国际金融实务练习

1、某月某日，某外汇市场的远期汇率报价表：

（2）计算以上远期汇率的全数报价。

2、设英国某银行某时外汇牌价：

             即期汇率         3个月差价

GBP/USD     1.5800/20          70/90

问：（1）3个月远期汇率是多少？

（2）如果某商人卖出3个月远期美元10 000，届时可换回多少英镑？

3、已知伦敦市场利率为8.5%，纽约市场利率为6%，伦敦外汇市场美元即期汇率为GBP1=USD1.5370。判断3个月美元远期汇水情况并计算远期汇率。

4、已知：

即期汇率USD/HKD=7.7810/20

6个月                110/90

即期汇率EUR/USD=0.23/37

6个月             116/105

计算：6个月远期汇率EUR/HKD。

5、A、B两家公司面临如下利率：

A                B

美元（浮动利率）   LIBOR+0．5%      LIBOR+1.0%

加元（固定利率）       5.0%              6.5%

假设A要美元浮动利率借款，B要加元固定利率借款。一银行计划安排A、B公司之间的互换，并要得到0.5%的收益。请设计一个对A、B同样有吸引力的互换方案。

A公司在加元固定利率市场上有比较优势。B公司在美元浮动利率市场上有比较优势。

但A要美元浮动利率借款，B要加元固定利率借款。这是双方互换的基础。美元浮动利借款的利差为0.5%，加元固定利率借款的利差为1.5%。因此互换的总收益为1.0%。银行拿走

0.5%之后，A、B各得0.25%。这意味着A可按LIBOR+0.25%的年利率借入美元，而B可按6.25%的年利率借入加元。因此互换安排应为： 

6． 某年3月12日美国出口商A与瑞士进口商B签订50万瑞士法郎的出口合同，预定在3个月后进行货款结算。签约时，即期汇率为USD/CHF=1.7950/63，出口商A认为3个月后瑞士法郎贬值的可能性很大，届时将影响其出口收入。该出口商有以下方案可选择：

方案一：不做任何外汇风险的防范措施。

方案二：采用远期外汇交易来防范外汇风险（3月12日，USD/CHF3个月的远期汇水为70/80 BP）。

方案三：采用外汇期货交易来防范外汇风险。该出口商指示外汇期货经纪人卖出4份6月16日交割的瑞士法郎期货合约，期货价格为CHF1=USD0.58。假设6月12日即期外汇市场果然贬值，汇率为USD/CHF=1.8223/48，期货市场价格为CHF1=USD0.5450，该出口商指示外汇经纪人买入4份6月16日交割的瑞士法郎期货合约，同时将收到的出口货款50万瑞士法郎在即期外汇市场上卖出。

要求：

（1）计算该出口商签约时计划出口收入的美元金额。

（2）如果执行方案一，该出口商将蒙受多少的汇率风险损失？

（3）如果执行方案二，请计算3个月远期汇率，并分析方案二是否起到防范汇率风险的作用；若是，比较方案一，减少了多少损失？

（4）如果执行方案三，比较该出口商到期收入与计划出口收入情况，分析方案三是否起到汇率风险防范的作用。

（5）比较方案二和方案三，哪一种方案的汇率风险防范的效果更好？

(1)计划收入=50万/1.7963=27.83万美元

(2)三个月后的美元收入=50万/1.8248=27.4万美元

   共损失=27.83-27.4=0.43万美元

(3)如果签订远期合约，收入=50万/1.8043=27.71万美元，明显防范了汇率风险。

   减少损失=27.71-27.4=0.31万美元

(4)一份瑞士法郎外汇期货合约为125000瑞士法郎，A公司卖出4份一共是50万瑞士法郎。外汇期货的操作中，A公司一共盈利=50万*（0.58-0.5450）=0.99万美元。而在即期外汇市场上A公司与计划相比损失了0.43万美元，最后总计盈利=0.99-0.43=0.56万美元。由此可见，方案三不仅防范了汇率风险，并且还带来了额外的收益。

(5)方案二与计划收入相比一共损失了27.83-27.71=0.12万美元，而方案三与计划收入相比盈利了0.56万美元，因此方案三的汇率风险防范的效果更好。

7、某进口商进口日本设备，六个月后交货须付6250万日元，即期美元/日元汇率为：97.50/60。为防范汇率风险该进口商以3000美元的保险费买进汇价为98.50/60的欧式期权（美元的利率为5%），六个月后该进口商在下述情况下应按约买卖还是弃约？请计算该进口商的实际融资成本：

（1）市场汇率（美元/日元）：98.55/65

（2）市场汇率（美元/日元）：98.50/60

（3）市场汇率（美元/日元）：98.40/50

某美国公司需要1000万欧元，需要使用6个月，欧元利率为10%，为了防范将来欧元上升的风险试分析公司如何进行保值交易

2月份市场行情为：

  即期汇率        EUR/USD        1.2000/1.2010

远期汇率（6）     EUR/USD        1.1530/1.1550

 6个月欧元看跌期权（履约价格1.2000） 2.0%-2.5%

 6个月欧元看涨期权（履约价格1.2000）4.0%-4.5%

如果6个月后，市场汇率分别为1.1000、1.2000、1.3000，试分析公司融资成本。

、

8．甲、乙两家公司需要一笔资金，甲需要浮动利率贷款，乙需要固定利率贷款。由于信用的不同，筹资成本也不同：

   甲公司：        4.8%                    LIBOR+0.4%

   乙公司            6.5%                    LIBOR+1.2%

问是否存在互换的可能？潜在的成本节约？如有一家中介安排互换，成本节约三家平均，请给出一种可能的安排。

9．当资金经理预期货币利率的水平在未来发生变化，该资金经理如何利用掉期交易进行获利操作？

 （1）预期美圆利率不变，瑞士法郎利率下降

USA/CHF，SPOT/1M， 79/81

USA/CHF，SPOT/2M， 145/160

USA/CHF，SPOT/3M， 237/248

该资金经理如何进行操作？

（2）当1个月后。利率果然发生变化，汇率如下：

USA/CHF    SPOT/2M， 125/130。

计算该资金经理的获利？

10．某年3月12日美国出口商A与瑞士进口商B签订50万瑞士法郎的出口合同，预定在3个月后进行货款结算。签约时，即期汇率为USD/CHF=1.7950/63，出口商A认为3个月后瑞士法郎贬值的可能性很大，届时将影响其出口收入。该出口商有以下方案可选择：

方案一：不做任何外汇风险的防范措施。

方案二：采用远期外汇交易来防范外汇风险（3月12日，USD/CHF3个月的远期汇水为70/80 BP）。

方案三：采用外汇期货交易来防范外汇风险。该出口商指示外汇期货经纪人卖出4份6月16日交割的瑞士法郎期货合约，期货价格为CHF1=USD0.58。假设6月12日即期外汇市场果然贬值，汇率为USD/CHF=1.8223/48，期货市场价格为CHF1=USD0.5450，该出口商指示外汇经纪人买入4份6月16日交割的瑞士法郎期货合约，同时将收到的出口货款50万瑞士法郎在即期外汇市场上卖出。

要求：

（1）计算该出口商签约时计划出口收入的美元金额。

（2）如果执行方案一，该出口商将蒙受多少的汇率风险损失？

（3）如果执行方案二，请计算3个月远期汇率，并分析方案二是否起到防范汇率风险的作用；若是，比较方案一，减少了多少损失？

（4）如果执行方案三，比较该出口商到期收入与计划出口收入情况，分析方案三是否起到汇率风险防范的作用。

（5）比较方案二和方案三，哪一种方案的汇率风险防范的效果更好？