套利是期货市场中一种特殊的投机方式，参与者通过同时买入和卖出两张不同类的期货合约，利用不同月份、不同市场或不同商品之间的差价，从中获取风险利润。
套利主要分为几种形式。跨期套利是最常见的形式之一，指的是在同一期货品种的不同合约月份建立数量相等、方向相反的交易部位，并通过对冲或交割方式结束交易。实际操作中，跨期套利又可分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利。
跨市套利包括同一商品国内外不同市场的套利、期现市场套利等，而跨商品套利则是利用走势具有较高相关性的商品之间（如替代品之间、原料和下游产品之间）强弱对比关系差异进行的套利活动。
对冲是一种双向操作，主要目的是为了达到保值的目的。在进出口贸易中，对冲是指进出口商为了避免外币升值所造成的经济损失，在汇市上购买外币，购买数量与进口商品需要支付的外币等值；在期货市场，对冲是指客户买进（卖出）期货合约以后，在卖出（买进）一个与原来品种数额交割月份都相同的期货合约来抵消交收现货的行为。
套利与对冲虽然在操作方式上有所不同，但在现代金融学或投资学中，套利是指套取同质或强相关交易品种不同定价的价差，而对冲则是同时买入及卖出同质或强相关交易品种，意图规避系统风险。
对冲套利与价值投资依托的“价值回归”路径在理念上没有区别，只是风险回避的方式存在本质区别。对冲套利通过买卖同质或强相关交易品种之间的价差来规避风险，而价值投资则通过寻找被低估或高估的资产，等待其市场价格回归合理水平来实现投资收益。
