and medium-sized enterprises in China, and promote the development of our national economy.

Key words: small and medium-sized enterprise, financing, status, countermeasures

第一章 中小企业企业融资概述

第一节 中小企业融资的概念

从狭义上讲，融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程。也就是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。从广义上讲，融资也叫金融，就是货币资金的融通，当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为。《经济学词典》对融资的解释是：融资是指为支付现金的购货款而采取的货币交易手段或为取得资产而集资所采取的货币手段。格利和肖根据储蓄与投资的联系方式将融资方式分为内源融资与外源融资。内源融资是企业创办过程中原始资本积累和运行过程中剩余价值的资本化，包括初始投资形成的股本、折旧和留存收益。外源融资是企业通过一定的方式向企业之外的其他经济主体筹集资金，是企业吸收其他经济主体的储蓄，以转化为自己投资的过程。包括发行股票、发行债券、及向银行借款，从广义来说，企业之间的商业信用、融资租赁等也属于外源融资。(Gurley and Shaw,1967)

第二节 中小企业融资背景

纵观世界各国中小企业的发展历史，特别是在新技术促成信息时代来临之后，中小企业作为现代竞技生活中最为活跃的力量，在支持各国经济增长、解决就业等方面都发挥着举足轻重的作用。不论是在发达的市场经济郭嘉，还是在发展中郭嘉，中小企业都创造了客观的国民财富，有力的促进了经济的增长。随着中小企业的迅速发展，“中小企业现象”越来越引起人民的关注。

以欧盟为例，欧盟作为世界上最大的区域性集团，其经济活力与中小企业密不可分。欧盟统计局公布的资料显示：欧盟的1800万户企业中，雇员在250个人以下的中小企业有1792.4万户，占企业总数的99%以上，产值占欧盟总产值的55%。中小企业对欧盟经济发展和社会稳定的贡献巨大。在美国，中小企业有2000多万家，占美国全国企业总数的99%以上，创造了美国50%以上的国内生产总值，吸纳了美国全国50%以上的劳动力，产品出口额占总出口额的30%。据估计，美国的全部新增就业激活的85%是小企业创造的。在日本，中小企业总数占全日本总数的90%，吸纳了日本就业人数的80.6%；在产值上，即使是在中小企业数量较少的制造业中，中小企业的产值也占该行业全部产值的55.5%。

在我国，自改革开放30年以来，中小企业获得了巨大的发展，在国民经济生活中占有重要的地位。截至2006年10月底，经工商部门注册的中小企业已达到430多万户，占全国企业总数的99%。我国中小企业在国民经济中的比重占据了半壁江山：中小企业创造的最终产品和服务的价值占全国GDP的58.5%；缴纳税金占全国的50.2%；中小企业是扩大社会就业的主力军，吸纳了75%的城镇就业人口和75%以上的农村转移出来的劳动力；中小企业是技术创新的生力军，发明专利占全国专利总数的66%，研发的新产品占全国新产品总数的82%（数据来源：国家发展与改革委员会公布的数据）。

但是，在各国经济发展中起着重要作用的中小企业，却在成长过程中面临这众多困难，其中最关键的是面临巨大的融资困境。世界银行对企业发展商业环境所进行的调查——世界商业环境调查（2000年），表明融资障碍和通货膨胀障碍是中小企业生产和成长过程中面临的最主要的两个障碍。其中，被调查的7485个中小企业中有38.3%的企业认为融资约束是其发展中的主要障碍，1762个被调查的大型企业中只有27.8%的企业认为融资约束是其发展中的主要障碍。我国银监会组织对江苏、浙江、山东等地的中小企业的生存状态进行调研，包括中小企业在信贷紧缩、成本上升、人名币升值的情况下的发展状况，以及中小企业的融资渠道和融资难以程度等方面。据统计结果显示，70%左右的中小企业面临着资金紧张、融资困难等问题。中小企业融资问题是一个世界性的难题，已经成为中小企业发展的瓶颈，并严重的制约了经济社会的发展。

第三节 融资的分类

一、内源融资方式

内源融资即公司内部融通的资金，它主要是由留存收益和折旧构成。内源融资不需要实际上的对外支付利息或者股息，并且由于资金的来源是企业内部所以不会发生融资费用，使得内源融资的成本要远远低于外源融资。内源融资对于企业的资本形成具有自主性、原始性、低成本和坑风险的特点，因此，它成为了企业首选的融资方式，是企业资金的重要来源。企业内源融资能力有着几个因素，分别是企业的利润水平、净资产的规模和投资者的预期，它们限定了企业内源融资的能力大小，然而当内源融资仍然无法满足企业资金的需要时，就会转向外源融资。随着企业生产技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内源融资已很难满足企业的资金需求，外源融资已逐渐成为企业获得资金的重要方式。

二、外源融资方式

企业外源融资由于受到不同筹资环境的影响，其选用的筹资方式也不尽相同。企业外源融资分为直接融资为主和以间接融资为主两种方式，其除了受自身的财务状况的影响外，还受到了国家融资等的制约。如何从各种不同的外源融资方式中找出其中的不同特点，从而从中选择出最适合本企业的融资方式，是企业面临的一个相当重要的问题。

三、直接融资方式

直接融资是指资金供给者与资金需求者通过一定的金融工具直接形成债权债务关系的金融行为。在市场经济条件下，企业作为资金的使用者不通过银行这一中介机构而从货币所有者手中直接融资，己成为一种通常的做法。外源融资视资金是否先经过中介机构可分为直接融资及间接融资。直接融资主要包括发行股票、发行债券、风险投资与商业票据融资等。

四、间接融资方式

间接融资是指资金供给者与资金需求者通过金融中介机构间接实现资金融通的行为。间接融资主要包括向金融机构贷款及融资租赁等。按照融资过程中形成的产权关系的不同，公司的融资方式又可分为权益性融资及债务性融资。权益性融资是公司向投资者筹集资金并赋予投资者以公司所有者地位的一种融资方式。债务性融资是公司向投资者筹集资金但不赋予投资者以公司所有者地位，而只是承诺按照融资契约的约定按期归还资金并支付利息。直接融资中的发行股票、引入风险投资等属于权益性融资;发行债券、商业票据及银行贷款等属于债务性融资。西方学者认为，处于成长期的中小企业的融资主要以间接融资为主，信用担保、合作信用机构、中小商业银行等的建立，应该是解决融资难的最佳途径。当企业发展进入成熟期以后，才能考虑直接融资。外源融资对于企业发展的积极作用，理论界已经进行了相当广泛的探讨。以金融深化理论的倡导者麦金农(罗纳德•麦金农，1993)的研究为例，他的研究结果表明，如果企业家的投资受自我融资(self-finance)和内源融资的，那么其最优策略是投资于传统技术，从而降低总体收益水平，进而必然会制约企业本身的发展和经济的增长;相反，如果他能够从金融体系中得到外援融资，那么，新技术就可能会被采纳，从而获得较高的收益。这说明外部融资有助于企业收益水平的提高和市场的竞争能力。拉詹和津加莱斯(Rajan and Zingales,1999)研究表明，在金融发达国家，外部融资依赖程度较高的行业的发展速度超乎寻常地快。(巴曙松，2003)

第二章 我国中小企业融资存在的困难

第一节 我国中小企业发展面临的困难分析

仍然滞后的观念和认识，以及仍然存在的对中小企业、民营经济的歧视性，长期以来曾经的“姓资姓社”传统观念和计划经济的影响还根深蒂固，不少人对中小企业和民营经济发展的战略意义认识还不足。同时受计划经济的影响，现行的中小企业和民营经济缺乏系统性和整体性。如国家对私有财产权的法律保护力度不够;行业准入方面还存在诸多;非公有制企业在土地征用、人才引进、信息的获取、户籍管理等仍存在不公平待遇等等。

第二节 我国中小企业融资存在的困难

一、融资途径不畅通

从内源融资来看，我国中小企业有着不尽人意的现状。其一，中小企业分配中的留利不足以及自我积累的意识差。其二，现行的税制，使中小企业没有税负优势。其三，折旧费过低，使其无法满足企业固定资产的更新改造需要。其四，自有资金来源有限，资金难以支持企业的快速发展。从外源融资来看，中小企业可以选择的渠道只有三种：银行贷款、资本市场公开融资和私募融资，但我国中小企业的外源融资渠道方面的现状是并不畅通。

二、融资结构不合理

主要表现为：（1）我国的中小企业发展主要依靠自身积累、严重依赖内源融资，外源融资比重小。单一的融资结构极大地制约了企业的快速发展和做强做大。并且在外源性融资中，中小企业一般只能向银行申请贷款，主要表现为银行借款；（2）在以银行借款为主渠道的融资方面，借款的形式一般以抵押或担保贷款为主；（3）在借款期限方面，中小企业一般只能借到短期贷款，若以固定资产投资进行科技开发为目的申请长期贷款，则常常被银行拒之门外。 

三、融资成本较高

企业的融资成本包括利息支出以及相关的筹资费用。与大中型企业相比，中小型企业在借款方面不仅与优惠利率无缘，而且还要支付比大中型企业借款更多的浮动利息。同时，由于银行对中小企业的贷款多采取抵押或担保方式，不仅手续繁杂，而且为寻求担保或抵押等，中小企业还要付出诸如担保费、抵押资产评估等相关费用。正规融资渠道的狭窄和阻塞使许多中小企业为求发展不得不从民间高利借贷。所有这些都使中小企业在市场竞争中处于不利地位。

第三章 对中小企业融资难的原因分析

第一节 中小企业融资难的内部原因

一、中小企业规模小,效益不稳定,难以形成对信贷资金的吸引力

相比大企业,中小企业产业层次较低,基础薄弱,规模较小,业绩不理想,抵御市场能力较弱。个别中小企业还恶意抽逃资金,拖欠帐款、空壳经营、悬空银行债权,造成信贷资金流失,造成中小企业的信用等级普遍较低。银行从资金的效益和安全性出发,放贷慎之又慎。

二、中小企业管理中存在许多薄弱环节,抗风险能力弱

大多数中小企业管理经验不足,管理不够规范,基础薄弱,普遍缺乏规范的公司治理结构,经营随意性比较大。加之财务制度不健全,财务状况不透明,财务报表不健全,无法向融资方提供有效信息。

三、中小企业规模小,能抵押的资产少,融资担保难

由于银行目前只接受产权明晰(商品房和固定资产等)的抵押,而大多数中小企业由于固定资产积累比较少,符合抵押、担保条件的资产不足,一些企业挂靠集体合资合作经营,不同程度存在土地、厂房等所有权权属不清的问题,最终取得的贷款远远满足不了企业的需求。

第二节 中小企业融资难的外部原因

一、商业银行的体系影响中小企业的融资

一是国有商业银行向市场化和商业化转型中,为防范金融风险,国有商业银行更多的是愿意信贷“批发”,即给大企业进行贷款,而不愿意对小企业“零售”,因为这样“零售”放贷的平均成本相对较高,对大企业“批发”放贷的成本要低的多,所以,银行不太愿意对中小企业贷款。

二是现行的风险防范机制和责任追究机制要求过高过严,银行宁愿牺牲市场,也绝不能出现风险,严重影响了向中小企业放贷的积极性。

三是我国现有的信贷体系是以国有商业银行为主体,中小企业资金的主要供给者——地方性中小银行相对不足,还缺乏专门为中小企业服务的性银行。

二、缺乏多层次的资本市场,中小企业融资渠道太窄

我国的中小企业有相当的比例是个人独资企业和合伙制企业,企业组织形式决定了其不能在资本市场上进行直接融资。但是,即便是公司制的中小企业,虽然拥有以债券和股票的形式向社会直接融资的权利,但我国二板市场还没有启动,难以上市和发行债券融资,更多的只能是利用民间资本和银行信贷。

我国中小企业的融资方式缺乏创新。大多西方国家都为本国的中小企业建立了专门的融资渠道,如成立专门从事短期流动资金贷款的商业银行和专门从事中小企业金融服务的中小企业投资公司。

金融市场开放和金融工具创新相对滞后于企业发展需求,票据市场、应收帐款融资、租赁等主要面向中小企业客户的融资服务还不够发达等。

三、中小企业信用担保机构规模小,风险分散与补偿制度缺乏

目前面向中小企业的信用担保业发展难以满足广大中小企业提升信用能力的需要;出资设立的信用担保机构通常仅在筹建之初得到一次性资金支持,缺乏后续的补偿机制;民营担保机构受所有制,只能独自承担担保贷款风险,而无法与协作银行形成共担机制。另外,与信用担保业相关的法律法规建设滞后,也在一定程度上影响了信用担保机构的规范发展。据调查,中小企业因无法落实担保而遭到拒贷的比例高达23.8%。

四、相关法律制度缺位,正常的市场秩序难以建立

目前我国既缺乏相关的信用法律制度,也未建立起全社会统一的企业与个人征信系统,还缺乏统一权威管理部门,导致相关缺乏有效协调和衔接,信用担保机构运行秩序混乱,支持中小金融机构发展的法律制度缺乏。另外,法律的执行环境也很差,一些地方为了自身局部利益,默许甚至纵容企业逃废银行债务。

第四章 解决中小企业融资难的对策及建议

第一节 中小企业加强自身经营管理水平,努力提高资信度

中小企业要不断提升自身的经营管理水平,健全企业治理结构,建立能正确反映企业财务状况的制度,增加企业财务透明度。努力进行产品创新,提高产品市场竞争力,增强企业实力。同时,必须牢固树立借债必还的思想,增强自身的信用观念。

第二节 大力发展面向中小企业的专业银行

区域性的专业银行,其主要特点是业务对象主要是本区域的中小企业,业务范围主要是为本区域的中小企业融通短期和中长期资金,及一系列金融服务。由于大银行的运作成本较高,为了提高效率节约成本,应该鼓励发展区域性的面向中小企业的专业银行, 积极主动地为中小金融机构的建立和推广扫除障碍,并为之制定必要的优惠,为其发展创造良好环境。

第三节 应该大力发展多层次资本市场,拓宽中小企业直接融资渠道

银行信贷不应该也不可能解决所有不同发展阶段的中小企业融资的问题。从国际国内的实践看,通过资本市场进行直接融资,是中小企业解决融资困境的另一条有效途径。因此加快多层次资本市场建设,培育多元化的中小企业融资体系,尽快推出符合我国国情的创业板市场和三板市场,培育发展风险投资基金、创业投资公司、私人股权基金等多种市场主体,使企业技术创新、风险资本及资本市场形成良性互动的局面,满足中小企业特别是科技创新型中小企业的资金需求。

第四节 各地根据实际情况进行金融创新

各地的银行应结合自己的实际,当地的实际来探索支持中小企业的模式,给中小企业支持的机制。比如说金融租赁在一定程度上,既可以解决短期资金不足,更可以解决中长期资金融资难的问题,应该是解决我国中小企业融资难的一种行之有效和立杆见影的方法;股权质押贷款是一种新兴的权利质押融资方式,它不仅可以降低企业重组改制的成本,拓宽企业投资、融资的渠道,也有利于金融机构更好地发掘信贷资源。银行还可以推广用仓单或知识产权做质押贷款。

第五节 为中小企业融资创建好的生态环境,建立正常的市场秩序

在中小企业面临资金瓶颈的情况下,应该积极作为,通过各种措施对中小企业予以支持。

1)为了鼓励和支持中小企业的发展,我国也可设立类似美国联邦小企业管理局的机构,专门解决中小企业的融资担保问题;

2)进一步完善中小企业信用担保体系,财政、地方财政应进一步加大对担保机构的投入,支持地方通过各种渠道建立地方的中小企业担保机构和再担保机构,使它们的实力更强,覆盖面更大,担保的倍数更高;

3)建立和健全中小企业融资的法制环境和生态环境,建立一套适合我国中小企业的新的资信评级体系,从而使中小企业的相关信息真正透明,使违约和失信能够得到及时的处置;

4)实行减免税,减轻中小企业负担。除此,还应该在采购方面,给予中小企业更多支持。

结论

在我国现有的各类企业中，90%以上的是中小企业。中小企业对扩大就业、创造财富、提高人民生活水平、增进社会和谐有着特别重大的意义。同时，中小企业在我国国民经济和社会发展中的重要地位与作用越来越收到社会各界的广泛认同，冰日益引起各级的高度重视。我国中小企业尽管在融资方面面临着融资渠道窄的难题，但是通过国外中小企业融资经验的借鉴以及我国中小企业对自身发展经验的积累，再加上国内市场的法制环境以及证券市场的建设的逐步完善，我相信，在未来的几年内还是有可能解决我国中小企业融资渠道窄的问题的。一个充满活力的中小企业的群体,对中国经济持续的健康的发展发挥着非常重要的作用。尽早解决中小企业融资难的问题需要企业、银行以及三方面的共同努力。个人认为只有建立健全中小企业融资结构体系，推进我国金融深化和改革，才能不断发展壮大中小企业，实现国民经济又好又快发展，增强我国经济实力，彰显社会主义市场经济的强大生机活力。

致谢

在设计毕业设计这段时间，我接触了很多以前没有接触过的东西，学会了很多不同的知识，相信对我以后的学习会有所帮助。在设计期间，我遇到了很多自己无法解决的问题，多亏同学，老师的帮忙，我才能顺利完成设计。在此，我要谢谢老师的悉心教导，谢谢各位同学的热心帮忙，在以后的学习道路上，我会更加努力，更上一层楼。

参考文献

1.著作类

    [1]张朝元,梁雨.中小企业融资渠道[M].机械工业出版社 ,2009

2.期刊类

    [1]尹晓冰,冯景雯.中小企业困难:根本原因和现实选择[J].经济问题探索,2007

[2]巴曙松.多层次中小企业融资体系发展论纲[J].发展研究中心网,国研报告,2006

[3]程爱娣.中小企业的融资创新[J].投资研究，2006

[4]纪敏.我国中小企业融资的制度创新[J].中国金融，2006

[5]毛金明.民间融资研究[J].金融研究，2007

3. 报刊文章类

[1]汪维才.商业贿赂犯罪之成因与对策[J].安徽商贸职业技术学院学报,2007年第4期

[2]刘国、刘利.治理商业贿赂初探一以经济责任审计为切入点[J].湖南法学,2007年第2期

[3]傅新.正视中小企业的融资痛苦[J].上海证券报,2008年6月