企业并购防御的战略主要包括提高并购成本、降低并购收入、收购并购者、建立合理的股权结构、修改公司章程等。
首先，提高并购成本是一种有效的防御策略。目标公司可以通过资产重估、股份回购等手段，增加并购方的财务负担，使其难以承担并购所需的巨额资金。例如，在宝能与万科的并购案例中，万科通过发行优先股或债券，提高了宝能的收购成本，从而降低了其收购意愿。
其次，降低并购收入或增加并购者的风险也是并购防御的重要手段。目标公司可以采取出售核心资产、实施“毒丸计划”或“焦土战术”等措施，降低公司的吸引力，使并购方在并购后难以获得预期收益。这些策略能够有效地威慑潜在的敌意并购者，保护目标公司的利益。
另外，收购并购者，即帕克曼防御战略，也是一种独特的并购防御方式。目标公司可以通过反向收购并购方，从而保全自身并阻止敌意并购的发生。这种策略需要目标公司具备强大的资金实力和市场操作能力，但在某些情况下能够取得显著的效果。
此外，建立合理的股权结构也是并购防御的关键环节。目标公司可以通过交叉持股计划、员工持股计划、双重股票结构等手段，优化股权分布，增强对公司的控制权。合理的股权结构能够防止敌意并购者轻易获得公司的控制权，为公司的稳定发展提供保障。
最后，修改公司章程也是并购防御中不可忽视的一环。目标公司可以通过设立反收购条款、调整董事会轮选制、引入“驱鲨剂”或“豪猪条款”等方式，增加并购方的并购难度和成本。这些措施能够在法律层面上保护目标公司的利益，防止敌意并购的侵害。
综上所述，企业并购防御的战略具有多样性和灵活性，应根据具体情况选择合适的策略进行应对。在实施并购防御时，目标公司需要充分考虑市场环境、自身实力以及潜在并购方的动机和策略等因素，以确保防御措施的有效性和可行性。
