案例财务报表分析

关于长春燃气的财务报表分析

     　公司基本情况长春燃气是吉林省最大的管道燃气供应企业。公司业务包括天然气、混合燃气、冶金焦炭、煤焦油的生产、销售，天然液化石油气供应和燃气工程安装等。公司管道燃气产品供应长春、延吉两市市区用户，市场占有率在70%以上。同时，公司是长春市唯一生产冶金焦炭和煤焦油的公司，80%以上产品异地销售。燃气安装业务以及燃气供应的配套业务，公司在长春当地市场占有率超过80%。

　　2010年，公司完成长长吉外环管网、德惠天然气工程等燃气管网改造、焦化产业可持续发展的污水处理项目；通过与中石油，共同推进“气化吉林”，加快吉林省天然气管网与国家主干网连接，启动了长春市内管网改造（一期）、长春市燃气输配管网等项目，解决了城市天然气气源问题；而通过市场再融资启动了天然气置换人工煤气项目，以实现到2015年，吉林省天然气气化率由16%提高到62%。

财务报表分析

（1）收入方面——燃气、焦炭业务增速明显回升公司年内实现营业收入17.84亿元，同比增长9.6%，主要是得益于燃气销售市场拓展和冶金焦炭销售增加。其中，燃气销售方面，通过重点发展工商用户，公司2010年新增燃气销量2400万立方米，从而带动燃气收入同比增长16.6%。与2009年相比，公司的燃气、焦炭业务增速都明显回升，经济危机影响已经彻底消除

  

表1

项目名称	2008年	2009年	2010年
营业收入	18.44亿	16.28亿	17.84亿
利润	11931万	10442万	9560万

仔细分析主营业务分行业、产品情况，如下 （单位:元 币种:人民币 ）

分行业分产品	营业收入	营业成本	营业利润率(%)	营业收入比上年增减(%)	营业成本比上年增减(%)	营业利润率比上年增减（%）
燃气	371,533,619	429,173,179	-15.51	16.58	26.63	减少9.17个百分点
燃气安装	179,885,225	61,531,853	65.79	-9.04	-33.34	增加12.46个百分点
冶金焦炭	1,056,203,085	929,985,014	11.95	10.	18.03	减少5.51个百分点
化工产品	153,706,352	91,158,163	40.69	22.79	-2.20	增加15.16个百分点

（2）盈利能力方面——原料成本上涨压缩盈利空间随着2010年各项原料成本的上升，长春燃气的综合毛利率较2009年同期下降4个百分点，全年综合毛利率为14.48%，而2008、2009年公司的毛利率分别为19.92%和18.52%。其中，占收入比重较大的冶金焦炭和燃气业务毛利率均出现不同程度的下降。

这一方面是因为2010年煤价普遍上涨，而焦炭价格涨幅低于原煤上涨，导致其焦炭业务盈利不佳；同时，公司燃气销售公司的气源主要是人工煤气，其主要原材料焦煤价格上涨而燃气终端销售价格滞后调整，所以燃气业务的盈利空间也被压缩。相对而言，目前公司营业利润的主要来源仍是燃气安装和冶金焦炭业务。

    

（2）现金流量方面

简明合并现金流量表

项目名称	2008年	2009年	2010年
经营活动现金净流量	224,938,000	107,376,000	97,873,400
投资活动现金净流量	-82,135,600	-185,175,000	-155,820,000
其中：固定资产支出	-82,399,100	-1,929,000	-162,470,000
筹资活动现金净流量	-2,504,750	-3,496,830	101,270,000
现金及等价物的增加	140,297,000	-81,296,200	430,323,500

从固定资产支出看出近两年来投巨资解决燃气安全、焦化产业可持续发展、城市气源及能源结构调整等问题，并重新梳理企业发展规划，为长春燃气未来十年乃至更长时间的发展打下了坚实基础，为企业发展积蓄了力量。

筹资活动产生的现金流量净额增加主要为公司银行借款增加所致 。

现金及现金等价物净增加额增加主要为公司银行借款增加所致 。

综上所述,长春燃气在2010年利润增速低于收入增速，主要还是受到公品售价管制而上游燃料持续上涨，导致盈利空间被压缩。其募集资金用于长春市天然气置换煤气工程，城西天然气综合集输站建设期为1年，管网技改全部达产需要5年。预计2016年实施完毕后，年新增利润总额27万元。数据显示，长春天然气公司拥有日输气能力230万立方米，2008-2010年净利润分别为0.65亿元，0.68亿元，1亿元。如果现有公司主要燃料价格持续上涨，公司现有业务盈利还将持续下降。所以在新的经营环境下可能还要经历一段相当坎坷的“二次创业”和艰辛磨难。