工程财务计算练习题答案

CH3 筹资管理

1、【答案】

（1）计算放弃现金折扣的成本：

一：2%/（1-2%）*360/（30-10）*100%=36.7% 〉25%

二：3%/（1-3%）*360/（60-10）*100%=22.3%〈 25% 

应当采用信用一

（2）由于10~30天内运用该笔款项可得60%的回报率，60%＞36.7%，故企业应放弃折扣，即不应该在10天内归还应付账款

2、【答案】计算实际利率：

（1）仍为14% 

（2）10000*12% / 10000*（1-12%）= 13.6%

（3）10000*10% / 10000*（1-20%）= 12.5%

  应选择第三种借款方式

3、【答案】经营杠杆系数＝（S－VC）/（S－VC－F）

当S＝3000000时，系数＝3000000（1－70％）/[3000000（1－70％）－300000]=1.5

当S＝2000000时，系数＝2000000（1－70％）/[2000000（1－70％）－300000]=2

4、 【答案】

（1）该筹资方案中，各种资金来源的比重及其个别资金成本为：

债券资本成本=1000×5％×（1－20％）/1000×（1-3%）=4.12% 

普通股资金成本＝100/[1000（1－4%）]＋4％＝14.42％

留存收益资金成本＝[500×100/1000]/500＋4％=14%

债券比重＝1000/2500＝0.4

普通股比重＝1000/2500＝0.4

 留存收益比重＝500/2500＝0.2

（2）该筹资方案的综合资金成本

＝4.12%×0.4＋14.42％×0.4＋14%×0.2

5、【答案】 

（1）息税前利润总额＝（50－30）×10 -100＝100（万元）

（2）复合杠杆系数＝（50－30）×10 /[100－60×12％]＝2.15

6、【答案】

增资前的财务杠杆系数＝300/（300－200×8%）＝1.06    

发行债券后的财务杠杆系数

＝(300+50)/（300+50－200×8%－100×10%）

＝1.08                                                

增发普通股后的财务杠杆系数

＝(300+50)/（300+50－200×8%）

＝1.05                                     

7、【答案】

（1）固定成本增加前：

经营杠杆系数1.5=（营业收入-变动成本）/（营业收入-变动成本-固定成本） 

即：1.5=1000*（1-40%）/[ 1000*（1-40%）-固定成本] 

得：固定成本=200； 　　　　　　　　　　　　　　　　 

财务杠杆系数2=（营业收入-变动成本-固定成本）/（营业收入-变动成本-固定成本-利息

即： 2=[ 1000*（1-40%）-固定成本] / ｛[ 1000*（1-40%）-固定成本]- 利息｝

2=（1000-400-100）/（1000-400-100-利息） 

得：利息=250 　

固定成本增加100万元后：

新经营杠杆系数= 1000*（1-40%）/ [ 1000*（1-40%） -300）]=2 　　　　　  

新财务杠杆系数=[ 1000*（1-40%）-300]  /｛[ 1000*（1-40%）-300]- 250｝

=6 　　 

（2）销售收入增长30％

经营杠杆系数＝息税前利润变动率/销售收入变动率

则    息税前利润增长＝30％×1.5＝45％    

8、【答案】年末支付的租金=480000×[1/(P/A,16%,10)]=99313.08元

9、【答案】（1）每股利润无差异点 ：

（EBIT – 600*10%）*（1-30%）/（100+50）= （EBIT- （600+750）*10%））*（1-30%）/100

解得：EBIT = 285万元 

（2）EBIT为400万时，因为400>285故应该选择方案2；

代入两种方案，得到每股利润分别为：1.58和1.85元/股，故应该选择方案2 

CH4 流动资产管理

1、【答案】

最佳现金持有量= [2×8400×（150÷10000）/ 7%] 1/2 =60（万元）                               

相关总成本=[2×8400×（150÷10000）× 7%] 1/2 =4.2（万元）

2、【答案】

（1）经济进货批量=(2×16200×25/1)1/2= A（件）

（2）经济进货批量的存货相关总成本=(2×16200×25×1)1/2= （元）

（3）经济进货批量平均占用资金=A/2×100=  （元）                 

（4）年度最佳进货批次=16200/A=    （次）

CH5 证券投资

1、【答案】

到期收益率=1000×8%/1100×100%=7.27%

2、【答案】

预计第1年的每股股利=2×(1＋10％)=2.2(元)                            

预计第2年的每股股利=2.2×(1＋9％)=2.398(元)                             

预计第3年及以后各年的每股股利=2.398×(1＋8％)=2.548(元)                     

股票的价值=2.2×(P/F，12％，1)＋2.398×(P/F，12％，2)＋(2.548/12％)×(P/F，12％，2)

=       

3、【答案】

持有期收益率 =［1000×6%＋（1150－1105）］/1105×100%≈9.50% 

4、【答案】

200×（P/F，6%，3）+200×8%×（P/A，6%，3）

=200× 0.8396 + 16×2.6730=210.69元

价格250高于价值210.69不应该购买

5、【答案】

1.2×（1+8%）/（20%-8%）=10.8元

6、【答案】 

（1）A股票的标准离差率＝7%/10%＝0.7                               

风险收益率＝风险价值系数×标准离差率

A股票风险收益率＝0.2×0.7×100%＝14%                              

A股票必要收益率＝4%＋14%＝18%                                     

（2）因为，对A、B两种股票的投资比例为2：1，所以，投资比重分别为2/3和1/3，资产组合的预期收益率＝2/3×10%＋1/3×15%＝11.67%             

CH6 固定资产

【答案】

 新设备年折旧=200/5=40（万元）

税后净利润＝（1650-1150-40）×（1-25%）=345（万元）

营业现金流量=1 650×（1-25%）-11 50×（1-25%）+40×25%=385（万元）

CH8 利润及其分配

1、【答案】

（1）固定股利下，吉安公司20×8年应分配的现金股利（与上年相同）为240万元。

（2） 定股利比例下，吉安公司20×8年应分配的现金股利为:

400×240/600 ＝160（万元）

2、【答案】

（1） 来年所需权益资本

＝1200×（1－50％）＝600万元

需补充的权益资本＝600－250＝350万元

股利支付率＝（500－350）/500×100％＝30％

（2） 股票市价＝10×2＝20元

（3） 增发股票数＝350/20=17.5（万股）

3、【答案】

保留利润＝2500×（1－20％）＝2000（万元）

权益融资需要＝6000×50％＝3000（万元）

外部权益融资的需要=3000－2000＝1000（万元）

CH9 财务分析计算题

1、【答案】

（1）期末流动负债＝54000÷2＝27000（元） （2分）

期末存货＝54000－27000×1.5＝13500（元） （2分）

销货成本＝[（13500＋30000）/2]×4＝87000（元） （2分）

(2)期末应收账款＝54000－13500＝40500（元） （2分）

应收账款周转次数＝400000/〔（40500＋25400）÷2〕＝12.1（次）

2、【答案】

①产权比率=负债额/所有者权益=1.5

   即平均负债总额/（平均资产总额-平均负债总额）=1.5

   因为平均资产总额=200000元

   所以平均负债总额=200000-[200000/（1.5+1）]=120000(元)

    资产负债率=120000/200000×100%=60%

    权益乘数=1÷（1-资产负债率）=2.5

 ②销售毛利=900000元

   销售毛利率=30%

   销售收入=9000÷30%=300000（元）

   销售成本=300000×（1-30%）=210000（元）

   存货周转率=210000/60000=3.5

   应收帐款周转率=300000/40000=7.5

   销售净利率=30000×（1-30%）/300000=7%

   总资产周转率=300000/200000=1.5

   总资产净利率=7%×1.5=10.5%

3、【答案】

（1）（120+80）/2=100万元

         1000/100=10次

   （2）5=1000×（1-50%）/存货平均余额

   所以存货平均余额=100万元

   所以年末存货余额=100万元

   由于：流动比率=流动资产/流动负债

   速动比率=速动资产/流动负债

   即：2=流动资产/流动负债

   1.5=（流动资产-100）/流动负债

   两式相除：流动资产=400万元

   所以总资产=400/0.4=1000万元

   资产净利率=1000×20%/1000=20%

4、【答案】

流动比率＝（465＋2016＋1449）/（774＋504＋702）＝1.98

   资产负债率＝（774＋504＋702＋1539）/5685＝61.9%

   已获利息的倍数＝（165000＋108000＋147000）/147000=2.86

   存货周转率＝8355000/(1050000+1449000)/2＝6.9次

   应收帐款周转率＝95000/(1743000+2016000)/2＝5.13次

   总资产周转率＝95000/5685000＝1.7次

   销售净利率＝165000/95000＝1.71%

   总资产利润率＝165000/5686000＝2.90％