外汇交易与外汇风险管理答案

班级：          姓名：        学号：

一、名词解释

外汇市场

远期外汇交易

套汇

外汇期权

二、不定项选择题

1、银行干预外汇市场所进行的交易是发生在（B　　）之间。

A．央行与客户　　 B．央行与外汇银行

C．央行与财政部　 D．外汇银行与客户

2、掉期交易中最常见的形式是（　A　）。

A．即期对远期　　B．明日对次日

C．远期对远期　　D．即期对即期

3、如果一个投机者认为欧元对美元的汇价在年底将会上升，则他会（A　　）。

A．买进12月份交割的欧元期汇

B．卖出12月份交割的欧元期汇

C．买进12月份交割的美元期汇

D．或A或C

4、存在抛补套利机会的条件是（　D　）。

A．两国存在利率差异　　B．存在汇率差异

C．交易者的操作技巧　　D．利率平价不成立

5、外汇风险包括（ ABC  ）。

A.交易风险B.经济风险C.折算风险 D.掉期风险

6、在外汇市场上，外汇交易的参与者主要有（ACDE　）。

A．银行　　B．财政部　　C．顾客

D．外汇银行　　E．外汇经纪人

7、套汇交易的具体方式有（AD　）。

A．直接套汇　　B．货币互换

C．利率互换　　D．间接套汇 

E．抛补套利

8、外汇市场的三个层次包括（ABC）。

A．银行与顾客之间    B.银行同业之间

C.银行与银行之间 D.银行与客户之间

三、判断题

1、央行为了保持公正性，所以不参与外汇市场的交易。（错误　）

2、目前世界上一些主要外汇市场上基本都采用T+2交割。（正确）

3、2月23日甲公司与乙银行达成一笔3个月的部分择期外汇交易，约定5月份交割，那么甲公司可以在5月1日至5月25日的任意营业日内向乙银行提出交割。（正确）

4、预计未来将在现汇市场出售某种外汇时，为防范外汇汇率下跌，需要做多头的套期保值。（错误）

5、交易风险是国际企业的一种最主要的风险。（正确）

6、交易风险代表了企业未来竞争力的可能变化。（错误）

7、预期想卖出的货币未来会低于挂牌价，就买进这种看跌期权。（正确）

四、简述题

1、美元与瑞士法郎汇率报价为：1.2704/1.2709，一个月的掉期率为18/12，计算一个月的远期汇率。

1.2704-0.0018/1.2709-0.0012=1.2686/1.2697

2、伦敦市场上年率12%，纽约市场上年利率9%，

即期汇率为GBP1=USD1.6200，则6个月远期汇率是多少？

贴水额=（12%-9%）*6/12*1.6200=0.0243（美元）

6个月远期汇率=1.6200-0.0243=1.5957，所以6个月远期汇率是GBP1=USD1.5957

3、已知纽约、法兰克福、伦敦三地外汇市场行情如下：

　纽约外汇市场：EUR/USD = 1．1660/80

　法兰克福外汇市场：GBP/EUR = 1．4100/20

　伦敦外汇市场：GBP/USD = 1．6550/70

　试问上述三种货币之间是否存有套汇机会？若有，如何套汇？获利多少？

由纽约外汇市场：EUR/USD = 1．1660/80

　法兰克福外汇市场：GBP/EUR = 1．4100/20

得到GBP/USD=1.1660*1.4100/1.1680*1.4120=1.41/92

与伦敦外汇市场：GBP/USD = 1．6550/70存在差异，故存在套汇机会

策略是：假设持有1英镑，在伦敦外汇市场卖英镑得到1.6550美元，在纽约外汇市场卖1.6550美元得到1.6550/1.1680欧元，在法兰克福外汇市场卖1.6550/1.1680欧元，得到1.6550/1.1680/1.4120=1.0035英镑，即最终收益0.0035英镑。

4、已知伦敦外汇市场英镑兑美元即期汇率为：

GBP/USD = 1．60/50，一年期远期汇率升水“200/190”，两地金融市场利率分别为伦敦5%，纽约3%，

求有无套利机会，有的话，如何套利？

英镑贴水率=0.02/1.6650=1.2%<（5%-3%）=2%,故存在套利机会。

假设投资者持有1美元，首先在伦敦外汇市场兑换成英镑=1/1.6650=0.6（英镑），同时签订一年期远期协议。

然后再伦敦存一年，一年后的本利和=0.6*（1+5%）=0.63（英镑），按照远期汇率兑换成美元=0.63*（1.60-0.02）=1.036（美元）

若1美元在纽约存一年本利和=（1+3%）=1.03（美元），多收入1.061-1.03=0.006（美元）

5、某美国贸易公司在1个月后将收进1000000欧元，而在3个月后又要向外支付1000000欧元。假设市场汇率情况如下：欧元/美元1个月的远期汇率为1.2368/80，3个月的远期汇率为1.2229/46，

写出掉期交易的策略并分析该公司做掉期交易的损益情况（不考虑其他费用）。

掉期策略;卖出1个月的1000000欧元的远期同时买进3个月的1000000欧元的远期

1个月后收入10000000*1.2368=1236800（美元）

3个月后支付10000000*1.2246=1224600（美元）

所以该公司掉期收入1236800-1224600=12200（美元）

6、假设6月初某投机者预测2个月后日元对美元的汇率会出现下跌，于是卖出10份9月份期货（每份合约金额为12500000日元），支付保证金20000美元，合约价格为1日元=0.009416美元。2个月后日元出现下跌，该投机者以1日元=0.009158美元的价格买进10份9月份日元期货。

试分别计算该投机者的投机利润和利润率。

6月初卖出10份9月份期货收入=12500000*10*0.009416=1177000（美元），

2个月后买进10份9月份日元期货支出=12500000*10*0.009158=1144750（美元）

投机利润=1177000-1144750=32250（美元）

利润率=32250/20000*100%=161.25%

7、假设3月初美国某公司预计3个月后要支付500000瑞士法郎的进口货款，为防止瑞士法郎汇率大幅度上升的风险，便买进4份6月份瑞士法郎欧式看涨期权。

已知：3月初市场即期汇率为1美元=1.2400瑞士法郎，6月份瑞士法郎欧式看涨期权协定价格为1瑞士法郎=0.8050美元，期权费为1瑞士法郎=0.02美元，

假设3个月后市场即期汇率可能出现：

（1）1美元=1.2020瑞士法郎：

（2）1美元=1.2750瑞士法郎，

分别计算两种情况下该公司需支付的美元总额。

（1）市场汇率变换为1瑞士法郎=0.8319美元

协定价格为1瑞士法郎=0.8050美元<市场汇率0.8319美元

此时执行期权。

该公司需支付的美元总额=500000*（0.8050+0.02）=412500（美元）

（2）市场汇率变换为1瑞士法郎=0.7843美元<协定价格

1瑞士法郎=0.8050美元，故放弃期权在市场上买入。

该公司需支付的美元总额=500000*（0.7843+0.02）=402150（美元）