项目投资管理历年考题

信息成本;流动性成本;价格风险

金融机构特殊性的原因

信息成本:投资者易遭受代理成本；金融机构具备更多信息收集的优势

流动性风险和价格风险：1. 金融机构发行的二级证券具有更低的价格风险，更高的流动性；2. 金融机构具有风险分散的能力；3.  多样化投资

金融中介机构其他特殊服务

降低交易成本；期限中介；货币的传导；信贷分配；支付结算.；

利率风险 interest rate risk ：产生于金融机构资产和负债期限不匹配时当利率发生变化而面临的风险.包括：再融资风险；再投资风险 ；市场价值风险

 市场风险 market risk：由于市场价格（金融资产和商品价格）波动而导致的金融机构资产负债表表内表外头寸遭受损失。  

 信用风险 credit risk：金融机构无法完整地获得其持有的金融债权（贷款或债券）所承诺的现金流量。

金融机构的关键：1  对贷款申请者筛选和监控,以确保为最有信誉的贷款融资。 2   对资产的违约风险进行评估，索取相应的风险溢价。

流动性风险liquidity risk

大规模的负债提取迫使金融机构在短时间内借入资金或无法在预期价格下变现资产而造成损失。 

流动性风险产生原因

负债方面:存款者想要立即兑现其金融债权

资产方面:所提供的表外贷款承诺

对流动性风险的管理：购买流动性管理；储存流动性管理

解决方法：借入额外资金，融资成本；变现资产，低价出售（低于市场公平价格）

购买流动性管理 

从外部获得流动性补充，如联邦基金市场或回购协议

缺点：代价比较昂贵：按市场利率所获取的资金，来弥补利率较低的净外流资金。 

优点：不改变总资产负债规模.

表外风险off-balance-sheet risk：金融机构资产负债表之外的或有资产和或有负债业务所带来的风险。表外风险随着金融机构表外业务的增长而增加。

表外业务有哪些?有哪些风险?

贷款承诺;信用证和备用信用证；衍生合约；期货、期权、远期、互换；证券发行前交易；贷款出售

贷款承诺,金额机构按约定的利率条件向企业提供一定限额贷款的一种契约性承诺。

贷款承诺相关的风险：利率风险; 提款风险; 信用风险;总融资风险

提款风险：借款人提款时间的不确定，在承诺期内随时准备提供最大贷款额度，使金融机构面临一定程度的流动性风险。

信用证和备用信用证与贷款

商业信用证 和备用信用证都是金融机构签发的对被保证人履行的基本保证书。

期货、远期合约、互换和期权

证券发行前交易 when issued 　(WI)　　ｔｒａｄｉｎｇ

发行前交易：金融机构在证券发行之前签订买卖承诺. 

规模经济economies of scale：扩大金融服务量降低平均成本

范围经济economies of cope：在相同投入下增加产出，产生成本协同效应。

外汇风险 foreign exchange risk ：汇率变化会对金融机构以外币所表示的资产和负债的价值产生影响。

外汇风险来源于:

资产组合中持有以外币计价的资产和负债；持有外币的即期头寸；持有远期外汇头寸

外汇净敞口 = (外汇资产 – 外汇负债) +  (外汇买入 – 外汇卖出)

                      = 净外汇资产 + 净外汇买入

金融机构的外汇净敞口以及外汇汇率的波动越大，金融机构收益的潜在损失越大（即其日收益风险DEAR越大）

表内套期保值和表外套期保值.

表内套期保值通过表内资产和负债的调整，来防止外汇风险对金融机构利润的影响，同样要求有效期限的匹配。

表外套期保值不涉及表内调整，而是通过从事远期或其他衍生证券交易来对外汇风险进行保值。

清算风险:金融机构只有在某一外汇的数额和期限两方面匹配，才能对冲或免除外汇风险

产生于各种风险单独或共同导致的结果。

国家风险country or sovereign risk：外国的和干预措施有可能使向本国债权人或投资者的还款中断。

资本的账面价值主要构成

股票面值：发行普通股的票面价值乘以发行在外的股数；

股票溢价：公众为普通股所付价格与股票面值之差；

留存收益：未支付股息的过去累积盈余，此收益可以以股利形式发放，属于所有者权益；

贷款损失准备：特殊准备以弥补预期或实际的贷款损失

市场价值与账面价值之间的差异

利率的波动性(利率变动越大，两者差异越大)

核查与法规的执行力度( 现场及事后检查越频繁，对坏账冲销的标准越严格，两者差异越小)