江恩理论(精华版)及波浪理论(打印)

江恩的21条股票操作买卖守则：   

1、每次入市买、卖，损失不应超过资金的十分之一。 

2、永远都设立止损位，减少买卖出错时可能造成的损失。 

3、永不过量买卖。 

4、永不让所持仓位转盈为亏。 

5、永不逆市而为。市场趋势不明显时，宁可在场外观望。 

6、有怀疑，即平仓离场。入市时要坚决，犹豫不决时不要入市。 

7、只在活跃的市场买卖。买卖清淡时不宜操作。 

8、永不设定目标价位出入市，避免限价出入市，而只服从市场走势。 

9、如无适当理由、不将所持仓平盘，可用止损位保障所得利润。 

10、在市场连战皆捷后，可将部分利润提取，以备急时之需。 

11、买股票切忌只望分红收息。（赚市场差价第一） 

12、买卖遭损失时，切忌赌徒式加码，以谋求摊低成本。 

13、不要因为不耐烦而入市，也不要因为不耐烦而平仓。 

14、肯输不肯赢，切戒。赔多赚少的买卖不要做 

15、入市时落下的止损位，不宜胡乱取消。 

16、做多错多，入市要等候机会，不宜买卖太密。 

17、做多做空自如，不应只做单边。 

18、不要因为价位太低而吸纳，也不要因为价位太高而沽空。 

19、永不对冲。 

20、尽量避免在不适当时搞金字塔加码。 

21、如无适当理由，避免胡乱更改所持股票的买卖策略。 

江恩买卖十二法则 

一 、决定趋势 

三天图的意思是，将市场的波动，以三天的活动为记录的基础。这三天包括周六及周日。三天图表的规则是，当三天的最低水平下破，则表示市场会向下，当三天的最高水平上破，则表示市场会出现新高。 

“九点平均波动图”的规则是： 

        若市场在下跌的市道中，市场反弹低于9点，表示反弹乏力。超过9点，则表示市场可能转势，在10点之上，则市势可能反弹至20点，超过20点的反弹出现，市场则可能进一步反弹至30至31点，市场很少反弹超过30点的。 

    二、在单底，双底或三底买入 

        江恩第二条买卖规则十分简单，当市场接近从前的底部，顶部或重要阻力水平时，根据单底，双底或三底形式入市买卖。 

        这个规则的意思是，市场从前的底部是重要的支持位，可入市吸纳。此外，当从前的顶部上破时，则阻力成为支持，当市价回落至该顶部水平或稍低于该水平，都是重要的买入时机。 相反而言，当市场到达从前顶部，并出现单顶，双顶以至三顶，都是沽空的时机。此外，当市价下破从前的顶部，之后市价反弹回试该从前顶部的水平，都是沽空的时机。 

        不过投资者要特别留意，若市场出现第四个底或第四个顶时，便不是吸纳或沽空的电动机，根据江恩的经验，市场四次到顶而上破，或四次到底而下破的机会会十分大。 

        在入市买卖时，投资者要紧记设下止蚀盘，不知如何止蚀便不应入市。止蚀盘一般根据双顶/三顶幅度而设于这些顶部之上。 

三、根据百分比买卖 

        第三条买卖规则，乃是根据百分比买卖。江恩认为，只要顺应市势，有两种入市买卖的方法： 

1．若市况在高位回吐50%，是一个买入点。 

2．若市况在底位上升50%，是一个沽出点。

        此外，一个市场顶部或底部的百分比水平，往往成为市场的重要支持或阻力位，有以下几个百分比水平值得特别留意。 

       3~5% 、10~12% 、20~25% 、33~37% 、45~50%、 62~67%  、72~78% 、85~87% 

        在众多个百分比之中，50%，100%以及100%的倍数皆为市场重要的支持或阻力水平。

四、调整三周后入市 

        江恩在设计他的第四条买卖规则时，对金融市场做了十分广泛的统计，他将市场反弹或调整的买卖归纳为两点：

1．当市场主流趋势向上时，若市价出现三周的调整，是一个买入的时机。 

2．当市场的主流趋势向下时，若市价出现三周的反弹，是一个沽出的时机。 

        当市场逆趋势出现调整或反弹时，江恩认为在以下的时间必须留意市势的发展： 

        1．当市场上升或下跌超过30天时，下一个留意市势见顶或见底的时间应为6至7星期。 

2．若市场反弹或调整超过45天至49天时，下一个需要留意的时间应为60至65天，根据江恩的经验，60至65天为一个逆市反弹或调整的最大平均时间的幅度。 

五、市场分段运行 

        在一个升市之中，市场通常会分为三段甚至四段上升的。在一个下跌趋势中，市场亦会分三段，甚至四段浪下跌的。 

        这一条买卖规则的含义是，当上升趋势开始时，永远不要以为市场只有一浪上升便见顶，通常市场会上升，调整，上升，调整，然后再上升一次才可能走完整个趋势；反之，在下跌的趋势中亦一样。 

        波浪理论认为，在一个上升的推动图中有五个浪，其中，有三次顺流的上升，两次逆流的调整。 这点，江恩与艾略特的观察互相印证。不过，对于一个趋势中应该有多少段浪，江恩的看法则似乎没有艾略特般硬性规定下来，江恩认为在某些市场趋势中，可能会出现四段浪。 

六、利用五至七点波动买卖  

       江恩的第六条买卖规则是： 

1．若趋势是上升的话，则当市场出现5至7点的调整时，可作趁低吸纳通常情况下市场调整不会超过9至10点。 

        2．若趋势是向下的话，则当市场出现5至7点的反弹时，可趁高沽空。 

        3．在某些情况下，10至12点的反弹或调整，亦是入市的机会。 

4．若市场由顶部或底部反弹或调整18至21点水平时，投资者要小心市场可能出现短期市势逆转。 

七、市场成交量 

       利用成交量的纪录以决定市场的走势，基本以下面两条规则为主： 

        第一，当市场接近顶部的时候，成交量经常大增，其理由是：当投资者蜂拥入市的时候，大户或内幕人士则大手派发出货，造成市场成交量大增，当有力人士派货完毕后，坏消息浮现，亦是市场见顶的时候。因此，大成交量经常伴着市场顶部出现。 

        第二，当市场一直下跌，而成交量续渐缩减的时候，则表示市场抛售力量已近尾声，投资者套现的活动已近完成，市场底部随即出现，而市价反弹亦指日可待。 

        在利用成交量分析市场趋势逆转的时候，有以下几点规则必须结合应用，可以收预测之效： 

 1．时间周期——成交量的分析必须配合市场的时间周期，否则收效减弱。 

  2．支持及阻力位——当市场到达重要支持阻力位，而成交量的表现配合见顶或见底的状态时，市势逆转的机会便会增加。

大成交量通常表示见顶，低成交量通常表示见底。

八、时间因素 

        江恩认为时间是最重要的因素，原因有二： 

       第一， 时间可以超越价位平衡； 

       第二， 当时间到达，成交量将增加而推动价位升跌。 

       上面第一点，是江恩理论的专有名词，所谓“市场超越平衡”的意思是： 

        当市场在上升的趋势中，其调整的时间较之前的一次调整的时间为长，表示这次市场下跌乃是转势。此外，若价位下跌的幅度较之前一次价位高速的幅度为大的话，表示市场已经进入转势阶段。当市场在下跌的趋势中，若市场反弹的时间第一次超越前一次的反弹时间，表示市势已经逆转。同理，若市场反弹的价位幅度超越前一次反弹的价位幅度，亦表示价位或空间已经超越平衡，转势已经出现。 

        在市场即将到达转势时间时，通常市势是有迹可寻的。在市场分三至四段浪上升或下跌时候，通常末段升浪无论价位及时间的幅度上都会较前几段浪为短，这现象表示市场的时间循环已近尾声，转势随时出现。 

        一年之中每月重要的转势时间，非常具有参考价值，现详列如下： 

（1）1月7日至10日及1月19日至24日  

上述日子是年初最重要的日子，所出现的趋势可延至多周，甚至多月。 

（2）2月3日至10日及2月20日至25日

上述日子重要性仅次于一月份。 

（3）3月20日至27日

短期转势经常发生，有时甚至是主要的顶部或底部的出现。 

（4）4月7日至12日及4月20日至25日

上述日子较1、2月次要，但后者也经常引发市场转势。 

（5）5月3日至10日及5月21日至28日

5月是十分重要的转势月份，与此同时、2月的重要性相同。 

（6）6月10日至15日及6月21日至27日

短期转势会在此月份出现。 

（7）7月7日至10日及7月21日至27日

7月份的重要性仅次于1月份，在此段时间，气候在年中转化，影响五谷收成，而上市公司亦多在这段时间半年结派息，影响市场活动及资金的流向。 

（8）8月5日至8日及8月14日至20日

8月转势的可能性与2月相同。 

（9）9月3日至10日及9月21日至28日

9月是一年之中最重要的市场转势时候。 

（10）10月7日至14日明亮10月21日至30日

10月份亦是十分重要的市场转势时候。 

（11）11月5日至10日及11月20日至30日

在美国大选年，市场多会在11月初转势，而其他年份，市场多在11月末转势。 

（12）12月3日至10日及12月16日至24日

在圣诞前后，是市场经常出现转势的时候。 

由市场的重要底部或顶部起计，以下是江恩认为有机会出现转势的日数： 

（1）7至12天      （2）18至21天      （3）28至31天 

（4）42至49天     （5）57至65天      （6）85至92天 

（7）112至120天   （8）150至157天    （9）175至185天 

       在外汇市场中，最重要的为以下三段时间： 

（1） 短期趋势——42至49天； 

（2） 中期趋势——85至92天； 

（3） 中/长期趋势——175至185天。 

        江恩理论分析的引人入胜之处,乃是江恩对于市场重要顶部或底部所预测的时间都非常准确。 

        第一，江恩认为，将市场数十年来的走势作一统计，研究市场重要的顶部及底部出现的月份，投资者便可以知道市场的顶部及底部会常在哪一个月出现。他特别指出，将趋势所运行的时间与统计的月份作一比较，市场顶部及底部的时间便容易掌握得到。 

        第二，江恩认为，市场的重要顶部及底部周年的纪念日是必须密切留意的。在他的研究里，市场出现转势，经常会在历史性高低位的月份出现。纪念日的意义是，市场经过重要顶部或底部后的一年、两年，甚至十年，都是重要的时间周期，值得投资者留意。 

        第三，重要消息的日子，当某些市场消息入市而引致市场大幅波动。例如：战争、金融危机、贬值等，这些日期的周年都要特别留意。此外，分析者要特别留意消息入市时的价位水平，这些水平经常是市场的重要支持或阻力位水平。

九、当出现高低或新高时买入 

      江恩的第九条买卖规则最为简单，可分为以下两项： 

1．当市价开创新高，表示市势向上，可以追市买入。 

2．当市价下破新底，表示市势向下，可以追沽。 

        不过，在应用上面的简单规则前，江恩认为必须特别留意时间的因素，特别要注意： 

        1．由从前顶部到底部的时间； 

        2．由从前底部到底部的时间； 

        3．由重要顶部到重要底部时间； 

        4．由重要底部到重要顶部的时间。 

        江恩在这里的规则，言下之意乃是指出，如果市场上创新高或新低，表示趋势未完，投资者可以估计市场下一个转势的时间，这个时间可以从前文所述的“数字学”而计算。若所预测者为顶部，则可从顶与顶之间的日数或底与顶之间的日数以配合分析；相反，若所预期者为底部，则可从底与底之间及顶与底之间的日数配合分析，若两者都到达第三的日数，则转势的机会便会大增。 

        除此之外，市场顶与顶及底与顶之间的时间比率，例如：1倍、1.5倍、2倍等，亦顺理成章成为计算市场下一个重要转势点的依据。 

十、趋势逆转 

        在时间周期方面，江恩认为有以下几点值得特别留意： 

        1．市场假期——江恩认为，市场的趋势逆转，通常会刚刚发生在假期的前后。 

        1) 1月3日（新年） 

        2) 5月10日（美国纪念日） 

        3) 7月4日（美国日） 

        4) 9月初（劳动日后） 

        5) 10月10日至14日（哥伦布日） 

        6) 11月3日至8日（大选年时） 

        7) 11月25日至30日（感恩节） 

        8 ) 12月24日至28日（圣诞节） 

2. 周年纪念日——投资者要留意市场重要顶部及底部的1,2,3,4或5周年之后的日子，市场在这些日子经常会出现转势。 

3．趋势运行时间——投资者要留意，由市场重要顶部或底部之后的15，22，34，42，48或49个月的时间，这些时间可能会出现市势逆转。 

        在价位形态方面，江恩则建议： 

1) 升市——当市场处于升市时，可参考江恩的九点图及三天图。若九点图或三天力下破对上一个低位，表示市势逆转的第一个讯号。 

2) 跌市——当市场处于跌市时，若九点图或三天图上破对上一个高位，表示市势见底回升的机会十分大。 

十一、最安全入货点 

江恩对于跟随趋势买卖，有以下的忠告： 

（1） 当市势向上的时候，追买的价位永远不是太高。 

（2） 当市势向下的时候，追沽的价位永远不是太低。 

（3） 在投资时紧记使用止蚀盘以免招巨损。 

（4） 在顺势买卖，切忌逆势。 

（5） 在投资组合中，使用去弱留强的方法维持获利能力。 

        至于入市点如何决定，江恩的方法非常传统：在趋势确认后才入市是最为安全的。 

        在市势向上时，市价见底回升，出现第一个反弹，之后会有调整，当市价无力破底而转头向上，上破第一次反弹的高点的时候，便是最安全的买入点。止蚀位方面，则可设于调整浪底之下。 

        在市势向下时，市价见顶回落，出现第一次下跌，之后市价反弹，成为第二个较低的顶，当市价再下破第一次下跌的底部时，便是最安全的沽出点，止蚀位可设于第二个较低的顶部之上。 

        根据江恩的研究，在一个快速的趋势中，市价逆市反弹或调整，通常只会出现两天，是一个判断市势的有效方法。 

十二  快速市场的价位滚动 

        江恩认为，若市场是快速的话，则市价平均每天上升或下跌一点，若市场平均以每天上升或下跌两点，则市场已超出正常的速度，市势不会维持过久。这类的市场速度通常发生于升市中的短暂调整，或者是跌市中的短暂时间反弹。 

        在应用上面的原则时有两点要特别注意： 

（1） 江恩所指的每天上升或下跌一点，每天的意思是日历的天数，而非市场交易日，这点是江恩分析方法的特点。 

（2） 江恩所指的每天上升或下跌一点，每天的意思是日历的天数，而非交易日，这点是江恩分析方法的特点。 

江恩回调法则 

一、回调法则： 

　　根据价格水平线的概念，50%、75%、100%作为回调位置是对价格运动趋势的构成强大的支持或阻力。 

　　那么，如何判断峰顶与峰底呢？江恩认为一年中只做几次出色的交易就可以了，为此，需要观察以年为单位的价格图，来决定一年中的顶步与底部，然后才是月线图周线图和日线图。 

    二、江恩50%回调法   

江恩50%回调法则是基于江恩的50%回调或63%回调概念之上。投资者计算50%回调位的方法是：将最高价和最低价之差除以2，再将所得结果加上最低价或从最高价减去。 

江恩循环周期理论 

一、江恩循环理论 

　　江恩认为较重要的循环周期有： 

　　短期循环：1小时、2小时、4小时、......18小时、24小时、3周、7周、13周、15周、3个月、7个月； 

　　中期循环：1年、2年、3年、5年、7年、10年、13年、15年； 

　　长期循环：20年、30年、45年、49年、60年、82或84年、90年、100年。  

二、周期理论的运用 

　　 在决定使用峰测法还是谷测法度量的时候，除了使用趋势线来筛选之外，还有一种方法也可以给您很大的帮助，那就是先观察上一层次周期中，波峰是向周期时间中线左移还是右移，即一个涨跌周期如是40天，波峰是向20天之前移还是向20天之后移，左移看跌，右移看涨。看跌时用峰测法，看涨时用谷测法。 

江恩理论与周期循环      

         江恩对月循环还特别强调以下几点： 

（1）在重要的市场底部开始计算，三个月后，可能是市场的另一个底部或顶部；再加四个月，可能是市场的另一个底部或顶部。 

（2）在上升的趋势中，调整一般不会超过两个月，到第三个月，市场将见底回升。

（3）在极端的情况下，市场可能只调整2—3周。在这种情况下，市场可能连续上升12个月，每个月的底部均比上个月的底部高。

（4）在大牛市中，如出现下跌趋势，可能只运行3—4个月，随后市场将重转升势。 

（5）在大熊市中，一波反弹只能维持3—4个月，然后再调头继续下跌。 

技术理分析三大公理: 

一、市场行为包容消化一切（没有人能完全了解价格变化背后的所有原因但价格的变化却包含了一切影响价格波动的原因，市场总是超越现实，市场常常超越现实状况而提前预知价格变动的原因。实际上价格的波动常常在原因出现之前就已存在，而当答案揭晓之后，价格已经走出了一段距离。可见探寻价格变动的原因常常落后于价格的变动，因此技术分析者通常不理会价格变动的原因。）;

二、价格以趋势形式演变（趋势是技术分析的核心。价格运动不是随机的，而是有规律的。一旦形成趋势就有持续发展的倾向。炒股最重要的是判定和追随既成的趋势。价格的运动方向是沿趋势运行的。趋势具有持续性（处于上升趋势的股票，会继续上涨，处于下降趋势的股票，会继续下跌）。承认价格运动是有规律的。趋势一旦形成就有持续发展的倾向是运用好技术分析的前提。趋势的循环往复，市场永远是多空双方的反复对决，并由此决定趋势的运行方向。只要多空双方存在，就必定能够决出价格运动的方向。逆势操作是失败的根源。）；

三、历史会不断重演（已经发生过的事情还会再次发生，但不是简单的重现，市场运动也是如此。曾将出现过的还会再次出现。“历史会不断重演”不仅告诉我们要尊重趋势，还要相信趋势，哪怕曾经受到过趋势的愚弄或伤害，也仍然要虔诚地相信她。）。

图形形态的分析：

  　反转转形态：头肩顶（底），双重顶（底），

  　三重顶（底），V字顶（底）。

中继形态：三角形、旗形、楔形、矩形等。

1、开盘价：反映出投资者的心理状态

2、收盘价：当日市场的供求状况

3、最高价：多空双方圈地运动

4、最低价：空方的圈地运动

5、成交量：辅助判断作用

波 浪 理 论（艾略特在1934年首次公开发表波浪理论。）：

    波浪理论是一套分析走势系统，股价走势呈波浪式循环，即所谓“八波循环”。

    波浪理论以周期为基础，把周期分成时间长短不同的各种周期，在一个大周期中可能存在一些小周期。每个周期无论长短都以一个模式——八个过程进行，即主浪五浪，调整三浪，这8个过程完成以后，才能够说这个周期已经结束，新的周期仍然按照这个模式运行。

波浪理论的运用：1.一个完整的上升或下降周期由8浪组成；

                2.浪中可以套浪；

                3.波浪的细分与合并应按一定的规则；

                4.完整周期的波浪数目与费波纳奇数有密切关系；

                5.所有的浪由两部分组成，任何浪要么是主浪，要么是调整浪。

波浪形成的基本概念可总结如下：

    1、一个运动之后必有相反运动发生；

    2、主趋势上的推进波与主趋势方向相同，通常可分为更低一级的五个波；调整波与主趋势方 向相反，或上升或下降．通常可分为更低一级的三个波。

    3、八个波浪运动（五个上升，三个下降）构成一个循环，自然又形成上级波动的两个分支。

    4、市场形态并不随时间改变。波浪时而伸展时而压缩，但其基本形态不变。 在实践中,每一个波浪并不是相等的，它可以压缩，可以延长，可以简单，可以复杂。总之，一切以型态为准。 

各波浪的特色性格：

第1浪.

       当第1浪开始运行的时候,常常难以辨认它到底是上升浪的开始还是下降趋势的一个小的反弹浪.它差不多有一半是处于市场的底部,通常来得很短促。

第2浪.

      笫一浪走完5个小浪之后,一般会出现回调,回调的幅度为0.382或0.618水平,也有极为剧烈的调整浪会回到第1浪的浪底才打住.

          第3浪.

      在推动浪之中,第3浪最具爆炸力.它通常是最长的,也是最猛烈的一浪.当市场突破了第1浪的浪顶之时, 价格往往会以连续跳空的方式迅速推进.通常是第一浪的1.618或2.618倍或其它奇异数字的倍数.

第4浪.具有如下几个特征:

    (1)一般会回调至第3浪长度的0.382倍处;

    (2)倾向于以复杂形态的面目出现;

    (3)第4浪的底不可以低于第1浪的顶.

第5浪.

      在股票市场,第5浪通常比第3浪平和得多,其力度和成交量远逊于第3浪.　　

　在上升目标上,如果第3浪属于延伸浪,那么第5浪的长度将会与第1浪相同;第5浪的长度与第1浪底至第3浪顶的长度存在着0.618的黄金分割倍数关系.

（所谓浪的延伸，是指浪的运动发生放大或拉长的现象。） 

Ａ浪：

    市场人士多数认为市势仍未逆转，只视为一个短暂的调整，平势调整形态的Ａ浪之后，Ｂ浪将会以向上的“之”字形形态出现，如果Ａ浪以之字形形态运行，则Ｂ浪多数属于平势调整浪。        

Ｂ浪：升势较为情绪化，出现传统图表的牛势陷阱，市场人士误以为上一个上升浪尚未完结，成交疏落。

Ｃ浪：破坏力较强，与第三浪的特性甚为相似，全面性下跌。 

延伸浪作用：

    一般情况下，三个推动浪中有且仅有一个浪出现延伸。这个事实，使波浪的延伸现象变成了预测推动浪运行长度的一个相当有用的依据。

    如果投资者发觉第３浪出现延伸时，那么第５浪理应只是一个和第１浪相似的简单结构。

或者，当第１浪与第３浪都是简单的升浪，则有理由相信第５浪可能是一个延伸浪，特别是当成交量急剧增加时。

请注意，在成熟的股市，延伸浪经常会出现在第３浪中；而在新兴股市中，第５浪往往也出现延伸的现象。（见图2）

推动浪可以延伸，也可以失败（见图3）。 

波浪理论的精要

波浪理论是对大势的分析而非个股的分析，

波浪理论可以分为三部分：

   其一为波浪的形态； 其二为浪与浪之间的比例；其三则为时间。

                                                       三者的重要性，以排列先后为序。 

波浪的形态，是波浪理论的立论基础。因此，数浪正确与否，至为重要。数浪的基本规则只有两条。如果坚守不移，可说已经成功了一半。 　

    第一：第三个浪（推动浪）永远不可以是第一至第五浪中最短的一个浪。通常来说，第三个浪是最具爆炸性的，经常成为最长的一个浪。 

    第二：第四个浪的浪底，不可以低于第一个浪的浪顶。 

    在分析波浪形态时，有时会遇到较为难以分辨的市势，可能发现几个同时可以成立的数浪方式，在这种情况下，了解各个波浪的特性，有助于做出正确的判断。

波浪理论的实战应用 ：

大4浪回调低位刚好在大1浪顶1050点附近.

 “2浪底不能下破1浪底”的波浪定律。“4浪底不能低于1浪，否则前面的上升浪不成立”，使我们正确识别大势是反弹还是反转。 

上证指数自2003年4月16日―4月28日的调整的终结位置了。实际情况是，4月28日沪指最低点为1473点，该位远低于自1311点上升至1530点的上升1浪（暂认为）顶点，换言之，根据波浪理论，今年自1311点―19点仅是一个反弹浪，那么5、6月的走势可以预计是下跌的。 

一、波浪理论的三大铁律：

铁律一：二浪的低点不能创出一浪的新低；

铁律二：三浪永远不是最短的一浪；

铁律三：四浪的低点不能低于一浪的高点

二、波浪理论的两个纪律：

1、交替原则

　　专指二浪与四浪。一个调整的简单，那么另一个就应该调整的复杂。

2、延长原则

　　一、三、五浪中有任意两个浪的幅度相等，剩下的一浪就要延长。

三、波浪理论的缺陷 ：

１、波浪理论家对现象的看法并不统一。

　　每一个波浪理论家，包括艾略特本人，很多时都会受一个问题的困扰，就是一个浪是否已经完成而开始了另外一个浪呢？有时甲看是第一浪，乙看是第二浪。差之毫厘，失之千里。看错的后果却可能十分严重。一套不能确定的理论用在风险奇高的股票市场，运作错误足以使人损失惨重。

２、甚至怎样才算是一个完整的浪，也无明确定义。

　　在股票市场的升跌次数绝大多数不按五升三跌这个机械模式出现。但波浪理论家却曲解说有些升跌不应该计算入浪里面。数浪（Wave Count）完全是随意主观。 

３、波浪理论有所谓伸展浪

　　有时五个浪可以伸展成九个浪。但在什么时候或者在什么准则之下波浪可以伸展呢？艾略特却没有明言，使数浪这回事变成各自启发，自己去想。 

４、波浪理论的浪中有浪，可以无限伸延。

　　升市时可以无限上升，都是在上升浪之中，一个巨型浪，一百几十年都可以。只要是升势未完就仍然是上升浪。下跌浪也可以跌到无影无踪都仍然是在下跌浪。跌势未完就仍然在下跌浪。这样的理论有什么作用？能否推测浪顶浪底的运行时间甚属可疑，等于纯粹猜测。 

５、艾略特的波浪理论是一套主观分析工具，毫无客观准则。

　　市场运行却是受情绪影响而并非机械运行。波浪理论套用在变化万千的股市会十分危险，出错机会大于一切。 

６、波浪理论不能运用于个股的选择上。

四、运用波浪理论的注意事项：

  1.最大不足是应用困难，也就是学习和掌握困难；

  2.面对同一个形态可以有不同的数法；

  3.只考虑价格形态上的因素，忽视成交量方面的影响，给认为制造形态的人提供了机会。