红鲱鱼招股书是什么意思？

红鲱鱼招股书，是指在企业计划在美国进行首次公开募股（IPO）时，向潜在投资者展示的初步定价和信息披露文件。这份文件通常采用红色字体印刷，因此得名。它是在1933年美国证券法和美国证券交易委员会(SEC)的规定下产生的，旨在保护投资者权益，区分初步招股书（PreliminaryProspectus）和最终招股书（FinalProspectus）两个阶段。

如果发行商的最终定价高出“红鲱鱼”建议价格的20%以上，SEC会要求企业再次向所有投资者分发招股书，让投资者有足够时间评估定价合理性。48小时后，只有在SEC批准后，公司才能正式进行登记和上市。这一过程旨在确保市场的公平和透明。

2012年，中国的新股改革引入了“红鲱鱼”概念，借鉴了美国的做法，即通过多次询价来提高信息披露的充分性，而不是简单地设定价格上限。这一改革不仅涉及券商的自主权，还关系到新股发行的流动性增强、询价各方约束机制的建立，以及发行审核的核心环节。

证监会代表表示，在市场成熟之前，必要的行政干预是必要的，随着市场的逐步发展，行政干预将逐步减少，最终形成更为成熟的市场机制。这一转变体现了市场在资源配置中的主导作用，为投资者和发行人提供了更为公正和有序的环境。