南方航空财务报表分析

班级：市场营销2班

小组成员：

曹  阳（100705202）

陈佳艳（100705203）

杨立佳（100705223）

南方航空财务报表分析

一、公司简介

中国南方航空股份有限公司（简称南航），是国内运输航班最多、航线网络最密集、年客运量最大的航空公司。

南航先后联合重组、控股参股多家国内航空公司，是首家加入国际航空联盟的中国内地航空公司。南航与中国国际航空股份有限公司和中国东方航空股份有限公司合称中国三大航空集团。

主要经营范围：提供国内、地区和国际定期及不定期航空客、货、邮、行李运输服务;提供通用航空服务;提供航空器维修服务;经营国内外航空公司的代理业务;提供航空配餐服务;提供酒店经营;飞机租赁和航空意外保险销售代理;进行其他航空业务及相关业务,包括为该等

业务进行广告宣传;保险兼业代理服务。

二、资产负债表

企业资产分成流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债和所有者权益。

（一）资产结构分析

表中可以看出，流动资产的比率是不断增大的一个过程，流动资产主要包含货币资金、应付账款、存货等，想要了解其变动情况必须对流动资产结构进行分析。另一方面，流动负债是不断减少的过程，它主要包含短期借款、应付账款等；非流动负债却有所增加(长期借款等)；表中所有者权益是增加的过程，那么负债是有所减少的。因此，和前面所说的资产负债率降低是相吻合的。

（二）流动资产分析

前面表格，我们知道流动资产增长率较高，而这张表显示的是流动资产中各个项目对于流动资产的占比。我们可以看到货币资金及交易性金融资产占50%以上，以此认为货币资金增长较快，可以降低企业的偿债能力，增强企业的运营能力；另一方面，我们要探讨企业存有过多的流动货币，会不会降低资金的使用效率等问题。流动资产中还有很重要的两个项目：应收账款和存货，相对而言，存货和应收账款都是有所降低的，我们在这应该肯定企业对于存货和应收账款的管理，这样有利于降低存货发生贬值的可能，以及应收账款发生坏账的可能。报告后面，我们将对存货以及应收账款的质量进行分析。

（三）非流动资产分析

表中，我们可以看出固定资产占比都是95%以上，我们可以知道企业对于非流动资产的管理主要是对固定资产的管理。固定资产的增加，我们可以认为是企业对内投入，对内投入的增加，我们可以很好的预测后面年份，企业营业收入可能增加，有利于企业的发展或者是盈利。

（四）负债分析

对于负债，对企业影响最大的有以下几个项目：

图中显示：应付账款与长期借款都有所增加，而且增加的幅度都比较大（长期借款从30.00%增加到了.78%；应付账款从24.52%增加到了42.95%），这样的增加要是我们假定短期账款不变，那么资产负债率将增加，但是，在总资产中，资产负债率是不断降低的，这也得益于图中表示的短期借款及交易性金融资产的降低。总资产的负债率是降低的，那么说明短期借款的降低幅度比长期资产以及应付账款降低的还快。我们可以得出这样的结论：企业借长期资产，偿付短期资产。

三、利润表分析

这个表很直观的显示了，营业收入的最终流向，先是流入营业成本，然后是扣除三大费用及所得税，以此得到最终净利润。我们根据营业成本如此之大查知，营业成本很大一部分包含燃油（航空煤油）的成本，营业成本在行业中基本都是这个水平。三大费用中，财务费用占的比率较小，因为企业主要是靠借用长期借款来筹集资产，管理费用也是出于行业较低水平，但是销售费用却高于行业水平，这主要是南方航空采用优质服务，而很多固定资产的使用效率都低于行业水平。

（一）利润表绝对额趋势分析

（二）期间费用绝对额趋势分析

四、现金流量表

（一）南方航空10—12年各类活动现金净流量绝对数趋势分析

根据上图，南方航空公司在10年—12年期间现金净额波动不大。经营活动产生的现金流量净额虽然有所波动，但和其他活动产生的现金流量净额相比变化幅度不大，说明这几年经营状况还可以。投资活动产生的现金流量净额为负，说明投资支出大于投资收回的现金，11年的投资活动最差，12年有所回升，但还是为负数，说明南方航空这几年在投资方面需要慎重考虑。11年-12年的筹资净额明显下降。

（二）经营活动现金流入与流出绝对数水平分析

根据左图中的数据资料，南方航空经营活动现金流入与流出保持了同增同减的趋势，在10年—11年期间经营活动现金流入增加更快一些，同时现金流入与流出均有提高，说明当时公司的经营规模有小幅度扩张。

（三）投资活动现金流入与流出绝对数水平分析

投资活动现金流入与流出在三年期间也表现出了一定的同比变化趋势，但在11年投资活动现金流出持续降低，现金流入也持续下降，说明公司的投资活动收益并不理想。

（四）筹资活动现金流入与流出绝对数水平分析

筹资活动现金流入与流出在10年—11年表现出同向的变化趋势，但在11—12年时表现出反向的变化趋势，且现金流入显著增加。由此可以看出，南方航空最近几年的筹资活动也没有取得好的效果。

五、南方航空最近的股票情况

六、计算指标

想要具体分析的是企业的偿债能力、营运能力以及盈利能力。这几个指标无论是企业的债权人还是所有者权益者都是十分关注的。

（一）偿还能力 

在这里分析偿债能力，不仅是分析流程的需要，我们看到南方航空的资产负债比率都保持在80%到85%。企业需要知道其偿债能力，并且加以控制，才能较容易的在外部筹集相应的资产满足经营、投资的需要。

（二）营运能力

资产运营能力的分析主要是看这些资产使用的效率，比如说对流动资产中应收账款和存货的周转率，固定资产的周转率，以及总资产的周转率的分析，以此来判断资产是否得到了合理有效的使用。

七、总结

（一）财务报表

在财务报表的现金流量表中，我们看到投资活动产生的净值都是负值，并且投资活动99%以上都是用于对内投资（构建固定资产、无形资产及其他长期资产），在资产负债表中，我们也能看到固定资产和在建工程的增长。所以，企业对内投资是很显著的，企业可能是扩大规模，可能是更新设备或者完善部门，这一些的行动，我们都可认为对将来的经营活动是有帮助的，预计企业未来经营活动产生的现金将增加。

（二）发展战略

发展战略分成两部分：一部分是引进先进的技术，改良设备。比如说先进的管理方式（网络化管理），有助于提高企业运营效率；引进世界上最先进的客机A380，以此抢占中国国内豪华客机的份额。第二部分是企业扩大经营范围。比如：南航与圆通物流合作，进行航空货运或者邮运，这样能够使产业多样化，增强抵御风险的能力，使盈利增加。

（三）提升服务质量

在国内的10家上市航空公司中，南方航空率先加强服务质量的提升，以此满足人们不断增强的舒适度要求。A380投入运营，更是提出“体验大不同”，乘客享受5星级服务。除此之外，旅客从订票开始享受一条龙服务。这样的优质服务为其建立良好的盈利创造条件。

（四）竞争对手

 南方航空的竞争对手分成业内和业外。业内主要是东方航空和中国国航，对于客运服务而言，南航拥有国内三分之一的份额，名列全国之首。行业之外，近几年新修的高铁无疑是其竞争的对手，但是，随着人们经济条件的提高，对于旅途的舒适度及便捷力更加重视，所以这部分的损失是可以得到补偿的。