国际金融计算题及答案

1、设期初美元/人民币汇率为：1/8.1100，期末汇率为1/7.6120，求人民币/美元汇率的变动幅度?

解：折算货币变动率 = [（基期汇率 – 报告期汇率）/ 报告期汇率 ]×100%

人民币/美元汇率的变动幅度为：

[（8.1100 - 7.6120 ）÷ 7.6120）] ×100% = 6.54%

答：期末人民币/美元汇率的变动幅度为上升6.54%。

2、在外汇交易中，经常会碰到客户委托银行，按照规定的汇率成交。在这种情况下，银行要根据市场汇率的变化，根据客户的指定汇率，不断进行测算，以便在市场汇率达到客户要求时成交。

例：有一客户委托银行买入100万港币，卖出英镑，其指令汇率水平为：

HKD／GBP＝0．0846，而外汇市场开盘时：

    USD／HKD  7．7452／62

USD／GBP  0．6732／40

（1）根据这时的汇率，是否可以达到客户的要求？

（2）如果USD／GBP汇价保持不变，那么USD／HKD汇价变化到什么程度也可以达到客户的要求?

 （1）将开盘时的USD／HKD 汇率和USD／GBP汇率套算成HKD／GBP汇率得：HKD／GBP = （0.6732÷7.7462）～（0.6740÷7.7452）= 0.0869～0.0870

客户作为受价方，其适用的买入港币的实际交易汇率水平为HKD／GBP = 0.0870 ，因该汇率水平高于客户限定的委托价格HKD／GBP = 0.0846，故开盘时的汇率水平不能达到客户的要求。

（2）如果USD／GBP汇价保持不变，则0.6740/X=0.0846，X=0.6740÷0.0846=7.9669，因此，当USD／HKD的市场买入汇率由7.7452变化到7.9669水平时方可达到客户的要求。

3、某年4月10日，纽约外汇市场即期汇率$1 = SFr4.2454～4.3454，同期美元利率10%，瑞士法郎利率6%。有一美国进口商预购3个月远期外汇100万瑞士法郎用于对外支付。外汇银行应收进口商多少美元？

 解：A币对B币远期汇率 = A币对B币即期汇率×[1+（B币利率—A币利率）×期限]

Rt =Ro + Ro（ia — ib）T 

3个月美元兑瑞士法郎远期汇率为：

美元1 = 4.2454×[1+（6%—10%）×3/12] = 4.2029瑞士法郎

100万瑞士法郎÷4.2029（瑞士法郎/美元）= 237930.95美元

答：外汇银行应收进口商237930.95美元。

4、已知：GBP／USD＝1.6125／35 ；AUD／USD＝0.7120／30

   求：GBP／AUD 或AUD / GBP

 解：基准货币互换，新的基准货币为分子，新的折算货币为分母，交叉相除，并按前小后大重新排序，GBP／AUD的交叉汇率为：

GBP／AUD＝0.7120÷1.6135 / 0.7130÷1.6125＝0.4413／0.4422＝0.4413 / 22

AUD / GBP的交叉汇率为：

AUD / GBP＝1.6125÷0.7130 / 1.6135÷0.7120＝2.2616／2.2662＝2.2616 / 62

5、某日某刻某外汇交易员观察到如下行市：伦敦GBP 1=USD1.4830～1.4880，法兰克福GBP 1=DEM2.3150～2.3200，纽约USD1= DEM1.5100～1.5150。假如该交易员有500万英镑可以调度，问：该交易员能否通过套汇获利？操作步骤与结果如何？

 解：2.3150÷1.4880÷1.5150 = 1.0269   1.0269 ＞1  可以套汇。

因为1.0269＞1表明汇差性质属于外币贵、本币溅，故操作方向应当为卖出外币，买入本币。

套汇路径：（1）法兰克福卖出GBP 500万，可得500万×2.3150 = 1157.5万DEM

（2）纽约卖出DEM1157.5万，可得1157.5万÷1.5150 = 7.02万USD

（3）伦敦卖出USD7.02万，可得7.02万÷1.4880 = 513.4586万GBP

套汇盈利：513.4586万 – 500万 = 13.4586万GBP。

答：该交易员能够通过套汇获利。操作步骤法兰克福→纽约→伦敦。用500万英镑进行一个回合的套利可盈利13.4586万英镑。

6、某年5月1日美元对日元的即期汇率USD/JPY=122.90/123.20， 3个月远期的升（贴）水报价为30/20。一日本出口商向美国出口价值100万美元的仪器设备，并将于3个月后收到货款。

问：（1）3个月后，若市场汇率为USD/JPY=118.90/119.20，在不采取保值措施的情形下，日本出口商将面临何种情形？

（2）日本出口商如何利用远期外汇交易进行保值？

（3）若日本出口商采取了保值措施，3个月后市场汇率为USD/JPY=124.20/40，情形会如何？

 解：该日本公司的预期本币收入为100万×122.90=12290万日元。

（1）在不进行保值的情况下， 若3个月后市场汇率为USD/JPY=118.90/119.20，则该公司本币收入为100万×118.90 = 110万日元，该公司少收入12290-110 = 400万日元。

（2）日本出口商可以通过远期外汇交易为未来的外汇收入保值。具体做法是：在5月1日，将100万美元按照3个月的远期汇率USD1= 122.90-0.30 = JPY 122.60在远期市场卖出。将3个月后的收益固定在100万×122.60 = 12260万日元的水平上。

（3）日商采取了远期套期保值措施后，若3个月后市场汇率为USD/JPY=124.20/40。公司只能得到预先锁定的12260万日元，而不能获得外汇汇率上升的收益100万×（124.20-122.60）= 160万日元。即如果没有进行套期保值，该公司可多得160万日元的收益。

7、假定一美国企业的德国分公司将在9月份收到125万欧元的货款。为规避欧元贬值风险，购买了20张执行汇率为＄0．9000／￠的欧式欧元看跌期权，期权费为每欧元0．0216美元。

问：（1）请画出该公司购买欧元看跌期权的收益曲线，标出盈亏平衡点汇率。

（2）若合约到期日的现汇汇率为＄0．8500／￠，计算该公司的损益结果。

解：因为合约到期时的市场价格（0.8500）＜履约价格（0.9000），因此该投资者应当履行看跌期权。

该投资者执行看跌期权的盈亏状况为：

（盈亏平衡点 – 市场价格）×每份合约标的资产数×成交合约份数

= [（0.9000–0.0216）– 0.8500] × 1250000 = 35500美元

答：该投资者执行期权将盈利35500美元。

8、年初纽约外汇市场上美元兑换瑞土法郎的即期汇率为USD / SFr＝1 / 1.5086，年末美国和瑞士的通货膨胀率分别为10%和15%。求：根据相对购买力平价计算瑞士法郎兑换美元的理论汇率？（计算结果保留小数点后4位）

解：相对购买力平价（A币/B币） = 基期汇率（A币/B币）×（B国物价指数÷A国物价指数）

瑞士法郎 / 美元 = （1÷1.5086）×（1+10%）/（1+15%）=1 / 0.6340

或为：瑞士法郎 / 美元 = 1÷[1.5086×（1+15%）/（1+10%）] 

= 1÷1.5772 = 0.6340

答：根据相对购买力平价计算的瑞士法郎 / 美元的理论汇率为：1 / 0.6340。