业绩消化估值是什么意思

路径一（估值承压型）：低增长逐渐消化估值，股价震荡。适用于成熟期低增速的股票，如消费股。

路径二（盈利占优型）：高增长抵消估值下行，股价上涨。适用于处于相对稳定成长期的股票，如消费股、成长股。

路径三（盈利主导型）：高增长快速消化高估值，股价看盈利趋势。适用于初创期成长股、周期股。

路径四（杀估值型）：增速下滑杀估值，股价下跌。适用于各类股票，尤其是高增长个股。

对于盈利大幅波动的成长股或周期股，高估值往往通过高增长快速消化，当前估值的绝对水平不重要，未来盈利趋势决定股价走势。

典型案例：家得宝＆可口可乐

家得宝增速下滑难以支撑高估值，股价经历戴维斯双杀。1983-1985年，家得宝盈利恶化，净利润增速与ROE大幅下滑，PE估值从50倍降至20倍左右，股价经历双杀，直至1986年盈利再度向上，才带动股价开启反弹。

类似的还有1997年亚洲金融危机后的可口可乐。1997年亚洲金融危机后，可口可乐全球扩张受阻，叠加当年可乐安全引发恐慌危机，其盈利与估值大幅下行，直至2001年后盈利回升带动其股价企稳。

总结来看，当估值处于高位时，股价对于未来盈利增速的敏感度上升，一旦盈利增速不及预期，可能出现杀估值的情况