国际收支失衡对国内经济的影响

101国贸6班   莫果佳    2010220167

1．中国的国际收支失衡及影响

1.从现有文献看，众多学者对我国国际收支失衡现状及其对国内经济产生的影响众说纷纭，主要围绕以下几个方面进行了评述： 一是国际收支持续双顺差。外汇管理局的统计数据显示，除1993年以外，我国经常项目始终保持顺差并呈逐渐上升趋势。1990～2006年经常项目累计实现顺差6525.29亿美元，年均顺差395.6亿美元，其中2006年全年实现经常项目贸易顺差为1780亿美元，是近17年来平均值的4倍还多。资本和金融帐户除1998年因受东南亚金融危机影响出现小额逆差外，其他年份也一直保持顺差。1990～2005年累计实现1106.6亿美元顺差，创历史新高。而2005年629.亿美元顺差较2004年虽有大幅下降，但也还是达到15年平均值的两倍以上。2007年的l～2月，同组数据仍保持增长态势。与过去两年同期相比，贸易顺差大大提高。总体来看，我国国际收支失衡影响了国内总需求与总供给的均衡，冲击了经济的正常增长。

　　2.是人民币升值压力较大，升值步伐持续平缓。卢锋（2006）认为，和其他国家相比，最近10年来，中国可贸易商品的相对劳动生产率虽然有了很大的提高，但是从量化的角度来看，人民币实际汇率被低估了。近年来中国制造业的单位成本在下降，但名义汇率却趋于平缓，这也印证了中国的名义汇率是被低估的。有的学者评论到人民币低估带来的自主性国际收支顺差已经威胁到国内通货膨胀，2007年以来央行5次调整了人民币利率，但是实际的利率仍然为负值。何帆（2005）认为，虽然中国现在实行的是参考“一篮子”货币的有管理的浮动汇率制度，但这“一篮子”货币还是以美元为主的。美国是中国的最大贸易交易国，与中国的贸易联系最为紧密。从这个意义上来说，人民币的升值对应的实际就是美元的贬值。经济发展和合作组织（OECD）以及美国两位著名的国际金融学家Rogoff和Obstfeld曾经研究指出，美元至少要再贬值30%～40%才能使得美国的贸易逆差保持在一个可持续的水平。然而急剧的美元贬值会引起美国通货膨胀、利率水平急剧提高，因此，从美国的利益来看，自然是美元缓慢贬值更符合自身利益。如此的话，中国的缓慢升值其实对美国是非常有利的。国内外高调认为人民币升值趋势很缓慢或者说目前中国升值的步伐没有达到最优要求，以至于使美国为首的许多发达国家要求中国升值的呼声如此强烈。

　　3.是外汇储备规模日益扩大。一定规模的外汇储备对一个国家是必不可少的，但外汇储备的边际成本与其规模成正比，过多的外汇储备往往意味着经济效率损失，会抑制经济增长，损害一国的国民福利。北京师范大学金融研究中心课题组（2006）在《如何界定和保持中国外汇储备的适度规模》一文中采用外汇储备需求因素法和信号灯模型考察中国1999～2005年的外汇储备规模适度性问题，并用ARIMA模型对2006、2007两年的外汇储备进行评价和预测，认为2005年到2007年我国外汇储备过度。根据国家宏观经济研究学会王建的研究结果：中国外汇储备将于2010年突破2万亿美元，2030年突破10万亿美元。中国所拥有的外汇储备规模均远远超过了实际需要。

　　4.是贸易摩擦显著增加。国际收支失衡影响了其他国家经济发展，增加了国际贸易摩擦。《2007年4～12月份我国进出口形势分析与预测》研究报告指出，我国连续12年成为遭遇反倾销调查最多的国家，针对我国的其他类型贸易摩擦也显著增加。据商务部统计，2006年共有25个国家和地区对我国发起“两反两保”调查86起，同比增长37%，涉案金额20.5亿美元。报告指出，近期针对我国的贸易摩擦呈现出鲜明的特点：开辟隐蔽性更强的反补贴领域，从微观领域的一般性贸易摩擦向宏观领域和制度层面的战略性贸易摩擦转移，贸易摩擦更具复杂性和系统性；在新兴优势行业和服务业与发达国家的摩擦增加，而发展中国家的摩擦集中在制造业低端等。同时，我国贸易摩擦压力持续增大，反倾销呈加速上升之势，反补贴可能扩大使用，与发展中国家的贸易摩擦大幅增加，知识产权将成为贸易摩擦的多发区。

二．对国内经济影响综述

首先，对中国对外贸易的影响。对美的贸易顺差是中国获得整体贸易顺差和维持贸易平衡的主要组成部分。中国只有与美国保持贸易顺差才能实现总体上的贸易平衡。同样，美国即使对中国保持逆差仍然能实现总体上的贸易平衡。而且，美国贸易逆差的调整对中国贸易的影响要弱于对其他国家尤其是其他亚洲国家的对外贸易的影响。这种情况一方面是好事，但是另一方面，使得中美贸易特别容易成为美国贸易保护主义攻击的对象，中国的对外贸易和人民币的汇率也特别容易受到美国关注的原因。因此，中美之间的经济摩擦也会更加频繁与剧烈。

对储备资产的影响。由于美元贬值，对于以美元为主的外汇储备来说，势必遭受一定的价值损失。同时，外汇储备大幅度地转换持币结构又会加速美元的贬值。因而对于储备资产的处理显得比较尴尬。需要认识到的是，这种损失是必然要发生的，也是中国维持宏观稳定的一种必然的代价。

对人民币的影响。美元汇率波动和阶段性贬值仍然会成为调整过程中的主要特征。但同时，美国贸易逆差的调整为人民币的国际化和在未来国际货币体系中占据重要地位提供了契机。提高人民币汇率形成的市场化程度，调整对外经济，是我国应对国际压力、克服外部不平衡以及提高人民币国际地位的最佳选择。

失衡表示资源的错配和扭曲，所以任何失衡的状态尽管可以维持一时，但从长期看都是不可持续的。如果一国不主动采取措施校正其经济中的结构性失衡问题，那么，在开放经济条件下国际套利资本的自由流动就可能对其结构失衡进行“强制校正”，而这种“强制校正”往往是以国内经济的破坏性回归为代价，日本及东南亚金融危机就是最好的例证。而这需要有一套切实可行的方案和措施加以解决。 希望中国能及时找到合适的方案与措施。