一般人都认为黄金可以对抗通胀风险，其实从历史来看不是这样的。只有出现短期恶性通胀时，黄金才可以对抗通胀。
1980年，金价上涨至850美元每盎司，而接近2000年时，已跌至252美元/盎司谷底。但在2008年3月14日金融风暴前夕，又一路攀升突破1000美元，半年之后却又再度跌破800元大关。有统计表明，以国际金价与美国的通胀率做比较，假定投资者分别在1975、1980、1985、1990四个时间点买入黄金并持有到现在，在大部分期间内，投资者均跑输给CPI。
背后的原因如下：黄金现在已经不是货币发行的基础锚了，只是一种避险工具而已。黄金不产生利息或红利，更没有复利，自身也不会带来预期年化预期收益，只有在投资人大多认为它值钱时才值钱。
黄金最能产生价值的时候，短期恶性通货膨胀时，当所有资产价值被重新清洗，纸币出现大幅度贬值时，届时，就需要对整个资产组合进行保值，黄金就成了最好的选择。
