京东集团营运资金管理研究

作者：黄子家

来源：《经济研究导刊》2019年第06期

        摘 要：近年来，随着经济的快速发展，供应链管理理念被学者融入企业营运资金管理决策当中。企业可通过供应链管理模式加快营运资金周转速度，进而提升企业的市场竞争力。基于供应链视角，以京东集团2013—2016年营运资金数据为研究对象，分析京东集团营运资金管理的现状及存在的问题，并提出针对性的对策与建议，以期为电商企业营运资金管理提供借鉴。

        关键词：京东集团;营运资金管理;供應链视角

        中图分类号：F275 ; ; ; ;文献标志码：A ; ; ;文章编号：1673-291X（2019）06-0094-03

        引言

        营运资金管理对企业健康持续发展极为重要。同时，随着供应链管理的发展，供应链竞争成为企业制胜法宝。目前我国企业营运资金管理局限于单一企业内部这种管理模式已经不符合供应链管理发展的需要，这不但使企业缺乏资金管理的整体性，同时导致与国外企业营运资金管理相比存在较大差距。由此可见，企业需要从供应链整体性角度管理营运资金，将供应链管理与营运资金管理结合起来，发挥供应链管理营运资金的优势，以此促进企业健康良性发展。

        一、理论分析与文献综述

        第一，供应链视角下电商企业营运资金管理概述。现如今，在世界经济和互联网技术的推动下，电商企业快速发展。在电子商务环境下，信息技术的扩张，使电商企业突破了传统的采购、生产、销售管理思想，将供产销视为一个相互联系、相互作用的有机整体，通过加强上下游企业之间的协同合作关系，企业可以缩短业务流程，节约交易时间与交易成本。供应链管理对电商企业营运资金管理的影响主要体现在信息流管理、存货管理，以及对客户的收款管理和对供应商付款管理等方面[1]。下面就结合京东集团案例进行具体分析。

        第二，国内外研究现状。Thiel（2015）[2]认为，一旦公司开始运作，就需要决定持有多少现金和库存比较合适，有多少资金可提供给客户，如何获得所需资金，承担多少债务合适，以及如何投资闲置资金，这些问题有一大部分需要通过营运资金的管理来解决。王苑琢和王竹泉（2014）指出，企业与供应商之间的合作关系不仅成为企业核心竞争力的重要决定因素，而且对企业营运资金管理也产生深远影响[3]。侯丹（2015）认为企业传统的营运资金管理忽视了供应链之间的合作，随着企业竞争环境的进一步加剧，各大企业的快速扩张引发供应链企业之间资金的抢夺，下游客户对上游供应商资金压榨愈演愈烈，只有融合供应链思想管理营运资金才能给企业注入活力，促进企业更好发展[4]。竹建伟（2016）研究认为，供应链背景下影响营运资金管理的主要因素包括供应链运作方式、信息支持系统、供应链合作伙伴选择等，文章进一步探讨了基于供应链管理的营运资金管理策略[5]。本文基于前期研究文献，从供应链角度出发，以电子商务企业——京东集团为研究对象，分析了京东集团2013—2016年连续四年营运资金周转的现状及存在问题，并从供应链视角给出了针对性对策与建议。

        二、供应链视角下京东集团营运资金管理现存问题分析

        （一）京东集团的供应链

        京东集团以3C产品（包括计算机、通讯和消费电子产品在内的三大电子种类的简称）起家，现发展成为国内B2C电子商务市场中第一家营业收入突破百亿的多品种网络零售企业。京东在早期发展中现金周转率控制在短短10天内，得益于其将物联网技术应用于供应链中以及快速敏捷的物流系统，井然有序的供应链管理不但让京东的现金周转率持续降低，而且使京东集团在电商企业中产生一定的影响力。但是，近几年随着各大电商企业的迅速崛起，京东的营运资金管理也存在一些问题，下面将具体分析。

        （二）供应链视角下京东集团营运资金管理现状与问题

        1.京东集团营运资金管理现状

        表1是京东集团2013—2016年连续四年的营运资金周转情况。从表中看出，京东集团应收账款周转率逐年下降，但存货周转速度没有发生太大变化，周转期基本保持在1个月左右。相对而言，应付账款及周转期呈现出比较复杂的状况。总体上看，京东集团营运资金的周转期在这四年中逐年上升，扣除应付账款周转期后发现，现金周转期也呈现出不断增长的态势，说明京东集团营运资金在管理上存在一些问题。

        2.京东集团营运资金管理存在的问题

        （1）应收账款周转速度较慢。表2显示，京东集团2013—2016年的应收账款从绝对值看呈大幅度增长趋势，在销售收入没有大幅度增长的情况下，伴随而来的是应收账款周转率的下降以及周转天数的增加。应收账款作为企业一项重要的流动资金项目，它的周转天数直接影响企业营运资金周转的速度和效益，时间跨度太长，不仅增加企业的经营成本，同时也增加了企业发生坏账的机率，企业收不回账款的风险加大，同时还可能引起较多的资金外流，进而导致企业营运资金的进一步减少。京东集团应收账款周转过慢，影响了营业周期及现金周期的周转速度。

        （2）应付账款未发挥应有作用。从表3数据看出，京东的应付账款金额日渐增大，尤其是2014—2015年，几乎是在成倍上涨，应付账款当中60%以上的金额都为京东应付给供应商的货款，出现这种状况的原因可能是京东集团的客户量不断增加，它们对存货的需求日渐增多。但从周转速度看，2013年开始京东集团应付账款周转速度加快，周转期下降，应付账款并未发挥应有的作用。原因可能是京东集团随意拖欠账款引起供应商反感，导致应付账款周转速度稍快，不利于京东集团充分利用营运资金。

        （3）业务开发费用占用较多资金。以上对应收账款和应付账款周转情况的分析只是导致营运资金周转速度减慢的表面原因，此外还有其他一些深层次原因会影响京东集团营运资金的管理。2013年京东将超市转为线上，成为“一站式购物平台”，并且从O2O、“互联网+金融”“互联网+农村电商”“互联网+跨境电商”四个方面拓展了业务范围。另外，京东集团还开展了大量新业务。虽然京东物流相对其他电商企业具有绝对优势，但是京东物流系统的构建，以及京东首个全流程无人仓的亮相等等，这些技术的研发耗费了京东集团大量资金。表4显示，京东集团连续四年的销售、管理费用逐年递增，研发费用也是不断增长，这也对京东营运资金管理产生重要影响。

        （4）数据分析及处理不到位。随着计算机技术和人工智能的急速发展，虽然京东已经利用大数据来分析市场和消费者的需求，但由于技术不成熟，导致对产品销量预测不稳定，不能满足不同期间消费者对商品的需求，影响了京东当期的销量和库存，同时也影响了京东营运资金的周转。

        三、供应链视角下京东集团营运资金管理的对策与建议

        第一，完善京东集团的支付平台。2011年中旬，京东集团宣布与支付宝停止行合作，开通了自己的专属支付平台，虽然放弃支付宝导致京东部分客户流失，但从长远看对京东有利。不过，京东的支付平台在实际运用和各种活动支持上显然不如支付宝广泛。例如，支付宝打造了各项公共服务平台、口碑优惠活动、扫码领红包等等，这不仅推广了支付宝的使用，而且使支付宝成为人们日常的支付方式。相对而言，京东支付缺少这方面的能力。虽然京东为了刺激消费，也推出了京东白条，但却影响了应收账款的回收期，降低了资金的流动性。由此可见，加强京东集团支付平台的完善，提高京东支付平台的使用效率对京东营运资金管理而言极其重要。

        第二，加强供应链成本控制，推进供应链营运资金管理。供应链管理视角上的成本控制，不同于传统意义的成本控制，企业除了自身内部成本控制，同时还要将与上下游企业交易中的成本也纳入范围从整体上考虑供应链相关成本[6]。据此可将京东集团的供应链成本分为内部供应链成本和外部供应链成本。内部供应链成本主要是指内部的运营成本，包括订单处理费用、营销推广费用、技术研发费用、行政费用;外部供应链成本分为上游成本（与供应商相关）和下游成本（与消费者相关）。京东除了降低内部供应链成本外，更应想方设法降低外部供应链成本。从采购成本看，京东集团由于规模太大，销售商品种类太多，导致企业采购成本难以控制[7]，京东应对自身进行准确定位，控制规模，减少不适合在线上销售的产品，进而降低与供应商相关的采购成本。另外，从维护和发展客户成本看，京东也需要通过各种形式留住客户，提高客户的满意度。

        第三，增强数据收集与分析能力。以上对京东近四年营运资金进行分析后，不难看出京东集团存在供应链柔性不足问题，造成这些现象的主要原因是信息不流畅导致“牛鞭效应”，京东使用大数据分析市场和消费者需求的技术并成熟使得分析不全面，预测出现偏差。一方面，京东需要扩大数据收集渠道，除了在自身平台进行数据收集外，还需要增加其他数据收集渠道。京东可以与其他企业进行合作，或对他们进行交叉持股来获取信息。比如京东与腾讯的合作，可以将其用户账号进行关联，进行数据深度共享，这不但可收集更多数据，而且还可掌握用户的个性化需求。另一方面，也要加强对所收集数据的信息处理能力。京东可发展和完善云計算功能，对在“6·18”和“双11”等大规模促销活动中突增的海量数据及时反应处理，增加供应链柔性，这些都将成为京东集团的核心竞争力，为京东集团的可持续发展奠定基础。

        参考文献：

        [1] ;中华人民共和国国家质量监督检验检疫总局中国国家标准化管理委员会.中华人民共和国国家标准物流术语[M].2006.

        [2] ;Thiel.Working Capital Management[M].Working capital management.oxford University Press，2015：83-88.

        [3] ;王苑琢，王竹泉.供应商关系视角的资金管理策略[J].财务与会计：理财版，2014，（3）：25-27.

        [4] ;侯丹.公司运用供应链融资提升营运资金管理的实例分析[J].时代金融，2015，（5）：331-332.

        [5] ;竹建伟.供应链背景下的营运资金管理分析[J].知识经济，2016，（13）：68-69.

        [6] ;郭君臣.电子商务企业供应链成本控制研究——以京东商城为例[J].财会通讯，2017，（32）：85-88.

        [7] ;张伦.采销一体化的电子商务企业运营架构探讨——以京东集团为例[J].商业时代，2015，（34）：80-81.

        Abstract：In recent years，with the rapid development of the economy，the concept of supply chain management has been integrated into the decision-making of enterprise working capital management by scholars.Enterprises can speed up the turnover of working capital through the supply chain management mode，thereby enhancing the competitiveness of enterprises in the market.Based on the supply chain perspective，this paper takes JingGong Group’s working capital data from 2013 to 2016 as the research object，analyzes the current situation and existing problems of JingDong Group’s working capital management，and puts forward corresponding countermeasures and suggestions.The conclusion can provide reference for other business enterprises in China.

        Key words：Jingdong group;working capital management;supply chain perspective

        [责任编辑 刘兆峰]