金融市场与机构期末重点

    货币市场：期限在一年以内的短期金融工具的交易市场,融资期限短；满足资金需求者的短期资金需要。

    资本市场：指以期限1年以上的金融工具为媒介，进行长期性资金交易活动的市场。

2.什么是期货交易

期货交易：先行成交，在以后某一约定时间、按契约中规定的价格和数量进行远期交割。

3.贴现债券与息票债券的区别

息票债券，到期日之前，每年支付定额利息，到期日偿还最后金额——面值或者票面价值。

贴现债券，也称零息债券，以低于面值的价格(贴现)购买债券，然后在到期日偿付面值。

4.逆向选择与道德风险的区别

    逆向选择指：那些最可能造成不利（逆向）结果即造成信贷风险的借款者，常常就是那些寻找贷款最积极、而且是最有可能得到贷款的人。

由于逆向选择可能招致信贷风险，贷款者可能决定不发放任何贷款，即使市场上有信贷风险很小的选择。

    道德风险，指的是借款者可能从事了从贷款者的观点来看不希望看到的那些活动的风险，因为这些活动使得这些贷款很可能不能归还。

由于道德风险降低了贷款归还的可能性，贷款者可能决定宁愿不发放贷款。

5.货币贬值对消费者的影响

(1)借贷风险增加，通货膨胀会使债权人遭受额外的损失，而债务人则从中受益，这使正常的借贷关系遭到破坏。

(2)相对价格体系遭到破坏。

(3)严重的通货膨胀导致的货币的严重贬值，有可能导致货币体系的崩溃。

(4)通货膨胀加剧了社会分配不公，固定收入者的生活水平下降，这将使社会矛盾加剧。

6.短期资金市场的特征

    货币市场是指融资期限在1年以内（包括1年）的资金交易市场，又称为短期资金市场；是短期债务工具交易的金融市场。基本功能在于实现资金的流动性。

主要交易对象是商业票据、同业拆借、短期债券和银行承兑汇票等，具有期限短、流动性高、风险低的的特点。

7.优先股、红筹股、蓝筹股

优先股：股东权利受到一定，股利固定，在盈余和剩余财产分配方面享有优先权的股票

蓝筹股：业绩优良且长期稳定增长的、红利优厚的大型公司股票。

红筹股：最大控股权（常常指30%以上）直接或间接隶属于中国内地有关部门或企业，并在注册上市的公司所发行的股票。

8菲利普斯曲线和费雪等式分别了反映什么？

菲利普斯曲线是表明失业与通货膨胀存在一种交替关系的曲线，通货膨胀率高时，失业率低；通货膨胀率低时，失业率高。即失业率高表明经济处于萧条阶段，这时工资与物价水平都较低，从而通货膨胀率也就低；反之失业率低，表明经济处于繁荣阶段，这时工资与物价水平都较高，从而通货膨胀率也就高。失业率和通货膨胀率之间存在着反方向变动的关系。

费雪认为人们持有货币的目的在于交易。费雪货币量方程式MV=PT表示货币数量乘以货币使用次数必定等于名义收入。该等式的结论是货币量的增加必然引起商品价格的上涨，或者说商品价格的普遍上涨只能是货币引起的。费雪交易方程式可转化为货币数量论，揭示了对于既定的名义总收入下人们所持的货币数量，它反映的是货币需求数量论，又称现金交易数量论。货币数量论揭示了对既定数量的总收入应该持有的货币的数量，并且认为利率对货币需求没有影响。

9公募债券和私募债券的区别

公募债券向不特定的多数投资者公开募集的债券，需按法定手续，它可以在证券市场上转让；私募债券是将证券仅分配给有限数量的机构投资者，比如保险公司、投资公司和养老基金等，其发行和转让均有一定的局限性，私募债券的发行手续简单，一般不能在证券市场上交易。保险公司是私募发行的主要投资者。

10同业拆借市场参与者（主体）包括哪些？

   商业银行、非银行金融机构

11我国利率市场化改革最后一步是什么？

  存款利率市场化，放开存款利率上限

12当前我国股票发行制度？

核准制并配之以发行审核制度和保荐人制度

13债券承销的方式有哪些？

传统承销团方式、买断交易、拍卖、优先认股权发放

14金融市场首要功能？

   资金融通功能

15.市政债券最主要的特点是什么？

 税收减免。有免税和应税市政证券，其中“免税”意味着市政证券的利息豁免联邦收入税，现已发行的绝大多数市政证券是免税的。市政债券由州和地方及其权力机构发行，绝大而多数市政债券的利息免交联邦收入税。在美国，绝大部分的市政债券都享受联邦或者地方的税收优惠，联邦对投资者投资于市政债券的利息给予税收减免优惠。而若投资于一般公司债券，投资者不仅需要交纳利息所得税，而且还需要交纳资本利得税。

16.什么是到期收益率和贴现率

所谓到期收益，是指将债券持有到偿还期所获得的收益，包括到期的全部利息。到期收益率(Yield to Maturity，YTM)又称最终收益率。 它相当于投资者按照当前市场价格购买并且一直持有到满期时可以获得的年平均收益率，其中隐含了每期的投资收入现金流均可以按照到期收益率进行再投资。到期收益率是使得一个债务工具未来支付的现值等于当前价值的利率。

PV：年金现值；C：每期的现金流；y：各个期限的收益率；

到期收益率=(收回金额-购买价格+总利息)/（购买价格×到期时间）×100%

贴现率是指将未来支付改变为现值所使用的利率，或指持票人以没有到期的票据向银行要求兑现，银行将利息先行扣除所使用的利率。这种贴现率也指再贴现率，即各成员银行将已贴现过的票据作担保，作为向银行借款时所支付的利息。贴现率是西方国家的主要货币。银行通过变动贴现率来调节货币供给量和利息率，从而促使经济扩张或收缩。

另外，如果是计算货币的时间价值，也就是现值终值换算的话，这两个利率实质上是一样的，就简单理解成一个换算的比率就好了。

17.银行的职能包括哪些？（每一种具体的含义）

①发行的银行：垄断银行券的发行权，成为全国唯一的现钞发行机构，银行独占货币发行权，是银行发挥其职能作用的基础。

②银行的银行：其只与商业银行和其他金融机构直接发生业务关系，在业务上和上对所有金融机构进行指导、管理和监督，同时也为金融机构提供各种服务，主要表现在以下几个方面（保管商业银行的存款准备金，对商业银行提供信贷，办理商业银行之间的清算业务。）

③国家的银行：指银行既作为管理金融的工具，有为提供金融服务（代理国库，代理国家债券的发行，对提供信贷，管理金融活动，调节国民经济，代表参加国际金融活动，进行国际金融事务的协调、磋商等） 

18、短期融资工具包括哪些？

短期融资工具指期限在一年以下的信用凭证。如商业票据、银行票据、短期国库券、支票、信用卡等。

19、影子银行包括哪些主体？

按照金融稳定理事会的定义，影子银行是指游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系（包括各类相关机构和业务活动）。

 影子银行可以分为三类。首先，就是影子银行本身，这包括很多不同类型的金融机构：投资银行、对冲基金、货币市场基金、债务保险商、抵押贷款发起人和评级机构。第二类是应用影子银行方法的传统银行。第三类则涵盖了影子银行的工具，主要是一些能够让机构转移风险，提高杠杆率，并能逃脱监管的金融衍生品。

从全世界范围来看，“影子银行”体系主要由四部分构成，分别是：证券化机构，主要功能是将传统金融产品证券化；市场化的金融公司，主要包括对冲基金、货币市场共同基金、私募股权投资基金等，主要从事在传统金融机构和客户之间融通资金；此外，还有结构化投资机构及证券经纪公司。

目前“影子银行”有三种最主要存在形式：银行理财产品、非银行金融机构贷款产品和民间借贷。

20、短期国债的含义和特征（国库券）

国库券是指国家财政当局为弥补国库收支不平衡而发行的一种债券。国库券的到期期限为一年或更短，以低于面值的折价出售，没有周期性的利息支付。期限在1年及以下的财政证券全部以贴现证券的形式发行的证券被称为短期国债或国库券。

因国库券的债务人是国家，其还款保证是国家国库券利率与商业票据、存款证等有密切的关系，国库券期货可为其它凭证在收益波动时提供套期保值。流动性强。国库券有广大的二级市场，易手方便，随时可以变现，信誉高。不记名，可以自由流通。国库券是的直接债务，所以它几乎不存在信用违约风险，是金融市场风险最小的信用工具。对投资者来讲是风险最低的投资，众多投资者都把它作为最好的投资对象。由于国库券期限短、风险小、流动性强，因此国库券利率比较低。国库券的利息可免交所得税。

21、金融市场中的一级市场和二级市场的关系

   在金融市场方面的一级市场是筹集资金的公司或机构将其新发行的股票和债券等证券销售给最初购买者的金融市场。证券销售给最初购买者的过程并不是公开进行的。二级市场也称证券流通市场、证券交易市场、次级市场，是指对已经发行的证券进行买卖，转让和流通的市场。在二级市场上销售证券的收入属于出售证券的投资者，而不属于发行该证券的公司。

    二级市场与一级市场（初级市场）关系密切，既相互依存，又相互制约。初级市场所提供的证券及其发行的种类，数量与方式决定着二级市场上流通证券的规模、结构与速度，而二级市场作为证券买卖的场所，对初级市场起着积极的推动作用。组织完善、经营有方、服务良好的二级市场将初级市场上所发行的证券快速有效地分配与转让，使其流通到其它更需要、更适当的投资者手中，并为证券的变现提供现实的可能。此外，二级市场上的证券供求状况与价格水平等都将有力地影响着初级市场上证券的发行。因此，没有二级市场，证券发行不可能顺利进行，初级市场也难以为继，扩大发行则更不可能。

一级市场与二级市场的关键区别在于，在二级市场中资产的发行者不再从购买者处得到资金。已发行的资产在二级市场中转手时，资金从资产的购买者流入出售者。一级市场并不为公众所熟知，因为将证券销售给最初购买者的过程并不是公开进行的。而二级市场是公开市场，有价证券的流通市场，是发行的有价证券进行买卖交易的场所。二级市场鼓励更多的投资者购买金融资产。一级市场主要功能：为资金需求者提供筹措资金的渠道；为资金供应者提供投资机会，实现储蓄向投资的转化；形成资金流动的收益导向机制，促进资源配置的不断优化。二级市场的功能：促进短期闲散资金转化为长期建设资金；调节资金供求，引导资金流向，为商业的直接融资提供渠道；二级市场的股价变动能反映出整个社会的经济情况；维持股票的合理价格，交易自由、信息灵通、管理缜密，保证买卖双方的利益都受到严密的保护。

简答猜猜猜：

22.银行货币的中间目标和最终目标是指哪些

  中间目标：利率和货币存量

  最终目标：稳定物价，充分就业，促进经济增长，国际收支平衡（稳定外汇汇率）

23.有效市场假说的理论内容（这题不确定）

如果在一个证券市场中，价格完全反映了所有可以获得的信息，那么就称这样的市场为有效市场。有效市场假说理认为预期等于利用所有可获得的信息得到的最优预测结果。根据这一假设，投资者在买卖股票时会迅速有效地利用可能的信息，所有已知的影响一种股票价格的因素都已经反映在股票的价格中，因此根据这一理论，股票的技术分析是无效的。

24.债券和股票的区别和共同点（这是道简答题）

共同点：

1.都属于有价证券2.都是融资和投资工具3.两者的收益率互相影响 。

区别：

首先，两者的权利是不同的。债券是债权凭证，债券持有者和发行人之间和债权债务关系，债券持有者只能按期获取利息，到期收回本金，无权参与公司的经营决策。而股票不同，股票代表的是所有权，股票所有者是股东，股东有投票权，可以参与经营管理。

第二，两者发行的目的不同。发行债券是公司追加资金的需要，发行债券的收入属于公司的负债，不是公司的资本。而发行股票筹措的资金列入公司资本。

第三，两者发行的主体是不同的。我们说过，发行股票的经济实体只有股份有限公司，而有资格发行债券的经济主体很多，、地方、金融机构和公司等都可以发行。

第四，股票与债券期限不同。债券是有期限的，而股票是没有期限的，是一种永久投资。

第五，两者的收益也不相同。债券有规定的利率，可获得固定的利息（浮息债券有区别），而股票的股息和红利都不固定，一般视公司的经营情况而定。

第六，两者的风险也不相同。股票风险肯定要高于债券风险。

25.风险偏好型和风险厌恶型的区别

风险偏好型投资者喜爱风险，对待风险投资较为积极，愿意为获取高收益而承担高风险，重视风险分析和回避，不因风险的存在而放弃投资机会。

风险厌恶型投资者厌恶风险，对待风险态度消极，不愿为增加收益而承担风险非常专注资金安全，极力回避风险。

26.金融机构存在的基本事实（八个）（简答题）

①股票不是企业外部融资的最重要来源。

②发行有价债券和权益证券不是企业为其经营筹资的主要渠道。

间接融资的重要性远大于直接融资。

金融中介机构（尤其是银行）是企业外部融资用以支持经营的最重要来源。

金融体系是整个经济中被监管最严格的部门之一。

只有那些规模大的，信誉好的公司可以较容易地通过证券市场为其经营活动筹资。

抵押品是家庭和企业债务合约的一个普遍特征。

债务合约是非常典型的复杂的法律文件，可以对借款者的行为施加实质性的约束。

附：给你们拍的照片简答的答案（只找到英文版，不过我相信你们都是能看懂的，不过它说了跟没说一样，嘻嘻）

（1）Less, because your wealth has declined. 

（2）more, because its relative expected return has risen.

（3）less, because it has become less liquid relative to bonds.

（4）less, because its expected return has fallen relative to gold.

（5）more, because it has become less risky relative to bonds.