私募股权投资基金2013年发展概况

　　第二部分是统计分析，包含第二、三、四章。分别对2013年中国私募股权市场的募资、投资和退出活动进行了详细的统计分析，这一部分包含了清科研究中心在中国私募股权行业的大量一手数据。

　　第三部分是案例集锦，包含第五、六、七章。分别按募资、投资和退出三个阶段分章节对2013年中国私募股权市场出现的一些重点和典型案例进行了披露和简评。

　　第四部分是专题研究，包含第八章。2013年以来，内地三大互联网巨头阿里巴巴、腾讯和百度相继进军互联网金融，令市场更为关注互联网金融的商机。而互联网金融热潮的触发点则由阿里巴巴旗下的余额宝点燃起来。清科研究中心值此推出《2014年中国互联网金融行业投资研究报告》，对互联网金融行业细分领域做了详细梳理，并探讨了供应链金融的主要模式。

　　第五部分是市场展望，包含第九章。在这一章中我们对2014年中国私募股权市场的投资、募资和退出情况进行了预测，以为读者提供有益的参考。

　　附录包含年内发布施行的相关法律、和文件，概念释义及清科分类原则，后者对本报告中所试用的行业分类标准进行了详细介绍。此外还对清科集团和清科研究中心进行了简要介绍。

　　大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心日前发布2013年中国私募股权投资市场数据统计结果。数据统计显示，2013年中国私募股权投资市场共新募集完成349支可投资于中国地区的私募股权投资基金，募资金额共计345.06亿美元，数量与较去年略有下降，金额同比增长36.3%;从新募基金类型分析，房地产基金为2013年表现最抢眼的基金类型，数量与金额占比均超过总量的三成;从新募基金的币种来看，人民币基金数量仍然占据绝对优势，外币基金募集情况有所回温;与募资情况类似，2013年中国私募股权投资市场投资交易数量与去年相比有小幅缩水，投资金额同比增长23.7%，共发生私募股权投资案例660起，其中披露金额的602起案例共计投资244.83亿美元，房地产成为投资最活跃行业;2013年全年共发生退出案例228笔，其中IPO退出均发生在境外市场，共计发生41笔，并购退出以62笔成为机构最主要退出方式，共占全部退出数量的27.2%。

　　募资市场出现回暖迹象，外币基金较前募集活跃

　　清科研究中心统计，2013年共有349支可投资于中国的私募股权投资基金完成募集，其中披露金额的339支基金共计募集345.06亿美元，募集数量同比下降5.4%，募资金额同比增长36.3%，募集市场复苏迹象较为明显。其中，进入下半年来，美元基金的募集热度出现回升，不少大型外资机构完成了投向中国/亚洲市场的美元基金;此外房地产基金对募资市场的贡献度占到了三成以上;大型机构LP、国资LP在本年度的募集活动中活跃度上升。

从新募基金类型角度分析，349支新基金中，成长基金的数量与金额均占一半左右，占比数量较往年有所下降，共计新增基金181支，披露募资金额的172支共计募集188.07亿美元。房地产基金共计新增132支，披露金额的131支共计到位106.67亿美元，包括外币房地产基金4支，共计募集25.20亿美元。2013年，新增并购基金19支，募集资金25.07亿美元，新增夹层基金6支，过桥基金1支，以及以PIPE基金、基建基金为主的其他类型基金10支。

2013年新募基金包括人民币基金322支， 其中披露金额的313支募资总额为233.26亿美元，外币基金新增27支，披露金额的26支共计到位111.80亿美元。其中，鼎晖投资的鼎晖中国美元基金V年内募集到位超过18.00亿美元，成为年度最大单支基金。

投资金额同比增长23.7%，成长资本/房地产/PIPE为主要投资策略

2013年中国私募股权市场共发生投资案例660起，与去年同期相比减少2.9%，其中披露金额的602起案例涉及交易金额244.83亿美元，同比增长23.7%。其中大宗交易的频频发生有效带动了投资金额的增长，共发生投资规模2.00亿美元以上的大型交易15起，涉及金额超过94.00亿美元。

从投资策略来看，2013年成长资本、PIPE(投资上市公司)、房地产投资三种策略占据全部策略类型的95.0%以上。其中，成长资本431起，房地产投资105起，PIPE投资94起，披露金额的投资交易分别有384起、100起、92起，涉及金额126.12亿美元、63.39亿美元、45.63亿美元。全年还发生并购投资14起，夹层资本7起、过桥投资2起。

多行业频发大宗交易，北京仍为最热投资地区

2013年，私募股权投资机构所投行业分布在23个一级行业中，房地产行业为最热门行业，共计发生投资交易105起，是唯一投资数量超过三位数的行业。生物技术/医疗健康、互联网、电信及增值业务、清洁技术等战略新兴产业为热门投资行业第二梯队，所获投资数量均超过40起。农/林/牧/渔、机械制造、能源及矿产、化工原料及加工等传统行业紧随其后，投资数量均在25起以上。

投资金额方面，房地产行业凭借5起超过2.00亿美元的大宗交易以63.16亿美元毫无疑问夺魁，排在2-4位的能源及矿产、物流、互联网行业本年度也有大宗交易发生。值得一提的是，在能源及矿产行业中，国联能源产业基金对中石道联合有限公司的240.00亿元巨额出资，为近年来私募股权投资领域最大单笔投资交易。

从2013年投资交易的地域分布来看，全国共有32个省市区获得投资，其中，北京、上海、江苏、广东、浙江依旧是获得投资数量最多的地区。投资金额方面，内蒙古、重庆、云南等中西部地区所获投资增长较快。

并购退出占比27.2%，主板成IPO主战场

2013年，中国私募股权投资市场共发生退出案例228笔，由于境内IPO经历了历史上最长的空窗期，在主退出渠道阻塞的情况下，退出市场呈现多元化态势。其中并购退出成为最主要的退出方式，发生案例62笔，占全部案例数的27.2%。全年IPO退出案例41笔，全部发生在境外，主板实现退出34笔，成为IPO主战场，其中有18笔发生在12月。此外，本年度股权转让与股东回购各发生47笔与38笔，管理层收购发生20笔，另有以房地产基金退出为主的其他方式退出17笔，清算退出3笔。

从退出行业分布分析，房地产行业获得笔退出，遥遥领先于其他行业，这主要源于房地产基金存续期较短，2011年左右兴起的房地产基金已基本到退出期。排在2-6位的行业为能源及矿产、生物技术/医疗健康、机械制造、互联网、建筑/工程，退出笔数均在10笔以上。

创投情况

第一部分是市场回顾，包括第一章，即对2013年中国创业投资市场环境及创投市场发展情况进行了回顾和总结。

　　第二部分是统计分析，包括第二、三、四章，我们按照募资、投资和退出三个阶段分章节对2013年中国创投市场进行了详细的数据统计和分析。这一部分包含了清科研究中心的大量一手统计数据。

　　第三部分是案例聚焦，包括第五、六、七章，我们按募资、投资和退出三个阶段分章节对2013年中国创投市场出现的一些重点和典型案例进行了披露。

　　第四部分是专题研究，包括第八章。2013年股权投资市场整体遇冷的大背景下，天使投资作为股权投资的最前端投资活跃度却显著上升。在《2013年中关村天使投资年度发展报告》中，清科研究中心分析了国内外2013年天使投资募资、投资、退出等问题，中关村作为我国天使投资发展的聚集区，本报告结合调研，重点分析了中关村天使投资发展情况，并总结了中关村天使投资发展的基本特征和发展趋势。报告在最后结合现状，提出了关于天使投资发展的合理化的建议。

　　第五部分是市场展望，包括第九章。在这一章中我们对2014年中国创投市场的募资、投资和退出情况进行了预测，以为读者提供有益的参考。

　　附录包括《关于加强小微企业融资服务支持小微企业发展的指导意见》、2013年度中国股权投资年度排名和清科行业分类原则，其中清科行业分类原则对本报告中所使用的行业分类标准进行了详细介绍。此外还对清科集团和清科研究中心进行了简要描述。

　　2013年中国创业投资市场继续2012年的下滑态势，整个创业投资市场迎来了募资、投资、退出的全面挑战。大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心近日发布数据显示：2013年中外创业投资机构新募集基金199支，新增可投资于中国的资本量为69.19亿美元，单只基金平均募集规模达到近9年来最低；投资方面，全年共发生1148起投资，其中988起披露投资金额的投资涉及投资总额66.01亿美元，投资金额同比下降，投资活跃度同比有所上升；退出方面，全年共发生230笔VC退出交易，其中IPO退出33笔，并购退出和股权转让退出成为本年度最主要退出方式，分别发生76和58笔。整体来看2013年中国创业投资市场处于2010年后最低迷状态。

　　创投市场新增69.19亿美元资金，单只基金平均规模近9年最低

　　2013年，中外创投机构共新募集199支可投资于中国的基金，同比降低21.0%；已知募资规模的193支基金新增可投资于中国的资本量为69.19亿美元，同比降低25.7%。2013年创投募集为2010年来最低水平，全年已披露金额基金平均募集规模为3585.01万美元，为近9年最低点。

　　2013年中国创投募集市场继续2012年萎靡之势，回顾2013年募集遇冷主要有以下四个方面的原因：一、宏观经济走势不明朗，境外投资者对中国地区投资萎缩严重；二、2012年由于华夏银行事件，银监会年初会议决定各银行禁止出售股权投资类产品，使创业投资市场募集渠道受到一定程度堵塞；三、境内IPO全年紧闭，退出严重受阻，部分LP资金周转遇到一定困难，对于新基金投资步伐放缓；四、2013年创投市场步入深度盘整期，投资和退出都出现不同程度的困难，在这特殊时期部分机构采取暂缓基金的设立或是基金规模小型化的谨慎募集策略。但在2013年募集市场也出现一些新现象，部分机构着手成立并购基金，同时一些机构联合大型上市公司成立产业整合基金，这一态势不仅是创投机构在特殊时期寻求新出路的缩影，也为我国上市公司和股权投资市场进一步合作打下一定基础。

　　2013年创投市场从基金币种来看，人民币占绝对优势，新募集199支基金中，仅有10支基金为美元基金，人民币基金在募集基金支数中占比95%。从募集金额看，全年创投市场募集的69.19亿美元中，美元基金共募集5.41亿美元，占全年募集金额的8%。新上任伊始，中国经济处于一个特殊时期面临着严重结构化问题急待解决，国内整体经济走势并不明朗，在此大背景下境外投资者放缓了对我国的投资，整体处于持币观望状态，影响了创业投资市场的外币基金募集。

　　中国创投市场投资1148起，初创期项目近半数

　　2013年，中国创投市场共发生投资1148起，较去年同期增长7.2%，其中披露的988起投资中涉及投资金额66.01亿美元，同比下降9.8%。全年1148起投资中49.1%为初创期项目，为近几年最高占比，拉升了全年的创投市场的投资活跃度。从创投机构2013年投资策略可以看出，在2013年退出渠道不畅的大背景下机构适当选择优质初创期项目，拉长投资战线是创投机构普遍选择的方法。

　　互联网、电信及增值业务、生物技术/医疗健康继续引领投资

　　2013年全年，中国创投市场所发生的1148起投资分布于22个一级行业中。其中互联网、电信及增值业务、生物技术/医疗健康行业获得投资案例数最多，分别为225、199和144起。投资金额方面互联网、生物技术/医疗健康行业、电信及增值业务分别为10.75、8.76和6.36亿美元，位居前三位。

　　从各行业投资表现来看，互联网行业依然位居第一位，2013年投资案例数和投资金额分别占全年投资总量19.6%和16.3%。互联网行业是创业投资市场公认的投资回报最高的行业之一，并且随着互联网的发展不断涌现新的概念产生，同时伴随着产生众多的投资机会。生物技术/医疗健康行业来说，生物医药产业目前已是我国重点扶持的战略新兴产业之一。受人口老龄化、人均用药水平的不断提高、用药的疾病谱变化和新医改的刺激等因素的影响，生物医药市场需求将强劲增长，这都给产业发展带来新机遇和推进动力。而目前我国生物技术/医疗健康行业发展尚不成熟，存在众多创业投资机会，越来越多的创业资本投资该行业。在此大背景下，2013年我国生物技术/医疗健康行业，投资案例数和投资金额分别占比12.5%和13.3%。另外全年物流行业投资金额排名位于第四，原因是元禾控股和两家PE机构招商局集团、中信资本联合投资80亿人民币拉升整个行业的投资金额。

　　并购退出占主导，IPO退出仅占14.3%

　　2013年中外创投共发生230笔退出交易，同比下降6.5%。从退出方式上来看，2013年共发生76笔并购退出；IPO退出仅有33笔，占比14.3%，为近5年最低点。从全年VC支持企业上市情况来看，共有13家VC支持企业上市，全部为境外上市。

　　2013年中国创业投资市场以并购退出为主，而我国2009年创业板推出后我国境内创投机构数量在近几年疯长，争相寻求IPO退出热潮涌动，并购退出基本处于被冷落的状态。伴随着境内IPO关闭的这一年，境内机构对并购这一退出方式更加重视，并且一些机构正在积极筹备并购基金，因此长远看并购在退出市场的地位将会有所提升。另外，受IPO关闭的影响，一些机构正在积极筹备VC/PE二级市场业务。因此，在今年看似萧条的市场大背景下催生了更加多元化退出选择，为我国创业投资市场进一步走向成熟起到一定的促进作用。