1.
西海公司2008年12月31日股东权益表 单位：万元
| 项目 | 金额 |
| 股本（面值10元，5,000万股） | 50,000 |
| 资本公积 | 34,000 |
| 盈余公积 | 36,000 |
| 未分配利润 | 35,000 |
| 股东权益合计 | 155,000 |
(1) 每10股用资本公积转增2股、分派股票股利3股：
西海公司2008年12月31日股东权益表 单位：万元
| 项目 | 金额 |
| 股本（面值10元，7,5,00万股） | 50,000+10,000+15,000=75,000 |
| 资本公积 | 34,000-10,000=24,000 |
| 盈余公积 | 36,000 |
| 未分配利润 | 35,000-15,000=20,000 |
| 股东权益合计 | 155,000 |
每10股分派股票股利3股：（5000万股÷10股）×3股×10元=15,000万元
(2)每股分派现金股利1.20元，现金股利的个人所得税率为20%。
西海公司2008年12月31日股东权益表 单位：万元
| 项目 | 金额 |
| 股本（面值10元，5000万股） | 50,000 |
| 资本公积 | 34,000 |
| 盈余公积 | 36,000 |
| 未分配利润 | 35,000-6,000=29,000 |
| 股东权益合计 | 155,000-6000=149,000 |
除息后股票价格：60-1.2=58.8元/股
(3)股票分割，1股普通股分割为2股：
西海公司2008年12月31日股东权益表 单位：万元
| 项目 | 金额 |
| 股本（面值5元，10,000万股） | 50,000 |
| 资本公积 | 34,000 |
| 盈余公积 | 36,000 |
| 未分配利润 | 35,000 |
| 股东权益合计 | 155,000 |
固定股利支付的股利=5000万股×0.7元/股=3500万元/年
东方公司净利润和资本性支出
单位：万元
| 年份 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 净利润(万元) (1) | 3600 | 3800 | 3800 | 4000 | 4200 |
| 可供再投资或支付股利的现金(万元) (2)=(1)+折旧(0) | 3600 | 3800 | 3800 | 4000 | 4200 |
| 资本性支出 (即投资项目的现金需要量) (万元) (3) | 2500 | 4000 | 3200 | 3000 | 4000 |
| 剩余现金(万元) （4）=（2）-（3） | 1100 | -200 | 600 | 1000 | 200 |
| 一、继续实行固定股利 | |||||
| 每股股利（元）(5) | 0.7 | 0.7 | 0.7 | 0.7 | 0.7 |
| 剩余现金(万元)(6) | 1100 | -200 | 600 | 1000 | 200 |
| 现金股利支付额(万元)(7)=(4) | 3500 | 3500 | 3500 | 3500 | 3500 |
| 现金结余(万元)(8)=(6)-(7) | -2400 | -3700 | -2900 | -2500 | -3300 |
| 外部筹资额(万元) (9)=(8) | 2400 | 3700 | 2900 | 2500 | 3300 |
| 二、采用剩余股利（债：股=60%：40%） | |||||
| 净利润(万元)(10) | 3600 | 3800 | 3800 | 4000 | 4200 |
| 资本性支出 (即投资项目的现金需要量) (万元) (11) | 2500 | 4000 | 3200 | 3000 | 4000 |
| 股权资本筹资(万元)(12)=(11)×40% | 1000 | 1600 | 1280 | 1200 | 1600 |
| 剩余现金(万元)(13) | 1100 | -200 | 600 | 1000 | 200 |
| 短缺的股权资本数额(万元)(14)=(11)-(13) | 1800 | 680 | 200 | 1400 | |
| 可供分配的现金股利额(万元)(15) | 100 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 投资项目所需的债权资本筹资(万元)(16)=(11)×60% | 1500 | 2400 | 1920 | 1800 | 2400 |
| 外部筹资总额(万元)(17)=(16)+(14) | 1500 | 4200 | 2600 | 2000 | 3800 |
| 三、采用固定股利支付率 | |||||
| 净利润(万元)（18） | 3600 | 3800 | 3800 | 4000 | 4200 |
| 每股利润（19）=（18）÷5000万股 | 0.72 | 0.76 | 0.76 | 0.80 | 0.84 |
| 股利支付率(20) | 60% | 60% | 60% | 60% | 60% |
| 每股股利(元)(21)=(19)×(20) | 0.432 | 0.456 | 0.456 | 0.48 | 0.504 |
| 现金股利支付额(22)=5000万股×(21) | 2160 | 2280 | 2280 | 2400 | 2520 |
| 剩余现金(万元)(23) | 1100 | -200 | 600 | 1000 | 200 |
| 现金结余(万元)(24)=(23)-(22) | -1060 | -2480 | -1680 | -1400 | -2320 |
| 外部筹资额(万元) (25)=(24) | 1060 | 2480 | 1680 | 1400 | 2320 |
| 三种方案现金股利支付额的比较： | |||||
| 一、继续实行固定股利的现金股利支付额（最大） | 3500 | 3500 | 3500 | 3500 | 3500 |
| 二、采用剩余股利的现金股利支付额 | 100 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 三、采用固定股利支付率的现金股利支付额 | 2160 | 2280 | 2280 | 2400 | 2520 |
| 三种方案外部筹资额的比较： | |||||
| 一、继续实行固定股利的外部筹资额 | 2400 | 3700 | 2900 | 2500 | 3300 |
| 三、采用剩余股利的的外部筹资额 | 1500 | 4200 | 2600 | 2000 | 3800 |
| 三、采用固定股利支付率的外部筹资额（最小） | 1060 | 2480 | 1680 | 1400 | 2320 |
新华公司2008年12月31日股东权益表 单位：万元
| 项目 | 金额 |
| 股本（面值10元，8000万股） | 80,000 |
| 资本公积 | 48,000 |
| 盈余公积 | 36,000 |
| 未分配利润 | 54,000 |
| 股东权益合计 | 218,000 |
西海公司2008年12月31日股东权益表 单位：万元
| 项目 | 金额 |
| 股本（面值5元，10,000万股） | 50,000 |
| 资本公积 | 34,000 |
| 盈余公积 | 36,000 |
| 未分配利润 | 35,000 |
| 股东权益合计 | 155,000 |
分配股票股利的股东权益为=(10,000万股÷10股)×1股×5元=5000万元
分配现金股利后的股东权益为=0.20×10,000万股=2000万元
西海公司2008年12月31日股东权益表 单位：万元
| 项目 | 金额 |
| 股本（面值5元，10,000万股） | 50,000+5000=55,000 |
| 资本公积 | 34,000 |
| 盈余公积 | 36,000 |
| 未分配利润 | 35,000-5000-2000=28,000 |
| 股东权益合计 | 155,000-2000=153,000 |
1：8000=？：10,000
？=12,500股
分配股利之后的股票价格为：68元/股-0.2元/股=67.8元/股
股票分割和分配股票股利和现金股利后持有的普通股总价=67.8元/股×12,500股=847,500元
股票分割和分配股票股利和现金股利前持有的普通股总价=68元/股×10,000股=680,000元
结论：股票分割和分配股票股利和现金股利致使财富增加。
4．
(1)市盈率=每股市价÷每股利润=15
每股利润=净利润÷普通股股数=16000万元÷10000万股=1.6元/股
每股市价=每股利润×15=1.6×15=24元/股
每股股利=现金股利÷普通股股数=12000万元÷10000万股=1.2元/股
股利收益率=每股股利÷每股价格=1.2元/股÷24元/股=0.05=5%
(2)如果用现金股利回购股票,则:
回购股数=12000万元÷24元/股=500股
(3) 回购股票之后每股利润=(净利润-回购所支付的现金股利)÷(回购股票之前的普通股股数-回购股数)=(16000-12000) ÷(10000-500)=4000÷9500=0.421元/股
如果市盈率保持不变， 回购股票之后股票价格为：
每股市价=每股利润×15=0.421×15=6.315元/股
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