世通公司财务舞弊案 1

一、简介

世通公司的成立、发展以及主要业务

二、厄运

世通公司的破产经过、财务造假揭露过程

股价与绩效——不协调的发展

三、世通公司治理存在的问题

1.代理成本问题公司

2.高管权限问题

3.管理结构问题（权利分割问题）

4.公司道德、企业社会责任

5.内部监督机制问题

5.财务、审计性考虑

6.股东权利设置小组成员：林煌斌陈晓燕

林伟琳宋世兰

郑治平张明月

2013-12-15一、简介：世界通信，还是世界？

●世界通信公司(WorldCom，简称世通)是一家美国通讯公司，2003年因会计丑

闻事件破产。

●1983年成立，2002年7月21日申请破产保护之前为美国第二大长途电信运

营商，仅次于1877年成立的美国电报电话公司AT&T。曾经以1150亿美元股票市值一度成为美国第25大公司，业务范围覆盖65个国家，拥有2000多万家个人客户和数万家公司客户，拥有员工85000人，年营业收入350多亿美元。

●2002年之后,世界通信成为美国有史以来最大的破产案，创下利润造假的世

界记录，美国主流媒体甚至将世界通信的英文缩写“World Com”改为“World - con”（世界），世界通信变成了世界！

世界十大破产排行榜（亿美元）

二、2002，世通厄运的一年

2月8日世界通信降低了2002年度的收入和盈利预测;计划在第二季度计提150至200亿美元的无形资产减值准备

3月12日证券交易委员会（SEC）正式对世界通信的会计处理立案审查 4月3日世界通信宣布裁员10%，计划解雇8500名员工

4月30日世界通信公司的创始人本纳德J.埃伯斯（Bernard J. Ebbers）因卷入4.08亿美元贷款臭闻而辞去首席执行官的职务

5月9日穆迪斯（Moody’s）和菲奇（Fitch）等信用评级机构将世界通信的信用等级降低到“垃圾债券”级别

6月5日世界通信宣布再次裁员20%,计划辞退17000名员工6月20日世界通信因资金周转紧张,推迟了优先股的股息支付

6月24日世界通信的股票价格跌破1美元(1999年6月最高达到.50元) 6月25日公司上任不到二个月的首席执行官约翰.西择摩尔（John

Sidgmore）向新闻媒体发布：审计发现，2001年度到2002年第一季度，世

界通信通过将支付给其它通信公司的线路和网络费用确认为资本性支出，在5个季度内低估期间费用、虚增利润38.52亿美元。全世界的新闻媒体都报道了这个消息，世界通信的股价在停盘3天之后，第一天开盘，股价降到0.06美元而1999年6月24日世界通信股票市场价值超过1150亿美元

6月26日证券交易管理委员会（SEC）向联邦对世界通信提出证券欺诈指控。

7月21日世界通信向美国破产提出破产保护

7月31日纳斯达克将世界通信的股票摘牌

8月1日世界通信副总裁兼首席财务官司考特D.苏利文（Scott D. Sullivan）和前副总裁兼主计长大卫.迈耶斯（David F. Myers）被联邦调查局以证券欺诈指控逮捕

8月8日世界通信披露1999年到2000年度的税前利润被高估了34.66亿美元

11月5日又发现20亿美元的虚假利润,使虚假利润总额达到93亿美元

破产后

2002年7月21日，公司申请破产保护，成为当时美国史上最大的破产保护案。

2003.4.14公司重组更名为MCI，总部迁往维吉尼亚州，同时向美国SEC支付75亿美元的现金和股票用于偿付受欺骗的投资者。

破产重组后的世通负债57亿美金，拥有资金60 亿，其中一半将用于赡后诉讼及清算。破产后公司的债券以一美元兑35.7美分获偿，股票投资者则血本无归。

2005年2月14日，Verizon通信公司宣布以76亿美金收购MCI。2005年3月15日，Bernard Ebbers被判犯有欺诈、共谋、伪造罪，获刑25年监禁，Ebbers 于2006年9月开始服刑，时年岁。该公司其他涉案人员，亦被裁定有罪。

美国世界通信公司”财务丑闻的曝光，所产生的副作用并不仅仅是股市的下跌，还有其名下的各利益相关者。首当其冲的便是向其贷款的各大银行世通10大债权人和机构投资者及其“赌注”（亿美元）

世通经营收益(百万美元）

三、股价与绩效 —— 不协调的发展

世界通信的营业收入（百万美元）

世界通信经营收益（单位：百万美元）

50

100

150

200250300

350

400

450营业收入亿元9.4814.7222.4536.97.9973.84176.8359.1390.9351.8

1992年1993年1994年1995年

1996年1997年1998年1999年2000年2001年-4000-3000-2000

-1000

1000

200030004000

5000

2.5117-12427-2239

244-266940134153

15011992年1993年1994年1995年1996年1997年1998年1999年2000年2001年

净收益百万美元 2.5117-12427-2239244-2669401341531501

世界通信的净收益增长变化情况

2000年,世界通信的净收益也出现较大的波动

在1999 – 2001年,电信业市场的经营收益开始出现下降,价格战大起,AT&T 等电信巨头开始出现经营亏损,但世界通信仍然表现出高额利润,引起证券交易管理委员会(SEC)的注意,开始调查

世界通信的净收益（百万美元）

世通股价情况（美元）

-4000-3000-2000-1000

10002000300040005000

2.5117-12427-2239244-26694013415315011992年1993年1994年1995年1996年1997年1998年1999年2000年2001年净收益百万美元 2.5117-12427-2239244-2669401341531501股票收盘价美元8.256.2111.7516.5820.3846.75

.5

53.060

204060

80股票收盘价美元8.256.2111.816.620.446.8.553.119931994199519961997199819991999

世界通信股价与股票整体走势比较

世界通信股价与股票整体走势比较

四、造假博弈

世界通信财务舞弊案的揭露者

辛西亚.库珀 Cynthia Cooper 女

世界通信内部审计部副总经理 因揭露世通的丑行而成为当年《时代》人物

哲恩.摩斯 Gene Morse 世界通信电脑内部审计师

格林.史密斯 Glyn Smith

世界通信内审部高级经理,辛西亚.库珀 的助手

100200

300400

500

世界通信100147.9171.07.1451.6119.7S&P 500强指数100123.21.4212.1256.8233.9NASDAQ电信股指数

100102.3149.3149.3440.9187.91995年末1996年末1997年末1998年末1999年末2000年末