华友钴业在2020年上半年实现了90.52亿元的营收，尽管同比微降0.57%，但其归母净利润大幅增长965.28%，达到3.5亿元，成为国内钴业三巨头中净利润增幅最高的公司。中信建投证券指出，尽管钴产品销量有所下降，但铜产品和三元产品的销量增长以及毛利提升，部分抵消了钴产品销量下滑的影响。
寒锐钴业同期营收10.36亿元，同比增长12.32%，归母净利润6197.11万元，同比增长180.98%。长江证券分析认为，钴产品成本降低和铜产品产量增加是公司业绩大幅增长的关键。公司通过消化高价钴库存，降低了营业成本，并提高了毛利率。
洛阳钼业在2020年上半年实现营业收入467亿元，同比增长368%，归母净利润10.08亿元，同比增长24.7%。尽管净利润最高，但同比增幅最小。洛阳钼业表示，产量上升、成本控制以及新增的金属贸易业务是营收激增的原因。
三家公司的营收结构中，钴业务占比不同。华友钴业和洛阳钼业的钴业务分别占其营收的30.13%和12.13%，而寒锐钴业高度依赖钴业务，占比达到76.64%。
钴市场价格在2020年上半年波动较大，受到疫情影响，钴原料出口受限，价格一度上涨。但市场随后发现供应并不紧张，需求不足以支撑高价，价格又回落。中泰证券和标普全球普氏的分析均指出，上游供应的不确定性以及需求好转的预期可能导致钴价再次上涨。
钴的下游需求主要集中在电池行业，包括动力电池和3C数码电池。随着复工复产的推进，下游需求逐渐复苏，预计下半年新能源车和智能手机市场将出现恢复性增长。
铜业务也是钴业三巨头的重要收入来源。国际铜价自3月中旬以来大幅上涨，伦敦铜价格达到6677美元/吨，较3月疫情恐慌时期上涨超过四成。安信证券认为，随着疫情压制因素的缓解和宽松的政策环境，四季度铜业有望迎来旺季补库，铜价持续反弹的可能性增加。
