百济神州破发风险较小。理由如下：
（1)公司属于科创板，受新规影响。
（2）细分行业属于生物创新药，目前已有不少上市药品，在研管线较多。
（3）财务状况方面，尚未盈利，仍然处于投入多条创新管线的状况，研发投入较大。
（4）按照研发管线估值，上市估值一般，考虑到公司是知名度极高的创新药企，且已经在美股、港股上市，破发风险较小，打新综合评分75。
拓展资料：
一、百济神州营业收入分析
1、营业收入总体分析
2017 年度、2018 年度、2019 年度及 2020 年 1-9 月，公司营业收入分别为 161，075 万元、131，003 万元、295，400 万元和 145，862 万元，均为主营业务收入，包括药品销售收入以及技术授权和研发服务收入。
公司药品销售收入包括自主研发产品以及授权销售产品。自主研发产品包括：于 2019 年 11 月在美国获加速批准上市的 BRUKINSA（百悦泽），于 2020 年 6 月在中国大陆获附条件批准上市的百悦泽（BRUKINSA）；于 2019 年 12 月，在中国大陆附条件获批上市的百泽安。授权销售产品包括瑞复美、维达莎、 ABRAXANE和安加维。随着公司自主研发产品的上市销售活动的开展，及授权销售产品销售收入的增长，公司药品销售收入金额整体呈上升趋势。
公司技术授权与研发服务收入来自于公司与新基瑞士、默克集团对外授权协议中规定的授权费、研发服务收入、研发成本报销及合作协议终止后收取的款项等。公司于 2017 年度和 2019 年度技术授权与研发服务收入金额较高。
2、药品销售收入构成分析
2017 年度、2018 年度、2019 年度及 2020 年 1-9 月，公司实现药品销售收入分别为 16，506 万元、86，502 万元、153，557 万元和 145，862 万元，涉及药品包括百悦泽（BRUKINSA）、百泽安、瑞复美、维达莎、ABRAXANE及安加维。
2017 年度至 2018 年度，公司药品销售收入来自授权销售产品瑞复美、维达莎和 ABRAXANE。2019 年 11 月起，公司开始在美国销售自主研发产品 BRUKINSA（百悦泽）。2020 年 1-9 月，药品销售收入进一步包括自主研发产品百悦泽（BRUKINSA）、百泽安以及授权销售产品安加维。
2020 年 3 月 25 日，基于对百时美施贵宝的一家位于美国的 CMO 的核查结果，中国国家药监局暂停在中国进口、销售和使用新基公司（现隶属于百时美施贵宝）向公司供应的 ABRAXANE，使得公司 2020 年 1-9 月授权销售产品的销售金额下降。
