金融硕士联考真题2010年

一、单项选择题（每小题1.5分，共45分）

5、在四部门中，若投资、储蓄、购买、税收、出口和进口都增加，则均衡收入（）

A.必然增加    B.不变    C.必然减少    D.不确定

6、经济处于充分就业状态，要改变需要的构成，从消费转向投资，但不允许超过充分就业水平需要采取的是（）

A.扩张性财政     B.扩张性财政与紧缩性货币结合

C.扩张性货币     D.扩张性货币与紧缩性财政结合

7、下面关于国际收支乘数分析法的表述中，正确的是（）

A.乘数分析法考虑了国际资本流动   

B.乘数分析法分析的是收入不变前提下价格变动对国际收支调整的作用

C.乘数分析法分析的是汇率和价格不变前提下收入变动对国际收支调整的作用

D.乘数分析法分析的是收入不变前提下汇率变动对国际收支调整的作用

9、根据利率平价理论，当远期外汇汇率为升水时，说明本国利率（）

A.高于外国利率    B.等于外国利率   C.低于外国利率    D.都不正确

10、货币执行哪种职能时不需要现实的货币（）

A．流通手段  B.价值尺度   C.储藏手段  D.世界货币

11、商业银行负债管理理论强调积极主动的通过（）来维持资产流动性

A.持有可转换资产  B.借入资金  C.持有短期自偿性贷款   D.持有长期贷款

12、无风险收益率和市场组合期望收益率分别是0.08和0.10，根据CAPM模型，贝塔值为1.1的证券A的期望收益率为（）

A.0.080     B.0.102   C.0.100   D.0.122

13、在完全竞争市场中，一个企业在短期决策时可调整的变量有（）

A.初始资本总量  B.劳动的边际生产率   C.名义工资    D.实际工资

14、熊猫债券指的是外国发行人在中国市场发行的人民币债券，从性质上看，该债券属于（）

A.外国债券   B.欧洲债券   C.龙债券   D.全球债券

15、国际收支平衡表中的综合账户差额计算是根据（）

A.商品的进口和出口           B.商品与服务的进口和出口

C. 经常账户与资本与金融账户

D.经常账户与资本与金融账户中剔除官方储备后的余额

16、下列各项中，（）通常不包括在货币的三要素中

A.传导机制    B.工具    C.中介指标    D.目标

17、下述哪一种消费理论可以解释短期消费倾向下降，长期消费倾向稳定的现象（）

A.凯恩斯的消费理论      B.费雪的消费理论   

C.消费的持久性收入假说  D.以上三种理论都可以

18、由于经济衰退而形成的失业属于（）

A.摩擦性失业   B.结构性失业   C.周期性失业   D.非自愿失业

19、布雷顿森林体系比金本位制更具灵活性的原因是因为布雷顿森林体系（）

A.允许各国汇率浮动                      B.允许各国使用的货币

C.允许各国在必要时对汇率平价进行调整    D.降低了价格刚性

20、投资乘数在哪一种情况下较大？（）

A.边际消费倾向较大    B.边际储蓄倾向较大   

 C.边际消费倾向较小    D.通货膨胀率较高

21、以下有关债券定价理论的说法不正确的是（）

A.债券的价格与债券的收益率呈反比例关系

B.当债券的收益率不变，即债券的息票率和收益率之间的差额固定不变时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度成反比关系

C.对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率越高，债券价格的波动幅度越小；反之，债券的息票率越低，债券价格的波动幅度越大

D.对于期限既定的债券，对于同等幅度的收益率变动，收益率上升给投资者带来的损失数额大于收益率下降给投资者带来的利润

22、欧洲美元是（）

A.在欧洲区域的银行持有的美元   

B.存放于美国境外的外国银行及美国银行的海外支行的美元存款    

C.不受美国货币管理当局管辖的银行持有的美元   

D.欧洲银行发行的美元

23、关于QFII，下列说法错误的是（）

A.QFII制度是我国证券市场开放过程中的过渡性制度

B.QFII是指合格外国机构投资者

C.QFII的投资需要国家外汇管理局的批准

D.QFII是直接用外汇对国内证券市场进行投资

24、在（）情况下，单个证券的收益为无风险收益

A.贝塔系数为0      B. 既有系统性风险也有非系统性风险

C.有系统性风险      D.没有非系统性风险

25、雷蒙德.W.戈德史密斯在掌握大量统计资料的基础上，认为金融发展与经济增长的关系是（）

A.经济发展与金融发展之间存在着大致平等的关系

B.经济发展与金融发展之间成反比的关系

C.经济发展与金融发展之间没有必然的联系

D.在不同的阶段，二者呈现不同的关系

26、可转换证券实际上是一种普通股票的（）

A.长期看涨期权    B.长期看跌期权    C.敲出期权     D.回望期权

27、当一国同时处于通货紧缩和国际收支顺差时，应采用（）

A.紧缩的货币和紧缩的财政  B.紧缩的货币和扩张的财政

C.扩张的货币和紧缩的财政  D.扩张的货币和扩张的财政

28、当产出增加时LAC曲线下降，可能是因为（）

A.规模的经济性  B.规模的不经济性  C.收益递减规律的作用 D.上述都不对

29、固定汇率制度与资本自由流动情况下，对本币的升值预期会导致（）

A.本国外汇储备减少                    B.本国外汇储备增加

C.在没有冲销时，本国货币供给减少      D.本国货币供给不变

30、信贷配给是指（）

A.把可能的借款人分配给银行的方法     

B.国内企业比国外企业优先得到国内贷款的情形

C.企业在寻找外国资金时必须先考虑国内银行的

D.风险较高的企业在现行利率水平下获得贷款不足

二、计算题（共6小题，每小题10分，共计60分）

1、某公司股票现在时刻的价格是每股10元，一个月之后每股将分得现金红利0.505元，市场无风险年收益率为12%。若以此股票为标的资产的远期合约交割价格为10.201元，还有2个月到期，则对多头方而言该远期合约的价值是多少？若现在时刻交易双方重新签订以此股票为标的资产的远期合约，则新的远期合约理论价格又是多少？

2、假设一个垄断企业面对的需求曲线的需求价格弹性为常数e= -2，该垄断企业的成本函数为c(y)=2y。计算：(1)垄断企业确定的价格水平为多少？(2)为了增加社会福利，决定对企业的边际成本进行补贴，假设每单位边际成本的补贴率为s，那么应选择怎样的补贴率才能使该垄断企业生产出社会最优（使社会总福利达到最大）的产量水平？（提示：补贴后企业的成本函数为c(y)=(2-s)y）

3、假设无风险收益率为6%，市场组合的预期收益率为10%，某资产组合的β系数等于1.2。根据CAPM，计算：

  （1）该资产组合的预期收益率等于多少？

  （2）假设某股票现价为20元，其β=0.8，预期该股票1年后将支付1元红利，期末除权价为22元，请问投资者应该看多还是应该看空该股票？

4、假设某经济存在如下关系：消费C=1400+0.8(Y-T)，税收T=ty=0.25Y，投资I=200-5r，购买支出G=200，货币需求Md/P=0.4Y-100r，名义货币供给Ms=900。试求：

（1）总需求函数

（2）假设经济中的总供给函数为Y=3350+400P，求均衡收入、均衡价格和利率

（3）假设实行扩张性货币，供应量增加到1000，若价格水平保持不变，求均衡的收入和利率

5、某公司在金融市场上用三种融资工具进行融资，已知该公司所得税税率为40%，且：

（1）该公司发行的5年期债券总市值500万元，息票率为7%，每半年支付一次，平价发行 

（2）该公司目前有40万流通股股票，每股市价10元，预计年股息增长率为12%，刚支付股息0.4元/股（一年支付一次）

（3）该公司优先股总市值100万元，即将支付利息总额为10万元。

问：（1）该公司投资项目的必要报酬率为多少？

   （2）某项目的β值为1.1，市场无风险利率为3%，市场组合的预期收益率为8%，该公司是否应该进行这项投资？

6、一家美国公司向英国出口价值2000万英镑的商品，一年后收到英镑资金。假定一年期美元利率为6.1%，英镑为9%，美元兑英镑即期汇率为$1.60/£，一年期远期汇率为$1.50/£，该公司应如何利用货币市场对其交易暴露进行保值？请用图表说明该公司的现金流状况。

三、分析与论述题（共3小题，每小题15分，共计45分）

1、试举例说明宏观经济分析、行业分析和公司分析在证券投资的基本分析中的地位及作用

2、利用以下材料论述实现人民币国际结算对于人际化的意义。

 背景资料：

（1）2009年4月常务会议令热议已久的人民币国际结算试点尘埃落定。试点区域确定为上海市和广东省广州、深圳、珠海、东莞4个城市，有关部门将尽快发布有关管理办法。

（2）2009年1月，央行与金管局签署2000亿元人民币货币互换协议，市场人士认为，这个本币的互换协议是对已存在于内地和之间的大量人民币结算的承认。

（3）金融卖家、长江商学院教授周春生对中国经济时报记者说：“这是此前我国央行与韩国、中国、马来西亚、白俄罗斯、印尼和阿根廷等国家和地区签订了6500亿元人民币规模的货币互换协议后，人民币国际化迈出的又一大步。”

3、根据下表中的有关数据回答如下问题：

（1）找出表中数据之间可能的等式关系

（2）说明货币发行量与流通中现金额之间存在差异的原因

（3）说明货币当局总资产和总负债增长的主要原因以及它们之间的内在联系