案例8-5国家开发银行首例ABS浅析

国家开发银行于2005年12月15日成功推出首只资产支持证券，“2005年第一期开元信贷资产支持证券”。其资产池总量为42.6亿元，比预计的52.86亿减少了10亿，但产品结构所受影响不大。

ABS基本情况（如下表所示）

资产池整体情况

  资产池涉及电力和热力的生产和供应业、电信和其他信息传输服务业、公共设施管理业、铁路运输业、石油和天然气开采业、交通运输设备制造业等10个行业，跨越18个地区，共有51笔贷款，截至2005年12月21日债权总金额为41.7727亿元。相关情况见下表：

资产池项目行业分布

资产池项目地域分布

资产池一、二类资产分布

    2006年2月20日，税务总局颁布《国家税务总局关于信贷资产证券化有关税收问题的通知》（财税[2006]5号）（以下简称通知），落实了资产支持证券的税收。

1.全部环节暂免征收印花税；

2.资产池利息收入在信托环节征收营业税，避免双重征税；

3.对信托项目收益在取得当年向资产支持证券的机构投资者(以下简称机构投资者)分配的部分，在信托环节暂不征收企业所得税；在取得当年未向机构投资者分配的部分，在信托环节由受托机构按企业所得税的规定申报缴纳企业所得税；对在信托环节已经完税的信托项目收益，再分配给机构投资者时，对机构投资者按现行有关取得税后收益的企业所得税规定处理。

1、印花税通知规定，信贷资产证券化的发起机构转让信贷资产将实施信贷资产证券化的信贷资产信托授予受托机构时，双方签订的信托合同，受托机构委托贷款服务机构管理信贷资产时双方签订的委托管理合同暂不征收印花税。发起机构、受托机构在信贷资产证券化过程中，与资金保管机构、证券登记托管机构以及其他为证券化交易提供服务的机构签订的其他应税合同，暂免征收发起机构、受托机构应缴纳的印花税。受托机构发售信贷资产支持证券以及投资者买卖信贷资产支持证券，发起机构、受托机构因开展信贷资产证券化业务而专门设立的资金账簿暂免征收印花税。

     2、营业税方面。对受托机构从其受托管理的信贷资产信托项目中取得的贷款利息收入应全额缴纳营业税。在信贷资产证券化的过程中，贷款服务机构取得的服务费收入、受托机构取得的信托报酬、资金保管机构取得的报酬、证券登记托管机构取得的托管费、其他为证券化交易提供服务的机构取得的服务费收入等，均应按现行营业税的规定缴纳营业税。对金融机构投资者买卖信贷资产支持证券取得的差价收入征收营业税；对非金融机构投资者买卖信贷资产支持证券取得的差价收入，不征收营业税。

      3、所得税方面。通知规定，对信托项目收益在取得当年向机构投资者分配的部分，在信托环节暂不征收企业所得税；在取得当年未向机构投资者分配的部分，在信托环节由受托机构按企业所得税的规定申报缴纳企业所得税；在信托项目暂不征收企业所得税期间，机构投资者从信托项目分配获得的收益，在投资者环节按照权责发生制的原则确认应税收入，按照企业所得税的规定计算缴纳企业所得税。此外，通知还对在信贷资产证券化的过程中，发起机构转让、赎回、置换信贷资产等涉税业务，贷款服务机构、受托机构等资产证券化过程所涉及的机构的所得税问题予以明确。同时，通知还对信贷资产证券化业务涉及的税收管理问题做出了具体规定。

     总体说来，此次明确的信贷资产证券化有关税收体现了以下几个特点：一是充分考虑资产证券化业务环节多，操作复杂的特点，税收上力求中性，避免重复征税；二是充分考虑与现行税法的衔接和资产证券化业务发展的需要，上维护了税法的一贯性，也充分考虑了资产证券化各环节税收负担；三是充分考虑税收征管需要，有利于堵塞征管漏洞。为预防信贷资产证券化过程中可能产生的避税风险，文件对信托项目当年未分配收入和信息披露等方面作出了具体规定。