对中国股票市场的研究

单位：黑龙江八一农垦大学                        作者：陈重廷

摘要：自1990年11月26日上海证券交易所由中国人民银行总行批准成立、同年12月19日正式营业以来，中国股市风风雨雨、一路颠簸了22年。在这二十多年的发展中，中国股票市场经历了数次的牛市、熊市。在市场的反复上下中，中国股民挺身而出，纷纷加入了炒股的大潮之中。就是在中国股民这种劈波斩浪的精神之下，上证指数一路摸高知道历史高点——6124点；而后，又随着美国金融危机的严重打击，上证指数一路下行，从2007年12月到2008年6月半年的时间里，大跌70%。这些，都是中国股民一路跌跌撞撞所遇到的事实，本文旨在发出自己的声音，以期对中国股民起指引作用。

关键词：中国经济 发展 股票市场

一、中国股票市场的概述

提起中国股票市场，首先必须介绍一个人、两个城市、三个参与主体。一个人，却是是一个对 中国股市有着重大贡献的人。是他，提出摸着石头过河的先进理念；是他，力排众议，提出试试看，好了就大力推广，不好就立即关闭的观点；是他，是中国12亿劳动人民由计划经济时代步入了社会主义市场经济时期；是他，提出打开封闭自守的中国，把中国推向世界。他，出生于四川；他，曾经和毛一起打天下；他，就是。

两个城市，分别是上海和深圳。1990年和1991年两个正常的年份，对于上海和深圳来说却是值得记忆的两个年份。1990年12月19日和1991年7月3日，上海证券交易所和深圳证券交易所先后正式营业。上海，是中国的国际金融中心，是自晚清时期就被大多数外国商人选择居住的沿海城市，自古就有东方巴黎的美称；深圳，是中国面朝、面朝世界的窗口，1998年，为深圳题词：世界之窗。

三个主体，分别是证券交易所、证券公司、证券投资者。证券交易所包括上海证券交易所和深圳证券交易所，是供已发行的证券进行流通转让、不以盈利为目的的市场。在我国，根据《中国证券法》规定：证券交易所是为证券交易实施自律管理、提供场所和设施、监督股票交易的法人。证券公司是经证券监督管理机关审核批准的、经营证券业务的公司。证券公司是证券交易的中介机构，是联系投资者和股票之间的载体。深圳经济特区证券公司，是全国第一家证券公司，于1987年9月27日在深圳成立。证券投资者通俗来说就是股民、基民，是证券交易的主体之一，可以是法人，也可以是自然人。

没有中国股市，就没有股票，股票是中国股市的流通对象，股票为证券发行的结果；没有股票，就没有中国股市，中国股市是股票的流通场所，股市是证券交易的基础。可以说，股票和股市是息息相通、相辅相成的。基于这个逻辑关系，我们进入下一个话题。什么是股票呢？经济学界对它又是怎么定义的呢？

股票是一种虚拟证券，是股份证书的简称，是证明持有人作为股东的一个身份的凭证。股东可以据此取得一定的股息和红利（在股票发行公司盈利的情况下）。股东又分为一般股东和优先股东。二者的区别主要是权益上得区别，一般股东在公司倒闭时不能分配公司的财产，但一般股东可以列席股东大会；优先股东可以在公司倒闭、破产时优先分配公司的固定资产和共有财产，但是优先股东不能出席股东大会。

股票的买卖过程主要建立在股票发行和股票交易两个环节上。股票的发行为股票的交易提供了对象，股票的交易又为股票的发行提供了市场。股票，只有在买了之后，再卖掉，才能体现出价值。

二、中国股票市场的特性

    2011年的今天，中国股票市场走过了22个年头。经历了那么多年的桑海沧田，伴随着中国经济的腾飞，中国股市也取得了很大的发展。股票市场是中国证券市场的重要组成部分，是联系企业融资和居民投资的桥梁，对中国社会主义市场经济的发展做出了巨大的贡献。这所有的一切，都得益于以为首的领导人，是他们当时那摸着石头过河的策略，带来了今天企业的多方式融资，也给人们群众带来了出去银行存款之外的投资方式。中国的股票市场简称为中国股市。

中国股市是一个特立独行的市场，是一个有中国本土特色的、不同于发达国家证券市场的市场。其特点主要有：特殊性、复杂性、成功性。

1.特殊性

如同前文所说，与股票市场的发源地美国比起来，中国股市是一个特殊的市场。他的特殊性不仅体现在市场形势不同上，还有就是股票组成形式的不同、股价指数计算的形式不同等。在全球股票市场来说，美国的股市是最成熟的市场。美国股市也诞生了一批国际级的投机大师、金融大额。像沃伦巴菲特、彼得林奇、乔治索罗斯等，都是其中的杰出代表，他们把股票玩在了手里。

不同于美国股市的中国股市，其股票指数的走势总是背离美国、英国的市场。像2007年末的中国大牛市，美国、英国都受到了金融风暴的侵袭，股指住不下跌，而中国股市却一路走高，最后竟然冲上历史高位的6124点。有句古语说：塞翁得马，焉知非祸?就在全国人民欢欣鼓舞、大唱赞歌之时，中国股指一落千丈。在短短六个月的时间内下跌70%，落到16点。股市，却是是过山车啊，是投资与风险成正比的市场。

2.复杂性

股市有风险，入市须谨慎。与所有国家的股市一样，中国的股市又是复杂的市场。它的复杂在于很多方面：价格走势的不可捉摸、风险系数的不能估计、买卖比例的无法预测、发行公司的暗度陈仓等等，都存在很多的变动性和复杂性。它不像一个公式或者一幅图画，一个公式，你记熟之后，可以随时随地灵活运用；一幅图画，你看过之后，可以随心所欲的描绘出原貌来。但是股市呢？太繁琐了、太复杂了。你就是背一千遍、看一万遍，股市还是股市，你仍旧是你，没有什么两样。

既然股市风险系数那么大，为什么还是有那么多人甘愿冒着破产的风险进入股市呢？这又体现了人投机性的一面。每个人都知道股市里：一赚二平七亏的铁律，尽管如此，每个人都心存侥幸，觉得自己就是巴菲特，觉得自己就是10%的少数。有一句谚语说：你之所以会上当，不是因为其他人太聪明，而是因为你太贪。就是股市那捉摸不透、错综复杂的性质，才造就了无数的贪心贼、穷光蛋。

3.成功性

截止2011年十月，中国共有证券交易所两家；证券公司105家，其中资产10亿以上的50多家，每年净利润（主要为经济业务的佣金收入）3亿元的有10家；沪深市场的股民总数为1亿户，排除一些假户和不动户，保守估计的活跃户口（正常用来买卖股票的账户）为8000万户；用中国13亿人口来计算，6.2%的人都在炒股；中国上市公司的总市值为3.43万亿美元，首次超越日本，成为总市值仅次于美国的第二大股票市场。

在发展历程上，比起美国、日本、的股票市场，中国股市的历史是最短暂的，也是最成功的市场之一。美国的股市发展了100多年，日本也发展了80多年，而中国只有短短的22年，却取得了那么大得成就。这些，足以证明中国股市的成功。

三、中国股票市场的前景

    经历了2008年的股灾之后，全国中小股民的炒股热情大受打击。不过，在2009年上半年的数论股指反弹的行情的刺激执行，部分股民又回到了日思夜想的中国股市。他们重新点燃了希望，对未来、对股市恢复了信心。就像总理所说的那样，信心比黄金更重要。在总理言语的号召下，一部分金融机构和非金融机构也开始觉悟了，他们好像从总理的话语里嗅到了什么信息。于是乎，呼拉拉一大批机头大户出动了，由此，引来了股市的第二次反弹周期，也是在这次行动中，股指达到了反弹以来的新高3478点。

2008年的股灾，使整个股市缩水21万亿员，按8000万股民计算，相当于每人损失了25万员。25万，对于一个中产阶层，无异于在不吃不喝的情况下5年的工资收入；对于一个农民来说，相当于250亩稻田一年的收入，也就是250个农民工辛辛苦苦打工一个月的收入。当然，对于富人来说，25万只是九牛一毛，只是少了一次国际旅行、少了一副高尔夫球。就是中国股市，在短短6月的时间，蒸发了21万亿元，听着动容、说着心寒。

 经历了那么大的股市下跌，股票市场的泡沫已被彻底释放，股市中的风险也被有效规避了。摆在中国股民面前的路只有一条：死守股市。只有坚持持股，才能迎来明天的大牛市；

只有留在股市，才能保证不错过行情；也只有继续，才能成为股市中胜利的10%，赚个不亦乐乎。笔者深信：中国的股市将否极泰来，我们手中的股票将一飞惊天。

参考文献

1.中国证券业协会  《证券交易》  中国财政经济出版社  2008年7月版

2.钱贵  概述中国股票市场现状   中顾法律网