之前的文章讨论了利息税盾风险以及朱叶老师的第二步是否需要调整的问题。结合多个同学的疑问，深入分析如下：
根据朱叶老师的第四版教材第十章例10-3，按照课本步骤计算，得到的VL值为167.25。但通过APV法计算，得到VL值为166.53，与课本计算结果不一致。
对比布雷利的步骤，使用wacc法计算，得到VL值为166.5；使用APV法计算，得到VL值也为166.5。由此可以看出，wacc法与APV法在该情境下得出一致的VL值。
为了进一步理解利息税盾风险的计算，以下是两道练习题，帮助大家深化理解：
**练习题一**：某项目投资80万元，预期每年EBIT为70万元，税收成本为50%，税前债务资本成本为5%，权益资本成本为15%，产权比率为1:4，公司产权比率为1:1。已知利息税盾风险等于公司总体风险，请计算该项目的价值。
**练习题二**：W公司计划进行扩张，预计将带来200万元自由现金流，每年增长率为3.8%，边际公司税率为36%。已知无杠杆资本成本为10.6%，请计算此次扩张的无杠杆价值、杠杆价值、初始借债额、债务价值比率。
以上练习题旨在帮助大家掌握利息税盾风险及企业价值评估的关键步骤，推荐给报班学员作为复习与巩固。
