公司财务课程作业第1阶段参及点评

一、单选题

1．金融是研究（ 　）的学科。

    A．人们如何分配资源

    B．人们如何分配稀缺资源

    C．人们如何跨期分配稀缺资源

D．资产定价

参：C

解题思路：资源具有稀缺性，而金融就是研究如何跨期分配稀缺资源的学科。

2．某企业借入300万元资金，其还款条件是在未来5年内每年年底归还100万元，则这笔借款的利率是（　）。

    A．18%

    B．20%

    C．22%

D．25%

参：B

解题思路：依据题意100*（p/A,r,5）=300，所以，r=20%

3．李先生以抵押贷款的方式购买了一套价值50万元的商品房，首期付款15万元，其余部分在20年内按8%的年利率分20次（每年归还一次）等额偿还，则每年的还款额为（　）。

    A．335

    B．34658

    C．358

D．387

参：C

解题思路：50-15=35=X*(p/A,8%,20)=X*9.8181,所以选C。

4．投资额5000元，年利率10%，投资期10年，则终值为（　）。

    A．11956

    B．12969

    C．13876

D．15000

参：B

解题思路：5000*（S/P,10%,10）=5000*2.5937=12969

5．10年后的800元，贴现率10%，则现值为（　）。

    A．250

    B．300

    C．308

D．320

参：C

解题思路：现值=800/(S/P,10%,10)=800/2.5937=308

6．为了支付孩子的大学学费，张先生需要在15年后得到15000元，张先生准备从现在起每年年底在银行存入等额的资金，如果年利率为6%，按复利计算，则张先生每年需要存入（　）。

    A．550元

    B．600元

    C．4元

D．666元

参：C

解题思路：X*(S/A,6%,15)=15000,X=4

7．当市场利率为12%时，面值为1000元，票面利息率为8%，每年年末付息一次，期限12年的债券的价格应是（　）。

    A．657

    B．752

    C．850

D．1000

参：B

解题思路:1000*8%=80,80*(p/A,12%,12)+1000*(P/S,12%,12)=80*6.1944+1000*0.2567=752

8．H公司股票目前的市场价格为43元，预计一年后的价格为48元，且这一年的现金股利为2.84元，该股票的期望收益率为（　）。

    A．17.55%

    B．18.00%

    C．18.23%

D．19.12%

参：C

解题思路：【(48-45)+2.84】/43=18.23%

9．某服装公司现在的股价是20元，刚刚支付了每股1元的红利。如果预期红利将以每年10%的速率增长，一年之后公司的股价将是多少钱（　）。

    A．20

    B．22

    C．24

D．25

参：B

解题思路：p1=p0*(1+10%)=22

10．假设有三家银行都按照8%的年利率提供存款服务，其中A银行每年支付一次利息，B银行每半年支付一次利息，C银行每季度支付一次利息，哪一家银行的存款最划算（　）。

    A．A

    B．B

    C．C

D．没有差别

参：C

解题思路：这个题目考的是实际利率和名义利率的关系，C的实际利率最高。

11．净现值指标是最恰当的投资决策指标，是因为它直接度量了（　）。

    A．该项目带来的自由现金流量

    B．该项目为股东创造的价值增量

    C．该项目为债权人创造的价值增量

D．该项目带来的净利润

参：B

解题思路：企业的目标是股东利益最大化，净现值指标之所以是衡量投资决策的最恰当的指标，因为它衡量了项目为股东创造的价值增量。

12．N公司的资本成本是11.5%，现在公司准备上马一个项目。初始投入是200万元，预计第一年可以回收投资235万元；但第二年要对设备进行维护和改造，估计会亏损65万元；到第三年预计公司还能盈利300万元。不考虑设备残值，公司这个项目的净现值是（　）。

    A．27.2

    B．-25.1

    C．227.2

D．174.9

参：D

解题思路：235/(1+11.5%)-65/(1+11.5%)^2+300/(1+11.5%)^3-200=174.9

13．有效市场的三个层次中，认为技术分析和基本面分析无效的假说是（　）。

    A．弱式有效

    B．半强式有效

    C．强式有效

D．三者皆是

参：B

解题思路：所有公开的可用信息假定都被反映在证券价格中，不仅包括证券价格序列信息，还包括公司财务报告信息，经济状况的通告资料和其他公开可用的有关公司价值得信息，公布的宏观经济形势和方面的信息。这样的市场称为半强式有效市场。半强式有效市场认为技术分析和基本面分析无效的假说。

14．已知某股票的β值为1.2，无风险收益率为6%，市场组合的期望收益率为16%，则该股票的期望收益率为（　）。

    A．18%

    B．19%

    C．20%

D．21%

参：A

解题思路：6%+1.2*（16%-6%）=18%

15．市场组合的期望收益率为12.8%，其风险报酬率为4.3%，T公司股票的β值为0.8，则该公司股票的期望收益率为（　）。

    A．10.97%

    B．11.25%

    C．11.48%

D．12.22%

参：D

解题思路：根据资本资产定价模型， =8.5%+0.8*4.3%=12.22%

16．关于证券组合管理的特点，下列说法错误的是（　）。

    A．强调构成组合的证券应多元化

    B．承担的风险越大，收益越高

    C．证券组合的风险随着组合所包含证券数量的增加而增加

D．强调投资的收益目标应与风险的承受能力相适应

参：C

解题思路：证券组合的风险随着组合所包含证券数量的增加而减少。

17．东方公司准备开发一个房地产项目，如果开发成休闲中心，先期的投入会比较高，但是未来的收益也很可观。如果开发成为写字楼用于出租，收益会很稳定，但是收益水平较低。两种可能的现金流列于下表。如果公司的资本成本是15%，比较两个项目的内部收益率IRR1和IRR2的关系为（　）。

    A．IRR2>IRR1>15%

    B．IRR1>IRR2>15%

    C．IRR2>15%> IRR1

D．IRR1>15%> IRR2

参：A

解题思路：通过计算两个项目的内部报酬率，可得：IRR1=18.43%， IRR2=28.%，所以IRR2>IRR1>15%

18．大兴公司考虑引进某种新设备，设备的财务资料如下：则项目的投资回收期为（　）年。

    A．3

    B．3.5

    C．3.02

D．4

参：C

解题思路：投资回收期就是使累计的经济效益等于最初的投资费用所需的时间。Pt=20000/6625=3.02

19．如上题，若贴现率为10%，则项目的净现值为（　）。

    A．16254

    B．18153

    C．36254

D．38153

参：B

解题思路：6625*(p/A,10%,9)-20000=18153

20．某公司正在两个具有同样功能，但不同使用寿命和不同购置成本和运行费用的设备间进行选择，两台设备的成本数据如下（单位：元）：若贴现率为6%，该公司应购买（　）。

    A．设备A

    B．设备B

    C．设备AB皆可

D．以上都不对

参：B

解题思路：[4+1/(1+6%)+1/(1+6%)^2+1/(1+6%)^3]/(p/A,6%,3)=2.50

[5+0.8/(1+6%)+0.8/ (1+6%)^2+0.8/(1+6%)^3]/(p/A,6%,4)=2.06

所以设备B的成本低些。

二、多选题

1．某化工企业准备上马一个项目，公司首先要花900万元订购设备，一年后设备运达还要再支付150万元安装调试。假设投产后五年内公司每年都能得到350万元的收入。如果公司的资本成本是13.5%，这个项目的NPV和IRR分别为（　）。

    A．12.86万

    B．39.34万

    C．14.68%

D．15.52%

参：BC

解题思路：

NPV=-900-150/(1+13.5%)+350/(1+13.5%)^2+350/(1+13.5%)^3+350/(1+13.5%)^4+350/(1+13.5%)^5+350/(1+13.5%)^6=39.34,选B

NPV1=-900-150/(1+15%)+350/(1+15%)^2+350/(1+15%)^3+350/(1+15%)^4+350/(1+15%)^5+350/(1+15%)^6=-10.21,所以IRR<15%,选C

2．投资项目净现值的来源可能有（　）。

    A．幸运地发现了新的市场机会

    B．具有成本优势

    C．产品的差异化

D．特许经营权的获得

参：ABCD

解题思路：理解净现值的含义不难做出此题。

3．某公司考虑扩大其现有产品的生产能力，预期项目的初始投资额为195万元，未来6年内每年可产生45万元的净现金流入，已知项目的贴现率为9%，则该项目的净现值和现值指数分别为（　）。

    A．6.865万

    B．8.256万

    C．1.0352

D．1.0423

参：AC

解题思路：NPV=-195+45*(P/A,9%,6)=6.685,现值指数=45*(P/A,9%,6)/195=1.0352

4．在计算项目现金流的过程中，根据相关性原则，哪些应当考虑在内（　）。

    A．项目创建时投入的营运资金

    B．项目占用公司空置厂房所损失的租金收入

    C．原有固定资产的变价和清理收入

D．项目结束时营运资金的收回

参：ABCD

解题思路：此题考查的主要是相关性原则。

5．财务管理的主要环节包括（　）。

    A．资本预算

    B．营销决策

    C．筹资决策

D．营运资本管理

参：ACD

解题思路：此题主要内容是财务管理的内容和环节，营销决策不属于主要环节。

6．企业的组织形式主要包括（　）。

    A．独资企业

    B．合伙企业

    C．公司制企业

D．企业

参：ABC

解题思路：企业的主要组织形式属基本常识，应该记住。

7．筹资决策需要考虑的三个基本问题是（　）。

    A．公司资本结构

    B．公司的资产结构

    C．公期资金与短期资金的来源

D．具体的融资工具与时机

参：ACD

解题思路：筹资的时候主要考虑跟筹集资本有关的情况，资产的结构不是筹资决策需要考虑的基本问题。

三、判断题

1．财务管理的核心是降低筹资成本。

参：错误

解题思路：此处考察的是财务管理核心的问题。

2．投资决策是公司理财中最重要的决策。

参：正确

解题思路：此处考察的投资预算的内容。

3．根据分离定理，对于所有投资者而言，不论其消费偏好如何，他们都有共同的投资决策标准和要求。

参：正确

解题思路：此处考察的是分离定理。

4．一个人的投资决策与消费决策是不可以分开进行的，它们之间存在彼此的相互影响。

参：错误

解题思路：此处考察的是分离定理。

综合点评

本阶段作业共涉及三章内容，即第一章总论、第二章财务管理的基础和第三章资本预算。

公司财务的价值观念和财务分析两章大内容是公司财务课程的基础，需重点理解其理论，熟练掌握其方法。第一阶段属于公司财务学的入门阶段，其中总论是对公司财务的主要概括，侧重于理解。第二章和第三章是这一阶段的重点，特别是关于时间价值理论和企业财务状况分析的内容，是后面学习的基础中的基础。因此，对本阶段内容的学习和掌握更理解公司财务的重要核心理论和分析方法，对其它做一般理解即可。

希望同学们在后面的学习过程中再接再厉！