东风汽车股份有限公司投资分析

     东风汽车股份有限公司是由东风汽车公司于1998年独家发起，将其下属轻型车厂、柴油发动机厂、铸造三厂为主体的与轻型商用车和柴油发动机有关的资产和业务进行重组，采取社会募集方式设立的股份有限公司，1999年7月27日在上海证券交易所挂牌上市。目前。股本总数为200,000万股,全部为无限售条件股份。公司经营范围为：汽车（小轿车除外）、汽车发动机及零部件、铸件的开发、设计、生产、销售；机械加工、汽车修理及技术咨询服务，证券业行业分类属于交通运输设备制造业。下面将从当前宏观经济形势，行业分析，公司分析这三个方面来分析东风汽车股份有限公司的投资前景价值：

1.宏观经济形势

从国际形势上看：自从2001年中国加入世贸组织，国内汽车市场就开始受到史无前例的冲击和机遇，短期看，压制了中国的汽车市场的发展，但是从长期来看，国内的汽车行业有了国际先进技术的引进，以及国内的自主创新，加上与国际汽车行业的竞争，从汽车制造，汽车销售，售后服务等各个方面都有了质的提高。2008年由美国次贷危机引发的全球金融危机冲击了整个世界的经济，中国虽然也受到了影响，但是相比世界经济，尤其是欧美等发达国家来说，经济发展仍然很好。即使在2008年，GDP仍比上年增长了9.0%，2009年增长了8.7%。2010年增长了10.3%。在此次金融危机中，当整个世界的汽车行业都受到了很大的冲击，尤其是国际上汽车行业的一些垄断家，如占世界汽车销量90%的德国汽车，在2008年汽车销量减少了110万。但是国内汽车的销售总量却跃居世界第二。2009年经济开始温和复苏，汽车行业有了更好的国际环境。

从国内形势来看：国内在全球金融危机时，本身受到的冲击相对就不搭，加上4万亿的财政支持，有效的拉动了内需，稳定了国内经济。一定程度上保护了包括汽车在内的很多行业。

结合美林投资时钟：当前经济正在复苏期，较为适合股票，股票型资产的投资，股市也应当开始恢复。比较适合电信类行业，周期性增长行业。包括：汽车、钢铁、房地产、有色金属、石油化工等是典型的周期性行业，其他周期性行业还包括电力、煤炭、机械、造船、水泥、原料药产业。东风正是以汽车的生产为主，所以现在从整体上讲是适合的投资选择。

2.行业分析

      汽车行业在国际上属于寡头垄断行业，进入了成熟期。而在我国发展50多年，仍处于幼稚阶段，正慢慢进入成长期。从这一点来讲，汽车行业在我国具有很好的投资前景。汽车作为周期性行业正适

合现在复苏阶段的投资。国内的汽车行业最近几年借着加入WTO，要

图一

与世界汽车行业竞争，一直大步向前发展，有图一可以看出2009-2011年全国的汽车销量一直稳定增长。并且从技术进步，，产（行）业组织创新，社会习惯的改变这四个方面来看，也支持和促进着国内汽车航海业的发展。技术和创新上，自从2001年开始大量引进国际先进技术，并在国际竞争压力下，不断自主创新，细心研究国内市场的需求。上，就最近在2011年4月份，对汽车以旧换新进行财政补贴。在这之前也一直从大方向上实施一系列扶持汽车行业发展的。社会习惯上， 随着人们收入的增加，生活水平要求的提高，将汽车作为身份地位的象征，民族意识，民族品牌意识的增强，人们对国产汽车的需求也不断增加。

  3.公司分析

东风汽车行业排名第20，行业上市公司共27家东风汽车评级机构家数高于行业内29.6%的公司

此前国家制定了有关将我国打造为汽车强国的一些方针,即:通过强强联合、兼并重组困难企业和落后企业,加快淘汰落后生产能力,提高产业集中度,未来计划形成2-3家产销规模超过300万辆的大型汽车企业集团,4-5家产销规模超过150万辆的汽车企业集团。而这些集团中正包括了东风汽车集团。这项支持了东风未来长久的发展，可以很大程度上拉动其市值。

长期偿债能力分析：，它体现了一个企业的长期偿债能力，东风汽车的利息保障倍数在今年也一直上升，长期偿债能力也在增强，风险变小.其资产负债率虽然在今年有上升，但是相比而言仍然缺乏对财务杠杆的利用。

盈利能力分析：这是债权人，投资者都十分关心的一个指标，反应经营者的经营业绩，经营能力。主要是通过销售毛利率和销售净利润来体现，东风汽车的销售毛利率一直在11%左右，变动不大，但一直在上升，而销售净利润率一直在下降，不仅是从09年到10年的，几年三个季度的也是一直在下降，这说明其在成本控制上有问题。在这一点上给东风汽车的投资带来了很大的打击。

现金流量分析：

市盈率分析：体现一项投资收回所需时间，是衡量是否进行一项投资，预测一项投资最重要的指标。东风汽车的市盈率从08年到10年一直都明显的在下降，具有很好的投资前景。

综上：

    从宏观的国际，国内环境，整个行业的投资形式以及东风汽车本书的经营情况，过去的投资情况来看，东风汽车是一项有前景的投资。目前值得投资。