2012-2013学年度第一学期财务管理期末考试试题及答案(半开卷)(2013.1)

财务管理    试题

                                                     2013．1

一、单项选择（在下列各题的备选答案中选择一个正确的，并将其序号字母填入题后的括号里。每小题2分，共20分）

1、按照公司治理的一般原则，重大财务决策的管理主体是（      ）。

A.出资者                     B.经营者

C.财务经理                   D.财务会计人员

2、某项目的的贝塔系数为1.5,无风险报酬率为`10%,所有项目平均市场报酬率为16%,则该项目的必要报酬率为(      )。

A.16%                     B.19%

C.15%                     D.14%

3、企业以赊销方式卖给客户甲产品100万元，为了客户能够尽快付款，企业给予客户的信用条件是（10/10，5/30，N/60），则下面描述正确的是（      ）。

A.信用条件中10、30、60是信用期限

B.N表示折扣率，由买卖双方协商确定

C.客户只要在60天以内付款就能享受现金折扣优惠

D.客户只要在10天以内付款就能享受10%的现金折扣优惠

4、最佳资本结构是指（      ）。

A.企业利润最大时的资本结构

B.企业目标资本结构

C.加权平均资本成本最低时的目标资本结构

D.加权平均资本成本最低、企业价值最大时的目标资本结构

5、某投资方案的年营业收入为10000元，年付现成本为6000元，年折旧额为1000元，所得税率为25%，该方案的每年营业现金流量为（      ）。

A.1680                    B.2680

C.4320                    D.3250

6、股票股利的不足主要是（      ）。

A.稀释已流通在外股票价值              B.改变了公司权益资本结构

C.降低了股东权益总额                 D.减少了公司偿债能力

7、定额股利的“定额”是指（      ）。

A.公司每年股利发放额固定              B.公司股利支付率固定

C.公司向股东增发的额外股利固定         D.公司剩余股利额固定

8、某公司发行5年期，年利率为10%的债券2500万元，发行费率为3%，所得税率为25%，则该债券的资本成本为（      ）。

A.7.73%                    B.8.23%

C.6.54%                    D.4.78%

9、净资产收益率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最具有代表性的指标。下列途径中难以提高净资产收益率的是（      ）。

A.加强销售管理，提高销售净利率

B.加强资产管理，提高其利用率和周转率

C.加强负债管理，降低资产负债率

D.加强负债管理，提高权益乘数

10、假定某公司普通股预计支付股利为每股1.8元，每年股利预计增长率为10%，必要收益率为15%，则普通股的价值为（      ）。

A.10.9    B.36       C.19.4       D.7

2、多项选择（在下列各题的备选答案中选择2至5个正确的，并将其序号字母填入题后的括号里。多选、少选、错选均不得分。每小题2分，共20分）

11.财务经理财务的职责包括（     ）

A.现金管理   B.信用管理   C.筹资   D.具体利润分配  

E.财务预测、财务计划和财务分析

12.在利率一定的条件下，随着预期使用年限的增加，下列表述不正确的是（   ）。

A.复利现值系数变大  B.复利终值系数变小  C.普通年金现值系数变小

D.普通年金终值系数变大   E.复利现值系数变小

13．企业债权人的基本特征包括（   ）

A.债权人有固定收益索取权   B.债权人的利息可抵税

C.在破产时具有有险清偿权   D.债权人对企业无控制权   E.债权人履约无固定期限

14．关于经营杠杆系数，当息税前利润大于0时，下列说法正确的是（      ）

A.在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大

B.在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越小

C.当固定成本趋近0时，经营杠杆系数趋近于1

D.当固定成本等于边际贡献时，经营杠杆系数趋近于0

E.在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越小

15．下列能够计算营业现金流量的公式有（      ）

A.(收入-付现成本-折旧)×（1-税率）+折旧

B.税后收入-税后付现成本+折旧抵税

C.收入×（1-税率）-付现成本×（1-税率）+折旧×税率

D.税后利润+折旧

E.营业收入-付现成本-所得税

16.经济订货基本模型需要设立的假设条件有（    ）。

A.需要订货时便可立即取得存货，并能集中到货

B.不允许缺货，即无缺货成本

C.储存成本的高低与每次进货批量成正比

D.需要量稳定，存货单价不变

E.企业现金和存货市场供应充足

17.一般认为，企业进行证券投资的目的主要有（    ）。

A.为保证未来现金支付进行证券投资

B.通过多元化投资来分散投资风险

C.对某一企业进行控制和实施重大影响而进行股权投资

D.利用闲置资金进行盈利性投资

E.降低企业投资管理成本

18.下述股票市场信息中哪些会引起股票市盈率下降？（   ）

A.预期公司利润将减少   B.预期公司债务比重将提高

C.预期将发生通货膨胀   D.预期国家将提高利率  E.预期公司利润将增加

19.下列指标中，数值越高则表明企业盈利能力越强的有（   ）。

A.销售利润率  B.资产负债率   C.净资产收益率  D.速动比率  E.流动资产净利率

20.短期偿债能力的衡量指标主要有（    ）。

A.流动比率  B.存货与流动比率  C.速动比率  D.现金比率  E.资产保值增值率

三、判断题（判断下列说法正确与否，正确的在题后的括号里划“√”，错误的在题号后的括号里划“×”。每小题1分，共10分）

21.公司制企业所有权和控制权的分离，是产生代理问题的根本前提。（   ）

22.复利终值与现值成正比，与计息期数和利率成正比。（   ）

23.由于优先股股利是税后支付的，因此，相对于债务筹资而言，优先股筹资并不具有财务杠杆效应。（    ）

24.当其他条件一样时，债券期限越长，债券的发行价格就可能较低；反之，较高。（  ）

25.若净现值为正数，则表明该投资项目的投资报酬率大于0，项目可行。（　　）

26.存货决策的经济批量是指使存货的总成本最低的进货批量。（   ）

27.企业现金管理的目的应当是在收益性与流动性之间做出权衡。（   ）

28.市盈率是指股票的每股市价与每股收益的比率，该比率的高低在一定程度上反映了股票的投资价值。（　　）

29.从指标含义上可以看出，已获利息倍数既可以用于衡量公司财务风险，也可用于判断公司盈利状况。（   ）

30.企业用银行存款购买一笔期限为三个月，随时可以变现的国债，会降低现金比率。（ ）

四、计算题（每小题15分，共30分）

31.某公司2008年年初的资本总额为6000万元，其中，公司债券为2000万元（按面值发行，票面年利率为10%，每年年末付息，3年后到期）；普通股股本为4000万元（面值4元，1000万股）。2008年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。

（1）增加发行股票，预计每股发行价格为5元。

（2）增加发行同类债券，按面值发行，票面利率为12%

预计2008年可实现息税前利润1000万元，适用所得税税率为25%

要求：测算两种筹资方案的每股利润无差异点，并据此进行筹资决策。

32.A公司股票的贝塔系数为3，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬为10%.根据资料计算：

（1）该公司股票的预期收益率

（2）若该股票为固定成长股票。成长率为8％  预期一年后的股利为2元，则该股票的价值是多少？

（3）若股票未来3年股利为零成长，每年股利额为2元，预计从第四年起转为正常增长，增长率为8%，则该股票的价值为多少？

五、计算分析题（共20分）

33.某公司决定投资生产并销售一种新产品，单位售价800元，单位变动成本360元。公司进行市场调查，认为未来7年该产品每年可售出4000件，它将导致公司现有高端产品（售价1100元每件，变动成本550元每件）的销量每年减少2500件。预计新产品线一上马后，该公司每年固定成本将增加10000元（该固定成本不包含新产品线所需厂房，设备的折旧费）。而经测算，新产品线所需厂房，机器的总投入成本为1610000元，按直线法折旧，项目使用年限为7年。企业所得税率40%，公司投资必要报酬率为14%。

要求根据上述，测算该产品线的：

（1）回收期 ；

（2）净现值，并说明新产品线是否可行

本试卷可能使用的资金时间价值系数：

（P/A,10%,3)=2.487     （P/F,18%,3)=0.609    

（P/A,14%,7)=4.288     （P/A,18%,3)=2.174

广播电视大学2012-2013学年度第一学期“开放专科”期末考试（半开卷）

              财务管理  试题答案及评分标准

（供参考）                 2013.1

一、单项选择题（每小题2分，共20分）

1．A  2.B   3.D   4.D  5.D   6.A   7.A   8.A  9.C   10.B

二、多项选择题（每小题2分，共20分）

11.ABCDE  12.ABC  13ABCD   14.AC  15.ABCDE  16.ABDE   17.ABCD   18.ABCD  19.ACE 20.ACD

三、判断题（每小题1分，共10分）

21. √  22.X  23. X    24.√  25. X  26. √  27. √  28. X 29. X  30. X 

四、计算题（每小题15分，共30分）

31.解：增发股票筹资方式：

普通股股份数=1000/5+1000=1200（万股）  （2分）

公司债券全年利息=2000×10%=200（万元）   （1分）

增发公司债券方式：

普通股股份数=1000（万股）  （1分）

增发公司债券方案下全年债券利息=200+1000×12%=320（万元）   （2分）

因此，每股利润无差异点可列示为：

（EBIT-200）(1-25%)/(1000+200)= （EBIT-320）(1-25%)/1000

  EBIT=920(万元)            （6分）

由于预期当年的息税前利润1000万元大于每股利润无差异点的息税前利润920万元，因此在财务上可考虑增发债券方式来融资。（3分）

32．解：根据资本资产定价模型公式：

（1）该公司股票的预期收益率=6%+3（10%-6%）=18%         （4分）

（2）根据固定成长股票的价值计算公式：

该股票价值=2/（18%-8%）=20（元）              （4分）

（3）根据阶段性增长股票的价值计算公式：

     该股票的价值=2×（P/A,18%,3）+ [2×(1+8%)/(18%-8%) ]×(P/F,18%,3)

=2×2.174+21.6 ×0.609=17.5(元)               （7分）

五、计算分析题（共20分）   

33.解：首先计算新产品线生产后预计每年营业活动现金流量变动情况：

增加的销售收入=800×4000-1100×2500=450000（元）        （2分）

增加的变动成本=360×4000-550×2500=65000（元）         （2分）

增加的固定成本=10000（元）                      （2分）

增加的折旧=1610000÷7=230000(元)                   （2分）

从而计算得：

每年的息税前利润=450000-65000-10000-230000=145000（元）        （2分）

每年的税后利润=145000 X（1-40%）=87000（元）  （2分）

由此，每年营业现金净流量=87000+230000=317000（元）        （2分）

由上述可计算：

（1）回收期=1610000÷317000=5.08（年）             （2分）

（2）净现值=-1610000+317000 XPVIFA(14%,7)=-250704(元)     （2分）

该新投资项目是不可行的。  （2分）